Dow Jones industrigennemsnitsindeks (DJIA) åbnede 2018 blot 25.000 den 2. januar, og lidt over to uger senere havde det allerede toppet 26.000. Jeg blev for nylig spurgt, hvornår jeg troede, at Dow ville nå 30.000. Da aktier er den langsigtede del af en investors portefølje, synes jeg, at dette spørgsmål savner målet. Det bedre spørgsmål er, hvornår vil Dow fordobles til 50.000?
Først en kommentar om indekset. Denne DJIA består af 30 store amerikanske aktier. Generelt giver det investorerne en nogenlunde idé om, hvordan det går med det amerikanske aktiemarked. Men da det kun er sammensat af store amerikanske aktier, er det i virkeligheden kun et godt barometer for, hvor store amerikanske aktier klarer sig, ikke alle aktiekategorier (small &mid-cap aktier, internationale aktier osv.). Fordi de fleste mennesker kender indekset, bruger vi det ofte til at sætte os på banen, når vi måler aktiemarkedets præstationer.
DJIA skal stige med 20% for at nå 30.000. Endnu et år som 2017 ville få os til 30.000. I 2017 steg DJIA med 4.957 point, eller 25%. Selvom markedets stigning aftager, tror jeg, at DJIA vil ramme 30.000 i de næste et til tre år og 50.000 i de næste syv til 10 år. Hvis kapitalismen virker, som jeg tror, den gør, ville det ikke være meget besværligt at se dette ske. Lad os grave dybere.
Lad os et øjeblik ignorere økonomien, det geopolitiske landskab og finanspolitikken og blot fokusere på den simple matematik ved hånden. Lad os gennemgå "Regel af 72." Reglen om 72 er en måde at bestemme, hvor lang tid det vil tage for en investering at fordoble i værdi. Her er hvordan det fungerer. Tag blot en investerings vækstrate og opdel den i tallet 72. Resultatet svarer til den tid, det vil tage dine penge, eller i vores tilfælde indekset, at fordoble.
For eksempel har DJIA haft en årlig stigning på 7,33 % siden 1950, baseret på Yahoo Finances historiske data. Hvis vi dividerer 72 med tallet 7,33 (vores historiske årlige afkast) får vi 9,82. Så med en årlig stigning på 7,33 % vil DJIA fordobles hvert 10. år (9,82 år for at være præcis). Hvis vi fortsætter i vores 1950-2017-tempo, vil DJIA-indekset fordobles eller ramme 50.000 på 10 år.
Selvom DJIA kan tage 10 år at fordoble, bør de penge, du investerer i DJIA-aktier, fordobles hurtigere end det. Husk, at DJIA måler aktiekursændringer. Det inkluderer ikke også det udbytte, DJIA-aktier betaler. I øjeblikket betaler DJIA-aktierne omkring 2% udbytte, ifølge Yahoo Finance. For eksempel, hvis du købte dig ind i DJIA ved at investere $10.000 i SPDR Dow Jones Industrial Average Index ETF (Symbol:DIA) fra 2008-2017, ville det være vokset til $23.967, hvis du havde fået geninvesteret udbytte, og kun $18.670 uden geninvesteret udbytte.*
Hvad er chancerne for, at DJIA vil fordobles i løbet af de næste 10 år? For at besvare dette spørgsmål så jeg tilbage og målte hver 10-års periode fra efter Anden Verdenskrig indtil nu.** Ud af 64 10-årige perioder fordobledes indekset i 31 af dem, eller omkring halvdelen af tiden (48 % ). Den bedste 10-årige periode sluttede i 1998, hvilket gav et 10-årigt årligt afkast på 15,5 %, mens den dårligste 10-årige periode sluttede i 1974, hvilket gav et negativt årligt afkast på 3,4 %. Naturligvis er tidligere gennemsnitspræstationer (7,33%) ingen garanti for fremtidige resultater. Der har været en stor variation afhængigt af den tidsperiode, du måler. Jo længere tid du skal investere, jo større er sandsynligheden for, at du får et bedre gennemsnitligt afkast.
Jeg kan godt lide at se på aktier som mine langsigtede penge (penge, jeg ikke har planer om at bruge i 10 eller flere år). Derfor er jeg ikke rigtig bekymret for, hvor DJIA-indekset er om to til tre år, eller hvornår det er kan ramme 30.000, men snarere hvor det vil være om 10 år eller mere. Fordi jeg tror på, at kapitalismen vil fortsætte med at virke, tror jeg, at virksomhederne vil fortsætte med at tjene penge, og aktierne vil fortsætte med at stige. Hvis DJIA-indekset fortsætter med sin gennemsnitlige hastighed fra 1950-2017, vil det nå 50.000-mærket engang omkring 2027-28.
*Morningstar Office
**Den første rullende 10-års periode målt var fra 1945-1954