Hedgefonde som gruppe har ikke den største langsigtede track record – og de har heller ikke været for varme i 2021 – men der er stadig noget uimodståeligt ved at vide, hvad de såkaldte smarte penge har gang i.
Overraskelse, overraskelse:Hedgefonde fortsætter med at flokkes ind i store, blue-chip aktier, viser lovregistreringer.
Så hvor dårligt har hedgefonde klaret sig indtil videre i år? Eurekahedge Hedge Fund-indekset leverede et samlet afkast (kursstigning plus udbytte) på 8,5 % for året frem til 30. november. I mellemtiden steg S&P 500 med 23,2 % på et samlet afkastbasis over samme tidsrum.
Men for at være retfærdig:Hedgefonde kan forfølge snesevis af investeringsstrategier. Et bredt mål for deres præstationer giver ikke nødvendigvis en æble-til-æbler-sammenligning med f.eks. S&P 500.
Og derfor er det altid interessant – og, ja, nogle gange endda opbyggende – at se, hvilke navne der rangerer som hedgefondes favoritaktier. Selvom de såkaldte smarte penge måske halter som en gruppe, er der stadig noget kollektiv visdom at finde i denne skare.
De fleste investorer vil ikke blive overrasket over mange af hedgefondes foretrukne valg. Dow-aktier er stærkt overrepræsenteret, når det kommer til navne med det højeste antal hedgefond-aktionærer; hele 13 af Dow's 30 blue-chip-aktier er blandt hedgefondes 25 topvalg.
Det er delvist en funktion af Dow-komponenters massive markedsværdier og medfølgende likviditet, som skaber rigelig plads for institutionelle investorer til at opbygge eller sælge store positioner. Store navne blue-chip aktier har også et lavere niveau af omdømmerisiko for professionelle pengeforvaltere. (Det er meget nemmere at retfærdiggøre at have en stor position i en Dow-aktie end en small-cap uden navn, hvis tilbageholdende kunder begynder at brokke sig over deres afkast.)
Men hey, mere end halvdelen af disse navne er ikke i det berømte blue-chip-gennemsnit, og et par af disse valg kan virke helt uden for venstre felt. Så uanset hvad er hver hedgefondsfavorit en spændende idé, der er værd at se nærmere på.
Kig på hedgefondes 25 bedste blue-chip-aktier, du kan købe nu. Alle disse navne appellerer sandsynligvis til elitefonde på grund af deres størrelse, stærke track records eller overdimensionerede vækstudsigter. Men vi vil dykke ned i nogle få detaljer, der gør hver blue chip speciel.
Aktiekurser og relaterede data er pr. 3. december, medmindre andet er angivet. Virksomheder er opført i omvendt rækkefølge af popularitet med hedgefonde, ifølge data fra WhaleWisdom. Analytikernes vurderinger og andre data leveres S&P Global Market Intelligence, Morningstar, Refinitiv Stock Reports Plus og YCharts, medmindre andet er angivet.
Exxon Mobil (XOM, $60,89) blev fjernet fra Dow Jones Industrial Average i 2020, hvilket er for dårligt for alle, der investerer i indeksprodukter, der sporer den stramme gruppe på 30 blue-chip aktier.
Aktierne i olie-majoren er steget med omkring 48% indtil videre i år, hvilket overgår Dow med 35 procentpoint. Til sin ære er Chevron (CVX), Dow's eneste tilbageværende energiaktie, steget med mere end 35% for året til dato.
Tilmeld dig Kiplingers GRATIS Closing Bell e-brev:Vores daglige blik på aktiemarkedets vigtigste overskrifter, og hvilke skridt investorer bør foretage.
Som det største børsnoterede energiselskab efter markedsværdi er Exxon Mobil en oplagt beholdning for hedgefonde, der søger eksponering mod sektoren. XOMs medfølgende likviditet gør det muligt for store investorer at bevæge sig ind og ud af positioner med relativ lethed.
I mellemtiden kan investorer af alle størrelser regne med XOM for aktieindkomst. Exxon Mobil er medlem af S&P 500 Dividend Aristocrats, et indeks over virksomheder, der har øget deres udbytte årligt i mindst 25 år. I XOMs tilfælde har det hævet sit udbytte i 38 år i træk – og med en gennemsnitlig årlig vækstrate på 6,1 %.
Den lange historie med generøs udbyttevækst var med til at gøre XOM til en af de 30 bedste aktier i de seneste 30 år.
Wall Street-analytikere er dog generelt ikke begejstrede for aktien på nuværende niveau. Faktisk giver de XOM en konsensusanbefaling af Hold lige nu, ifølge data fra S&P Global Market Intelligence.
Intel (INTC, $49,25) har været en af de mest urolige Dow-aktier i de seneste år, og er faldet langt bagud i forhold til konkurrenterne på en række fronter. Det er derfor, analytikere og investorer var så glade, da chipproducenten hyrede Pat Gelsinger, tidligere administrerende direktør for VMWare (VMW), til at tage over i februar.
