Hvad de fleste mennesker anser for at være hele kapitalmarkederne, er kun kontantsegmentet af markedet. Derivatsegmentet på markedet går ofte ubemærket hen, men er større end kontantsegmentet. I 2018 var forholdet mellem derivater og kontanter i Indien 29,6. Ifølge data fra World Federation of Exchanges Forum udgjorde kontantmarkedet 90,9 milliarder dollars på den nationale børs i forhold til derivatvolumen på 2,7 billioner dollars. På kontantmarkedet finder udvekslingen af aktiver sted i nutiden, mens derivatmarkedet handler om køb eller salg af fremtidige forpligtelser. Men hvad er et derivatmarked præcist, og hvordan fungerer det?
Derivater i det væsentlige er kontrakter, der henter deres værdi fra et underliggende aktiv. Værdien af kontrakten er afledt af et aktiv såsom aktier, råvare eller valuta og kaldes derfor derivater. Derivater kan bruges til spekulation såvel som afdækning. I modsætning til kontantmarkedet, hvor selv enkelte aktier kan handles, handles derivater i partier.
Der er to hovedmåder til handel med derivater – håndkøbsderivater og børshandlede derivater.
– Håndkøbsderivater er kontrakter, der handles mellem private parter, og oplysningerne om handlerne offentliggøres sjældent. OTC-derivatmarkedet er det største marked for derivater. Kontrakterne i handel med OTC-derivater er ikke standardiserede, og markedet er ureguleret. Produkter som swaps, terminskontrakter og andre komplekse optioner handles i OTC-derivaterne. Deltagerne på OTC-markedet er store banker, hedgefonde og lignende enheder.
– OTC-markedet drives stort set på tillid, men hvad nu hvis nogen ønsker at deltage i handel med derivater i et relativt sikrere miljø? De børshandlede derivatkontrakter handles i standardiserede former gennem specialiserede derivater. Børsen fungerer som mellemmand og opkræver en indledende margin for at eliminere modpartsrisici.
Mens OTC- og børshandlede derivater er de to populære måder at handle med derivater på. Ud over måderne til handel med derivater, lad os forstå de forskellige produkter til handel med derivater.
– Terminkontrakt: Når en køber og sælger indgår en kontrakt om at handle med et aktiv på en fremtidig dato til en pris, der er bestemt i nutiden, er det kendt som en terminskontrakt. Kontrakten er afsluttet, når køberen betaler, og sælgeren giver aktivet, og fortjenesten og tabet bestemmes af bevægelsen i aktivets faktiske pris under kontrakten. Terminskontrakter handles generelt i OTC-segmentet, og detaljerne i kontrakten holdes private.
– Futures kontrakt :Futureskontrakterne ligner terminskontrakter, hvor forskellen er standardisering og måden at handle på. Futures kontrakter er standardiserede kontrakter og handles gennem derivatbørser med afviklingen på daglig basis. I modsætning til terminskontrakten, hvor fortjenesten eller tabet afgøres på den dag, kontrakten afvikles, besluttes og afregnes fortjenesten/tabet med futureskontrakten på daglig basis.
– Optionskontrakter: Optionskontrakten giver en virksomhed ret, men ikke forpligtelse, til at købe eller sælge et aktiv til en aftalt pris på en fremtidig dato. Hvis optionen giver ret til at købe aktivet, er det kendt som en put-option. Hvis optionerne giver ret til at købe aktivet, er det kendt som en købsoption.
– Byt :Det er en helt anden type derivater. Swaps er kontrakter om at udveksle pengestrømme på en fremtidig dato baseret på værdien af de underliggende aktiver. Typisk er der renteswaps, valutaswaps og råvareswaps.
Derivathandel med de forskellige derivatprodukter kan bruges til afdækning såvel som til spekulation. Store producenter bruger ofte derivatmarkedet til at sikre sig mod prisen på råvarer. For eksempel ville en hårolieproducent handle med copra-futures eller endda forwards for at sikre en stabil pris for varen hele året rundt. Derivathandel er også en populær mulighed for spekulanter, da de er i stand til at tage store positioner med relativt lidt kapitalindsats. I modsætning til kontantsegmentet er handel med derivater meget gearet, hvilket forstørrer profit og tab for folk, der spekulerer på markedet.
Konklusion
Derivathandel har sin oprindelse i råvarehandel, da det ikke altid var muligt at flytte voluminøse råvarer som værdipapirer. Efterfølgende blev handel med derivater populær på grund af enormt indtjeningspotentiale og afdækning fra enheder, der forbruger råvarer.
