Aktieafregningsproces i Indien: Som investorer spiller vi rollen som både købere og sælgere på aktiemarkedet. Vi hengiver os til handelsaktiviteter for enten at købe eller sælge aktier. Selvom mekanismen kan se simpel ud med kun få involverede parter, er der en række aktiviteter udført af forskellige andre grupper bag kulisserne. Dette er for at sikre, at handelsaktiviteter foregår gnidningsløst med minimal risiko.
I dagens artikel vil vi se nærmere på aktiehandelsafviklingsprocessen i Indien. Her sigter vi på at forstå handelscyklussen, clearing- og afviklingsprocessen, mens vi handler med aktier.
Indholdsfortegnelse
Børsen i Indien følger en 'T+2' rullende afviklingscyklus. Den dag, handlen udføres, er kendt som 'handelsdatoen' og betegnes som 'T'. Hver arbejdsdag efter handelsdatoen betegnes som T+1, T+2 og så videre (weekender og børshelligdage ikke inkluderet). Handlerne i Indien afregnes på T+2 dag.
Eksempel: Mr. Ajay køber aktier i selskabet ABC på mandag. Han køber 10 aktier til Rs 1.000 pr. Denne aktivitet udføres mandag. Her er mandag og den tilknyttede dato kendt som handelsdatoen. Det er betegnet med 'T'.
Hvis hr. Ajay i ovenstående eksempel havde solgt sine aktier i stedet for at købe, ville aktierne blive spærret på hans DEMAT-konto før T+2 dag. De ville blive flyttet ud af hans DEMAT-konto inden T+2 dag. På T+2 dage vil provenuet fra salget blive krediteret hans handelskonto efter fradrag.
Eksemplet, vi gik igennem ovenfor, er det, vi fra investorperspektivet ville opleve, mens vi handlede. Vi vil nu gennemgå den proces, der gør dette muligt.
Overdragelsen af aktier omfatter tre processer.
Udførelse er, når ordren om at købe/sælge er gennemført af køber og sælger. En henrettelse siges først at være afsluttet, når den er udfyldt. Dette er efter at den erhvervsdrivende har afgivet en ordre, og baseret på ordrens instruktioner opfylder mægleren ordrens krav på aktiemarkedet. Først da siges ordren at være udfyldt.
Når handlen er udført, begynder clearingsprocessen. I clearingprocessen identificeres det, hvor mange penge der skylder sælgeren, og hvor mange aktier der skylder køberen. Udover identifikation af handelsregistrering finder også bekræftelse, fastlæggelse af forskellige parters forpligtelse og risikovurdering sted. Denne proces styres af en tredjepart kendt som et clearinghus. Clearingaktiviteter finder sted på T+1 dag.
Stadiet involverer selve udvekslingen af aktier og penge. Her flyttes aktierne til købers DEMAT-konto, og pengene overføres til sælgers handelskonto. Disse aktiviteter finder sted på T+2 dage.
I handels-, clearing- og afviklingsstadierne "sikrer børserne en platform for handel, mens Clearing Corporation sikrer handelsmedlemmernes midler og sikkerhedsrelaterede spørgsmål og sørger for, at handlen afvikles gennem udveksling af forpligtelser. Depoterne og clearingbankerne sørger for den nødvendige grænseflade mellem depotbankerne eller clearingmedlemmerne til afvikling af værdipapir- og fondsforpligtelser.”
Ud fra ovenstående korte forklaring af aktiviteter, der finder sted, vil vi først se på, hvad de forskellige involverede parters roller er og sammenkæde dem for at forstå den procedure, der finder sted for at sikre en klarere forståelse.
National Securities Clearing Corporation Limited (NSCCL) er ansvarlig for clearing og afvikling af udførte handler og risikostyring på børsen. Det sikrer korte og ensartede indeslutningscyklusser. NSCCL er også forpligtet til at opfylde alle forligerne uanset medlemsmisligholdelse.
Børsens handelsmedlemmer placerer handler på børsen, som flyttes til NSCCL. NSCCL overfører disse aftaler til clearingmedlemmerne. Et clearingmedlem er ansvarlig for at fastlægge positionen af aktier og midler, der passer til handlen. Og når det er bekræftet, finder selve afregningsprocessen sted.
Afviklingen af midler sker gennem clearingbanker. Hvert clearingmedlem skal åbne en clearingkonto hos en af følgende 13 clearingbanker
Clearingmedlemmerne modtager midler i tilfælde af en udbetaling på clearingkontoen eller skal stille midler til rådighed på clearingkontoen i tilfælde af en indbetaling.
Vi kender muligvis ikke til begrebet depositar, men vi kender et beslægtet udtryk kaldet DEMAT-konto. Der er 2 depositarer i Indien NSDL og CDSL. Disse depositarer har investor DEMAT (dematerialiserede) konti. Clearingmedlemmer er også forpligtet til at have en clearingpuljekonto hos depositarerne. De nødvendige værdipapirer skal overføres til clearingpuljekontoen af clearingmedlemmerne på afviklingsdagen.
NSCCL optager en særlig kategori af medlemmer, nemlig professionelle clearingmedlemmer. PCM må ikke handle. De kan kun cleare og afvikle handler på samme måde som depotbankerne for deres kunder.
(Kilde:AdityaTrading)
Ovenstående forklarede aktiehandelsafviklingsproces i Indien kan se kompliceret ud, men de arbejder i perfekt synkronisering for at sikre en smidig funktion af aktiemarkedet. Hvis vi skal sammenligne, hvor langt markederne er kommet siden 1960'erne og 1970'erne til i dag, vil forskellen være enorm. Dengang blev betalingerne stadig foretaget med papirchecks. Børserne lukkede onsdag og tog 5 hverdage at afvikle handler, så papirarbejdet kunne blive gjort.
I forhold til aktiemarkedet, der ikke engang fungerer i løbet af ugen og fem dage i handelscyklussen, kan vi takke teknologiske og proceduremæssige fremskridt for den lette funktion, vi nyder godt af.