For pokker, nogle iagttagere sagde, at det var den bedste beslutning, Intel tog i mere end et årti. Og det er rigtigt, at denne ikoniske aktie har været en skuffende langsigtet præstation. Mens det bredere marked er mere end fordoblet i løbet af de seneste fem år, er INTC kun steget med 44 %.
Ikke desto mindre kan hedgefonde, der er interesseret i bred teknologisk eksponering, næppe undgå det, som en blue-chip aktie og megaspiller i den globale halvlederindustri. Intel råder over omkring 80 % af markedet for centrale processorenheder (CPU'er) til personlige computere. Det er også den største producent af CPU'er til servere, som er i høj efterspørgsel midt i det hurtige skift til cloud-baseret computing.
The Street er dog klart mere forsigtige end hedgefondsmængden. Analytikernes konsensusanbefaling for INTC-aktier er Hold – og det er et bearish Hold, for at starte. Salgsvurderinger er sjældne på gaden, og alligevel af de 41 analytikere, der udsender udtalelser om INTC, kalder seks det et salg, og tre har det til et stærkt salg.
Bank of America (BAC, $43,87) passer naturligt til hedgefonde, der foretager væddemål i den finansielle sektor. Det er trods alt en vidtstrakt, international pengecenterbank med en massiv markedsværdi og rigelig likviditet.
Det skader bestemt heller ikke, at BAC er en af Warren Buffetts favoritaktier. Berkshire Hathaway (BRK.B), holdingselskabet, som Buffett er bestyrelsesformand og administrerende direktør for, ejer mere end 1 milliard aktier. Aktieposten tegner sig for 14,6 % af Berkshires aktieportefølje – dens næststørste beholdning efter Apple (AAPL). BRK.B er også Bank of Americas største aktionær og ejer 12,3 % af sine udestående aktier.
Hedgefonde har også mere umiddelbare grunde til at blive forelsket i BofA. Som et væddemål på indenlandsk og international vækst – som begge nyder godt af en vigende pandemi – er Bank of America tilfældigvis også en af de bedste genopretningsrelaterede aktier.
BAC-aktien er snublet for nylig, med aktier på 9% i løbet af den seneste måned. Men analytikere siger, at det ikke desto mindre er klar til at generere mange flere markedsslående afkast forude. Deres konsensusanbefaling står på Køb, dog med moderat overbevisning.
Piper Sandler-analytiker Jeffery Harte står fast med tyrene, men vurderer aktier til Overvægt (svarende til Køb).
"Seneste flere ekspansion tyder på en voksende påskønnelse af BAC's evne til rentabelt at konsolidere markedsandele og samtidig levere højere risikojusterede afkast," siger Harte. "Vi tror, der er mere at komme her."
Cisco Systems (CSCO, $56,23) er en anden ældre teknologiaktie og Dow-komponent, der simpelthen er for stor og central i sin sektor til, at hedgefonde kan undvære.
Det hjælper også, at virksomhedens smertefulde overgang væk fra at være alt for afhængig af hardware såsom internet-routere og switches til mere rentabel software og cloud-tjenester langt om længe bærer frugt.
Den langvarige markedsefternøler præsterer faktisk fint i forhold til sine andre Dow Jones-aktier indtil videre i 2021. Aktier slår blue-chip-gennemsnittet med omkring 13 procentpoint for året til dato, og elitepengene har taget varsel. Næsten 23% af alle hedgefonde har en andel i CSCO, og næsten 1,6% af dem regner det som en top 10-beholdning ifølge data fra WhaleWisdom.
The Street er også mere og mere bullish, hvilket giver CSCO en konsensusanbefaling om Køb ifølge S&P Global Market Intelligence.
"Styrke i ordrebogen tyder på, at pausen i virksomhedens forbrug og hos mobilkunder er overstået, og at efterspørgslen i en digital økonomi vil overstige niveauet før pandemisk," skriver Argus Research-analytiker Jim Kelleher. "Vi mener, at kategorileder Cisco repræsenterer et attraktivt Køb og en langsigtet kernebeholdning."
En del af den langsigtede sag for CSCO hviler på dets pålidelige og voksende udbytte. Teknikgiganten har hævet sin udbetaling årligt i mere end et årti, og med en hurtig hastighed for at starte. Cisco har en femårig årlig udbyttevækst på mere end 74 %.
Som den ubestridte leder inden for fremstilling af software til designere og andre kreative typer, Adobe (ADBE, $616,53) er en no-brainer beholdning for hedgefonde og andre store puljer af kontanter på udkig efter blue-chip aktier at købe. Dens Creative Cloud omfatter mere end 20 applikationer, inklusive Photoshop, Illustrator, InDesign, Premiere Pro og Acrobat Pro.
"Som et resultat af sin tidlige flytteposition og strategiske M&A-transaktioner har Adobe etableret sig som den uimodsagte leder inden for Digital Media-software til både virksomheds- og forbrugermarkedet," skriver Stifel-analytiker J. Parker Lane, som vurderer aktier hos Buy. "Vi betragter Adobe som en af de mest overbevisende investeringscases inden for vores dækningsområder."
