Hvad de fleste investorer ikke forstår er, at simpelt fungerer bedst ved investering.

Hvad mener jeg simpelt?

I denne artikel valgte jeg kun aktier med følgende faktorer:

• Lav pris til salg – du betaler det lavest mulige beløb for hvert salg, virksomheden har
• Lav pris til frit cash flow – du betaler det lavest mulige beløb for hver dollar i frit cash flow, virksomheden har
• Top 50 percentil af udbytteafkast – du leder efter virksomheder med det højeste udbytte
• Bæredygtigt udbytte – virksomheder skal have bæredygtigt udbytte, der skal udbetales over tid

Og opnået 3578,7% afkast over de seneste 20 år.

Så enkelt er det.

Evnen for ovennævnte faktorer til at producere konsekvente afkast blev dokumenteret af James P. O'shaughnessy i hans bog What Works On Wall Street , hvor forfatteren, en velkendt kvantitativ investor (han driver en hedgefond af w ay. ) lavede en langsigtet undersøgelse af det amerikanske aktiemarked for at identificere faktorer, der førte til større afkast for investorer.

Kriterierne brugt i denne strategi var baseret på den bog.

Jeg ville se, om det, der virkede i Amerika, ville have fungeret i Singapore. Bemærk, at den første udgave af bogen What Works On Wall Street , blev udgivet i 1998 .

Singapore aktiemarkedet blev dannet i 1999 .

Enhver, der er interesseret i at lave deres egne investeringsstrategier, ville have været i stand til at hente denne bog, læse den og anvende den.

Strategiens succes er ret forbløffende.

Investering 12.000 USD i det første år (besparelse på 1.000 USD om måneden ) og at fortsætte med at tilføre ny kapital på $12.000 hvert år efter i de næste 20 år ville have vokset din kapital til en sum på $3.912.771,17 baseret på det gennemsnitlige afkast af strategien på 21,61%.

Strategiresultater

Strategien blev testet over en 20-årig periode fra 1999-2019.

Samlet afkast	3578,37 %
Gennemsnitsafkast	21,61 %
Standardafvigelse	14,91 %
Semivarians	13,16 %

Strategiopdeling og -kriterier

Strategien søger at øge investorkapitalen gennem grundlæggende sammensætning.

Den primære regel er ikke at tabe penge.

Den sekundære regel er at tillade en konsekvent opkrævning af udbytte gennem årene at sammensætte. Det betyder, at du ikke kan spise, hvad du tjener i udbytte. Alt skal geninvesteres.

På baggrund af ovenstående regler har jeg konstrueret et sæt kriterier, som virksomheder, jeg ønsker at investere i, skal bestå.

Aktier skal være noteret i SGX. Lager må ikke være hjemmehørende i Kina for at mindske risikoen for svindel. For dem af jer, der ikke ved, hvad jeg mener, bedes du bruge lidt tid på at gennemgå denne vidunderlige dokumentarfilm kaldet "The China Hustle".

1. Markedsværdi $50 mio. og derover . Dette er for at sikre, at der er tilstrækkelige aktier på markedet og klar til køb. Alle analyser i verden vil ikke redde dig fra at være ude af stand til at investere dine penge.
2. Aktier skal falde til de nederste 50 % af forholdet mellem pris og salg. Denne metrik måler prisen i forhold til en virksomheds salg. Dybest set, jo mindre du betaler, jo bedre er det. Derfor investerer vi kun i den billigere halvdel af pris i forhold til salg.
3. Aktier skal falde til de nederste 50 % af forholdet mellem pris og frit pengestrøm. Denne metrik måler pris til frit cash flow. Frie pengestrømme kan ses som en virksomheds sande indtjening, da det er ekstra kontanter, som en virksomhed har efter at have betalt for anlægsudgifter.
4. Aktier skal falde ind under de øverste 50 % af udbyttebetalende virksomheder. Da vi jagter afkast, giver dette kriterium os mulighed for at målrette mod virksomheder, der faktisk falder ind under de bedste 50 % af udbyttebetalende virksomheder. Systemet gør dette ved at rangere alle aktierne, og så køber vi den øverste halvdel.
5. Aktier skal have frit pengestrømsudbytte over udbytteafkastet fra seneste års finansielle indberetninger. Vi ønsker ikke uholdbare udbytteafkast. Ideelt set kan vi udjævne dette i 5-10 års tidsrammer. Men jeg er stadig ved at finde ud af den rigtige måde at gøre dette på Bloomberg, så giv mig lidt tid. I modsat fald sikrer vi, at ledelsen i det seneste regnskabsår ikke var irrationel med sine penge ved at give mere ud, end de burde, for at holde aktionærerne glade for kun at have en større chance for at levere det samme udbytte året efter. Jeg har skrevet meget om, hvordan frit pengestrømsudbytte kan ødelægge udbytteinvesteringer i denne artikel. Læs den, hvis du er interesseret i afkastaktier, så du kan forstå betydningen og kraften bag frit cash flow og udbytte.
6. Porteføljen rebalanceres en gang om året i juni. genbalanceringsprocessen er enkel. På samme tid bruger vi hvert år Bloomberg til at levere en liste over aktier, der har opfyldt vores kriterier. Aktier, der ikke længere opfylder kriterierne, sælges. Aktier, der opfylder kriterierne, købes. I slutningen af ​​dagen ønsker vi at have lige positioner i hver aktie. Det betyder, at hvis du har $100.000 og 10 aktier at købe ind i, skal slutresultatet være $10.000 i hver aktie.

