Hvis du ønsker at investere i en børsnoteret virksomhed, kan en robust analyse af dens resultatopgørelse hjælpe dig med at bestemme virksomhedens økonomiske resultater .
Der er mange forskellige termer og økonomiske begreber indarbejdet i resultatopgørelser. To af disse begreber - afskrivning og amortisering - kan være noget forvirrende, men de bruges i det væsentlige til at tage højde for faldende værdi af aktiver over tid. Konkret sker afskrivning, når afskrivningen af et immaterielt aktiv opdeles over tid, og afskrivning sker, når et anlægsaktiv mister værdi over tid.
Afskrivningsudgift er en resultatopgørelsespost. Det bogføres, når virksomheder registrerer værditabet af deres anlægsaktiver gennem afskrivninger. Fysiske aktiver, såsom maskiner, udstyr eller køretøjer, forringes over tid og reduceres trinvist i værdi. I modsætning til andre udgifter er afskrivningsudgifter opført på resultatopgørelsen som en "ikke-kontant" afgift, hvilket indikerer, at der ikke blev overført penge, da udgifterne blev afholdt.
Akumulerede afskrivninger bogføres på balancen. Denne post afspejler de samlede afskrivningsomkostninger, der er taget til dato på et specifikt aktiv, da det falder i værdi på grund af slitage eller forældelse.
Når afskrivningsudgifter vises på en resultatopgørelse, i stedet for at reducere kontanter på balancen, tilføjes de til den akkumulerede afskrivningskonto. Hvis du gør det, sænkes den bogførte værdi af de relevante anlægsaktiver.
I det sidste årti har Sherry's Cotton Candy Company tjent et årligt overskud på $10.000. Et år købte virksomheden en bomuldsmaskine til $7.500, der forventes at holde i fem år. En investor, der undersøger pengestrømmen, kan blive afskrækket over at se, at virksomheden kun tjente $2.500 ($10.000 overskud minus $7.500 udstyrsudgifter).
Som modspil forklarer Sherrys revisorer, at maskinudgiften på $7.500 skal allokeres over hele den femårige periode, hvor maskinen forventes at komme virksomheden til gode. Omkostningerne hvert år er derefter $1.500 ($7.500 divideret med fem år).
I stedet for at realisere en stor engangsudgift for det år, virksomheden trækker $1.500 afskrivninger hvert år i de næste fem år og rapporterer en årlig indtjening på $8.500 ($10.000 overskud minus $1.500). Denne beregning giver investorerne en mere præcis repræsentation af virksomhedens indtjeningsevne.
Men denne tilgang præsenterer også et dilemma. Selvom virksomheden rapporterede en indtjening på $8.500, skrev den stadig en $7.500 check til maskinen og har kun $2.500 i banken ved udgangen af året. Hvis maskinen ikke genererede nogen indtægt for det næste år, og virksomhedens indtjening var nøjagtig den samme, ville den rapportere afskrivningen på $1.500 i resultatopgørelsen under afskrivningsudgifter og reducere nettoindkomsten til $7.000 ($8.500 indtjening minus $1.500 afskrivninger).
I et meget travlt år købte Sherry's Cotton Candy Company Milly's Muffins, et bageri kendt for sine lækre konfekture. Efter opkøbet tilføjede virksomheden værdien af Millys bageudstyr og andre materielle aktiver til sin balance.
Det tilføjede også værdien af Millys navnemærke-anerkendelse, en uhåndgribelig aktiv, som en balancepost kaldet goodwill. Da IRS giver mulighed for en 15-årig periode til at opbruge goodwill, viser Sherrys revisorer 1/15 af goodwillværdien fra erhvervelsen som en amortiseringsudgift på resultatopgørelsen hvert år, indtil aktivet er helt forbrugt.
Nogle investorer og analytikere hævder, at afskrivningsudgifter bør lægges tilbage i en virksomhedens overskud, fordi det ikke kræver noget øjeblikkeligt kontantudlæg. Disse analytikere ville antyde, at Sherry ikke rigtig betalte kontanter til $1.500 om året. De ville sige, at virksomheden skulle have tilføjet afskrivningstallene tilbage til de 8.500 USD i rapporteret indtjening og vurderet virksomheden baseret på tallet 10.000 USD.
Afskrivning er en meget reel udgift. I teorien forsøger afskrivninger at matche fortjenesten med den udgift, det tog at generere dette overskud. En investor, der ignorerer den økonomiske realitet af afskrivningsudgifter, kan nemt overvurdere en virksomhed, og hans investering kan lide som følge heraf.
Værdiinvestorer og kapitalforvaltningsselskaber erhverver nogle gange aktiver, der har store faste faste aktiver udgifter, hvilket resulterer i store afskrivningsgebyrer for aktiver, der måske ikke skal udskiftes i årtier. Dette resulterer i langt højere overskud, end resultatopgørelsen alene ser ud til at indikere. Virksomheder som disse handler ofte til høje pris-til-indtjening-forhold, pris-indtjening-vækst-forhold (PEG) og udbyttejusterede PEG-forhold, selvom de ikke er overvurderede.
Den største forskel mellem afskrivning og amortisering er, at afskrivning handler om fysisk ejendom mens afskrivning er for immaterielle aktiver. Begge er muligheder for omkostningsdækning for virksomheder, der hjælper med at fratrække driftsomkostningerne.
Beregning af amortisering og afskrivning ved hjælp af den lineære metode er den mest ligetil . Du kan beregne disse beløb ved at dividere aktivets startpris med dets levetid.