Måske er det vigtigste spørgsmål, en erhvervsdrivende vil stå over for, "Hvor meget risiko påtager jeg mig ved den næste handel?" En grundlæggende risikofaktor er positionsstørrelsen eller mængden af ​​et givet værdipapir akkumuleret under udførelsen af ​​en handel. Positionsstørrelse har flere definitioner, afhængigt af om det finansielle instrument, der handles, er et aktie-, gælds-, derivat- eller valutaprodukt.

Hvordan positionsstørrelsen påvirker risikoen

I futures-handel, positionsstørrelse refererer til mængden af ​​kontrakter, der købes eller sælges. Efterhånden som antallet af kontrakter involveret i en specifik handel stiger, stiger graden af ​​finansiel gearing også. Højere grader af gearing øger marginkrav såvel som den formodede risiko ved hele transaktionen.

Som en illustration af forholdet mellem positionsstørrelse og gearing, lad os sige, at en erhvervsdrivende kan lide sandsynligheden for et intradag-rally i amerikanske aktier. I et forsøg på at udnytte et muligt udbrud, udfolder følgende scenarie sig:

• Markedsadgang: Den erhvervsdrivende køber 1 kontrakt af E-mini S&P 500 (ES) til en forudbestemt pris
• Positionsstørrelse: Lang, 1 kontrakt
• Marginkrav: Intradag, 500 USD
• Eksponering: Den forudsatte kapitalrisiko er 12,50 USD pr. kryds

Kort efter åbningen af ​​stillingen indskyder en udgivelse af positive økonomiske data optimisme i markedet. Som et resultat beslutter den erhvervsdrivende at øge positionsstørrelsen:

• Markedsadgang: Den erhvervsdrivende køber en anden kontrakt af E-mini S&P 500 (ES) til den oprindelige, forudbestemte pris
• Positionsstørrelse: Lange, 2 kontrakter
• Marginkrav: Intradag, 1000 USD
• Eksponering: Den forudsatte kapitalrisiko er 25,00 USD pr. kryds

Fordi positionsstørrelsen voksede fra at være lang 1 ES til 2 ES, blev marginkravene og kapitaleksponeringen pr. tick reelt fordoblet. Selvom aktiv handel med et større antal kontrakter kan give større afkast, indebærer det også påtagelsen af ​​meget større risici.

Beregning af optimal positionsstørrelse

Futures-markeder kan udvise kaotisk adfærd. Hvis en erhvervsdrivende undlader at håndtere handelsstyring og gearing, før han går ind på markedet, vil der sandsynligvis opstå fejl, der kan tilskrives subjektivitet.

Tre elementer i futures-handel er afgørende for at kvantificere en optimal positionsstørrelse:

1. Kontostørrelse: Mængden af ​​risikovillig kapital, der er tilgængelig for den erhvervsdrivende, er en afgørende faktor for positionsstørrelsen. Kurtagespecifikke, instrumentspecifikke marginkrav skal være opfyldt for at kunne tage en aktiv position på markedet. I tilfælde af at de ikke er det, afvikles åbne positioner, og markedsadgang er forbudt.
2. Risikotolerance: Ofte omtalt som "smertegrænsen" refererer risikotolerance til den del af handelskontoen, der er tilgængelig for at gå tabt på en individuel handel. Almindeligt accepterede toleranceniveauer spænder fra 1 procent til 3 procent af handelskontoens saldo.
3. Stop tab: Et stop loss er den markedspris, hvor en handles fiasko er bekræftet, og fortjeneste er ikke længere et forudset resultat. Stop losses er udviklet ved hjælp af mange forskellige filosofier, men i futures-handel er de oftest kvantificeret ved et forudbestemt antal afkrydsninger.

Ved at beregne den del af handelskontoen, der skal risikeres, og hvor dyr den pågældende handel vil være, kan du udlede din optimale positionsstørrelse:

Maksimal kapitalrisiko ÷ specifik handelsrisiko =Optimal positionsstørrelse

Brug følgende procedure til at bestemme den optimale positionsstørrelse for en handel med WTI-råolie (vurderet til 10 USD pr. tick), forudsat en 10.000 USD-konto, 3 procent risikotolerance og 15 tick stop-tab:

1. Beregn den maksimale kapitalrisiko (kontostørrelse × risikotolerance):

   10.000 USD × 0,03 =300 USD

2. Beregn den specifikke handelsrisiko (stop tab i flueben × fluebenværdi):

   15 × 10 USD pr. kryds =150 USD

3. Udled den optimale positionsstørrelse (maksimal kapital ÷ handelsrisiko):

   300 USD ÷ 150 USD =2 kontrakter

Ifølge disse beregninger er den korrekte positionsstørrelse for råoliehandleren 2 kontrakter. At foretage en handel med mere end 2 kontrakter er en overdreven brug af gearing. Ligeledes betyder en handel med færre end 2 kontrakter, at de potentielle gevinster er utilstrækkelige.

Oversigt

Husk at positionsstørrelsen er 100 procent kontrollerbar. Selvom futuresmarkederne ofte er ustabile, behøver implementeringen af ​​gearing ikke være det. Handel med passende niveauer af påtaget risiko er en integreret del af at undgå katastrofale tab og opnå lang levetid på markedet.