Vi rebalancerer porteføljen i juni hvert år af 2 hovedårsager.

Først , vil de fleste af årsrapporterne for virksomheder være ude i juni. Dette giver os mulighed for at fange alle relevante økonomiske oplysninger om en virksomhed, når vi ønsker at rebalancere. Ikke at vente på en årsrapport inden rebalancering er som at skyde blindt med en pistol. Du slår måske, men det ville være et forbandet heldigt skud. Selvom kvartalsrapporter er tilgængelige, foretrækker jeg fylden af ​​et års samlede data.

Anden , rebalancering i sig selv er den simple handling at købe lavt, sælge højt. Nogle aktier kan være steget i pris, og nogle kan være faldet i pris. Dem, der fortsætter med at komme på listen, er aktier af god kvalitet. Ved at omfordele jævnt, sælger du de aktier, der steg i pris, og køber dem, der dykkede i pris. At gøre det via 'rebalancering' betyder ganske enkelt, at du ikke udsætter dig selv for investeringsbias.

Aktieliste for indeværende år

LAGER	TICKER	PRIS	UDBYTTE
KINA AVIATION	CAO	1,34 USD	3,36 %
HI-P INTL LTD	HIP	1,45 USD	2,76 %
EXCELPOINT TECH	EXLP	0,54 USD	7,41 %
VALUETRONICS	VÆRDI	0,695 USD	6,25 %
UNI-ASIA GROUP	UAG	1,20 USD	2,5 %
JARDINE CYKEL OG VOGN BEGRÆNSET	JCNC	36,65 USD	6,62 %
AVARGA LTD	AVARGA	0,191 USD	23,56 %
SBS TRANSIT LTD	SBUS	4,14 USD	1,71 %
CSE GLOBAL LTD	CSE	0,49 USD	3,06 %
NERA TELECOM	NERT	0,275 USD	5,45 %
AEM HOLDINGS	AEM	1,07 USD	1,78 %
WILLAS-ARRAY ELE	WAE	0,61 USD	5,7 %

Minimumsbeløb for at besidde 100 andele i hvert parti er i skrivende stund:

(1,34 USD + 1,45 USD + 0,54 USD + 0,695 USD + 1,20 USD + 36,65 USD + 0,191 USD + 4,14 USD + 0,49 USD + 0,275 USD + 1,07 USD + 0,61 USD) x 100 =4865 USD.

Udbyttet af porteføljen ovenfor er på 7 % for året. Et ret højt tal. Porteføljens beta er på 0,17 i forhold til markedet.

Det betyder, at for hver $1, som markedet falder, falder din portefølje $0,17. Og for hver $1 markedet stiger, stiger din portefølje med $0,17. Bemærk, at Beta går i stykker på ekstreme markeder.

Det gode er, at mens dine kapitalgevinster er lidt dæmpede, dit afkast holder sig stabilt det meste af tiden -> hvilket er præcis, hvad vi ønsker, at porteføljen skal gøre for os.

Bemærk, at du ideelt set på grund af mægleromkostninger vil have omkring 2.000 USD tildelt pr. aktie. Hvilket sætter dig på $24.000 i alt.

Ansvarsfraskrivelse:Når du til sidst tjener dine millioner, kan hverken jeg eller Dr Wealth gøre krav på en del af det. Vi deler naturligvis heller ikke dine tab. Vær ansvarlig for dine egne investeringsbeslutninger.

