Selvom du har været investor i 30 år, gør du det ikke rigtigt kender til høje renter.
De amerikanske renter toppede i oktober 1981, hvor den 30-årige statsobligation handlede til 15%. Drømmen, da jeg begyndte at investere senere det årti, var om "afkast i hattestørrelse" på 6 %-7 %, hvilket først blev normen i begyndelsen af 1990'erne.
I dag er renterne mindre end det halve. Tidligt i 2018 lå renten på den 30-årige statskasse omkring 2,7 %. I midten af februar var afkastet på den langfristede gæld steget med omkring 15 % til omkring 3,1 %, hvilket er nogenlunde, hvor det handles i dag.
Investorerne gik i panik på det tidspunkt, og højere renter vækker stadig bekymring hos investorerne. Med god grund. Når alt kommer til alt, gør højere renter obligationer mere konkurrencedygtige med nogle udbytteaktier, og måske endnu vigtigere, de gør det dyrere at låne for virksomheder, hvilket tærer på bundlinjen.
Federal Reserve har allerede hævet sin benchmarkrente én gang i år, er ved at gøre det en anden gang og forventes at hæve renten én eller endda to gange mere før 2018. Din portefølje kunne godt mærke chokbølgerne fra disse handlinger - selvom du kan minimere skaden ved at tage nogle få handlinger. Her er seks teknikker foreslået af pengeforvaltere.
Du kan finde en stabil (omend beskeden) indkomst i den meget korte ende af rentekurven.
Lige nu sælger store mæglere 3-måneders indskudsbeviser, der betaler en rente på omkring 2%. Og Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV) af et- til femårige amerikanske stats-, virksomheds- og internationale obligationer giver 2,8 %.
Aash Shah - en senior porteføljeforvalter for Summit Global Investments i Bountiful, Utah - siger, at store investorer kan bygge en "stige" af kortfristede obligationer, der strækker sig over tre og seks måneder, samt et og to år, der holdes til udløb. Når obligationer udløber, kan de rulles ind i langsigtede instrumenter, hvis kurser vil være steget.
James Demmert – ledelsespartner hos Main Street Research, et formueforvaltningsfirma i Sausalito, Californien, er enig. Når renten stiger, køb individuelle obligationer med løbetider på kun et til fem år. Obligationsfonde og børshandlede fonde har ikke udløbsdatoer, som obligationer har, "og vil fortsætte med at falde, efterhånden som kurserne stiger." Men provenuet fra individuelle obligationer kan geninvesteres til højere kurser.
Kate Warne, investeringsstrateg hos Edward Jones i St. Louis, forventer, at Federal Reserve vil hæve de korte renter hurtigt, hvis inflationen accelererer. "Hvis du har mere i kortfristede obligationer, kan du geninvestere, efterhånden som disse obligationer udløber og drage fordel af, når renten stiger," siger hun.
En særlig type aktiv betaler investorerne mere automatisk, når renten stiger.
Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) blev først udstedt i 1997 og er nu tilgængelige med løbetider på fem, 10 og 30 år. Disse værdipapirer betaler indkomst to gange om året, der stiger med inflationen og falder med deflation. Desuden får du ved udløbet betaling den største af den oprindelige hovedstol eller hovedstolen justeret for inflation.
"Husk, hvilken ætsende indflydelse inflation har på rigdommen," siger Erik Davidson, investeringschef for Wells Fargo Private Bank i Chicago. "Selv på nutidens niveauer, føj skatter til inflationen, og du er nødt til at tjene 4%-5%" bare for at break-even. TIPS kan hjælpe med at opretholde en porteføljes værdi, når kurserne stiger, siger han.
Hvis du leder efter lignende fleksibilitet, siger David Thomas, senior investeringsforvaltningskonsulent for Equitas Capital i New Orleans, at du også kan købe private instrumenter med variabel rente. Sådanne "flydende forrentede virksomheder" vil gavne, hvis renten stiger, siger han. ETF'er såsom iShares Floating Rate Bond ETF (FLOT) giver en sådan eksponering.
J.J. Feldman, en porteføljeforvalter hos Miracle Mile Advisors i Los Angeles, foreslår specifikt Guggenheim Floating Rate Strategies (GIFAX) investeringsforening, som placerer mindst 80 % af sine nettoaktiver i instrumenter med variabel rente og har en firestjernet rating fra Morningstar .
Mange porteføljeforvaltere foreslår at holde nogle kontanter - en nødfond, der giver dig mulighed for at udnytte muligheder, som med markedets februar-volatilitet. Nogle værdsætter også guld.
Graham Summers – præsident og chefmarkedsstrateg for Phoenix Capital Research i Alexandria, Virginia, og forfatter til The Everything Bubble – advarer om, at hvis renten virkelig tager fart, kan det skabe en gældsboble 10 gange større end den, der forårsagede den store recession. Hvis det sker, er det bedste sted for dig at være i kontanter eller guld, foreslår han. Han skrev til Gold-Eagle, at udsalget af markedet i begyndelsen af februar kun blev stoppet af centralbankintervention.
"Ingen siger, at du skal sætte kapital i arbejde," siger han. "Nogle gange skal du bare beskytte dig selv og vente på, at røgen forsvinder."
Charles Thorngren – administrerende direktør for Pasadena, Californien-baserede Noble Gold Investments, som sælger guldstøttede pensionskonti – siger, at selv med en inflation på 2 %, går 60 % af din investeringskraft tabt til inflation i løbet af enhver 30-årig karriere.
