Fusioner og opkøb (M&A) kan opstå, når virksomheder udvider og kombinerer for at vokse eller forbedre deres forretning.
Der er typisk to parter i en M&A-aftale:Køberen, eller den virksomhed, der køber en anden virksomhed, og målvirksomheden, eller den virksomhed, der købes og opkøbes.
Generelt, hvis begge virksomheder, der er involveret i en M&A-transaktion, er offentlige, vil målvirksomhedens aktier ikke længere blive handlet, og aktionærerne får enten kontanter, aktier eller en kombination af begge i overtagerens virksomhed.
Hver M&A-aftale varierer i deres vilkår, men de to hovedtyper er alle kontanter og alt på lager handler.
Der er også andre varianter af M&A-aftaler, såsom kontant- og aktieaftaler, der er en blanding af begge ovenstående, og andre, mere komplekse aftaler, hvor nye spin-off selskaber oprettes med egne tilknyttede aktier.
Et godt eksempel på en fusion, der involverede et spin-off, er Raytheon (RTN) og United Technologies (UTX) fusionen i begyndelsen af 2020, som resulterede i nye aktier for det fusionerede selskab (RTX), samt spin-off selskabsaktier for dele af United Technologies' forretningsområder, der ikke fusionerede med Raytheon, såsom Carrier Corp (CARR) og Otis Worldwide (OTIS). (Du kan lære mere om denne fusion her.)
I alle M&A er din oprindelige investering, kendt som omkostningsgrundlaget for dine aktier i målselskabet vil blive spredt ud til de nye aktier, der modtages. Med andre ord vil dine aktier konvertere, men værdien af din oprindelige investering forbliver den samme, så du vil ikke opleve nogen yderligere gevinst eller tab på investeringen. Det er vigtigt at bemærke, at den gennemsnitlige pris, du ser på de nyligt konverterede aktier, kan være meget højere eller lavere end den aktuelle pris på disse aktier på markedet. Dette skyldes, at du modtager disse nye aktier til det samme beløb, som det kostede dig at købe dine originale aktier før M&A-begivenheden, ikke til deres aktuelle aktiekurs.
Lad os f.eks. sige, at du har en initial investering på 100 USD i virksomhed A for i alt 10 aktier. Dette er dit omkostningsgrundlag , eller de oprindelige omkostninger for dig for at eje disse aktier.
Virksomhed A bliver derefter opkøbt af virksomhed B. Aftalens vilkår siger, at hver aktie i A konverteres til to aktier i B. Dine 10 aktier i A vil blive fjernet fra platformen, og du vil i stedet se 20 aktier af B i din portefølje .
Den oprindelige investering af disse nye 20 aktier i virksomhed B vil stadig være 100 USD, omkostningsgrundlaget eller den indledende investering for din position i selskab A. Appen vil vise disse aktier med en gennemsnitspris på 5 USD, som omkostningsgrundlaget på 100 USD divideret med 20 aktier af B, du nu ejer, er $100/20 =$5 pr. aktie.
Dette kan blive forvirrende, hvis aktier i virksomhed B i øjeblikket handles til $4, og du ser, at din gennemsnitlige pris er $5. Dette skyldes, at du modtager aktierne på det samme oprindelige investerings- eller omkostningsgrundlag, som du oprindeligt investerede i A med, og ikke den aktuelle kurs på selskab B-aktie.
Her er et andet eksempel. Det er det samme som før, bortset fra at denne gang siger aftalens vilkår, at hver aktie af A får 1 USD i kontanter og 2 aktier i B. I dette tilfælde tages kontanterne først ud af din oprindelige investering/omkostningsbasis i A (som var $100 fordelt på 10 aktier). De 10 aktier, du ejer, giver dig $1 hver en del af handlen, for i alt $10. Disse $10, du modtager, er reduceret fra din $100 oprindelige investering/omkostningsbasis i A.
De resterende $90 fordeles derefter på dine nye aktier i virksomhed B. Dine 10 aktier i A konverteres til 20 aktier af B, og den gennemsnitlige pris pr. aktie af B bliver $90/20 =$4,50.
Det samme princip gælder for alle aftaler. Summen af alle dine nye aktier, eller kontanter og aktier, vil svare til din oprindelige oprindelige investering eller omkostningsgrundlag, før M&A fandt sted.