Dette er kriterierne og tjeklisten for salg af OTM-spreads. I tidligere indlæg har vi diskuteret forskellige aspekter af salg af OTM-spreads og tankerne bag denne handel. Vi diskuterede porteføljeperspektiver, hvordan man opbygger spreads, og hvorfor nogen ville vælge at sælge OTM-spreads i stedet for at tage en retningsbestemt handel.
Nu skal vi opstille kriterier og tjekliste for salg af OTM-spreads. Før jeg begynder, vil jeg gerne berøre det faktum, at optionsstrategier bør være baseret på den erhvervsdrivendes (DIG!) portefølje, mål og bias.
Min beslutning om at indgå en handel er anderledes end din. Min accept af risiko er baseret på mine egne grunde. Din accept af risiko bør være baseret på dine egne grunde. Der er mange forskellige strategier til handel med OTM-spreads. Med hver af disse strategier følger forskellige kriterier.
Kriterierne og tjeklisten for salg af OTM-spreads er dækket i dette blogindlæg. Dette er helt anderledes end at tage en OTM-handel for overskud. De ser måske ud til at være de samme, men der er forskelle i hensigten.
Betyder det noget? JA! At tage en momentum handelsmulighed baseret på en binær begivenhed vil have forskellige kriterier. Handel med OTM-spreads for indkomst betyder, at vi udvikler denne handel med kriterier fokuseret på sandsynligheder.
Vi handler med en kant, der kommer fra skævhed; fra rigt oppustede aktieoptioner og matematisk beregnet succes. Hvad betyder det? Det betyder, at hvis du forsøger at anvende dette kriterium i en situation, hvor der er eksterne binære hændelser, øger du i høj grad sandsynligheden for fiasko!
Hvad det også betyder, er, at hvis du anvender teknisk analyse med dette kriterium, kan du i høj grad øge din sandsynlighed for succes. Lad os komme ind i det.
Udfør en kontrol for likviditet.
Vent, er det det? JA! Det første trin i kriterierne og tjeklisten for salg af OTM-spreads er at tjekke for likviditet.
Hvorfor? Hvis det ikke er et meget handlet produkt, vil det have et bredere bud/spørg-spredning. Dette er, hvad der er kendt som at forårsage "skridning". Det bliver svært at blive fyldt. Med andre ord bliver det svært at finde nogen, der vil købe dit opslag.
Så bliver det svært at styre den handel. Hvilket betyder, at det vil være svært at forlade positionen, hvis markedet vender sig imod dig, eller hvis du vil rulle handlen ind i en anden serie. Hvordan ved vi, hvornår der er likviditet nok?
Den første ting du vil gøre er at se på volumen og åben interesse i frontmånedsserien. Har produktet ugentlige muligheder? Er volumen af ATM-mulighederne og tæt på ATM-mulighederne i hundredvis?
Hvis svaret er nej, så opgiv handlen! Tag ikke en handel med et ikke-flydende produkt.
Dann en retningsbestemt skævhed.
Når du vælger din retningsbestemte bias, er det vigtigt at forstå prishandlingen. At vælge de OTM-spreads, der vil handle med trenden, ikke mod trenden. Denne blog kommer ikke til at dykke for dybt ned i den bestemmende tendens.
Vi vil ikke diskutere de forskellige handelsstrategier for handel mod trenden (som modstridende handelsstrategier). I forbindelse med denne diskussion fokuserer hovedkonceptet på at vælge den OTM-spredning, der går i den rigtige retning.
Vi sælger puts for at handle med en bullish bias, og vi sælger calls for at handle med en bearish bias. OTM Spread-strategien, der er skitseret her, vil fokusere på spreads, der indebærer større risiko og mindre belønning. (HVAD?!?). Ja. At beslutte sig for at bære yderligere risiko er ok, fordi denne strategi har større sandsynlighed for succes.
Når vi udvikler en OTM Spread, leder vi efter en måde at undgå prishandling og holde os af vejen. Vi ønsker ikke, at prisen skal ramme vores handel, og vi vil bygge vores spredning under et bullish marked eller over et bearish marked for at undgå at blive knust.
Der er forskellige handler og forskellige strategier for de handler, der involverer at træde foran prishandling, men den handelslogik har ingen plads i denne strategi. Til vores formål vil vi helt undgå pris.
Der er flere måder at handle med en kort vertikal, men igen, denne strategi og kriterierne defineret i dette blogindlæg er for et enkelt specifikt handelskoncept. Vi vil udvikle kriterierne for at indgå disse andre typer handler i en anden stilling.
