Det har været et stort år for råolie. Brændt af udviklende international handel, økonomisk ekspansion og forstyrrelser i forsyningskæden har prissætningen af ​​West Texas Intermediate (WTI) futures i 2018 forlænget en optrend, der begyndte i 2016.

I betragtning af de fremherskende geopolitiske og økonomiske faktorer, opfattes udsigterne for oliefutures for vinteren 2018/19 i øjeblikket af mange branchefolk som positive. Er dette synspunkt korrekt? Lad os grave ind i det globale oliemarkeds dynamik og afgøre, om konsensusestimater understøttes af rigelig underbyggende dokumentation.

WTI Futures Market Recap 2018

Sommermånederne viste sig at være usædvanligt stærke for WTI-råoliefutures, hvor både december 2018 og januar 2019-kontrakterne steg over det psykologiske nøgleniveau på $75,00. Energihandlere byder WTI-futures i massevis, med mange institutionelle deltagere, der fremmer et bullish oliefutures-udsigt. Investeringsbankerne Goldman Sachs og Citi tilbød forudsigelser om, at olien ville forblive i intervallet $78 til $82 pr. tønde gennem hele kalenderåret.

Disse estimater ligger dog et godt stykke over officielle fremskrivninger fra Energy Information Administration (EIA). Her er en oversigt over EIA WTI historiske data og prognoser siden tyremarkedet for olie begyndte i 2016:

Så der er en betydelig uoverensstemmelse mellem de førende investeringsbankers fremtidsudsigter for WTI-råolie og EIA. Begge har 2018-værdier, der stiger markant år over år. Uanset hvad er estimater på $82 og $68,46 meget forskellige værdier, hvilket giver plads til debat.

Marked Fundamentals for vinteren 2018/19

De globale råoliemarkeder er stærkt påvirket af fundamentale forhold. Som med enhver vare dikterer faktorer såsom naturkatastrofer, transportomkostninger og skiftende udbuds-/efterspørgselsniveauer i høj grad priserne. Men når det kommer til at skabe et WTI-oliefutures-udsigt, skal en erhvervsdrivende også tage højde for geopolitik og virkningen af ​​olievurderingen af ​​petrodollar-systemet. Milliard dollar-spørgsmålet er dette ― er de førende investeringsbanker og EIA korrekte med deres bullish syn på WTI-råoliemarkedet? Følgende faktorer vil helt sikkert spille en stor rolle for at bestemme det endelige svar:

• En stærkere dollar: Den internationale oliehandel foregår via petrodollar-systemet. Det betyder, at hver tønde WTI er denomineret og handlet i amerikanske dollars. Derfor kan en stærkere dollar påvirke prissætningen negativt. 2018 har vist robust vækst i USD's værdi i udlandet, ledet af en pengepolitisk stramning fra den amerikanske centralbank (FED). Ifølge FEDs fremskrivninger fra september 2018 er gradvise rentestigninger sandsynlige i løbet af de næste 18 måneder. Hvis det er nøjagtigt, vil stigende kurser tjene til at styrke USD og hindre råvarepriserne.
• Begrænset udbud: Produktionsnedskæringer fra OPEC og sanktioner mod Iran har været de primære forsyningskædespørgsmål for sommeren/efteråret 2018. Lovede nedskæringer fra både OPEC og ikke-OPEC-lande skal forblive på plads indtil januar 2019. Denne aftale har været en primær katalysator for den årlige WTI-prisstigning. Derudover har åbne amerikanske sanktioner mod Iran øget bekymringen over faldende produktion fra Mellemøsten-regionen.
• Økonomisk vækst: Økonomisk vækst øger både industriens og forbrugernes efterspørgsel efter råolie. Den robuste toårige økonomiske ekspansion i USA har været en integreret del af stigningen i priserne på WTI-råolie. Den igangværende handelskrig mellem USA og Kina truer dog med at hæmme vækstniveauet i de to største økonomier i verden. I tilfælde af at der opstår en økonomisk nedgang på globalt plan som følge af handelskrigsnedfald, kan WTI-priserne lide på grund af haltende international efterspørgsel.

Hver af disse faktorer er klar til at påvirke prisfastsættelsen af ​​WTI-råoliefutures til en vis grad. I tilfælde af, at ingen eller alle af disse ting kommer til at ske, kan vi se et meget anderledes globalt oliemarked i foråret 2019.

Kom godt i gang på energimarkederne:Lav dine egne fremtidsudsigter for olie

En af de gode ting ved futures-handel er, at uanset hvad analytikere fra Goldman Sachs eller VVM'en ser som sandsynligt, er der stadig plads til at profitere. Uanset om priserne stiger eller falder, har en velbevandret detailhandler med futures en mulighed for at skabe pæne gevinster ved at bruge fleksibiliteten i oliefutures-produkter. Kontakt teamet hos Daniels Trading for at få flere oplysninger om, hvordan du inkorporerer WTI-futures i din portefølje. I mere end to årtier har Daniels været aktiv i futuresindustrien, inklusive de store udbud på de globale oliemarkeder.