Nye investorer ønsker ofte at vide, hvor mange kontanter de skal beholde i deres portefølje, især i en verden med lav eller effektivt 0 % rentesatser.
Det faktum, at spørgsmålet stilles så ofte, som det er i disse dage er tegn på en ny æra med rentesatser, som først blev skabt under den store recession.
Det var ikke så længe siden, du kunne åbne en mæglerkonto , vælg en pengemarkedskonto eller et lignende alternativ, og vent tålmodigt på at finde en attraktiv investering, mens du fik 4%, 5% eller endda 6% på dine penge. Du kan indsamle udbytte og renter som en belønning for at holde likviditeten ved hånden.
Logikken bag kontantspørgsmålet kan være farlig. Det ser generelt sådan ud:"Hvis jeg har en procentdel af kontanter i min portefølje, og kontanter ikke tjener noget, hvorfor så ikke smide det hele i blue chip-aktier, indeksfonde eller andre værdipapirer, så jeg i det mindste får noget, selvom det kun er nogle få procentpoint?" Det lyder måske fornuftigt på overfladen, men hvis du holder øje med professionelle investeringsvaner, vil du se, at det kan betale sig at have kontanter ved hånden.
For de fleste mennesker er det absolutte minimumsniveau af kontanter at have ved hånden er en nødfond, der dækker typiske udgifter i mindst seks måneder. Nødfonde giver dig mulighed for at komme igennem uventede katastrofer eller overraskelser uden at skulle sælge dine aktiver. At blive tvunget til at sælge aktiver på et uhensigtsmæssigt tidspunkt kan udløse overskydende skat og suboptimale afkast – potentielt på et tidspunkt, hvor du allerede har det svært økonomisk.
For investorer med mindre end 500.000 USD i nettoformue, og som er på mindst 10 år væk fra pensionering, kan det give mening at beholde din mæglerkonto 100 % investeret i aktier, enten direkte eller gennem fonde af en eller anden art. Dette bør dog kun gøres, hvis du har en nødkasse i den lokale bank.
Hvis du beslutter dig for at investere din nødfond, skal midlerne være administreres med en kapitalbevarings- eller aktivbeskyttelsesstrategi. Du bør ikke tage risici med dine nødmidler. At tjene et afkast er sekundært. Nøglen er at fortsætte med at beregne dollar-omkostningsgennemsnit i din portefølje.
Dollar-omkostningsgennemsnit er en investeringspraksis, hvor investoren bidrager med det samme beløb hver periode uanset markedshændelser.
Når du er i stand til at gå ud over gennemsnittet af dollaromkostninger, minimumskontantniveauer, der anses for at være forsigtige, kan variere. De, der åbner sig for store eksponeringer på jagt efter forhøjede afkast, har svært ved at undslippe skæbnen for langsigtet kapitalforvaltning.
De kan se ud til at give afkast på 21 %, 43 % og 41 % efter gebyrer, for eksempel i år et til og med tre, men i år fire kunne en nedgang effektivt udslette alle disse gevinster.
En fornuftig strategi kan være at tildele ikke mindre end 5 % af din portefølje til kontanter, og mange forsigtige fagfolk foretrækker måske at have mellem 10% og 20% ved hånden som minimum. Beviser indikerer, at den maksimale risiko/afkast-afvejning sker et sted omkring dette niveau af kontantallokering. Hvis du kombinerer kontanter med fastforrentede værdipapirer, er det maksimale risiko/afkast-niveau lidt højere, et sted i retning af 30 %. For en portefølje på $5 millioner kan det betyde alt fra $250.000 til $1,5 millioner.
Du bør altid forsøge at holde mindst seks måneders leveomkostninger kontant for at undgå at løbe tør for penge, hvis der sker noget.
Selvfølgelig ansætter nogle familier porteføljeforvaltere og instruerer dem i at forblive fuldt ud erhvervet. For eksempel, hvis du henvendte dig til en nicheformueforvalter og fortalte dem, at du håndterede dine likviditetskrav, ville det være helt rimeligt, at de ikke havde nogen midler ved hånden. Du har i det væsentlige fortalt dem:"Jeg har fået dækket kontanter, min nødfond er gemt et andet sted, jeg vil have, at du investerer uden at bekymre dig om kontanter og likviditet."
De bedste investorer i historien er kendt for at holde store mængder kontanter på hånd. De ved gennem førstehåndserfaring, hvor forfærdelige ting kan blive fra tid til anden - ofte uden varsel. I august 2019 havde Warren Buffett og hans firma Berkshire Hathaway rekord på 122 milliarder dollars i kontanter. Charlie Munger ville gå i årevis med at opbygge enorme kontantreserver, indtil han følte, at han fandt noget lavrisiko og meget intelligent. Fra den 13. april 2020 allokerede den legendariske Tweedy Browne Global Value Fund 13,82 % af fondens beholdninger til kontanter, statsobligationer og pengemarkeder.