Stifel er meget i flertal på gaden, hvor analytikernes konsensusanbefaling står på Køb, med høj overbevisning.
Hedgefonde er også meget om bord. Mere end 23 % af dem – eller 399 hedgefonde i alt – ejer aktier i Adobe. Lidt mere end 3 % af alle hedgefonde tæller ADBE som en top 10-beholdning.
Adobes status som en bona fide vækstaktie er en stor del af dens tiltrækningskraft. Analytikere forudser, at selskabet vil generere en gennemsnitlig årlig indtjening pr. aktie (EPS) vækst på næsten 18% over de næste tre til fem år. I mellemtiden er ADBE-aktien steget mere end 23% for året til dato. Det slår det teknologitunge Nasdaq Composite med omkring 6 procentpoint.
Dow-komponent Hjemmedepot (HD, $407,81) har længe været en af de mest populære blue-chip aktier for hedgefonde og andre investorer til at spille diskretionære forbrugsudgifter og boligmarkedet.
Faktisk har mere end 23 % af alle hedgefonde en andel i HD, hvoraf 1,7 % gør det til en top 10-placering. Analytikere er også store fans, hvilket giver aktien en konsensusanbefaling om Køb. Selvom pandemien bragte højkonjunkturer til landets største detailkæde til boligforbedring – som nu har skabt vanskelige sammenligninger fra år til år – siger Street, at HD's langsigtede udsigter forbliver robuste.
"Den globale sundhedskrise har fået investorer til at skelne mellem forretningsmodeller, der er godt positioneret for fremtiden, og dem, der står over for betydelige udfordringer," skriver analytiker Christopher Graja i Argus Research (Køb). "HD skiller sig ud for diversificerede investorer, der leder efter eksponering til skønsmæssig detailhandel."
Graja understreger, at HD er drevet af nogle kraftfulde, sekulære tendenser. For eksempel er omkring 70 % af de amerikanske hjem mere end 25 år gamle og har sandsynligvis behov for opgraderinger og reparationer. Ydermere er beholdningen af eksisterende boliger til salg "meget lav, især til lavere prisniveauer, og HD oplever vækst i husstandsdannelse."
Til sidst, selvom tidligere resultater ikke nødvendigvis er indikative for fremtidige afkast, er det svært for nogen ikke at blive imponeret over HD's rekord som en af de 30 bedste globale aktier i de seneste tre årtier.
Salesforce.com (CRM, $258,32) blev tilføjet til Dow i 2020, da XOM blev defenestreret fra blue-chip barometeret. At blive tappet for medlemskab i elitegennemsnittet gjorde software-as-a-service juggernauten mere populær end nogensinde hos hedgefonde.
Næsten 24 % af alle hedgefonde ejede aktier i CRM ved udgangen af 3. kvartal, mens 4,1 % af dem havde det som en top 10-beholdning pr. WhaleWisdom.
CRM, som leverer software til kundeforholdsstyring til virksomhedskunder, leverede i det væsentlige cloud-baserede tjenester, før de var cool. Denne tidlige flyttefordel har hjulpet aktien med at klare sig bedre end det bredere marked på et efterfølgende afkastbasis i årevis.
Salesforces enorme markedsværdi og likviditet gør det til en friktionsfri egnethed for institutionelle investorer, der køber og sælger store positioner. Men hedgefonde er uden tvivl endnu mere tiltrukket af selskabets dominerende markedsandel og analytikeres positive udsigter. Når alt kommer til alt, er CRM en af kun tre Dow-aktier, der har opnået en konsensusanbefaling om Strong Buy fra Wall Street-analytikere.
Blandt argumenterne til fordel for CRM-aktier siger bulls, at Salesforce er unikt positioneret til at drage fordel af at accelerere virksomhedernes forbrug på cloud-baserede tjenester.
"Større og mere strategiske digitale transformationsprojekter får grønt lys i mange virksomheder," skriver Wedbush-analytiker Daniel Ives, som vurderer CRM hos Outperform (svarende til Køb). "[Dette] er en stor medvind for Salesforce i betragtning af dets trofaste positionering og udvidede produktfodaftryk."
AbbVie (ABBV, $118,85) er bedst kendt for storsælgende lægemidler såsom Humira, et lægemiddel til reumatoid arthritis, der er på vej til at overgå Lipitor som det bedst sælgende lægemiddel nogensinde. Hedgefonde er dog i stigende grad begejstrede for, hvad der er i medicinalvirksomhedens pipeline.
Humira er blevet godkendt til adskillige andre lidelser. AbbVie laver også kræftlægemidlet Imbruvica, samt testosteronerstatningsterapi AndroGel. Men den virkelige fremtidige opside i ABBV-aktier afhænger af kræftbekæmpende og immunologiske lægemidler – for ikke at nævne produkterne erhvervet fra Botox-producenten Allergan i en handel på 63 milliarder dollar, der lukkede i 2020.
