De sidste par uger har været en vild tur for investorer. Dow oplevede et dagligt fald på 800 point, og der var en inversion af rentekurven. Handelskonflikter fortsætter med at fortsætte, og der er negative renter på statsgælden i mange udviklede lande rundt om i verden. Desuden er der nu rigsretssager og geopolitiske udfordringer rundt om i verden.
Hvis disse nyhedshistorier alene ikke udløste nerver, kan det få selv den mest aggressive investor til at føle sig en smule kvalm at se ens investeringer svinge betydeligt i løbet af så kort en periode. Denne kortsigtede volatilitet i et år fyldt med ekstraordinære afkast for de fleste aktivklasser er nok til at få mange investorer til at undre sig:"Skal jeg frygte det næste bjørnemarked?"
Svaret koger ned til en investors livsfase.
Forstærker denne bekymring er, at satserne er på historisk lavpunkt. Dagene med at købe 5% til 6% tredobbelt skattefri AAA kommunale obligationer er forbi. De fleste pensionister vil have aktieeksponering og står over for sekvensrisikoen.
Heldigvis er der adskillige forholdsregler, som investorer i livets dekumulationsfase kan implementere for at forberede sig på en sådan hændelse:
At mindske risikoen tidligt i pensionering vil minimere rækkefølgen af afkastrisiko, når den kan have størst indflydelse. Da lang levetid er en reel bekymring for mange pensionister, er det værd at overveje at ændre strategi yderligere i pensioneringen ved at skrue op for porteføljerisikoen et par hak senere. Denne risiko fra/risiko ved tilgang vil positionere porteføljen til ikke at løbe tør for penge senere i pensioneringen, samtidig med at pensionister kan nå eventuelle tidligere mål, hvis det er relevant.
Som en illustration af denne strategi kan du forestille dig et par i midten af 60'erne, som beslutter sig for at gå på pension i dag. Markedet har været støt stigende i det sidste årti. Det er ikke langt ude at forvente en meningsfuld nedtur på kort sigt. En forsigtig tilgang kan være at gå på pension med en fordeling på 40%/60% mellem aktier og obligationer. De kan gradvist øge risikoen ved at flytte deres aktieeksponering op til 60 % over tid eller efter mindst et fald på 20 % i markedet. Denne strategi vil opfylde det dobbelte mål om at afbøde slaget, hvis markedet producerer en ugunstig række af afkast ved førtidspension, samtidig med at den beskytter mod risiko for lang levetid. Dette er naturligvis et alt for forsimplet eksempel, og man bør konsultere deres betroede rådgiver for en mere finjusteret strategi.
Ved at tage mere beskedne udlodninger tidligt i pensioneringen og øge udbetalingerne senere, vil det give investorer mulighed for at afbøde et suboptimalt afkastmiljø svarende til ovenstående scenarie. Ydermere afspejler denne tilbagetrækningsstrategi den måde, mange pensionister faktisk bruger på pension. Pengestrømme kan være lavere, når man først går på pension, da de holder op med at pendle til arbejde, kan reducere deres hjem, forhåbentlig stadig er ved et rimeligt godt helbred, og deres børn generelt er selvforsørgende. Som årene går, bliver sundhedspleje normalt en større omkostning, som vil kræve en større tilbagetrækningsprocent.
Selvom denne mulighed kan være upopulær hos mange og ikke mulig for andre, er den mere sikker end at håbe på et vist afkast fra markedet. Et par ekstra års arbejde, selv på deltid, vil have den fordel, at det ikke er nødvendigt at trække redeægget ned så tidligt, at opsparingen kan investeres og vokse i længere tid og skabe en kortere tidshorisont, hvorigennem pensionering penge skal holde.
Robuste pensionsordninger er ikke så udbredte som tidligere år. Men hvis en investor er så heldig at have en garanteret indkomststrøm, enten gennem pensions- eller livrenteprodukter, hvis det er relevant, kan det hjælpe med at afbøde en dårlig strækning af markedsafkast. At have indkomsten til at dække en del af de grundlæggende leveomkostninger giver pensionisterne mulighed for at afstå fra at trække sig på deres portefølje i uhensigtsmæssige tider. På samme måde kan det at have likviditetsreserver, der kan dække flere års leveomkostninger, være den perfekte pude, der er nødvendig for at få investorer gennem hårde tider.
Det forsigtige niveau af likviditetsreserver er situationsafhængig. Nøglen er at få en pensionist gennem en længere markedsnedgang uden at skulle afvikle deres investeringer på et dårligt tidspunkt. Det gennemsnitlige bjørnemarked siden Anden Verdenskrig har varet i 14 måneder. Hvis du har mindst et års værdi af dine gennemsnitlige udgifter let tilgængelige på en checkkonto, plus yderligere to års udgiftspenge i kortfristede obligationer i din portefølje, burde det give pensionisten rigeligt pusterum, hvis markederne er ugunstige. .
Det er umuligt at sige, hvad markedet har i vente for investorer i løbet af de næste par år. Men ligesom mange områder af personlig økonomi er nøglen til at klare virkningerne af et bjørnemarked at have en ordentlig spilleplan på plads. I livets akkumuleringsfase er det hemmeligheden bag at opbygge rigdom at implementere en proces, der vil give investorer mulighed for at kapitalisere på markedsnedgange og samtidig fjerne følelser. I dekumulationsfasen kan en ordentlig plan styre risiko, udgifter, indkomst og likviditetsreserver for at sikre, at pensionister ikke overlever deres penge og holde dem på rette spor for at nå deres finansielle mål gennem udfordrende markedsmiljøer.
Ansvarsfraskrivelse:Denne artikel forfattet af Jonathan Shenkman, en finansiel rådgiver hos Oppenheimer &Co. Inc. De oplysninger, der er fremsat heri, er afledt af kilder, der menes at være pålidelige og foregiver ikke at være en komplet analyse af markedssegmenter, der er diskuteret. Meninger udtrykt heri kan ændres uden varsel. Oppenheimer &Co. Inc. yder ikke juridisk eller skattemæssig rådgivning. Udtalte meninger er ikke beregnet til at være en prognose for fremtidige begivenheder, en garanti for fremtidige resultater og investeringsrådgivning.