Hvis du er en investor, har du sikkert hørt eller læst dette citat fra Warren Buffett utallige gange:"Vær bange, når andre er grådige, og vær kun grådige, når andre er bange." Ligesom mange andre gode råd er dette meget nemmere at sige, end det er at gøre – for når det kommer til at deltage på de finansielle markeder, betyder det at handle på dette, at du køber, når priserne falder, og du kan sælge, når priserne stiger.
Hvis du tog dette råd til dig, føler du dig måske ret grådig i disse dage. Takket være coronavirus-pandemien løber investorernes frygt voldsomt. Det er ikke, at investeringer føles mere risikable i disse dage, men at tingene føles mere usikre. Og lige så meget som mennesker hader at risikere et tab, har vi en tendens til at hade usikkerhed endnu mere.
Det afspejles i markedet lige nu som ekstrem volatilitet og en korrektion af priserne, der skubbede S&P 500 tilbage til, hvor den var i 2018. Men jeg vil stadig påstå, at vi skal have Buffetts berømte råd i tankerne, og sørge for at opretholde en rationelt, langsigtet perspektiv på, hvad vi ser på markederne lige nu.
Sådan kan vi gøre det.
Som mennesker er vi sociale væsner, der udviklede sig til at følge hinanden og tilpasse os. Fra et evolutionært perspektiv er dette fornuftigt. Den person, der vandrede væk fra stammen (eller fik sig selv kastet ud, fordi de ikke fulgte gruppens normer og opførte sig, som alle andre gjorde), var i mere fysisk fare end de mennesker, der holdt sammen.
Denne trang til at gøre, hvad koncernen gør, får os imidlertid i alvorlige problemer i den moderne verden - og især på de finansielle markeder. Hvis vi alle var helt rationelle, ville vi måske aldrig opleve priserne tage så dramatiske frem og tilbage, som vi så i begyndelsen af marts 2020.
Denne form for ekstrem volatilitet sker, fordi panik og frygt er meget smitsom, ligesom selve virussen. Denne begivenhed udløste global bekymring, bekymring, angst og usikkerhed om, hvad der derefter sker. Efterhånden som investorer begynder at reagere følelsesmæssigt og reagere på deres frygt, styrtdykker markederne og kan sætte gang i en kædereaktion, hvor flere og flere mennesker springer ud af en skræmmende situation.
Det kan udløse en ond cirkel:Efterhånden som flere mennesker går i panik, springer flere mennesker ud af markedet. Efterhånden som flere mennesker springer ud af markedet, kan flere, der i starten forholdt sig rolige, ikke tage usikkerheden længere og springe ud, hvilket gør salget værre. Dette er til dels "mobbernes vanvid". Det er gruppetænkning eller flokmentalitet på arbejdet, og ikke til det bedre.
Jeg kan ikke overvurdere den indflydelse, andre menneskers handlinger har på os - og hvor lidt vi kan være opmærksomme på dette faktum på samme tid. Som Cass Sunstein og Richard Thaler diskuterer i deres bog, Nudge:Improving Decisions About Health, Wealth, and Happiness , er trangen til at gøre, hvad andre mennesker gør, så stærk, at folk vil begynde at tvivle på, hvad deres egen viden eller sans fortæller dem for at falde på linje med flokken.
Intet af dette tyder på, at coronavirus-udbruddet er "no big deal" eller ikke noget at tage alvorligt. Det er bogstaveligt talt dødsens alvorligt.
I vores firma har vi taget aktive, forebyggende foranstaltninger for at fokusere på, hvad vi kan kontrollere i denne situation og efter anbefalinger fra eksperter. Vi har flyttet alle personlige klientmøder til virtuelle afholdt via Zoom videokonferencer; vi har aflyst eller omlagt planer for at sikre, at vi og andre kan minimere eksponering for offentlige rum og menneskemængder; og min kone og jeg har praktiseret social distancering for at reducere potentiel spredning af sygdommen.
