(Billedkredit:Hannah Beier/Bloomberg via Getty Images)
Du vil måske genkende Vanguard for dets brede udvalg af billige aktieindeksfonde og den varige arv fra dets afdøde grundlægger og formand, John Bogle. Mindre værdsat er, at The Vanguard Group, som Bogle grundlagde i maj 1975, også har været en stor kraft inden for obligationsinvesteringer i årtier.
Denne tilstedeværelse daterer sig tilbage til 1986. Som ny lancering af sin første aktiefond introducerede Vanguard Vanguard Total Bond Market Index Fund (VBTLX). På det tidspunkt var dette et meningsfuldt skift.
For individuelle investorer betød køb af obligationer typisk at gå gennem en Wall Street-obligationsskranke eller arbejde med en finansiel rådgiver. Prissætningen var uigennemsigtig, fordi de fleste obligationer handles i håndkøb, og selv at afgive en ordre var besværlig.
Bliv en klogere, bedre informeret investor. Abonner fra kun $107,88 $24,99, plus få op til 4 specialnumre
KLIK FOR GRATIS NUMMER
Få udbytte og fremgang med den bedste ekspertrådgivning om investering, skat, pensionering, privatøkonomi og mere - direkte til din e-mail.
Profit og få fremgang med den bedste ekspertrådgivning - direkte til din e-mail.
Matematikken bag obligationspriser, afkastberegninger og varighed skabte også en stejl indlæringskurve for detailinvestorer.
Vanguards løsning var at samle tusindvis af obligationer i investeringsgrad i en enkelt fond. Porteføljen omfattede amerikanske statsobligationer, realkreditobligationer og virksomhedsobligationer med eksponering spredt over korte, mellemliggende og lange løbetider.
I stedet for at navigere i individuelle obligationshandler kan investorer opnå diversificeret renteeksponering i et billigt, likvidt og tilgængeligt format.
Spol frem til i dag, og Vanguard Total Bond Market-strategien eksisterer stadig, og den tilbydes nu i flere aktieklasser og til lavere omkostninger end nogensinde. Endnu vigtigere er det, at det kun repræsenterer en del af en meget bredere fastindkomstlinje.
Investorer, der foretrækker at blive inden for Vanguards økosystem, kan opbygge en komplet obligationsallokering ved hjælp af deres investeringsforeninger og ETF'er uden at skulle lede andre steder.
Her er hvad du skal vide, når du vælger de bedste Vanguard-obligationsfonde.
Ifølge Vanguards indbyggede investeringsforening og ETF-screener er 128 ud af ca. 370 samlede fonde klassificeret som "fast indkomst." At vælge mellem dem kommer ned til tre kerneovervejelser.
Først er din risikotolerance. Dette refererer til, hvor meget daglig markedsvolatilitet du kan håndtere, og endnu vigtigere, hvor dyb en nedtur du kan tolerere og hvor længe.
Obligationer ses ofte som en stabiliserende kraft, men det betyder ikke, at de er immune over for tab. Det er vigtigt at være ærlig om, hvor meget volatilitet og downside du kan modstå, før du vælger en obligationsfond.
For det andet er din tidshorisont. Obligationers løbetid bør generelt passe til, hvornår du forventer at få brug for pengene. Hvis du investerer på lang sigt, kan obligationsfonde med længere løbetid give mening.
Hvis målet er kortere sigt, såsom at spare op til en boligudbetaling eller en kommende studieafgiftsregning, er kortfristede obligationsfonde normalt mere passende, fordi de er mindre følsomme over for rentesatser.
For det tredje er dit investeringsmål. Nogle investorer bruger obligationer primært til at balancere en portefølje og reducere den samlede volatilitet. Andre prioriterer indkomst. Denne sondring hjælper med at bestemme den rigtige kreditkvalitet.
Højkvalitets statsobligationer eller obligationsfonde i investeringsgrad er typisk bedre til stabilitet, mens højforrentede virksomhedsobligationsfonde eller junk bunds kan give mere indkomst, men kommer med højere kreditrisiko.
(Billedkredit:Getty Images)
Vanguards screener gør denne proces ligetil. Investorer kan filtrere midler efter kreditkvalitet, der spænder fra høj til lav, og efter løbetid, fra kort til lang.