Ligesom med andre blue-chip aktier i den farmaceutiske industri, er en anden trækplaster for hedgefonde og civile AbbVies historie med udbytte. Biopharma-firmaet er medlem af S&P 500 Dividend Aristocrats. ABBV opnåede et 50. år i træk med udbyttevækst i oktober, da det hævede den kvartalsvise udbetaling med 8,5 % til 1,41 USD pr. aktie.
Mere end 24 % af alle hedgefonde tæller ABBV blandt deres beholdninger, og 1,3 % har det i deres top 10. Hvad Wall Street mener, står analytikernes konsensusanbefaling om aktien på Køb.
På en bearish note ser en fremtrædende investor ud til at have surret på AbbVie. Warren Buffetts Berkshire Hathaway har skåret sin ABBV-andel i tre kvartaler i træk, senest med 29%.
Endnu et medlem af Dow Jones Industrial Average, medicinalgiganten Merck (MRK, 73,34 USD) har den enorme markedsværdi og tilhørende likviditet – såvel som blue-chip prestige og track record – til at være et oplagt sektorvalg for enhver stor institutionel investor.
Og som et andet plus for de smarte penge, siger nogle analytikere, at MRK har underperformeret markedet så meget i så lang tid, at det simpelthen er for billigt at ignorere.
Faktisk er farmaselskabets aktier faldet mere end 6% år-til-dato. Det halter S&P 500 med næsten 30 procentpoint. Den glidende aktiekurs har ladet MRK handle på 10,1 gange analytikernes 2022 EPS-estimat. Det er et godt stykke under sit eget femårige gennemsnit på 14,9 gange forward-indtjening, pr. Refinitiv Stock Reports Plus. Derudover handler MRK med mere end 50 % rabat i forhold til S&P 500, hvilket ikke er helt 21 gange forventet indtjening.
Mercks deprimerede værdiansættelse stemmer bare ikke overens med dets formidable fundamentals, siger tyre.
"Merck genererede et stærkt salg af onkologi og antivirale lægemidler i tredje kvartal og har tilføjet en ny vækstdriver i Molnupiravir, som kan være et vigtigt våben mod COVID-19," skriver Argus Research-analytiker David Toung (Køb). "Vi kan også godt lide [novembers 11,5 milliarder dollars] opkøb af Acceleron Pharma, som vil styrke Mercks kardiovaskulære portefølje."
Mere end 24 % af alle hedgefonde ejer MRK-aktier, som analytikere giver en konsensusanbefaling om Køb.
Procter &Gamble (PG, $149,88) er en slags must-have-aktie for store puljer af kapital på udkig efter eksponering til dagligvaresektoren. Denne Dow-aktie er med dens massive markedsværdi og likviditet en naturlig måde at vinde et defensivt navn med særlig lav volatilitet på.
Efterspørgslen efter produkter som Charmin toiletpapir, Crest-tandpasta, Tide vaskemiddel, Pampers-bleer og Gillette-barberknive har trods alt en tendens til at forblive stabil i både gode og dårlige tider. Det er med til at forklare, hvorfor P&G tilfældigvis er en af de 30 bedste aktier i de seneste 30 år.
PG er tilfældigvis også en udbyttevækstmaskine. Dette medlem af S&P 500 Dividend Aristocrats har betalt aktionærerne et udbytte siden 1890 og har hævet sin udbetaling årligt i 65 år i træk. P&G's seneste forhøjelse kom i april 2021 med et bump på 10 % til 86,98 cent pr. aktie kvartalsvis.
The Streets konsensusanbefaling kommer til Køb, omend ikke med samme høje overbevisning, som normalt ses hos de fleste hedgefondsfavoritter.
Ikke desto mindre tæller Jefferies-analytiker Kevin Grundy (Buy) sig selv blandt Streets tyre og siger, at P&G er "bygget til at holde" og "forbliver en kernebeholdning." Han kan også lide virksomhedens internationale eksponering og mener, at "emerging markets vil drive mindst 50 % af salgs- og overskudsvæksten over de næste fem år."
Nvidia (NVDA, $306,93) har ikke eksisteret nær så længe som P&G har, men det har også været en af de bedste aktier i de sidste tre årtier.
I dette tilfælde placerer hedgefonde (og masser af andre investorer) NVDA blandt deres bedste blue-chip-aktier på grund af dets store vækstudsigter.
Få teknologivirksomheder tilbyder så meget eksponering for så mange nye teknologier og applikationer. NVDAs højtydende grafikprocessorenheder (GPU'er) driver alt fra pc'er og videospilkonsoller til kunstig intelligens (AI), dataservere, supercomputere, mobile chips og endda cryptocurrency-mining.