Og jeg ville lyve, hvis jeg sagde, at vi i øjeblikket ikke oplevede højere end normalt følelser af stress, angst og bekymring. Hvis du føler dig bekymret eller bange for pandemien, tror jeg ikke, du er urimelig eller irrationel. Du overreagerer ikke; det er en skræmmende situation. Men det potentielle problem er ikke, at du måske føler dig bange; problemet er at handle på den frygt og tro, at "denne gang er det anderledes."
Selvom historien ikke gentager sig selv, kan vi spotte tendenser, hvis vi ser til fortiden for at se, hvordan mennesker har håndteret - og sejret over - forskellige kriser. Hvis du ser på begivenheder, som investorer reagerede på med frygt i løbet af de sidste 100 år, vil du se lignende stigninger som det, vi ser nu under udbruddet af den spanske syge i 1918, børskrakket den 29. oktober 1929 og den store depression, den anden verden Krig og de konflikter, der fulgte i Korea og Vietnam.
For nylig steg investorernes frygt som reaktion på terrorangrebene 9-11, andre virale udbrud, herunder MERS, SARS og Ebola, og under den store recession. Den nuværende coronavirus-pandemi er ikke nøjagtig den samme som nogen af disse andre begivenheder, men pointen er på en eller anden måde, vi har været her før.
Vi har mødt frygten for ekstrem usikkerhed. Vi har sørget over tabet af hundredtusindvis af liv gennem krige, vold og sygdom. Vi har set hele industrier visne og til sidst kollapse eller pludselig implodere. Gennem det hele har de finansielle markeder altid kommet sig. Det kan have taget måneder, eller genopretning kan have krævet år, men det gjorde ske.
Der er ingen tvivl om, at der gennem denne aktuelle begivenhed vil være tabere på markedet. Virksomheder vil fejle, virksomheder vil lide, og hele industrier vil blive ramt så hårdt, at de ikke kan vende tilbage. Men det betyder ikke alt virksomheder, alle virksomheder og alle industrier deler samme skæbne. Det kan føles som om, at tingene ikke kan blive bedre, når du går igennem en hård tid, men vi er nødt til at bevare et bredere, mere langsigtet perspektiv.
Kan du ikke se, hvordan tingene bliver bedre? Nå, du har ret. Krydstogtsrederier bliver måske aldrig det samme. Men Zoom sidder helt sikkert pænt lige nu, da vi alle er tvunget til at tage arbejde hjemmefra til en massiv, mainstream-skala, som aldrig er set før. Det er bare et lille, kortsigtet eksempel - men pointen er denne:Hvis der er tabere, er der også vindere.
Vi forventer fuldt ud, at der er virksomheder, der trives som reaktion på de nuværende kriser. Hvis nogle virksomheder kæmper, vil andre tage udfordringen op og innovere. Mens nogle få industrier kan finde på at falde, vil andre blomstre.
Usikkerhed skærer begge veje. Vi er ikke sikre på, hvad der sker i fremtiden. Tingene kan blive meget værre i de kommende uger og måneder. Eller vi kunne få uventede gode nyheder. Det eneste, vi ved med sikkerhed, er, at der er en masse af muligheder, nogle der er bekymrende og nogle, der er mere spændende og positive. Hvem ved, hvilke muligheder der kan være lige rundt om hjørnet? Hvem ved, hvilken ny værdi der kunne skabes ud af asken fra denne prøvende tid?
Den bedste måde at fange en del af vinderne og køre markedet tilbage til genopretning er at diversificere din portefølje. Diversificering hjælper dig med at mindske risikoen, mens du deltager i et opadrettet potentiale.
Og hvis du er en langsigtet investor, kan dette nuværende markedsmiljø være præcis, når du ikke kun skal huske Warren Buffetts råd om, hvad du skal gøre, når alle andre føler sig bange - men også at handle på det. At bidrage til en diversificeret portefølje lige nu kan være en stor mulighed, hvis du kan lade disse midler blive investeret i mindst 10 til 20 år.