Kritik

Ingen strategi er uden kritik. Og lad det ikke være sagt, at jeg kun har vist dig den sexede del af strategien. Her går vi i dybden med nogle af strategiens svagheder.

Kritik #1 – Brancheovervægt

Dette er porteføljens sektorvægt. Læg mærke til den alvorlige eksponering i informationsteknologisektoren sammenlignet med andre sektorer i Singapore.

Ja.

Vi er stærkt udsat for it-sektoren, hvilket kan være enormt smertefuldt for os, hvis der skulle ske noget skørt med den.

Ekstra skridt til at afbøde en så tung vægtning i IT kunne tages, hvis vi inkluderede andre værdiansættelser udover pris til frit cash flow og pris til salg, som mere retfærdigt vil afspejle andre sektorer. Eller vi kunne bare lige vægte på tværs af aktier OG sektorer.

Risikobegrænsning behøver ikke at være svært.

For eksempel er frie pengestrømme afledt af driftspengestrømme minus anlægsinvesteringer. Dette kan unødigt straffe virksomheder med driftspengestrømme såsom forsyningsselskaber og store aktivforretninger såsom REIT'er.

På den anden side er vi tydelige på, at vi ønsker virksomheder med gode frie pengestrømme, da det sikrer høj udbyttebæredygtighed, og måske burde det være den naturlige måde at undgå virksomheder med højere eller højere end normale anlægsinvesteringer, når man ønsker stabile og konsekvente udbytteafkast. .

Debatten raser videre.

Jeg vil dække dette i mine opfølgende artikler om udbytteinvestering.

Det vigtige at huske er, at vi ikke skal afvige for langt fra, hvaddet virker – og strategien virker . Både i USA og i Singapore og OVER 20 ÅR.

Vi bør dog gribe ind og IKKE bruge en strategi, HVIS OG KUN HVIS vi er sikre på, at vores strategi vil mislykkes baseret på geopolitiske begivenheder.

For eksempel, mens vores screener kan identificere nøgleingredienser i en bestand, som vi ønsker, kan den ikke opdage nye eller statslige indgreb. En sådan analyse kan kun udføres på det kvalitative niveau.

Så før du investerer i viste aktier, vil jeg opfordre dig til at tage et grundlæggende kig på de vigtigste risici forbundet med hver enkelt aktie og holde øje med risici for sektorer og industrier som helhed.

Husk, at porteføljen rebalancerer en gang om året, så dette er ikke en Warren Buffett-stil at investere, hvor du køber og holder for evigt.

Kritik #2 – Mangel på kvalitativ analyse

Kvantitativ analyse er en videnskab. Den omhandler hårde tal og har definerede regler. Med regler mener jeg, at det fortæller dig et hårdt "go" eller "no go". Der er ikke noget "måske" involveret.

På en mærkelig måde er det en trøstende ting. Meninger kan være subjektive, men tallene er sikre. Du ved med et blik, om en virksomhed overhovedet består mønstringen, før du graver videre.

Dette er grunden til, at teamet her hos Dr Wealth konsekvent har fokuseret på at sikre, at vi har en tilgang, der kommer først med tal, når det kommer til investering.

Vi ønsker at undgå investorbias og sexede historier, der pletter vores mening om en aktie.

Kvalitativ analyse er dog en nuanceret kunst.

Du bliver bedre til det med tiden. Og det bedste tal at gå efter er Warren Buffett, som genererede omkring 20 % om året i afkast i 50 ulige år.

Almindelige måder at forbedre dine færdigheder på i denne mystiske del af investeringsverdenen er at bevæbne dig med viden og erfaring fra dem, der er gået før dig.

Du kan læse alle Warren Buffetts årlige breve her. Jeg vil betragte dem som obligatorisk læsning for alle investorer.

Hvad jeg har gjort her i denne artikel er udelukkende baseret på Kvantitativ analyse. NUL kvalitativ analyse blev foretaget.

Jeg afgjorde ikke, om en virksomhed har en voldgrav, som Netlink NBN Trust eller SBS Transit eller SMRT, før den blev afnoteret.

Jeg tjekkede heller ikke, om en virksomhed havde en netværkseffekt, som Facebook, Instagram eller Whatsapp, som alle sammen ejer Facebook. Jeg tjekkede heller ikke, om virksomhederne havde en høj omstillingsomkostning, som Oracle eller Silverlake.