Lige så meget som tyre kan lide NVDA's mangefacetterede eksponering for så mange områder af teknologi, hænger sagen på kort til mellemlang sigt for det meste på sin mulighed i de servere, der driver cloud-baserede tjenester. Med sådan en overflod af katalysatorer giver The Street aktierne en konsensusanbefaling om Køb, med høj overbevisning - også selvom værdiansættelsen kan være en smule strakt.
CFRA Research-analytiker Angelo Zino vurderer f.eks. aktier til Køb og bemærker, at selvom aktier "ser dyre ud", er denne præmie berettiget af det hurtige væksttempo i Nvidias "sekulære muligheder og adresserbare marked."
Hedgefonde er i mellemtiden lige så bullish, hvor næsten 25 % af dem ejer NVDA-aktier. Næsten 4 % af dem regner NVDA som en top 10-beholdning.
Store institutionelle investorer, der ønsker at foretage store satsninger i sygesikringssektoren, kan ikke undgå tyngdekraften fra Dow-komponenten UnitedHealth Group (UNH, $449,32). Med en markedsværdi på mere end 423 milliarder dollars og en 2022-omsætningsestimat på 315 milliarder dollars, er denne blue-chip aktie det største børsnoterede sundhedsforsikringsselskab med en bred margin.
Både hedgefonde og analytikere roser virksomheden på en række fronter og fremhæver ofte bidrag fra Optum, dets apoteksforvaltersegment.
"Vi mener, at UNH er godt positioneret i kraft af sin diversificering, stærke track record, elite ledelsesteam og eksponering for visse virksomheder med højere vækst," skriver Oppenheimer-analytiker Michael Wiederhorn (Outperform).
Analytikeren tilføjer, at Optum er et "godt supplement" til UNH's centrale managed care operationer og fortsat står for en stor del af indtjeningen. Ydermere styrker UNHs vertikale integrationsstrategi "virksomhedens konkurrencemæssige positionering på tværs af mange områder af sundhedsvæsenet," siger Wiederhorn.
Oppenheimer har masser af selskab på gaden, hvilket giver UNH en konsensusanbefaling om Køb, med høj overbevisning. Faktisk sætter S&P Global Market Intelligence's scoringssystem UNH lige på kanten af en Strong Buy-vurdering.
Hedgefonde har naturligvis også købt ind. Mere end en fjerdedel af dem, eller 433 i alt, ejer UNH, ifølge WhaleWisdom. Næsten 2,7 % af alle hedgefonde tæller UnitedHealth blandt deres top 10-beholdninger.
Medicinalgiganten Pfizer (PFE, $54,27) blev fjernet fra Dow i 2020, men det er fortsat en af de bedste aktier for store institutionelle investorer. Det er trods alt en klassisk defensiv udbytteaktie med rigelig likviditet og en enorm markedsværdi, der giver den overordnet indflydelse på sundhedssektoren.
Aktier haltede på det bredere marked i det meste af 2021, indtil begejstring over det kommercielle potentiale for Pfizers COVID-19-vaccine drev dem til alle tiders højdepunkter i midten af august. Stigningen forsvandt i løbet af de efterfølgende måneder, men så sendte PFE's meddelelse i november om en effektiv oral COVID-behandling aktierne til endnu højere rekordniveauer.
Pfizer-aktien er nu steget hele 47 % for året til dato – og slår Dow-indekset med mere end 30 procentpoint – og det har fået nogle analytikere til at gå på sidelinjen med hensyn til værdiansættelse. The Streets konsensusanbefaling har siddet fast i Hold i mere end seks måneder.
Hedgefonde er dog blevet mere og mere bullish i den periode. Det samlede antal hedgefonde, der ejer aktier i PFE, steg 1,6 % i tredje kvartal, ifølge WhaleWisdom. I mellemtiden steg antallet af hedgefonde, der tæller PFE blandt deres top 10-beholdninger, med 27 % i de tre måneder, der sluttede den 30. september.
Bundlinjen? Mere end en fjerdedel af alle hedgefonde, eller 433, ejer en andel i medicinalgiganten, op fra 426 ved udgangen af 2. kvartal.
Digitale mobilbetalinger og finansielle teknologiaktier er hotte i disse dage. Med sin rigelige markedsværdi, uforlignelige mærkegenkendelse og omfattende rækkevidde giver det perfekt mening, at hedgefonde strømmer ind i PayPal (PYPL, $183,93) som en del af denne tendens.
Den eksplosive vækst i mobilbetalingstransaktioner er en sekulær medvind for alle virksomheder i PayPals sektor. Men PYPL's indtægtsgenerering af sin Venmo-ejendom og den trinvise vækst i omsætningen i Xoom-forretningen bidrager kun til tyngdepunktet for analytikere, hedgefonde og investorer af alle størrelser.
Det er rigtigt, at resultaterne for tredje kvartal var "blanke", som Raymond James-analytiker John Davis (Outperform) sagde, men både han og Street forbliver standhaftige i det langsigtede tilfælde af PYPL-aktier.
"Simpelt sagt, PayPal bør fortsætte med at drage fordel af det sekulære skift til e-handel, der skulle drive en ca. 20% indtægtssammensat årlig vækstrate (CAGR)," skriver Davis i en note til kunder.
