I går havde vi rapporten om jobskabelse i USA fra ADP, som gav nogle opmuntrende tegn på, hvad vi kunne få fra NFP i morgen.
Selvfølgelig har ADP mistet en smule af sin forudsigelseskapacitet, og de tal, den rapporterer, afspejles ikke altid i de endelige resultater.
Men i betragtning af, at ADP slog forventningerne med mere end det dobbelte, kan det være et tegn på, at NFP denne gang vil være ganske god.
Der er et par grunde til at forvente et betydeligt beat (og naturligvis et par grunde til, hvorfor det måske ikke sker).
Men i betragtning af rentepolitikkens kurs på det seneste samt stigningen i rentekurven, kan NFP potentielt have mindre indflydelse denne gang, selvom det er et stort tal.
December byder normalt på mange ansættelser på grund af julesalgssæsonen, så en væsentlig stigning ville forventes.
I starten af måneden var vi bange for den nye omicron-variant, hvilket kunne have ført til endnu en runde af nedlukninger.
Den bekymring aftog dog hurtigt. I mellemtiden blev det føderale mandat for vacciner udsat af en føderal domstol. Begge disse faktorer kunne have tilskyndet arbejdsgivere til at øge deres ansættelser.
Der er stadig debat om, hvorvidt medarbejderne er villige til at komme tilbage på arbejde. Det samlede antal ledige job har været faldende på det seneste.
Så nøglen til at fortolke dataene kan ligge i deltagelsesraten. Hvis det stiger, betyder det, at flere mennesker vender tilbage til arbejdsstyrken, hvilket kan øge antallet af lønninger uden at få arbejdsløsheden til at falde.
Generelt ses et løntal under 500.000 som mindre opmuntrende, givet gendannelseskonteksten. Den amerikanske økonomi mangler stadig over 5 millioner jobs, før den vender tilbage til det præ-pandemiske niveau.
Desuden vil stigende indtjening være en faktor, der bidrager til inflationsforventningerne. Hvis den gennemsnitlige timeløn stiger med en hastighed under inflationsraten, så kan det være et tegn på, at CPI kan aftage på kort sigt.
En massiv udblæsning af antallet vil sandsynligvis føre til højere afkast og vægt på aktiemarkedet. Den stærkere dollar kan dog hjælpe udenlandske aktiemarkeder.
Generelt vil et slag af forventninger sandsynligvis indebære en generel risiko-på-stemning. I betragtning af det relativt lave tal, der forventes, kan en miss på NFP være et tegn på, at den amerikanske økonomi hurtigt er ved at glide ind i stagflation. Det kan alvorligt underminere risikovilligheden.
December ikke-gårdsløn forventes at blive næsten fordoblet til 400.000 fra 210K i november. Vi skal dog være på vagt over for justeringer af den foregående måned; ADP justerede også den foregående måned lavere.
Arbejdsløsheden forventes at ligge på 4,1 %, én decimal lavere end de 4,2 % i den tidligere aflæsning. Dette på trods af en forventning om en let stigning i deltagelsesprocenten til 61,9 % fra 61,8 % før.