Privat kan velhavende mennesker også godt lide at hamstre kontanter. En Capgemini World Wealth-rapport fra 2019, der blev udgivet, viste, at folk med mindst 1 million dollars i investerbare aktiver beholdt næsten 28 % af deres portefølje i kontanter. købe billige boliger, aktier og andre aktiver.
Kontanter letter hele en investors succes, selvom det ser ud til, at den ikke gør noget i lange perioder.
I investeringssprog er dette kendt som "tørt pulver." Midlerne er til for at udnytte interessante muligheder – at købe aktiver, når de er billige, sænke dit omkostningsgrundlag eller tilføje nye passive indkomststrømme.
En anden rolle, kontanter spiller i din portefølje, er at tjene som en likviditetsreserve du kan trække ned, når markeder beslaglægges, eller børser er lukket i måneder ad gangen. Under disse omstændigheder er det næsten umuligt at likvidere aktiver – du kan ikke omdanne dine investeringer til rigtige kontanter på disse tidspunkter.
Buffett er glad for at sige, at kontanter er som ilt – alle har brug for det og tager det for givet, når det er rigeligt, men i en nødsituation er det det eneste, der betyder noget. De førende personlige finansielle guruer anbefaler at holde mindst seks måneders udgifter reserveret på en FDIC-forsikret check-, opsparings- eller pengemarkedskonto.
I denne egenskab går kontanterne ud over at give dig mulighed for at erhverve attraktive aktiver, er det en forsikring, når du skal dække regningerne, og du ikke kan bruge dine andre midler. Benjamin Graham sagde engang, at den sande investor sjældent er tvunget til at sælge deres værdipapirer - hvis porteføljestyringssystemet er godt nok, har du penge til at klare dig igennem de mørkeste tider.
Pensionerede investorer har især brug for kontanter for at forhindre tab, når økonomien begynder en periode med svind.
Forestil dig, at du bestemmer, at en sikker tilbagetrækningssats er 3 %, alt andet er lige, for din portefølje. Du lagde 500.000 $ til side og investerede det med et kontantudbytte på 2,8%. Ved at holde mindst 10 % i kontanter, eller 50.000 $, kunne økonomien opleve et kollaps i 1929-stil, og du ville ikke skulle sælge nogen af dine besiddelser for at finansiere dine pengestrømsbehov, uanset hvor slemt det gik.
En anden rolle for kontanter i din portefølje er psykologisk. Det kan få dig til at holde fast i din investeringsstrategi gennem alle mulige økonomiske, markedsmæssige og politiske miljøer ved at give ro i sindet. Når du ser på referencedatasæt, som dem, der er sammensat af Roger Ibbotson, kan du gennemse historiske volatilitetsresultater for forskellige porteføljesammensætninger.
Selvom disse undersøgelser har en tendens til at bruge en aktie-/obligationskonfiguration, er den grundlæggende lektionen er, at diversificerede porteføljer minimerer tab uden væsentligt at gå glip af gevinster. At have en brønd med reservekapital, som du kan dyppe i, og som fungerer som et anker, når markederne falder, er en kilde til trøst, som lidt andet i finanslivet kan tilbyde.
Kontante investeringer refererer typisk til kortsigtede investeringer, der er FDIC-forsikrede og tilbyde en vis rentebetaling - også selvom det ikke er ret meget. Et indskudsbevis (CD) er et eksempel på en kontant investering. Kontantinvesteringer kan også henvise til mængden af kontanter, som nogen har investeret i et foretagende, i modsætning til et lån til små virksomheder eller enhver anden form for finansiering.
Personer med høj nettoværdi har råd til at være mere tålmodige med at søge ud af investeringsmuligheder. De har allerede opnået høje nettoværdier, så de kan vente, indtil markederne falder markant og præsenterer en særlig attraktiv investering. I mellemtiden kan deres relativt lille andel af aktieinvesteringer stadig være mere værd end den gennemsnitlige persons samlede porteføljeværdi.
"Overvægt" er en måde at henvise til noget, der fylder mere end den sædvanlige andel af din portefølje. Dette er måske eller måske ikke en god ting. Til tider kan finansielle rådgivere anbefale at overvægte kontanter i din portefølje, mens det på andre tidspunkter kan være bedre at undervægte dine kontante investeringer.