Mens investeringsforeningsuniverset er meget større end for børshandlede fonde, opdager flere og flere investorer, at de kan spare enorme beløb i både gebyrer og skat og putte flere penge i lommen ved at skifte til ETF'er.
En ETF er en samling af sædvanligvis hundreder eller nogle gange tusindvis af aktier eller obligationer, der holdes i en enkelt fond, der ligner en investeringsforening. Men der er også en række væsentlige forskelle mellem de to.
Adskillige undersøgelser viser, at forvaltede investeringsforeninger på lang sigt ikke kan slå en indeksfond, såsom en ETF.
For eksempel, ifølge SPIVA-scorecardet, "underperformerede" 75 % af de store kapitalfonde S&P 500 over fem år til og med 31. december 2020. Næsten 70 % underperformerede over tre år og 60 % over et år. Og dette er kun toppen af isbjerget, hvor de fleste andre forvaltede investeringsforeninger – både indenlandske og internationale – klarer sig dårligere end deres gældende indeks.
Dette forklares til dels af de højere gebyrer for administrerede investeringsforeninger, som skærer i investorens afkast. Ifølge Morningstar var den gennemsnitlige omkostningsprocent for en administreret investeringsforening i 2019 0,66 %. Sammenlign dette med en veldiversificeret portefølje af ETF'er, som kan sættes sammen med et gennemsnitligt blandet gebyr på 0,09%, ifølge ETF.com. Prøv at få et så lavt gebyr med investeringsforeninger.
Det, der gør forskellen i gebyrer endnu større, er de usynlige transaktionsomkostninger for handel med værdipapirer i en investeringsforening. På grund af vanskeligheden ved at beregne disse usynlige handelsomkostninger, giver SEC investeringsforeningsselskaber en godkendelse til at afsløre dem til forbrugeren.
Men University of California finansprofessor Roger Edelen og hans team gav os en ret god idé, da de analyserede 1.800 investeringsforeninger for at bestemme de gennemsnitlige usynlige handelsomkostninger. Ifølge deres forskning var disse omkostninger i gennemsnit 1,44 %. Husk, at dette er "ud over" den gennemsnitlige investeringsforenings omkostningsprocent på 0,66 % nævnt ovenfor.
En ETF, på den anden side, kloner et uadministreret indeks, som generelt har meget lidt handel i gang, og derfor er disse skjulte handelsomkostninger lidt til ingenting.
Mellem omkostningsforholdet og de usynlige handelsomkostninger for en administreret investeringsforening er den samlede gennemsnitlige udgift let over 2 % for investeringsforeninger, hvilket er over 20 gange mere end den typiske udgift for en ETF.
ETF'er kan også spare forbrugeren penge ved at undgå skattepligtige kapitalgevinstfordelinger, der erklæres af investeringsfonden, selv når investoren ikke har solgt nogen af deres investeringsforeningsandele. Gensidige fonde er ved lov forpligtet til at foretage kapitalgevinstudlodninger til aktionærer. De repræsenterer nettogevinsten fra salget af aktien eller andre investeringer i løbet af året, der foregår i fonden.
Husk, at denne kapitalgevinstfordeling ikke er en andel af fondens overskud, og du kan faktisk få en skattepligtig kapitalgevinstfordeling i et år, hvor investeringsforeningen tabte penge.
ETF'er udløser på den anden side typisk ikke denne form for skattepligtig kapitalgevinstfordeling. Den eneste gang, du har en skattepligtig kapitalgevinst, er, når investoren faktisk sælger sine aktier i ETF'en med fortjeneste.
En ETF handler i realtid, hvilket betyder, at du får prisen på det tidspunkt, handlen placeres. Dette kan være en reel fordel for en investor, der ønsker at have bedre kontrol over deres pris. Men med en investeringsforening, uanset hvornår på dagen du placerer handlen, får du prisen, når markedet lukker.
Mens ETF'er har mange attraktive fordele, har et potentielt problem at holde øje med deres bud-udbudsprisstruktur at gøre. "Spørgsmålet" er den pris, investor betaler for ETF'en, og "buddet", som normalt er lavere end udbudsprisen, er den pris, investoren kan sælge ETF'en for.
Meget handlede ETF'er har et meget snævert spænd mellem købs- og udbudsprisen, ofte så lidt som en enkelt krone. Men en tyndt handlet ETF kan have en meget større spredning, hvilket under de forkerte omstændigheder kan få investoren til at sælge ETF'en for så meget som 4 % eller 5 % mindre, end de betalte for den.
Gensidige fonde på den anden side sætter deres priser ved markedets lukning, og investorer betaler den samme pris for at købe og sælge, så denne risiko er elimineret.
ETF'er kan handle med en præmie eller rabat på dens indre værdi eller NAV. Enkelt sagt opstår dette, når det handler til, hvad der normalt er en lidt højere pris eller en lidt lavere pris end værdien af ETF'ens underliggende beholdninger.
Mens de fleste ETF'er udviser meget små rabatter og præmier, kan nogle, især dem, der handles mere tyndt, afvige længere væk fra den sande værdi af de underliggende beholdninger. For eksempel, hvis en investor købte en ETF, der handlede til en præmie et godt stykke over dens NAV, kunne han eller hun blive udsat for et potentielt tab, hvis prisen på ETF'en rykkede tættere på dens NAV-kurs, og investoren skulle sælge.
Du behøver aldrig at håndtere dette problem på en investeringsforening, fordi aktierne altid er prissat til NAV.
På trods af disse potentielle ulemper kan ETF'er for den omkostningsbevidste investor, der planlægger at beholde sine investeringer i et stykke tid, være en måde at reducere deres gebyrer på, give mulighed for mere smidig handel og reducere deres skatter sammenlignet med deres fætre i investeringsforeninger.