Disse to løftestænger danner grundlaget for at vælge den rigtige obligationsfond.
Der er også nogle praktiske detaljer at forstå, begyndende med det faktum, at mange Vanguard-obligationsstrategier er tilgængelige som både investeringsforeninger og ETF'er.
Denne strukturelle fleksibilitet stammer fra et nu udløbet Vanguard-patent, der gjorde det muligt for visse investeringsforeninger at tilbyde ETF-aktieklasser, hvilket forbedrede skatteeffektiviteten og tilgængeligheden.
Gensidige fonde kommer typisk i "investor shares" og "admiral shares" versioner.
Investoraktier har normalt højere omkostningsforhold, men lavere minimumsinvesteringer, mens admiralaktier tilbyder lavere omkostningsforhold med et typisk minimumsinvesteringskrav på $3.000.
En anden version, "institutionelle aktier", er beregnet til brug af pensionskasser, legater og forsikringsselskaber.
Vanguards obligations-ETF'er kræver derimod kun prisen på en enkelt aktie eller mindre, hvis din kurtage understøtter brøkandele.
Obligations-ETF'er handles i løbet af dagen, ligesom aktier, mens obligationsfondenes ordrer afregnes én gang dagligt til indre værdi.
Uanset struktur betaler Vanguard-obligationsfonde generelt månedlige udlodninger.
Selvom individuelle obligationer normalt betaler renter halvårligt, samler obligationsfonde disse betalinger og fordeler dem månedligt, hvilket kan gøre indkomsten mere forudsigelig for investorerne.
(Billedkredit:Getty Images)
At vælge den rigtige obligationsfond fra en række af 128 optioner er i høj grad en beslutning om dit kilometertal kan variere. Hvad der fungerer godt for én investor, virker måske ikke for en anden.
En pensionist kan prioritere en Vanguard-obligationsfond med fokus på amerikanske statsobligationer af høj kvalitet for at bevare kapitalen.
En yngre investor kan være mere villig til at acceptere lavere kreditkvalitet i bytte for højere indkomst.
Andre vil måske blot have den billigste og mest varierede mulighed, der findes.
Med det i tankerne valgte vi fem Vanguard-obligationsfonde, der hver tjener et særskilt formål i stedet for at prøve at krone en enkelt "bedste" mulighed.
Hver fond blev valgt til at repræsentere en af følgende kategorier:minimumsgebyrer; høj sikkerhed; over gennemsnittet udbytte; god skatteeffektivitet; og maksimal diversificering.
Inden for hver kategori begrænsede vi vores valg til fonde med mindst 1 milliard USD i aktiver under forvaltning for at sikre skala, likviditet og lang levetid.
Vi anvendte også en streng omkostningsdisciplin. Selvom Vanguard er kendt for lave gebyrer, har forskelle stadig betydning over tid.
Vi begrænsede omkostningsforholdet til 0,25 % årligt, hvilket svarer til 25 USD om året i gebyrtræk på en investering på 10.000 USD.
For hver fond fremhæver vi de vigtigste detaljer, investorer har brug for for at vurdere egnethed.
Dette inkluderer omkostningsforholdet, minimumsinvesteringskrav, hvor det er relevant, 30-dages SEC-afkastet og tilgængeligheden af forskellige aktieklasser.
(Billedkredit:Getty Images)
I dag er Vanguard Total Bond Market Index Fund Admiral Shares (VBTLX) er tilgængelig med en moderne pendant, Vanguard Total Bond Market ETF (BND). Vanguards første obligationsfond følger Bloomberg U.S. Aggregate Float Adjusted Index, et bredt benchmark designet til at repræsentere det meste af det amerikanske obligationsmarked med investeringsgrad.
Porteføljen spænder over virksomhedsobligationer, amerikanske statsobligationer, pantesikrede værdipapirer og værdipapirer med sikkerhed i aktiver på tværs af korte, mellemliggende og lange løbetider.
Individuelle obligationers løbetid varierer fra omkring et år til mere end 25 år. Fra et kreditperspektiv falder de fleste beholdninger i AA-, A- og BBB-rating sammen med en stor allokering til amerikanske statsobligationer.