Det synspunkt stemmer overens med flertallets mening om Gaden. Analytikere forventer, at PYPL vil generere en gennemsnitlig årlig EPS-vækst på 19,4 % over de næste tre til fem år, ifølge S&P Global Market Intelligence. Deres konsensusanbefaling om aktien kommer til Køb.
Og hedgefonde er lige med dem. Næsten 27 % af alle hedgefonde har en position i PYPL pr. WhaleWisdom, og 4,1 % af dem har det som en top 10-beholdning.
Som et vidtstrakt medie- og underholdningskonglomerat – og en del af Dow Jones Industrial Average – Walt Disney (DIS, $146,22) er en naturlig måde for hedgefonde at lave store satsninger på en voksende sektor af økonomien.
Der satses også på traditionelt stærk ledelse. Disneys tilpasningsevne til det hurtigt skiftende medie- og underholdningslandskab har hjulpet det til at blive en af de 30 bedste aktier i de sidste 30 år.
Selvom investorer helt sikkert er skuffede over den seneste aktieudvikling – Disney-aktien er faldet næsten 20 % år-til-dato, ramt af pandemien – ser både hedgefonde og analytikere et godt køb på nuværende niveau.
The Streets konsensusanbefaling står på Køb i forventning om bedre tider forude. Med en gennemsnitlig målpris på $196,87 giver analytikere faktisk DIS-aktier en implicit opside på omkring 35% i de næste 12 måneder eller deromkring.
"Selvom markedet måske er blevet skuffet over Disneys finansresultater for fjerde kvartal, fortsatte virksomheden med at vende tilbage fra sine svimlende pandemiske lavpunkter, med styrke i dets forlystelsesparker og direkte-til-forbruger-virksomheder," skriver Argus Research-analytiker Joseph Bonner (Køb). ). "Vi forventer, at dette momentum vil fortsætte, men bemærk, at Disney stadig står over for risici fra pandemiens usikre forløb."
DIS forbliver også en af hedgefondes foretrukne blue-chip-aktier, hvor 27,6% af dem hævder noget ejerskab. Næsten 2,5 % af alle hedgefonde har Disney-aktier som en top 10-beholdning.
* Disney suspenderede sit udbytte i maj 2020 som reaktion på COVID-19-krisen.
It seems like everyone loves Mastercard (MA, $322.11).
The global payments processor is a favorite of hedge funds and analysts, and no less an eminence than Warren Buffett is a bull too. True, Berkshire Hathaway pared its stake by 6% in the third quarter, but the holding company still owns 4.3 million shares in Mastercard – a position initiated by lieutenant portfolio managers Todd Combs and Ted Weschler. (Buffett has said he wishes he himself had pulled the trigger sooner.)
Hedge funds and other Mastercard believers are high on the name thanks to both company-specific strengths and the relentless global adoption of digital transactions.
Although COVID-19 remains a threat to cross-border travel and other transactions segments, Mastercard remains CFRA Research analyst David Holt's (Buy) "top pick across the mega-cap (greater than $200 billion in market value) payment names." The analyst singles out Mastercard's "ability to establish a path to recovery in cross-border travel quicker than its network counterpart" Visa (V).
The Street gives MA a consensus recommendation of Buy, with high conviction, and hedge funds stand by the name too. Almost 28% of them, or 481, have MA in their portfolios. More than 3.8% of all hedge funds count MA as a top 10 holding.
As they say, "If you can't beat them, join them."
Berkshire Hathaway's (BRK.B, $277.43) appeal to the hedge fund crowd is obvious. Warren Buffett's record going up against the broader market over long periods of time is second to none. As a result, Berkshire Hathaway stock is one of the greatest creators of shareholder wealth of the past 30 years.
So what could make a hedge fund manager's life easier than essentially offloading some of his or her work to Uncle Warren?
Under the direction of Buffett and partner Charlie Munger, Berkshire Hathaway created $504.1 billion in wealth from January 1990 to December 2020. That works out to an annualized return of nearly 12%, according to Hendrik Bessembinder, a finance professor at the W.P. Carey School of Business at Arizona State University.
The S&P 500 generated an annualized return of just 8% over the same span.
Going back even farther, Argus Research (Hold) notes that since 1965, Berkshire Hathaway's stock returns more than doubled those of the S&P 500, delivering compound annual growth of 20%, vs.10.2% for the index.
Only three analysts tracked by S&P Global Market Intelligence cover the B Class shares. For what it's worth, their consensus recommendation comes to Buy. The four analysts covering the A Class shares also rate them at Buy.
Nearly 28% of all hedge funds, or 482, own the B Class shares. More than 5.6% count them as a top 10 holding.
Whether we're talking hedge funds, mutual funds or other large piles of equity capital, Johnson &Johnson (JNJ, $159.38) is among the must-have blue-chip stocks for any large-cap healthcare portfolio.