Når du vurderer prishandling, skal du kigge efter et langsommere bevægeligt produkt, som ikke forventes at bevæge sig et stort stykke før udløb. Hvorfor? Hvis vi identificerer en trendaktie, der forventes at bevæge sig meget, vil vi gerne handle det pågældende marked med en anden strategi.
Hvis et marked forventes at bevæge sig et stort stykke inden udløbet, vil vi gerne drage fordel af dette træk og tage en potentielt mere profitabel handel ved at bruge et spænd designet til den type prishandling.
En anden ting ved at danne retningsbestemt bias er at se på prishandling for at identificere potentielle støtte- og modstandszoner. Se efter at placere dine OTM Spreads bag en mur af støtte eller modstand for at hjælpe med at holde prisen væk fra vores position.
Et par ting at se på er punkt til punkt handelskoncepter, indikatorer, der projicerer et bånd omkring prishandlingen, volumenstøtte eller modstandszoner, huller i prishandling, fib-niveauer og tidligere afvisningspunkter.
Høj implicit volatilitet, høje implicitte percentiler eller høj implicit volatilitetsrangering kan være nyttige og endda nyttige, men høj volatilitet betyder høj risiko. Ja, høj IV =høj risiko.
Vi ønsker at minimere vores risiko og tage handler hele vejen gennem de kriterier, der er defineret her. Det betyder, at vi skal følge ind og tage vores exit, når vores profitmål er nået.
Vi ønsker ikke at fokusere for stærkt på volatilitet i vores prishandlingsanalyse. Fokuser i stedet på at vælge de rigtige muligheder med det rigtige udløb.
Disse handler med høj sandsynlighed er mere baseret på at vælge de rigtige strejkepriser og sandsynligheden for berøring og mindre baseret på prishandlingsanalyse. Find en balance!
Sælg spreads 35 – 65 KALENDERDAGE til udløb.
Dette er et vigtigt skridt i opbygningen af vores handel. Hvis udløbsvalget er for kort, vil retningsrisikoen være for stor. Salg af kortvarige optioner med mindre end tre uger har negativ gamma, som kan skade vores portefølje alvorligt.
På grund af retningsbestemt risiko vil vi se efter at sælge spændene med et højere udløb og derefter forlade positionen tidligt for at undgå at blive viklet ind i tung gamma.
Selvom jeg ikke har oprettet nogen blogs eller skrevet noget materiale om mulighederne grækere, kan jeg anbefale noget godt materiale, hvis du endnu ikke har mestret dem. For at lære mere om grækerne, tag et kig på vores kursus for handel med optioner.
Theta er endnu en grund til at gå ud over en tre-ugers udløbscyklus. Vi sælger OTM-optioner, der har en god mængde theta, og vi ønsker, at disse OTM-muligheder mister deres værdi, efterhånden som thetaen falder.
Da forfaldshastigheden er eksponentiel, vil vi sikre os, at vi sælger optionerne, før theta-forfaldet har krydset tærsklen, og derefter købe vores position tilbage, når optionen har lidt massivt theta-tab. Indstillinger forfalder ved √Square Root of Time.
Lad os se på formlen:
•Lad os se på den første formel. Mulighed for en måned =$1
• Dernæst Option for to måneder =$1 x √2 =$1,41
• Til sidst, mulighed for tre måneder =$1 x √3 =$1,73
Og så videre.
Undgå indtjeningsmeddelelser og andre katalysatorbegivenheder
Vi ønsker ikke at tage momentumhandler, og vi ønsker ikke at deltage i katalysatorbegivenheder. Det betyder, at du skal søge efter forskellige meddelelser såsom FDA-nyheder, større produktudgivelser osv.
Sælg IKKE et spread i en udløbscyklus, hvor der er en indtjeningsmeddelelse eller en større nyhedsbegivenhed, fordi optionerne ikke falder i værdi. Markedsmagerne vil prissætte disse begivenheder, og grækerne vil påvirke mulighederne anderledes.
Du kan finde disse oplysninger i ThinkorSwim-platformen ved at gå til fanen Market Watch og se på kalenderen. Du kan også gå til indstillingskæden og se efter volatilitet Skæv.
Således kan du identificere meddelelser ved at se indstillingskæden fra den aktuelle cyklus ud til 60-65 dage. Hvis du identificerer en volatilitetsforskel på mere end 2 %, så har market makers prissat en begivenhed. Stop lige der og opgiv handlen.
Vedrørende indtjeningsmeddelelser er det også en god idé at undgå at sælge et OTM-spænd inden for en uge EFTER indtjening. Indtjening kan få markedet til at bevæge sig meget hurtigt, og det er kontraproduktivt for den handel, vi bygger.