På grund af dette brede løbetidsmix ligger fondens gennemsnitlige varighed på 5,8 år. Det betyder moderat rentefølsomhed.
Alt andet lige forventes en rentestigning på 1 % at reducere fondens indre værdi med ca. 5,8 %, mens et fald i renten på 1 % vil have den modsatte effekt. Investorer bliver i øjeblikket kompenseret for at tage den risiko med en 4,31 % 30-dages SEC-afkast.
Udgiftsforholdet på 0,04 % gør VBTLX ekstremt overkommelig, selv med minimumsinvesteringen på $3.000.
BND har i mellemtiden et lavere omkostningsforhold på 0,03 % og handler til en markedspris på 73 USD pr. aktie, hvilket gør det nemmere at få adgang for nye investorer.
Lær mere om VBTLX/BND på Vanguard-udbyderens websted.
(Billedkredit:Getty Images)
Obligationsinvestorer står over for to primære risici:kreditrisiko og renterisiko. Kreditrisiko viser sig, når obligationer af lavere kvalitet mister værdi under økonomisk stress. Langfristede obligationer er meget mere udsat for renteændringer, hvorfor langsigtede obligationsfonde led tocifrede tab i 2022.
Hvis din prioritet er sikkerhed, Vanguard Short-Term Inflation Protected Securities Index Fund Admiral Shares (VTAPX) skiller sig ud. Afdelingen besidder statslige inflationsbeskyttede værdipapirer (TIPS).
TIPS' hovedværdi stiger, når inflationen stiger. Deres værdi falder, når inflationen falder. Fordi rentebetalinger beregnes som en procentdel af den inflationskorrigerede hovedstol, ændres størrelsen af kuponbetalingerne også over tid.
VTAPX reducerer risikoen yderligere ved at fokusere på TIPS med kort løbetid. Afdelingens gennemsnitlige varighed er omkring 2,5 år, hvilket begrænser følsomheden over for rentestigninger, der ofte følger med højere inflation. Denne kombination af statskreditkvalitet og kort varighed gør den mere defensiv.
Den angivne 0,60 % 30-dages SEC-rente kan se undervældende ud ved første øjekast, men den inkluderer ikke inflationsjusteringen til hovedstolen. Den faktiske indkomst kan ende højere eller lavere afhængigt af, hvordan inflationen udvikler sig, hvilket er hele pointen med at holde TIPS som en inflationssikring snarere end et rent indkomstmiddel.
Som mange Vanguard obligationsfonde er VTAPX også tilgængelig som en ETF i form af Vanguard Short-Term Inflation Protected ETF (VTIP).
VTIP halverer udgiftsforholdet til 0,03 % og fjerner minimumsinvesteringen på 3.000 USD. ETF'en kan købes for omkring 50 USD pr. aktie, hvilket gør den mere tilgængelig for mange investorer.
Lær mere om VTAPX/VTIP på Vanguard-udbyderens websted.
(Billedkredit:Getty Images)
Et af de mest etablerede principper inden for renteinvesteringer er, at højere kreditrisiko typisk kompenseres med højere indkomst.
Hvis du bevæger dig ud over amerikanske statsobligationer, kommer du til virksomhedsobligationer af investeringsgrad. Et skridt videre fører dig til højforrentede virksomhedsobligationer, ofte omtalt som junkobligationer. Det er obligationer med kreditvurderinger under BBB.
Vanguard tilbyder eksponering til dette segment gennem Vanguard High Yield Corporate Fund Investor Shares (VWEHX). Fonden opkræver et omkostningsforhold på 0,22 % med en minimumsinvestering på 3.000 USD. Investorer med $50.000 til rådighed kan få adgang til Admiral Shares-versionen VWEAX, som sænker udgiftsforholdet til 0,12 %.
Denne fond bærer en reel risiko. Mens den har over 1.000 individuelle obligationer, er kreditkvaliteten solidt i spekulativt område. Mere end halvdelen af porteføljen er ratet BB, omkring en tredjedel er ratet B, og en mindre del er ratet CCC eller lavere. Under økonomiske afmatninger kan denne del af obligationsmarkedet opleve kraftige træk ved siden af aktier.
