Kongressens medlemmer gør mere end at lave love. Kongresfolk og andre folkevalgte hjælper med at afgøre – til en vis grad – skæbnen for det amerikanske samfund og økonomi. I en ideel verden handler disse politikere ud fra, hvad deres vælgere ønsker i stedet for at tilfredsstille deres egne interesser.

Nogle gange kan penge komme i vejen. Det er derfor, individuel aktiehandel er sådan et hot-button-problem. Kan folkevalgte eje og handle med aktier, og hvad er fordele og ulemper ved at tillade dem det?

TL;DR

• Medlemmer af Kongressen kan eje og handle med aktier, men der er begrænsninger.
• Aktieloven (Stop Trading on Congressional Knowledge) pålægger lovgivere at rapportere handler og forbyder brug af ikke-offentlig information til privat fortjeneste.
• De største kritikpunkter af, at folkevalgte får lov til at handle med individuelle aktier, er katastrofeprofitering, skævhed i lovgivningen og insiderhandel.
• Nogle lovgivere siger, at de har ret til at kontrollere deres pensionsmidler og andre opsparinger. De forsvarer også systemet for dets eksisterende etiske anmeldelser og frasalgskrav.
• At handle med aktier, mens du aktivt tjener i embedet, er ikke nyt, men offentlig kontrol er et moderne fænomen. Et stigende pres på lovgivere kan fremtvinge ændringer i fremtiden.

Kan et medlem af Kongressen eje og handle med aktier?

Medlemmer af Kongressen kan handle med individuelle aktier, og det gør de ofte. Der er dog begrænsninger. I 2012 underskrev tidligere præsident Barack Obama loven Stop Trading on Congressional Knowledge (STOCK) Act.

Aktieloven forbyder brug af væsentlig ikke-offentlig information til privat fortjeneste (dette er almindeligvis kendt som insiderhandel). Det kræver også, at kongresfolk rapporterer handler inden for en vis tidsramme. Selv med aktieloven på plads, ville en insiderhandelssag mod en kongresmedlem være svær at bevise i retten. De fleste problemer omkring aktieloven har at gøre med manglende indberetning af handler.

Hvis medlemmer af Kongressen foretager tvivlsomme handler eller undlader at rapportere handler, kan de stå over for en undersøgelse med Komitéen for Husets Etik. Lovgivere kan blive idømt en bøde på omkring 200 USD for at undlade at rapportere handler.

Sådan ser lovgivere, der handler med aktier, ud

I den private sektor er insiderhandel ulovligt. I august 2021 anklagede SEC tidligere Netflix-ansatte for insiderhandel, der genererede 3+ millioner USD i kapitalgevinster.

I den offentlige sektor handler medlemmer af Kongressen med individuelle aktier som en del af deres personlige porteføljer. Det er ikke meningen, at de skal bruge information indsamlet på jobbet, men det er sandsynligt, at nogle gør det alligevel. Fra oktober 2021 undlod mere end 40 medlemmer af kongressen at rapportere deres handler korrekt som påbudt i STOCK Act.

For eksempel var senator Tommy Tuberville (R-Alabama) uger eller måneder forsinket med at afsløre omkring 130 aktiehandler i årets første fem måneder. I mellemtiden foretog rep. Tom Malinowski (D-New Jersey) snesevis af ikke-oplyste aktiehandler fra 2020 til begyndelsen af ​​2021. Malinowski frigav oplysningerne, efter at journalister henvendte sig til ham.

Tidligere senator Kelly Loeffler (R-Georgia) var i søgelyset for sine handelsaktiviteter under sin embedsperiode. Loefflers mand, Jeffrey Sprecher, grundlægger af Intercontinental Exchange, Inc. Før offentligheden indså alvoren af ​​COVID-19, investerede Loeffler i personlige værnemidler og andre pandemi-relaterede aktier.

Sen. Richard Burr (R-North Carolina) udbetalte millioner af dollars i aktier en uge før markedskrakket i februar 2020.