Valg af vores strejkepriser
Vi sælger en option, og vi køber en option til at bygge denne handel. Mens målet er at sælge et OTM-spread, skal vi vælge den rigtige mulighed for at sælge og den rigtige mulighed for at købe for at handle denne strategi korrekt. Da vi ser på at opbygge en handel med høj sandsynlighed, er vi nødt til at fokusere på handler med ca. 76 % til 90 % sandsynlighed for succes.
Vi bruger IKKE PROB of OTM, og vi bruger IKKE PROB of ITM på option-kæden til at bestemme vores sandsynlighed! Dette er meget vigtigt. Beregningen for sandsynlighed "in the money" og beregningen for sandsynlighed "out the money" på optiontabellen faktorer i en række aspekter, herunder volatilitet og skævhed. Husk, vi søger ikke at bygge vores handel baseret på volatilitet (læs vores side for handel med muligheder for lærdom).
Hvis du ikke kan beregne sandsynligheden for handlen, så brug delta til at hjælpe dig med at komme tæt på de rigtige strejkepriser. Dette vil hjælpe dig i udvælgelsesprocessen, men det vil give dig de korrekte sandsynligheder.
"Luk" er ikke nøjagtigt. "Luk" er IKKE tæt nok. Du kan starte med at se på de korte muligheder med et delta mellem 0,10 og 0,24. Husk, når vi bygger denne handel, vil vi sælge en option ("den korte option"), og vi vil købe en option ("den lange option").
Når du har fundet den korte mulighed, skal du købe en anden mulighed for $2,00 – $5,00 yderligere OTM. Sørg for, at spredningen af muligheder er minimum $2,00. Dette er vigtigt i kriterierne for denne handel. Hvis du ønsker at handle et spread med mindre end $2,00, vil du gerne handle med en anden strategi.
Sørg for at holde spændene mindst $2,00 brede, men ikke mere end $10,00 brede. Hvis du går ud over $10,00-spredningen, kan handlen blive påvirket af volatilitetsskævhed. Hvis du ønsker at indbringe en større fortjeneste, er det bedre at øge antallet af kontrakter i stedet for at øge bredden af spreads.
Beregning af vores sandsynlighed for succes
Hvordan beregner vi vores sandsynlighed for succes, hvis vi ikke ønsker at bruge PROB OTM eller PROB ITM? Først beregner vi vores succes ved at tage risikoen og dividere den med spredningens bredde. (Nu forstår du en anden grund til, at vi ikke ønsker at gå bredere end $10,00 i det forrige trin).
Så hvad er vores risiko? Vores reelle risiko bestemmes ved at tage bredden af spændet og trække den kredit, vi ville indsamle. Hvis vi indsamlede $1,00 i kredit, og vi havde en $5,00 bred handel, ville vores reelle risiko være $4,00. Når vi har beregnet vores reelle risiko, bruger vi den til at bestemme vores sandsynlighed ved at dividere den med bredden af spredningen.
Hvis dit spread er uden for 76% - 90% sandsynlighedsintervallet, skal du opgive handlen eller se på at justere handlen med forskellige strejkepriser. Det betyder, at hvis du beregner sandsynligheden og får en sandsynlighed på 91 %, opgiver du handlen eller ændrer strejkene! Tag kun handlen, hvis sandsynligheden er mellem 76% og 90%.
Lyder det forvirrende? Her er et eksempel:
KREDIT =1,00 USD
TOTAL RISIKO =5,00 USD (spredningsbredde)
RISIKO =$4,00 (i alt kan du tabe)
Reel risiko er bredden af spændet minus den modtagne kredit.
SANDSYNLIGHED =Reel risiko/spredningsbredde Beregning =$4,00/$5,00 =80%
Kontrakter og stillingsstørrelse
Disse OTM-spænd, som vi sælger, er udviklet med høj sandsynlighed, og vores risiko bestemmes ved at se på bredden af spændene, så for at øge vores profitpotentiale ville vi øge kontrakterne i handlen.
Dette er en vigtig pointe, der skal hamres 100 % ind. Risikostyringen er strejkevalg og beregningen af vores sandsynlighed. Du skal være 100 % tryg ved et TOTALT TAB.
Vi ønsker ikke at styre denne handel med et stop loss. Der er aldrig en grund til at bruge et stop loss i en spread-handel.
En af de største fejl, jeg ser folk kæmper med, er at bruge et stop loss på deres spreads og/eller at redde handlen tidligt, fordi de ikke kan vente med handlen.
