At plotte kursen på aktiemarkedet kan hjælpe os med at mindske risikoen, ligesom at plotte en orkans bane.
Tornadoer er mindre end orkaner. De slår hårdt og stort set uventet. Orkaner er så store, at de kan ses fra rummet. De bevæger sig langsomt og kan spores. Du vil selvfølgelig gerne undgå begge dele på grund af deres evne til at ødelægge.
Aktiemarkedet er meget mere som en orkan end en tornado, idet det generelt, men ikke helt, er forudsigeligt. Denne relative forudsigelighed giver os mulighed for at plotte kursen på aktiemarkedet og ofte styre uden om dets værste skader, før katastrofen rammer.
Sporing af vigtige aktiemarkedsindikatorer hjælper os med at vurdere chancen for en korrektion og måske et kategori 5-krak. Her er tre forhold, som aktiemarkedsstormtrackere i øjeblikket holder øje med.
Ligesom orkaner er aktiemarkedskorrektioner - defineret som et fald på 10% eller mere fra de seneste højder - uundgåelige. Hver af disse potentielle katastrofer bliver også mere sandsynlige, når visse forhold er rigtige. I tilfælde af aktiemarkedskorrektioner er en af disse betingelser et langsigtet tyremarked.
Den gode nyhed er, at vores nuværende tyremarked har varet i ni år. Ligesom en orkan kan vi dog ikke forhindre, at der sker korrektioner. Selvom de har været sjældne siden den store recession, er de en konsekvent del af aktieejerskabet.
Vi oplever en lavkonjunktur i gennemsnit hvert ottende år, og vi er ni år væk fra det sidste. Så ja, mens orkanflagene ikke vajer endnu, ser chancerne for en korrektion ud til at være stigende.
Et pris-til-indtjening-forhold (P/E) fortæller dig, hvor meget en aktie sælger for i forhold til virksomhedens indtjening. Hele aktiemarkedet eller individuelle indekser kan måles med et P/E-forhold for at bestemme, hvornår aktier kan være overvurderet. Hvis forholdet er for højt, kan det være et signal om, at vi betaler for meget for aktier, og at markedet er på vej til en korrektion eller et nedbrud.
Shiller P/E-forholdet, også kendt som CAPE (Cyclically Adjusted Price to Earnings), er et specifikt mål udviklet af den nobelprisvindende økonom Robert Shiller, der "forsøger at omgå manglerne ved det nuværende P/E-forhold - enten uhensigtsmæssig indtjening eller over- eller undervurdering – ved at beregne et gennemsnit af resultater over en længere tidsramme."
Shiller P/E-forholdet den 16. juli 2018 var 33,3, hvilket er næsten det dobbelte af det historiske gennemsnit på 16,9 og markerede sit højeste punkt til dato siden dot-com-boblen brast i 2000. Det kan betyde, at aktier er overvurderet, og at vi står i en storm. Forholdet toppede på 44,19 den 30. november 1999. Og du ved, hvad der skete, da den teknologiske boble bristede.
»Der er ingen klar besked fra alt dette. Langsigtede investorer bør ikke være bekymrede og bør ikke helt undgå aktier," skrev Shiller i The New York Times sidste år. "Men min bundlinje er, at den høje prissætning af markedet - og offentlighedens opfattelse af, at markedet faktisk er højt prissat - er de vigtigste faktorer for de nuværende markedsudsigter. Og de faktorer er negative.”
Selvom der er nogle faktorer, der forplumrer anvendeligheden af Shiller P/E-forholdet - såsom virksomheder, der beholder kontanter og ikke betaler udbytte, hvilket kunstigt kunne sænke P/E, fordi når en virksomhed ikke betaler udbytte, ville den have højere overskud — og Shiller selv siger, at "langsigtede investorer ikke bør være foruroligede," en pensioneret investor, der er afhængig af indkomst, bør tage til efterretning og diversificere investeringerne for at klare enhver afventende storm.
Meteorologer, der sporer orkaner, begynder at være mere opmærksomme på potentielle angreb på sydlige kyststater, når storme når en breddegrad langs Puerto Ricos linje. På samme måde ser investeringseksperter på et kort over statskassens rentesatser.
Rentespændet indikerer sandsynligheden for en recession eller et opsving et år frem. Spændet er forskellen mellem de kortfristede lånerenter fastsat af Federal Reserve og renterne på 10-årige statsobligationer. Spreads, der er tæt på nul eller i negativt territorium, har en tendens til at være forbundet med recessioner.
Denne spredning fortsætter med at falde. Det er en tendens, der startede i 2014. I 2014 var spændet 2,93 %, og den 10. august 2018 var det så lavt som 0,82 %. De fleste eksperter er enige om, at det kan tyde på en økonomisk afmatning. Hvis tendensen fortsætter, vil rentespændet nå tæt på nul i midten af 2019. Det kan forudsige en recession i 2020.
Sidste gang det skete var i 2006, hvor et negativt spænd forudsagde en 40% chance for en recession i det kommende år. Vi gik formelt ind i recessionen i december 2007. Historisk set oplevede landet, hver gang siden 1960, at rentespændet gik ind i negativt territorium, en recession omkring et år senere.
Nu er det tid til at bestemme din potentielle eksponering, hvis der skulle ske en markedskorrektion.
Det er muligt at se på aktiemarkedets aktivitet og kortlægge dens fremskridt på samme måde, som meteorologer kortlægger orkanernes fremskridt. De giver ingen garantier, men med hver større storm får de mere indsigt og øger den forudsigelige nøjagtighed.
Ligesom meteorologer kan vi ikke præcist udpege, hvornår den næste store korrektion vil ramme aktiemarkedet - og der er for mange indbyrdes forbundne elementer til at forudsige præcis, hvor meget skade der kan opstå - men der er tegn på forstyrrelser, der kan vokse til økonomiske storme.
Investeringsrådgivningstjenester, der kun tilbydes af behørigt registrerede personer gennem AE Wealth Management, LLC (AEWM). AEWM og Stuart Estate Planning Wealth Advisors er ikke associerede virksomheder. Stuart Estate Planning Wealth Advisors er et uafhængigt finansielt servicefirma, der skaber pensionsstrategier ved hjælp af en række investerings- og forsikringsprodukter. Hverken firmaet eller dets repræsentanter må yde skattemæssig eller juridisk rådgivning. Investering indebærer risiko, herunder det potentielle tab af hovedstol. Ingen investeringsstrategi kan garantere et overskud eller beskytte mod tab i perioder med faldende værdier. Enhver henvisning til beskyttelsesydelser eller livstidsindkomst refererer generelt til faste forsikringsprodukter, aldrig værdipapirer eller investeringsprodukter. Forsikrings- og annuitetsproduktgarantier understøttes af det udstedende forsikringsselskabs finansielle styrke og erstatningsevne. 561082