Among the arguments in favor of Johnson &Johnson are its diversification, although that's about to change. The multifaceted firm is set to split off its consumer health business – the one that makes Tylenol, Listerine and Band Aid – from its pharmaceuticals and medical devices divisions. The breakup is meant to free the faster-growth, higher-margin parts of J&J from the drag of its more mature, less profitable operations.
Hedge funds may be forgiven if some of them question the wisdom of the move. After all, JNJ became one of the top 10 best stocks of the past 30 years as a three-headed giant.
Analysts remain bullish on the name, however, giving it a consensus recommendation of Buy. And hedge funds were certainly fans as of the end of Q3, with almost 28% of them reporting an investment in the Dow stock. Almost 3.4% of all hedge funds counted JNJ as a top 10 position.
Many of those funds no doubt appreciate the company's commitment to delivering income to investors. This S&P 500 Dividend Aristocrat has increased its payout annually for 59 years.
As the nation's largest bank by assets – and a component of the Dow Jones Industrial Average – JPMorgan Chase (JPM, $158.29) exerts an almost irresistible pull on large institutional investors such as hedge funds.
Just have a look at the stats. As of Sept. 30, more than 29% of all hedge funds, or 503 in total, owned shares in JPM. More than 5% of all hedge funds had the stock as a top 10 holding.
Buffett's Berkshire Hathaway reduced its stake in Visa by 4% in the third quarter, but the holding company still owns 9.6 billion shares.
The Street likes JPM too. The blue-chip money center bank gets a consensus recommendation of Buy, according to S&P Global Market Intelligence. The firm's strength across multiple business lines and an improving economic backdrop make it a standout in its sector, analysts say.
"We continue to like JPM among the large banks given its better lending growth profile, strong credit card franchise and expected market share gains across its capital markets businesses," writes Argus Research analyst Stephen Biggar (Buy). "The backdrop for equity underwriting and financial advisory remains quite healthy, while lending revenues should improve as the economic recovery continues and government stimulus measures roll off."
The Street forecasts JPM to generate average annual EPS growth of 15.6% over the next three to five years, and yet shares trade at just 13.2 times analysts' 2022 EPS estimate. That valuation – which Argus' Biggar sees as "undervaluing the franchise" – also helps explain JPM's appeal to hedge funds.
Few blue-chip stocks get higher marks from analysts, hedge funds and even Warren Buffett than Visa (V, $196.32). That's because the world's largest payments network has unique advantages in a world that's ditching cash in favor of digital transactions.
"We are highly attracted to Visa's powerful brand, vast global acceptance network and strong business model," writes Oppenheimer analyst Dominick Gabriele (Outperform). "The company is well positioned to benefit from the long-term secular shift from paper currency (cash/check) to plastic (electronic payments), consumer spending growth and increased globalization."
Visa's privileged position in the payments revolution helps explain why nearly 30% of all hedge funds maintain stakes in the firm – and why more than 4.9% of all hedge funds have Visa as a top 10 holding.
As for the Street, analysts expect the company to generate average annual EPS growth of almost 17% over the next three to five years. Their average price target, at $274.07, gives Visa stock implied upside of roughly 40% in the next 12 months or so.
No wonder analysts give Visa stock a consensus rating of Strong Buy. Incidentally, Visa is one of just three Dow stocks to earn S&P Global Market Intelligence's highest recommendation.
It's only natural that hedge funds are in love with Apple (AAPL, $161.84) given its massive market value – it reigns as the world's largest publicly traded company – its standing as a member of the Dow and its position as a cornerstone of the tech sector.
"I don't think of Apple as a stock," Warren Buffett has said about Apple. "I think of it as our third business."
As noted above, Apple is Berkshire Hathaway's top stock holding, accounting for nearly 43% of its total portfolio value. Hedge funds are big boosters, too. Fully 35% of all hedge funds own AAPL, and almost 18% have it as a top 10 holding.
Even as Apple's gadgets get all the glory – like the newly released iPhone 13 – backers like Buffett praise the company's ecosystem of products and services, which inspire fantastic brand loyalty.
Hedge funds no doubt also appreciate the way Apple lavishes cash on shareholders. Apple has returned more than 100% of its free cash flow to investors in each of the past four fiscal years, primarily through share repurchases. For good measure, Apple also hiked its dividend by 7.3% in early 2021.
Lastly, we would be remiss not to mention that Apple stock has been the greatest creator of shareholder wealth in the world over the past 30 years.
It should come as no surprise that hedge funds are big believers in Google parent Alphabet (GOOGL, $2,840.03).
Nearly 37% of all hedge funds, or 631 in total, owned GOOGL stock as of Sept. 30, according to 13F filings data compiled by WhaleWisdom. Of those hedge funds, 14.5% counted GOOGL among their top 10 holdings, up from less than 13% at the end of Q2.
