Robinhood vakte opsigt i handelsmiljøet, især blandt millennials, da de introducerede nulkommissionshandel i 2013.

Handelskommissioner har været faldende i mange år, men nul var en stor ting – intet slår gratis.

Derudover har Robinhoods app et lækkert design og en god brugeroplevelse, som selv Apple ville godkende.

Det er pakket til at tale til den nuværende generation, som Morgan Housel udtrykker pænt,

Folk vil dømme dig baseret på den mægler, du bruger – Robinhood er cool. Schwab er ikke.

Måske kan singaporeanere ikke relatere, fordi Robinhood ikke er tilgængelig i Singapore, mens Charles Schwab havde lukket sit kontor her i 2019, lige efter 2 års drift.

Men nu har vi interaktive mæglere, hvor du kan købe amerikansk-noterede ETF'er uden kommission!

Og jeg tror, ​​at flere af sådanne muligheder ville være tilgængelige for os i sidste ende.

Kan det virkelig være en gratis frokost?

Hvordan tjener de penge?

Det kræver en bog at forklare, hvordan penge tjenes på en kommissionsfri handelstjeneste – Michael Lewis udgav Flash Boys i 2014 og udsæt verden formørke bassiner .

Du har sikkert hørt om High Frequency Trading (HFT), hvor handler udføres hurtigere, end du kan blinke med øjnene. Dette kan kun gøres af maskiner og er umuligt for menneskehandlere.

Lewis’ historie starter fra et firma, der gravede en tunnel og lagde kabler for at forbinde til sikkerhedsudvekslingerne for at reducere forsinkelsen. Hvert sekund tæller for HFT-programmer. Det koster millioner at oprette, denne virksomhed sælger så adgangen til finansielle institutioner.

I bund og grund skal de være hurtigere end andre for at føre ordrerne til børserne. De arbitragerer derefter prisforskellene mellem private børser og officielle børser. Disse private udvekslinger er kendt som 'mørke pools'.

Forestil dig, at du afgav en ordre om at købe en aktie til 1,00 USD. Din ordre bliver dirigeret til den mørke pool i stedet for den børs, som du troede, du sendte den til. Et HFT-firma sender falske ordrer på $0,99 til den officielle børs og bliver udfyldt. Firmaet giver dig derefter aktien og indsamler $1 fra dig. Den har lommer med forskellen på $0,01. Alle disse udføres på mikrosekunder og uden din viden.

Mægleren opkrævede dig ikke et gebyr, fordi det er blevet betalt af HFT-firmaet, der 'købte' din ordre.

Grundlæggende kan en mægler, der tilbyder gratis kommissionshandel, tjene penge ved at sælge ordrestrømmen fra sine kunder til HFT-firmaerne.

Konsekvensen, som du kan se, er, at du ender med at betale mere og sælge for mindre .

Men spredningen er så lille, at de fleste mennesker ikke gider … medmindre du køber eller sælger med høj frekvens, eller hvis du investerer en betydelig mængde penge.

Nogle investorer finder dette imidlertid uretfærdigt og er bekymrede over manglen på gennemsigtighed. De stoler ikke længere på priser fra udvekslingspriserne, da disse priser kan være falske af HFT-firmaer.

Fair point, fordi gennemsigtighed er vigtigt på markederne. Gennemsigtighed avler tillid, og tillid gør det muligt for transaktioner at ske.

Kæmper tilbage

Brad Katsuyama er hovedpersonen i Flash Boys . Han oprettede en ny værdipapirbørs for at udjævne vilkårene. Hans løsning var enkel, elegant – han tilføjede spoler af ledninger lige før udvekslingsserverne for at bremse HFT-firmaerne. Han kaldte det Investors Exchange (IEX) – det tætteste på socialisme på kapitalmarkederne.

For bare en dag siden (i skrivende stund) undersøger Securities and Exchange Commission (SEC) Robinhood, om dets afsløringer vedrørende deres praksis for at sælge kundeordrer til HFT-firmaer.

De risikerer en bøde på mere end 10 millioner USD. Dette er et ikke-problem i betragtning af, at det har rejst 520 mio. USD i de sidste to måneder.

Hvor skal vi hen herfra?

Handelskommissionerne falder, jeg skrev om det her. Og jeg tror, ​​at gratis handel vil komme til sidst.

Salgsordrestrømme ville blot blive den nye norm, som investorer ville vænne sig til. For eksempel ved folk, at de bliver solgt til annoncører på Facebook, og alligevel bruger de det stadig med glæde. På samme måde, selvom investorer måske ved, at deres ordrer sælges til HFT-virksomheder, men fordi de ikke føler sig mangelfulde,i hvert fald ikke på en indlysende måde , vil de ikke være sure over det.

Jeg tror, ​​at undtagelsen kunne være investorer med højere kapital. En mindre spredning kan betyde mange penge. Jeg vil tro, at sådanne spillere ville foretrække at betale de åbenlyse kommissionsomkostninger end skjulte spreads.

Det er hvad jeg synes. Er du for eller imod nulkommissionshandel?