Oracle of Omaha er igen ude med Berkshire Hathaways (hans holdingselskab) årlige brev til aktionærerne. Den er blevet et must-read for alle investorer, da den er fuld af den sunde fornuftsvisdom, som Warren er blevet kendt for. Jeg har med vilje ikke læst nogen af ​​kommentarerne i håb om at fuldføre opgaven med et frisk sæt øjne. Her er nogle af de vigtigste investeringsindsigter fra disse 16 sider:

• Hvorfor opkøb (når en virksomhed køber en anden) ofte ikke fungerer som planlagt og ødelægger værdi :

Hvorfor købsvanvid? Dels skyldes det, at CEO-jobbet selv vælger for "can-do"-typer...Når en CEO hungrer efter en aftale, vil han eller hun aldrig mangle prognoser, der retfærdiggør købet. Underordnede vil juble og forestille sig udvidede domæner og de kompensationsniveauer, der typisk stiger med virksomhedens størrelse. Investeringsbankfolk, der lugter store gebyrer, vil også klappe. (Spørg ikke frisøren, om du har brug for en klipning.) Hvis målets historiske præstation ikke kan validere dets erhvervelse, vil der blive forudsagt store "synergier". Regneark skuffer aldrig.

• Lån ikke penge til at købe aktier (også kaldet køb på margin):

Selv med sin fantastiske ydeevne har Berkshire lidt fire store fald (se nedenfor).

• De bedste investorer er forberedte på modgang og handler ikke af frygt :(fra Kiplings Hvis ):

“Hvis du kan holde hovedet, når du er ved at miste deres . . . Hvis du kan vente og ikke bliver træt af at vente. . . Hvis du kan tænke – og ikke gøre tanker til dit mål. . . Hvis du kan stole på dig selv, når alle mennesker tvivler på dig... Din er Jorden og alt, hvad der er i den."

• Passiv investering (investering i en indeksfond) overtrumfer aktiv investering som dette årti lange væddemål, som Buffett vandt, holder ud:Væddemålet:En ikke-administreret S&P 500-fond kunne slå hedgefonde bestående af de "bedste investorer", som penge kunne købe...

"Jeg lavede væddemålet af to grunde:(1) for at udnytte mit udlæg på $318.250 til et uforholdsmæssigt større beløb, der – hvis tingene gik som jeg havde forventet – ville blive fordelt i i begyndelsen af ​​2018 til Girls Inc. i Omaha; og (2) for at offentliggøre min overbevisning om, at mit valg – en praktisk talt gratis investering i en ikke-administreret S&P 500-indeksfond – over tid ville levere bedre resultater end dem, de fleste investeringseksperter opnår. , hvor velansete og incitamenterede disse "hjælpere" end måtte være. At løse dette spørgsmål er af enorm betydning. Amerikanske investorer betaler svimlende beløb årligt til rådgivere, og de pådrager sig ofte flere lag af følgeomkostninger. Samlet set får disse investorer deres penge værd Får investorerne faktisk noget for deres udlæg?

Resultaterne? S&P 500's afkast på 125,8 % i den periode sænkede hver eneste af de dyre "professionelt forvaltede" fonde

• Gebyrer betyder noget:""Ydeevnen kommer, ydeevnen forsvinder. Gebyrer falder aldrig."
• Undgå aktivitet (dvs. Don't Trade...han tænker måske ikke så højt om aktiemarkedsspillet):"Hold dig til store, "lette" beslutninger og undgå aktivitet. Under ti-års væddemålet, 200-plus hedge-fonden ledere, der var involveret, traf næsten med sikkerhed titusindvis af købs- og salgsbeslutninger. De fleste af disse ledere tænkte utvivlsomt meget over deres beslutninger, som de hver især mente ville vise sig at være fordelagtige. I investeringsprocessen studerede de 10-Ks, interviewede ledelser , læste fagblade og konfererede med Wall Street-analytikere.

Andre guldkorn :

• Den fantastiske vækst i Berkshire gennem de sidste 53 år: Sammensat årlig vækst i markedsværdi pr. aktie af Berkshire Hathaway fra 1965-2017:20,9% årligt eller 2.404.748% over hele perioden!!! Det skal sammenlignes med 9,9% årlig vækst og 15.508% for S&P 500? Det var også vores dagens spørgsmål i dag!
• Store fordele ved skattekoden for Berkshire Hathaway; mit gæt er, at det stort set vil blive returneret til aktionærerne gennem tilbagekøb og udbytte: $29 milliarder af deres $65 milliarder i indtjening kom "da Kongressen omskrev den amerikanske skattelov."
• Hvad driver Berkshires præstation?: "Der er fire byggeklodser, der tilføjer værdi til Berkshire:(1) betydelige selvstændige opkøb; (2) bolt-on opkøb, der passer til virksomheder, vi allerede ejer; (3) intern salgsvækst og marginforbedring hos vores mange og forskellige virksomheder; og (4) investeringsindtjening fra vores enorme portefølje af aktier og obligationer."

--------------

Hvis du er nået så langt, fortjener du bifald, og din investeringsportefølje vil også takke dig. Vi har masser af gode investeringsressourcer, der lærer mange af disse begreber.