The bull case on Alphabet is pretty easy to sum up. Thanks to its domination in search and other web services, Google forms a duopoly with Meta Platforms' (FB) Facebook in the relentlessly growing market for digital advertising. U.S. digital ad spending alone will soar 38% to pass $200 billion in 2020, according to eMarketer. Facebook and Google combined will roughly split 54% of that total spending between them.
"While Alphabet has often been criticized as a 'Johnny One Note' for its dependence on digital advertising, the powerful ramp-up in digital advertising as economies have reopened, combined with Google's dominant position, has certainly been a financial plus that shows little sign of weakening," writes Argus Research analyst Joseph Bonner (Buy).
The Street largely concurs with Argus' take, giving GOOGL a consensus recommendation of Strong Buy.
By the way, the past is not necessarily prologue, but it's kind of worth mentioning that GOOGL ranks as the fourth best stock in the world over the past 30 years.
A Facebook by any other name would likely smell as sweet to the hedge fund crowd, but we'll have to wait another three months to find out for sure.
The world's largest social media company changed its name to Meta Platforms (FB, $306.84) in late October – or after the third quarter's end – but as of Sept. 30, at any rate, FB was still very much a hedge fund darling.
More than 38% of all hedge funds, or 664, own FB stock, according to the latest regulatory filings. Nearly 14% of them have FB as a top 10 holding. However, both those figures declined vs. the previous quarter – by 3.1% and 9.5%, respectively – and some analysts are openly concerned about FB's big and bold pivot toward becoming an augmented reality platform.
"This represents a very large risk on a speculative multiyear venture that, if it pans out, would free Facebook from its dependence on other technology platforms — and especially from its dependence on Apple," writes Argus Research analyst Joseph Bonner (Buy). "If the metaverse technology fails or is rejected by users, the new strategy could be a monumental error."
For now, at least, Bonner and most of the Street is giving CEO Mark Zuckerberg the benefit of the doubt. Shares have a consensus recommendation of Buy, with high conviction, per S&P Global Market Intelligence.
We should also mention that FB is one the 10 best stocks of the past three decades, despite having been publicly traded only since 2012.
Amazon.com (AMZN, $3,389.79), with its massive market value and dominance in e-commerce, routinely ranks among hedge funds' favorite blue-chip stocks.
Indeed, more than 39% of all hedge funds own AMZN, and nearly 19% have it as a top-10 holding. Even Warren Buffett is in on the act. Berkshire Hathaway has been an Amazon shareholder since 2019.
And everyone has enjoyed outsized gains over the short, medium and long term. Get this:AMZN's total return has beaten the broader market by 3.7, 17.8, 16.9 and 24 percentage points, respectively, over the trailing three-, five-, 10- and 15-year year periods. It's also the third best stock of the past 30 years.
The Street's consensus recommendation stands at Strong Buy, with very high conviction. Indeed, of the 50 analysts issuing opinions on AMZN, 36 rate it at Strong Buy.
Here's Stifel analyst Scott Devitt (Buy) summing up at least part of the bull case on AMZN shares:
"As the leader in two large and rapidly growing sectors (e-commerce &cloud), with an emerging high-margin marketing business, Amazon remains well positioned in a recovery scenario given cloud services, marketing services and certain e-commerce categories/geographies are still in the early phases of development."
It's fair to assume that hedge funds are also impressed by this already massive company's ability to defy the law of large numbers. Consider that Amazon has a market value of $1.72 trillion. Analysts forecast revenue and net income to hit $554 billion and $27.4 billion, respectively, in 2022. And somehow AMZN is still expected to deliver average annual EPS growth of nearly 27% over the next three to five years.
Microsoft (MSFT, $323.01) might be second only to Apple when it comes to market value, but it beats the iPhone maker handily when it comes to hedge funds' ardor.
Indeed, among blue-chip stocks, there is none more popular with hedge funds. Nearly 43% of all hedge funds, or 740 in total, own shares in this juggernaut of the Dow Jones Industrial Average. Almost 24% of all hedge funds count MSFT among their top 10 holdings.
Even more impressive, the long-time hedge-fund favorite only became even more popular during the third quarter. The number of hedge funds reporting stakes in the firm shares rose 3.2% compared with Q2. The number of hedge funds with MSFT as a top 10 holding increased 7%.
What gives MSFT the edge over Apple when it comes to hedge funds' interest is its overwhelming success in cloud services with products such as Azure and Office 365. Analysts say companies' digital transformation to cloud services represents a $1 trillion total addressable market – a market MSFT is especially well positioned to exploit.
"Microsoft remains our favorite large cap-cloud play as the Street further appreciates the cloud transformation story," writes Wedbush analyst Daniel Ives (Outperform). "With workforces expected to have a heavy remote focus, we believe the cloud shift is just beginning to take its next stage of growth globally. This disproportionally benefits Microsoft."
With a consensus recommendation of Strong Buy, MSFT is Wall Street's highest rated Dow stock, according to S&P Global Market Intelligence's ratings system. Microsoft also happens to be the second-best stock of the past 30 years, having created $1.91 trillion in wealth between 1990 and 2020.