Federal Reserve-embedsmænd udnævnes (ikke valgt), men nogle er også involveret i individuel aktiehandel. To regionale Fed-præsidenter, Eric Rosengren fra Boston og Robert Kaplan fra Dallas, trak sig brat på pension, efter at der opstod spørgsmål om etikken i deres porteføljer.

Lovgivere har historisk investeret, men undersøgelsen af ​​individuel aktiehandel er et moderne fænomen.

Kritik mod kongressaktiehandel

Der er tre primære kritikpunkter af lovgiveres mulighed for at handle aktier:

• Katastrofeprofitering: Insiderhandel eller ej, lovgivere kunne drage fordel af en katastrofe. For at beskytte deres investeringer kunne medlemmer af Kongressen tegne et positivt billede for offentligheden, mens de arbejder på at beskytte deres aktiver. F.eks. bliver handler foretaget før COVID-19-pandemien nogle gange betegnet som katastrofeprofitering.
• Fordomme i lovgivning: Lovgivere kunne træffe beslutninger om udgifter og andre love baseret på, hvad der øger aktieværdien af ​​de virksomheder, de investerer i. For eksempel kan en kongresmedlem, der investerer i oliesektoren, være tøvende med at vedtage klimalovgivning, der hindrer olieproduktion.
• En fin linje for insiderhandel: Kongresfolk støder på en masse information i løbet af deres embedsperiode. Ifølge aktieloven kan de ikke bruge den viden til at informere aktiehandler, medmindre den er offentligt tilgængelig. Det er svært at bevise, at et medlem af Kongressen brugte insideroplysninger til at informere en handel.

Forsvar til kongressaktiehandel

Ligesom der er kritik, er der forsvar. Her er to hovedårsager til, hvorfor lovgivere ønsker at fortsætte med at handle med aktier:

• Ret til at kontrollere aktiver: Lovgivere siger, at de har ret til at kontrollere deres egne pensionskonti og andre opsparinger gennem alle typer investering, inklusive individuel aktiehandel. Denne udtalelse er baseret på monetær retfærdighed.
• Eksisterende etiske anmeldelser og frasalg: Tusindvis af embedsmænd gennemgår årligt etiske undersøgelser. Disse anmeldelser kræver ofte, at de afhænder visse investeringer afhængigt af deres nuværende eller kommende arbejde.

Ændres reglerne og etikken?

Senatets minoritetsleder Mitch McConnell (R-Kentucky) investerer ikke i individuelle aktier, men mener, at hans jævnaldrende har ret til at gøre det.

I mellemtiden foreslog senator Elizabeth Warren (D-Massachusetts) en lov om anti-korruption og offentlig integritet, der ville pålægge mere kritiske etiske regler om handel. Det er ikke et direkte forbud, mest fordi et forbud næppe vil opnå kongressens godkendelse, mens mange lovgivere bevarer en økonomisk interesse i sagen.

Selv udpegede stillinger står over for en ny etisk undersøgelse. Federal Reserve-formand Jay Powell revurderer i øjeblikket, hvad den etiske bog kræver for individuel aktiehandel i organisationen.

Aktiv aktiehandel har en tendens til at være genstand for mere kontrol end langsigtet investering. Hvis reglerne og etikken skulle ændre sig, ville det sandsynligvis kun påvirke aktive investeringer.

For folkevalgte, der afhænder deres individuelle aktiebeholdninger, er alternativet normalt diversificerede fonde eller blinde truster. I en blind trust kan en valgt embedsmand overføre deres stillinger til et betroet familiemedlems varetægt i løbet af deres embedsperiode.

Bundlinje

Kongressens aktiehandel er et komplekst spørgsmål, og amerikanerne tager det ikke let på. Lovgivere har ansvaret for at gøre det rigtige ved deres vælgere.

Handel med individuelle aktier kan være en ret for enhver amerikaner, men det kan også komme i vejen for etisk beslutningstagning og lederskab. I sidste ende er det op til hver enkelt af os at beslutte:Hvem ønsker vi at lave vores love, og hvad er det bedste miljø for dem at gøre det?