Europa-Kommissionen har foreslået en lovgivningspakke, der har til formål at øge beføjelserne væsentligt af de tre europæiske tilsynsmyndigheder (ESA)
1
og at erstatte den finansiering, der i øjeblikket ydes af nationale kompetente myndigheder (NCA) med direkte finansiering fra virksomheder.
Det er vigtigt at bemærke, at der på nuværende tidspunkt er tale om et forslag. Det vil nu gå ind i en cirka 18 måneder lang lovgivningsproces, hvor ESA'ernes eventuelle struktur og beføjelser vil blive formet af forhandlinger med Det Europæiske Råd og Europa-Parlamentet. Kommissionen har derfor opfordret de europæiske institutioner til at behandle forslagene "som en prioritet" for at sikre, at de træder i kraft inden udgangen af Parlamentets nuværende valgperiode i 2019. På trods af dette, i de kommende forhandlinger , kan bekymringer hos EU-medlemsstater og andre lovgivere føre til komplekse og potentielt langvarige forhandlinger, som kan vise sig at være svære at løse.
Denne blog analyserer de vigtigste ændringer foreslået af Kommissionen og deres implikationer for virksomheder. Vores udvidede orientering her giver et mere detaljeret resumé af forslagene.
Forslagene repræsenterer Kommissionens tidlige vision for ESA'ernes fremtidige operationer. Ikke desto mindre er den generelle rejseretning klart mod mere konsolidering af magten på ESA-niveau og væk fra de nationale konkurrencemyndigheder. De vigtigste foreslåede ændringer er:
Som foreslået vil ESA'erne påtage sig ansvaret for at overvåge tredjelandes ækvivalensbeslutninger. Dette vil omfatte alle ækvivalensbeslutninger, der kunne gives til Storbritannien i henhold til visse bestemmelser i finansreguleringen efter Brexit. I princippet kan enhver ækvivalensbeslutning til enhver tid trækkes tilbage. Kommissionen foreslog, at ESA'erne skulle have en formel rolle i vurderingen af, om kriterierne for ækvivalens fortsat er opfyldt, vil tilføje en yderligere dimension til den ordning, der styrer sådanne beslutninger, og dermed potentielt øge usikkerheden på dette område.
Derudover bør virksomheder, der planlægger at bruge ordninger til at uddelegere væsentlige aktiviteter eller overføre væsentlige risici gennem back-to-back-forretninger eller fronting til Storbritannien, særligt være opmærksomme på, at disse ordninger i henhold til forslagene vil komme under øget kontrol fra ESA'erne . ESA'erne forventes at fokusere på aktiviteter "der kan føre til en omgåelse af reglerne" og udføres "med den hensigt at drage fordel af EU-passet, mens de i det væsentlige udfører væsentlige aktiviteter eller funktioner uden for Unionen". Hvor ESA'erne identificerer bekymringer på disse områder, kan de udstede anbefalinger, herunder "at revidere en beslutning eller at trække en godkendelse tilbage". I denne henseende afspejler Kommissionens forslag bekymringer, som allerede er udtrykt af ESMA og EIOPA i deres respektive udtalelser for at støtte tilsynskonvergens i forbindelse med Brexit.
Nyoprettede direktioner vil erstatte bestyrelsen i hver ESA. Direktionen vil bestå af ESA'ernes formand og fuldtidsmedlemmer (3 for EBA og EIOPA og 5 for ESMA). Direktionens medlemmer vil blive nomineret af Kommissionen baseret på erfaring, viden og færdigheder, og de er ikke beregnet til at repræsentere individuelle medlemsstater . Sammenfattende ser denne nye ordning ud til at flytte en vis magt fra nationale repræsentanter til en mindre gruppe af uafhængige medlemmer.
Desuden vil den foreslåede rolle for direktionen overstige den nuværende bestyrelses. Direktionen vil ikke blot påtage sig opgaver, der i øjeblikket er tillagt direktionen og pligten til at "behandle, afgive udtalelse og fremsætte forslag om alle forhold, der skal afgøres af tilsynsrådet", men vil også haveenebeslutning -gør beføjelser på følgende diskrete områder:
På disse områder skal direktionen "være kompetent til at handle og træffe beslutninger" og "holde tilsynsrådet orienteret om de trufne beslutninger". Dette forslag repræsenterer derfor en betydelig magtkoncentration i direktionen, som i realiteten bliver et parallelt beslutningsorgan til tilsynsrådet.
For de berørte virksomheder vil den væsentligste foreslåede virkning af forslagene vedrørende individuelle ESA'ers beføjelser få ESMA til at vedtage direkte tilsynsbeføjelser for visse kapitalmarkedsdeltagere. Kommissionen foreslår at udpege ESMA, som i øjeblikket fører direkte tilsyn med kreditvurderingsbureauer og transaktionsregistre, som den direkte tilsynsførende for kritiske benchmarks og benchmarkadministratorer i tredjelande, udbydere af dataindberetningstjenester og harmoniserede kollektive investeringsfonde (EuVECA, EUSEF og ELTIF). Dette er et supplement til Kommissionens foreslåede ændringer af forordningen om europæisk markedsinfrastruktur, hvorefter ESMA vil føre direkte tilsyn med centrale modparter fra tredjelande.
For forsikringsselskaber foreslår Kommissionen "at efterlade tilsynet under den nyligt indførte Solvens II-ramme på nationalt plan på nuværende tidspunkt". Forsikringsselskaber, der søger godkendelse af interne modeller, vil dog se en øget rolle for EIOPA, som på eget initiativ vil være i stand til at afgive udtalelser om interne modelansøgninger. Som følge heraf vil EIOPA være i stand til at øve større indflydelse på individuelle firmaers modelgodkendelsesbeslutninger.
Kommissionen anerkender, at ESA'erne har brug for "et passende finansieringsgrundlag", og foreslår et nyt krav til alle virksomheder (inklusive dem, der ikke er direkte overvåget af ESA'erne) om at bidrage direkte til ESA'ernes finansiering. Mens Kommissionen har til hensigt at beholde det nuværende EU-bidrag til ESA'ernes budget, foreslår den også at erstatte den nuværende finansiering fra de nationale konkurrencemyndigheder med finansiering fra den private sektor. På længere sigt forudser Kommissionen, at der vil være "begrænset indvirkning på den private sektor, da deres bidrag til privat finansierede nationale myndigheder vil falde, da de nationale CA'er ikke længere skal betale til ESA'ernes årlige budget". I praksis skal den nettobudgetmæssige indvirkning på virksomhederne stadig ses, herunder som et resultat af kriterierne for beregningen af den enkelte virksomheds individuelle årlige bidrag til ESA'erne, som ville blive vedtaget af Kommissionen gennem delegerede retsakter.
Dette indlæg er skrevet af Deloittes EMEA Center for Regulatory Strategy og blev først offentliggjort på Deloitte Financial Services UK-bloggen.
______________________________________________________________________________________________________
1 De tre ESA'er består af European Banking Authority (EBA), European Securities and Markets Authority (ESMA) og European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA).