Moderne porteføljeteori (MPT) er en investeringsstrategi, der søger at optimere afvejningen mellem risiko og afkast i en diversificeret portefølje. MPT er baseret på den forudsætning, at markeder er effektive; den bruger diversificering til at sprede investeringer på tværs af aktiver.
Lær fordele og ulemper ved denne populære teori.
MPT er udviklet af nobelpristageren Harry Markowitz og er en meget brugt model. Det er beregnet til at hjælpe investorer med at minimere markedsrisikoen. Samtidig kan det maksimere deres afkast. MPT er en teori baseret på den forudsætning, at markeder er effektive og mere pålidelige end investorer.
Du kan bruge MPT til at vælge investeringerne i din portefølje. MPT promoverer oftest en køb-og-hold-strategi med lejlighedsvis rebalancering.
MPT antager, at enhver investor ønsker at opnå den højest mulige langsigtede afkast uden at tage ekstreme niveauer af kortsigtet markedsrisiko. Men risiko og belønning er positivt korreleret i investering; hvis du vælger investeringer med lav risiko, såsom obligationer eller kontanter, kan du forvente lavere afkast.
Du bliver nødt til at investere i investeringer med større risiko, som f.eks. aktier , for at få højere afkast. Du er måske ikke villig til at tage satsningen og sætte dine penge i disse investeringer. Det afhænger af dit komfortniveau med risiko.
Måden til at overvinde dette, siger MPT, er gennem diversificering. Dette refererer til spredningen af penge på tværs af forskellige aktivklasser og investeringer.
MPT siger, at du kan have en bestemt aktivtype eller investering, der er høj i risiko. Men når du kombinerer det med andre af forskellige typer, kan hele porteføljen balanceres. Så er dens risiko lavere end den individuelle risiko for underliggende aktiver eller investeringer.
For eksempel ville du ikke kun have risikable aktier eller kun lave -afkastobligationer. I stedet ville du købe og holde en blanding af begge for at sikre det størst mulige afkast over tid.
En enkel måde at huske MPT på er, at "helheden er større end summen af dens dele." Risikofyldte individuelle investeringer behøver ikke at give en samlet risikofyldt portefølje.
Når du vælger investeringer i MPT, bør dit mål ikke være at acceptere den højeste risiko for at udtrække det højeste afkast.
I stedet bør din portefølje ligge på det, Markowitz kaldte den "effektive grænse" ." Det betyder, at den bør balancere risiko og belønning på en sådan måde, at du får det højeste afkast på et acceptabelt risikoniveau.
Der er et par måder at nå dette mål på.
Den enkleste måde at skabe en effektiv portefølje på er gennem en strategisk eller passiv tilgang. Det er her, du køber og besidder kombinationer af aktiver og investeringer, der ikke er positivt korreleret. Med andre ord bevæger de sig ikke op og ned under de samme markedsforhold. Du medtager disse i din portefølje i faste procentsatser.
For eksempel, som en aktivklasse er aktier ofte højere i markedet risiko end obligationer. Men en portefølje bestående af både aktier og obligationer kan opnå et rimeligt afkast til et relativt lavere risikoniveau.
Aktier og obligationer er negativt korrelerede. Efterhånden som aktier stiger i kurs, har obligationer en tendens til at falde i pris. MPT-strategi minimerer yderligere betydelige tab i din samlede porteføljeværdi, når én aktivklasse falder.
På investeringsniveau er udenlandske aktier og small-cap aktier ofte højere i risiko end large-cap aktier. MPT giver dig mulighed for at kombinere alle tre. Du kan potentielt opnå et afkast over gennemsnittet sammenlignet med et benchmark som S&P 500, alt sammen for et gennemsnitligt risikoniveau.
Et investeringsvalg styret af MPT kan være en portefølje af investeringsforeninger, der indeholder :
Selv med en strategisk aktivallokeringstilgang er det vigtigt med jævne mellemrum at genbalancere din portefølje, eller bringe den tilbage til dens oprindelige aktivallokering. Dette hjælper dig med at undgå at overvægte visse aktiver og holde dine beholdninger synkroniserede med dine investeringsmål.
Du behøver ikke en kompleks portefølje bestående af mange investeringer for at overholde MPT. Teorien siger, at du kan opnå en effektiv portefølje med kun to investeringsforeninger. Denne tilgang giver dig mulighed for at undgå at vælge individuelle aktier.
Denne tilgang kan muligvis skabe en portefølje med to fonde fordelt ligeligt mellem aktier og obligationer:
Lad os sige, at du havde en portefølje ligeligt fordelt mellem aktier og obligationer. Mellem 1970 og 2003 ville det have givet lignende afkast på et lavere niveau af volatilitet og større diversificering end hver aktivklasse alene.
Ingen timing af markedet
Velegnet til gennemsnitsinvstor
Reducerer risikoen ved investering
Ikke baseret på moderne data
Standardiserede antagelser
Du føler måske, at viden om adfærd og prisvolatilitet i markedet vil giver dig mulighed for at træffe mere rettidige investeringsbeslutninger. Hvis du er utilpas med MPT's køb-og-hold-karakter, kan en taktisk aktivallokeringstilgang være en mulighed.
Med taktisk aktivallokering kan du stadig inkorporere de tre primære aktivklasser (aktier, obligationer og kontanter) ind i din portefølje. Men i modsætning til investorer, der bruger MPT, vil du så aktivt balancere og justere vægten (procenterne) af aktiverne. Du ville gøre dette ved at bruge teknisk og fundamental analyse for at maksimere porteføljeafkast og minimere risiko sammenlignet med et benchmark.
Du vil muligvis opdage, at en kombination af de to tilgange er den bedste strategi . For eksempel kan du ofte købe og besidde aktiver i henhold til MPT. Men du kan stadig drage fordel af ændringer i markedet. Måske køber du flere aktier under en recession, når de er lavere i pris. Du ville så holde disse aktiver i lang tid; dette giver dem mulighed for at vende tilbage til deres niveauer før recessionen og øger værdien af din portefølje.
Du kan også danne dig meninger om nogle sektorer i økonomien, f.eks. , teknologien eller rejse- og gæstfrihedsindustrien, og vælg dine favoritaktier i dem for et taktisk investeringslag tilføjet oven på en passiv langsigtet MPT-strategi.