"Investering i ædle metaller sikrer diversificering af porteføljen og beskytter købekraften, når dollaren er svag," siger han. Guld og andre ædle metaller fungerer som en sikring mod valutarisici. "Valutavurderinger ændrer sig over tid. Ædelmetaller opvejer de negative virkninger.”
Ud over guld holder sølv, platin, aluminium og palladium alle godt, når inflationen er høj, siger Jeff Carbone, managing partner for Cornerstone Wealth i Charlotte, North Carolina. "En fond, der har en god diversificering af råvarer" kan være en god sikring mod inflation, foreslår han.
Udbytteaktier, ligesom obligationer, leverer regelmæssig indkomst til indehavere. Deres fordel? De kan øge deres udbetalinger over tid, og de har typisk meget mere potentiale for kapitalgevinster.
Thomas fra Equitas Capital bemærker, at nogle få traditionelle aktier, såsom AT&T (T) og Ford (F), i øjeblikket udbetaler udbytte omkring eller over 5 % – stadig væsentligt bedre end tilbudt fra amerikanske og de fleste virksomheders investeringskvalitetsgæld.
Men det handler ikke kun om det nuværende udbytte. Clorox (CLX) giver for eksempel kun 2,7 % i øjeblikket på en kvartalsvis udbetaling på 96 cent. For 10 år siden var det udbytte dog kun 40 cent. Hvis du købte for omkring 57 USD for et årti siden, nyder du et afkast på 6,7 % af din oprindelige investering – plus, din aktivværdi er mere end fordoblet. iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) fond af mellemfristede obligationer er kun steget med 17 % i den tid.
Wells Fargos Davidson siger, at stigende udbytte er en god sikring mod inflation. "Kig efter forbrugerrelaterede aktier, der drager fordel af prisfastsættelse", som Clorox, siger han, eller dem, der er involveret i råvarer.
"De hæver aldrig kuponen på en obligation," tilføjer Thomas. "De kan kalde din obligation og forsøge at sælge dig en lavere rente", når renten falder. Du har ikke nødvendigvis det problem med udbytteaktier - selvom der er risiko for en udbyttenedsættelse, som det, General Electric (GE) implementerede i november 2017.
Børshandlede fonde er ligesom investeringsforeninger, idet de har store kurve af aktiver, såsom aktier og obligationer. Men i modsætning til investeringsforeninger handler de på børser og kan købes og sælges ligesom aktier med priser, der ændrer sig i løbet af dagen. Og flere finansielle rådgivere elsker ETF'er som en måde at udføre de tidligere diskuterede strategier på uden at købe individuelle aktier eller obligationer.
Michael Windle – en finansiel rådgiver hos C. Curtis Financial Group i Plymouth, Michigan – siger, at ETF'er "kan være en fantastisk måde at få den mangfoldighed, du ser i en investeringsforening med mere likviditet og meget lavere gebyrer."
"På et marked, som vi ser nu, vil ETF'er være en god mulighed for mange investorer og kan hjælpe med at begrænse et nedadgående potentiale, mens de fanger vækst i de sektorer og aktivklasser, der klarer sig," siger han.
Shah fra Summit Global Investments siger, at råvare-ETF'er såsom Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC) giver diversificeret eksponering mod råvarer, og at "stigende inflation typisk er godt for råvare-ETF'er."
Du kan også investere i kortfristede obligationsfonde såsom førnævnte BSV eller iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY). Leder du efter vækst i udbytte? Overvej ETF'er såsom Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) eller ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF (NOBL) - hvoraf sidstnævnte ejer virksomheder, der har øget deres udbytte hvert år i mindst et kvart århundrede.
Bare en advarsel:Carbone of Cornerstone Wealth er enig i, at "ETF'er kontrollerer omkostningerne", men de vælger og vælger ikke. De investerer på tværs af en aktivklasse og køber en gruppes hunde såvel som dens stjerner.
Markedet er ikke kommet sig helt efter udsalget i februar og forbliver rent teknisk set i korrektionsområdet. De store indekser har dog tilbagetrukket i det mindste nogle af disse tab og viser endda beskedne stigninger i år til dato.
Når det er sagt, er det økonomiske billede fortsat blandet. De fleste af de interviewede analytikere forventede kun beskedne rentestigninger i resten af 2018. USA og flere handelspartnere annoncerer told og gengældelsestold, mens verden tilsyneladende kravler mod en længere handelskrig. Olie er stigende, men uudnyttet global kapacitet er i det mindste med til at holde energien i skak.
Af den grund var det mest almindelige råd fra rådgivere at forblive diversificeret - med andre ord, lad være med at lægge alle dine æg i én kurv. Hold kurve med aktier, obligationer, råvarer og endda lidt kontanter – gå ikke all-in på én ting.
Det betyder ikke, at du skal målrette en perfekt balance. Et par overvægtige giver mening.
Craig Birk – executive vice president for Portfolio Management hos Personal Capital, en investeringsrådgiver i San Francisco – siger, at justeringer, der skal foretages, når renterne stiger, kan omfatte tilføjelse af banker og mæglere, som nyder godt af højere renter, og udskæring af lavere udbytteaktier der fungerer som fuldmægtig for obligationer.
Brad McMillan – Chief Investment Officer for Commonwealth Financial Network i Waltham, Massachusetts – minder investorerne om, at adskillige kræfter vil fortsætte med at presse på kurserne fra begge sider. For eksempel, når Baby Boomers bliver ældre, "vil mere kapital flytte til fast indkomst," siger han. "Kapitaludbuddet vil blive større og holde renten nede ... (imens) vil regeringen låne hundredvis af millioner af dollars, hvilket vil føre til højere renter."
Resultatet bliver balance. En afbalanceret portefølje er den bedste måde at fange den på.