Den risiko afspejles i indkomsten. VWEHX er en af de højest forrentende obligationsfonde i Vanguards lineup med en 30-dages SEC-afkast på 6,09 % for investoraktierne. Det lavere omkostningsforhold for Admiral Aktierne skubber afkastet til 6,19 %. Dette gør fonden tiltalende for indkomstfokuserede investorer, som kan tolerere volatilitet og potentielle kredittab.
Skatteeffektivitet er dog en ulempe. Renteindtægter fra virksomhedsobligationer er fuldt skattepligtige på både føderalt og statsligt niveau, hvilket gør denne fond bedre egnet til skattebegunstigede konti såsom Roth IRA'er frem for skattepligtige mæglerkonti.
Lær mere om VWEHX/VWEAX på Vanguard-udbyderens websted.
(Billedkredit:Getty Images)
For nogle investorer betyder skatter lige så meget som afkast, især for dem i højere indkomstgrupper.
Efterhånden som din skattepligtige indkomst stiger, beskattes hver ekstra dollar renteindtægt med en højere marginalsats. Det gør fuldt skattepligtig obligationsindkomst mindre attraktiv på en mæglerkonto.
Kommunale obligationsfonde løser dette problem ved at give indkomst, der er fritaget for føderal indkomstskat og i nogle tilfælde også statsskatter. For bred national eksponering er det svært at slå Vanguard Tax-Exempt Bond Index Fund Admiral Shares (VTEAX).
Fonden følger Standard &Poor's National AMT-Free Municipal Bond Index og har kommunale obligationer af investeringsgrad udstedt af stater, byer og offentlige myndigheder.
Selvom den ikke er risikofri, bevarer fonden en relativt stærk kreditkvalitet. De fleste beholdninger er vurderet til AA, mens resten stort set er opdelt mellem AAA og A, hvilket afspejler den væsentlige karakter af de underliggende projekter og den brede diversificering på tværs af udstedere.
Det angivne 3,47 % 30-dages SEC-udbytte er fritaget for føderal indkomstskat og den alternative minimumsskat. Det betyder, at investorer bør vurdere det ved hjælp af skatte-ækvivalent afkast, som estimerer det skattepligtige obligationsafkast, der kræves, baseret på din skatteramme, for at generere den samme indkomst efter skat, som VTEAX ville.
VTEAX er også tilgængelig som en ETF. Vanguard Tax-Exempt Bond ETF (VTEB) sænker udgiftsforholdet til 0,03 %, fjerner minimumsinvesteringen på 3.000 USD og handles til omkring 50 USD pr. aktie, hvilket gør den mere tilgængelig for mindre porteføljer.
VTEB rapporterer også om et lidt højere 30-dages SEC-udbytte på grund af lavere løbende omkostninger.
Lær mere om VTEAX/VTEB på Vanguard-udbyderens websted.
(Billedkredit:Getty Images)
Vanguard Total World Bond ETF (BNDW) er uden tvivl Vanguards mest diversificerede obligationsfond. Lavpris-ETF'en følger Bloomberg Global Aggregate Float Adjusted Composite Index.
Dette benchmark spænder over mere end 18.000 obligationer verden over og dækker statsgæld og virksomhedsgæld af investeringsgrad på tværs af amerikanske og internationale markeder, herunder både udviklede og vækstøkonomier. Fonden tilbyder i øjeblikket en 30-dages SEC-afkast på 4,21 %.
BNDW er struktureret som en ETF af ETF'er, der allokerer omkring halvdelen af sine aktiver til BND og den anden halvdel til Vanguard Total International Bond ETF (BNDX). Mens investorer selv kunne kopiere denne blanding, pakker BNDW den i et enkelt, meget effektivt køretøj til minimale omkostninger.
En vigtig detalje er, at BNDX er valutasikret, da dets underliggende obligationer udstedes i fremmed valuta, mens ETF'en handler i amerikanske dollars.
Denne afdækning reducerer virkningen af valutaudsving, så afkastet er primært drevet af obligationsydelser frem for bevægelser i valutakurser.
Lær mere om BNDW på Vanguard-udbyderens websted.