Hvis du handler i en kontraktstørrelse, der indebærer mere risiko, end du er villig til at tage, vil du ikke blive i handlen og lade den modne. Har du nogensinde været i en handel, der vendte sig imod dig, og efter du har forladt positionen vender kursen rundt og går, hvor du ville have den til at gå? Hvis du var blevet i handlen, ville du have haft en profitabel position.
Grunden til, at folk slipper ud af en handel tidligt, er, at de var i en handel ud over, hvad de var villige til at tabe. Lad ikke dette ske for dig. Tag kun handler inden for dit komfortniveau.
Tag kun handler til en pris, du er villig til at tabe 100 %. Stop vil påføre dig tab ud over vores sandsynlighed for succes. Vi bruger IKKE et stop loss. Vi har kriterier for at komme ud af handlen, og det vil vi undersøge senere i indlægget.
For at bestemme hvilken kontraktstørrelse der er den rigtige for dig, skal du beregne størrelsen ved at tage den reelle risiko og gange den med 100 aktier pr. kontrakt. For eksempel sælger du et spredning på 5 USD for 1,00 USD i kredit.
Risikoen svarer til $4,00 pr. aktie X 100 aktier pr. kontrakt. Hvis jeg ville handle med tre spreads, ville jeg gange $4,00 med 300. Jeg kan ikke bestemme, hvilken kontraktstørrelse der er den rigtige for dig. Du skal beslutte, hvad du er tryg ved at miste.
Udførelse af din handel
Prøv at sælge denne stilling til en god pris. Prøv at sælge det til MID- eller MIDDELSTE bud/forespørgselsspredning. Der er ingen grund til at haste dette skridt. Placer ordren til mellemprisen og send den på markedet.
Lad den sidde der et stykke tid og giv den tid til at arbejde. Efter 30 – 45 minutter, tag endnu et kig på spredningen og foretag ændringer i trin af en krone. Markedet bevæger sig og udvider / trækker sig sammen, så der er ingen grund til at tvinge en handel.
Når du ønsker at gå ind i en handel 35 -65 dage ude, er der ingen grund til at sælge handlen til en dårlig pris. Dette kaldes "at arbejde med ordren."
Fortjeneste
Vi solgte dette spread for at komme ind i handelen og for at forlade handelen, skal vi købe det tilbage. Du solgte for at åbne, og du skal købe for at lukke. Hvordan ved du, hvornår du skal forlade handelen?
I kriterierne udviklet for denne handel og for at opnå sandsynligheden for succes, vi beregnede ovenfor, skal du se på at lukke denne handel, når du har opnået 55 % eller 65 % af overskuddet.
For eksempel, hvis du solgte et spread for 1,00 USD, ville du se efter at lukke handlen, når prisen på spreadet kan købes tilbage for 0,45 USD eller 0,50 USD.
Et par bemærkninger om overskud. For det første er dette en handel med høj sandsynlighed, men der vil ske tabere. Du skal være tryg ved at tage et tab.
Disse spreads har en høj sandsynlighed for succes, men den sandsynlighed stemmer overens, efterhånden som antallet af handler stiger. Hvad betyder det? Det betyder, at hvis du handler med 80 % sandsynlighed for succes, men kun foretager tre handler, vil sandsynligheden ikke fungere til din fordel.
Efter at have placeret hundredvis af handler, vil du genkende, at sandsynligheden er i overensstemmelse med de tal, du har beregnet, og du vil begynde at opnå den gevinstrate.
Betyder det, at du kun vil tjene penge ved kun at lave hundredvis af handler? Nej. Når du ønsker at se succes ved 8 ud af 10 handler, skal du foretage mere end de 10 handler.
Sandsynligheder beregnes af hundredtusindvis af hændelser. Back-testene for denne handel og de kriterier, der bruges til at udvikle handelen, kommer fra sandsynlighedsberegninger.
Hvis du slår en mønt tre gange, kan du få hoveder tre gange. Det kan sagtens ske. Hvis du slår den samme mønt 5.000 gange, kommer du meget tæt på halve hoveder og halve haler.
Uden absolut nogen hjælp til prishandling eller handelsstyring kan du handle på markedet med 50 % chance for succes. Handelskriterierne inden for denne strategi vil give dig en fordel, og sandsynligheden er i din favør, hvilket tilføjer yderligere 16 % – 40 % sandsynlighed for succes.
Tag tabet
Disse positioner er bygget med en sandsynlighed for at røre mindre end 50 %, men markederne kan bevæge sig imod dig og krænke dine spredningspositioner.
Forlad IKKE handelen, bare fordi markedet blev rørt ved din korte mulighed. Luk kun positionen, når den korte option-delta når 0,58. Ja, det betyder, at vi vil lade den korte option gå lidt ind i pengene, før vi lukker spreadet.
