Den amerikanske dollarindeks (DXY) har i øjeblikket tendens til at være bearish for 2020, et fald på ca. 1,53 % for YTD, med dybe tab på 5,50 % i det seneste 3 måneder. Denne vigtige økonomiske indikator måler USD mod en kurv af valutaer, inklusive CAD, CHF, JPY, EUR, GBP og SEK. Som et vigtigt handelsvægtet indeks er DXY den primære økonomiske indikator til at vurdere den relative styrke eller svaghed af den amerikanske dollar.
Finansministeren, Steve Mnuchin, understregede vigtigheden af en stabil USD som verdens reservevaluta. Til dette formål tjener en stærk USD som et incitament til kapitaltilstrømning, som angivet i de seneste valutahandelsnyheder. Efterspørgslen efter dollars øger uvægerligt værdien af USD, da udenlandsk valuta sælges (derved falder deres relative værdi) til fordel for dollaren. Finansministeren hentydede også til forskellige stimuleringsforanstaltninger i forhold til et republikansk-ledet forslag til nødhjælp for coronavirus.
En af de vigtigste komponenter i US Dollar Index er EUR/USD valutapar, et stort valutapar. Euroen har marcheret ubønhørligt højere over for dollaren siden maj 2020, hvor den handlede omkring 1,080 – 1,085. I dag handler valutaparret EUR/USD i intervallet 1,157. 7,12 % styrkelse i værdien af EUR i forhold til USD er bemærkelsesværdig. Som en integreret komponent i DXY udgør EUR 57,6 % af indekset, hvilket tegner sig for en stor del af dollarens fald.
Eksperter vejer rutinemæssigt ind på USD'ens formuer, især når geopolitiske kriser finder sted. I tilfælde af at dollaren bliver fortrængt som verdens #1 reservevaluta, vil en flodbølge af usikkerhed sprede sig vidt og bredt. Begyndende i begyndelsen af 2020 nærmede arbejdsløsheden sig et lavpunkt i flere årtier med cirka 3,5 %. I dag tæller arbejdsløsheden titusinder af mennesker, men det fortæller ikke hele historien. Ved begyndelsen af coronavirus arbejdede Parlamentet og Senatet hurtigt på at give en pude i form af en arbejdsløshedsunderstøttelse på $600 om ugen til folk, der mistede deres job som følge af coronavirus. Den ydelse udløb i slutningen af juli og siges at blive erstattet af en mere stringent ydelsespakke anslået til 70 % af medarbejdernes løn.
I månederne siden coronavirus-udbruddet mistede titusinder af amerikanere deres job midlertidigt eller permanent. Forbundsregeringen trådte ind med en række massive stimuleringsforanstaltninger for at give arbejdsgivere midler til at holde medarbejderne på lønningslisten. Disse nødhjælpspakker på flere milliarder dollar er opbrugt, og op til 20 millioner amerikanere stirrer nu ned ad en tønde. Ikke siden Anden Verdenskrig har landet oplevet en så alarmerende arbejdsløshed. I mangel af disse stimulerende foranstaltninger vil der sandsynligvis opstå en større fraflytnings- og afskærmningskrise. Desværre er computersystemerne, der uddeler betalingerne til millioner af amerikanere, stort set forældede, og det kan resultere i lange forsinkelser, før der foretages yderligere betalinger.
Ifølge US Debt Clock svinger den amerikanske statsgæld omkring 26 billioner USD med en gennemsnitlig gæld pr. borger på 80.451 USD og en gæld pr. skatteyder på over 213.000 USD. Den amerikanske føderale skatteindtægt er $2.379 billioner, svarende til $7.213 i indtægter indsamlet pr. borger. I 2020 voksede Federal Reserve Banks balance fra $4 billioner til over $7.2 billioner, da corona-hjælpepakker oversvømmede økonomien. Med styrtdykkede besparelser og stigende statsgæld er det naturligt, at USD kan kæmpe for at bevare sin status som den rangerende valuta i verden. Disse synspunkter deles af flere økonomer, blandt dem den tidligere Morgan Stanley Asia-formand, Stephen Roach.
Større nye udviklinger finder sted på valutamarkederne på grund af stigende spændinger mellem USA og Kina og Storbritannien og Kina. USA lukkede for nylig det kinesiske konsulat i Houston, Texas. Folkerepublikken Kina reagerede i naturalier ved at fordømme flytningen og true med gensidige foranstaltninger. Euroen har dog givet stærke fremgange på valutamarkederne og nåede et 1,5 års højdepunkt på $1,1547, efter at hidtil usete stimuleringsforanstaltninger blev afsløret for eurozonen. Ikke desto mindre dæmpede den kinesiske regering de positive udsigter, hvilket resulterede i en beskeden depreciering af euroen. Valutahandlere indkasserede USDs flygtige bullishness ved at sælge USD/CNY-parret. For nu vil alle øjne være rettet mod den umiddelbare fremtid med fokus på størrelsen, omfanget og udrulningen af den næste stimuluspakke.
Den globale økonomis nærsynede fokus er på den daglige udvikling. Bortset fra infektionsrater og sygelighedstal, kæmper landene for at fremskynde en vaccine. Alligevel er en lige så vigtig udvikling måneder fra at udfolde sig – det amerikanske præsidentvalg. Aldrig før har kontrasten været helt så skarp. Trump er på den ene side den typiske kapitalist – en lav skat, høj vækst, dereguleringsfokuseret præsidentkandidat. Joe Biden, den tidligere VP, er en høj skat, beskeden vækst, reguleringsintensiv fokuseret præsidentkandidat. Højre vs Venstre. Det er klart, at finansmarkederne foretrækker Trump-politik frem for Biden-politik.
Hvis præsident Trump vinder genvalg den 8. november, vil aktiemarkederne udstå et hidtil uset rally. Hvis Joe Biden vinder, kan markederne forvente et lunkent svar. Et Biden-præsidentskab vil uvægerligt resultere i meget højere virksomhedsbeskatning, meget lavere virksomhedsoverskud, langsommere vækst og større gældsætning på nationalt plan. Kina vil blive sluppet af krogen, amerikanske virksomheder vil ikke have beskyttelse fra den føderale regering, og sociale velfærdsbudgetter vil svulme op til hidtil usete niveauer. Den amerikanske dollar vil tage udgangspunkt i valgresultatet. En Trump-sejr er godt for forretningen, og det er godt for USD. Ethvert andet resultat kan anspore en socialistisk dagsorden med ødelæggende konsekvenser for USD, eller måske vil Biden overraske os alle...