Jeg tjekkede heller ikke, om nogen af ​​virksomhederne havde patenter. Jeg tjekkede ikke deres butikker, og jeg engagerede ikke deres kunder for at se, om virksomheden glædede sine forbrugere. Jeg kontrollerede ikke, om de involverede virksomheder havde aggressiv regnskabspolitik.

Intet af det blev gjort. Jeg vil gerne minde dig om, at det samlede afkast på 3578,37 % blev stadig opnået selv uden alt det.

Jeg ville dog være tåbelig, hvis jeg ikke fortalte dig, at afkastet bedst kunne have været forbedret AF en god, erfaren udøver af kvalitativ analyse, givet at han/hun er fri for irrationalitet, grådighed, frygt, uvidenhed, dovenskab , eller en kombination af dem alle.

Min pointe er, at hvis du ønsker at anvende en vis mængde kvalitativ analyse, skal du først være i stand til at kontrollere dine følelser og dine iboende fordomme. Jeg har dokumenteret nogle af dem her, så læs det, før du dykker ned i analysen.

Vær også opmærksom på, at god kvalitativ analyse forbedrer afkastet. Dårlig kvalitativ analyse ødelægger afkast.

Afslutning på tingene

Jeg talte tidligere om, hvordan 3 simple faktorer, pris-til-bog-forhold, afkast på almindelig egenkapital og altman z var i stand til at give os 1556,10% afkast i undervurderede aktier over 10 år.

I den artikel nævnte jeg, at strategier skal testes både over tid og over rum. Om år. Og på forskellige geografiske markeder.

Hvorfor?

Dette er for at sikre, at strategien ikke passer til lokale samples og underperformer på oversøiske markeder – hvilket ville diskvalificere os fra at bruge en strategi, da det er farligt at bruge noget, der ikke er teoretisk forsvarligt.

I denne særlige artikel er strategiideen hentet fra USA, hvor den allerede blev undersøgt for at vise outperformance over tid.

Jeg har simpelthen gentaget ideen her for at vise, at strategien også virker i Singapore og over en længere periode.

De næste 20 år bliver spændende at se og se, om sandheden viser sig.

Fremover forventer jeg, at udbytteinvestorer har en fordel i forhold til vækstinvestorer i Singapore af 2 simple grunde.

Asien er en enorm region med stort vækstpotentiale, men med stærkt fragmenterede religioner, politik og verdenssyn.

I modsætning til de kinesiske og amerikanske markeder står vækstaktier og deres underliggende vækstvirksomheder over for mange op ad bakke udfordringer i forsøget på at vokse.

De skal forholde sig til forskellige præferencer fra by til by sammenlignet med USA eller Kina, og deres vækstpotentiale er derfor begrænset. Hvorimod kultur, sprog, præferencer i USA og Kina for det meste er homogeniseret på tværs af store byer – hvilket ikke udgør en stor udfordring, når først en virksomhed har et solidt forspring i forhold til sine konkurrenter.

På den måde forventer jeg at fortsætte med at teste for stærke udbyttestrategier med høje udbytteudbytter, der fungerer som pseudo-vækst for investorer i Singapore, som

a) sørger for passiv indkomst
b) sørger for sammensætning af formue over tid.

Jeg vil også dykke yderligere og tilføje kvalitativ analyse efter hver kvantitativ forskning for yderligere at eliminere urolige bestande.

Se for eksempel på netop dette billede.

Over en 20-årig periode fra 1999-2019 led energisektoren forfærdelige afkast.

En skarpsindig investor ville have set åbningen af ​​energimarkederne, som fremskyndede Hyflux fald med kvalitativ analyse og fjernede aktier med usømmelig udsættelse for hård konkurrence fra at blive inkluderet.

Måske er der lagt flere anomalier i modellen i løbet af de sidste 20 år, selv før det. Jeg kan ikke fortælle det uden at grave videre. Men jeg skal grave.

Jeg ser frem til at offentliggøre yderligere gennembrud i udbyttestrategier med jer alle.

For et unikt kig på vækstaktier parret med udbytteindsamling, anbefaler jeg på det varmeste, at du tager et kig på GPAD-strategien her. For dem af jer, der ønsker at trække sig hurtigere tilbage på høje, stabile udbytteudbytter, så tag et kig her.

Og endelig, for dem af jer, der er mere interesserede i at finde værdiaktier. Du kan finde vores strategi her og casestudier her.

Hvis du ikke er interesseret i at læse, og du i stedet vil kunne stille spørgsmål og få svar, kan du tilmelde dig en gratis plads her.

God fornøjelse.