Hvis du indstiller delta-advarsler og administrerer din handel, kan du tage konsekvent tab. Hvorfor er det vigtigt? For når vi bygger handlen, og vi beregner det maksimale tab, kan vi også se på at redde vores tabende handler med et konstant tab i %.
Hver erhvervsdrivende vil tage tab, nøglen til at overleve og få succes med handel er at styre vores handler og forblive i overensstemmelse med tabet.
Hvis du lukker et $5,00 bredt spread, når den korte option rammer 0,58, bør spredningen koste mellem $2,40 - $2,90. Hvis dette spread blev indtastet for en kredit på 1,00 USD, vil dit tab på 2,40 – 2,90 USD blive reduceret med 1,00 USD. Dette kommer ud til et tab på $1,40 – $1,90 pr. spread.
Rul handelen
Hvis du ønsker at styre handlen ved at rulle den ud i en yderligere udløbscyklus, så skal du beslutte dig tidligt. Hvordan beslutter vi dette?
Du skal forudse prisen og se efter at rulle spreadet, hvis deltaet rammer 0,50. Vent ikke, for du kan ikke rulle et spread for en kredit, hvis deltaet har bevæget sig ud over 0,50 deltaet.
Dette er kritisk, fordi vi IKKE ruller handlen for en debet. Når du indstiller handelsadvarsler, skal du indstille alarmen til .48 for at sikre, at du har tid til at logge ind på din handelsplatform og udføre rullen. Again, you MUST roll the trade before the delta gets to .51.
We “roll” the trade by buying back our spread and selling it in an expiration cycle further out (again looking for 35 -65 days of expiration). When looking to roll a spread, make sure there are no earnings events.
When trading markets that have earnings, the trade criteria may block you from rolling a trade. If there is an earnings event in the expiration cycle you are looking to roll into, DO NOT take the trade!
Remember that options will not decay before an earnings announcement. When rolling a trade, make sure that your logic behind the roll is solid. Hvad betyder det? It means do not roll a losing trade just because it is losing.
That only increases your loss. Roll the trade if the reasons you entered the trade are still good and you believe that the market analysis will play out if given more time.
The ability to analyze and accurately determine if a trade is still viable comes with time and practice. If you are unsure about taking the roll, ask a Bullish Bears Moderator in our trading rooms to look over the position for you and help you find the answer.
Remember, we do not roll losing trades. Rolling a trade typically places the whole spread at risk and can lead to a 100% loss. This means if you trade a $5.00 wide spread, you could take a $5.00 loss (minus the credit you received).
If you are a new trader and want to paper trade this strategy there are a few things to mention which can help you in the learning process. Place the trade after performing the steps outlined above and repeat the process again and again.
Find news sites or develop an understanding of your broker platform to more easily identify products with earnings announcements or events that could endanger your spread.
Review the steps for calculating the probabilities and develop a strong understanding of what you are calculating. Repeat the steps to become familiar with the calculations and to gain a stronger understanding of probabilities.
Continue to study the Greeks and develop a common understanding of how they work and how they will affect your positions. Just because the steps are outlined above, does not mean that you can not develop a stronger grasp of the formula and dial in a more precise checklist.
This trade strategy and the criteria for this trade is aimed at giving a universal trading strategy to the various traders here at the Bullish Bears. It can be dialed in to be even more effectively by a trader who has a strong understanding of the Greeks.
Be consistent in your targets. Take profits and exit losing trades as consistently as possible to help you become a better and more effective trader.
By working at consistent trading, your other trading habits will begin lining up in the same way. Consistent trading also helps you realize when things are going wrong and can help you correct your mistakes in future trades.
Practice placing the trade. The structure of the spreads is important and developing a strong understanding of the structure of the trade is critical for success. Place the trade on the call side and the put side.
Take bullish and bearish positions. Practice setting up alerts for the trades and review the entrance and exit criteria. Work to understand when a trade is a loser or if the trade should be rolled.
Take the time to continue learning price action and market analysis but do not let direction get in your way. Trade small positions at first and learn the concepts for the trade. The criteria for this trade was developed with a focus on probabilities and execution.
I’ve developed an Excel spread sheet which will do the spread calculations for you and this can be found by going to the Members Only Section of the Bullish Bears Website and scrolling to the bottom to find “Signets Corner.”
Once you access that section of the website, you will find a download-able file called Credit Spread Calculator. If you do not have Excel, you can download a google product to open that document by clicking on this link here.
In the next Options Series, we will look at trading debit spreads. I look forward to seeing you there.