Jeg tror ikke, at de seneste markedsbuller signalerer begyndelsen på et bjørnemarked. Men aktier er rigt prissat, og vi er forsinket til et fald på mindst 10 % i aktiekurserne, hvilket typisk sker en eller to gange om året, hvilket ryster investorernes tillid.
Især hvis det otteårige tyremarked har skubbet din allokering til aktier højere end du havde tænkt dig, kunne dette være et ideelt tidspunkt at reducere risikoen. Vi foreslår her tre første-kurs-børshandlede fonde og en investeringsforening, der lader dig skrue ned for risikoen uden at begå den fejl at dumpe alle dine aktier.
Disse "lav-volatilitet" fonde giver dig mulighed for at drage fordel af aktiemarkedets gode tider uden at blive cremet i de dårlige tider. Tag ikke fejl, når markedet falder, falder de også. Men talrige akademiske undersøgelser har vist, at aktier med lavere volatilitet eller standardafvigelser – hvilket betyder, at de hopper mindre rundt end markedet gør og ikke afviger for langt fra deres gennemsnitlige priser over tid – har givet bedre risikojusterede afkast end mere volatile aktier .
Fonde med lav volatilitet vil næsten helt sikkert halte i tyremarkeder, men de er konstrueret til at tabe mindre end deres benchmarkindeks på bjørnemarkeder. Det betyder, at de sandsynligvis vil følge mere risikable midler på lang sigt, siger Alex Bryan, en ETF-analytiker hos Morningstar.
Måske vigtigst:Fordi disse ETF'er tilbyder jævnere ture, er de meget nemmere at holde fast i under markedets uundgåelige nedsmeltninger. "Hvis du definerer risiko som underpræsterende markedet, vil du ikke have disse strategier," siger Bryan. "Men hvis du definerer risiko som at tabe penge, er lav volatilitet bedre."
Fonde med lav volatilitet læsser næsten altid op på traditionelt defensive sektorer såsom forbrugsvarer, sundhedspleje og forsyningsselskaber. I det nuværende tyremarked er disse sektorer blevet budt op over deres historiske gennemsnitlige værdiansættelser, ifølge Research Affiliates, et investeringsselskab i Newport Beach, Californien. Ikke desto mindre er det svært at forestille sig et bjørnemarked, hvor de ikke holder bedre stand end mere økonomisk følsomme sektorer. Men for at være på den sikre side har jeg valgt fonde, der begrænser sektorovervægt og undervægt til højst fem procentpoint over eller under allokeringen af benchmarkindekset.
Følgende er fire favoritter af Bryans og mine. Alle kommer fra Blackrock, det gigantiske firma, der sponsorerer iShares, eller Vanguard. Mens mennesker skriver og løbende justerer de computerprogrammer, der udvælger aktierne til fondene, er disse alle kvasi-indeksstrategier. (Alle returneringer er indtil 25. august.)
iShares Edge MSCI Minimum Volatility USA ETF (symbol USMV, $49,94) afkastede 13,6% på årsbasis i løbet af de sidste fem år, hvilket er bagud med Standard &Poor's 500 aktieindeks med blot 0,4 procentpoint om året. Det opnåede den med 10 % mindre volatilitet end benchmark. Vi har ikke haft et bjørnemarked siden fondens start, men i løbet af de seneste fem år, i måneder, hvor det brede marked gik ned, faldt fonden kun 60 % lige så meget som markedet. ETF favoriserer aktier med relativt stabile pengestrømme. Udgifter er 0,15 % årligt.
iShares Edge MSCI Minimum Volatility EAFE ETF (EFAV, $70,65) anvender samme tilgang til udenlandsk udviklede aktier og opkræver 0,20% årligt. ETF'en var 20 % mindre volatil end MSCI All-Country World ex-USA-indekset over de seneste fem år. I måneder, hvor indekset faldt, tabte ETF kun halvdelen af, hvad indekset gjorde. Fordi udenlandske aktier overordnet set var i stilstand i det meste af den femårige strækning, toppede ETF indekset med et gennemsnit på 1,9 procentpoint årligt. Det afkastede 9,0 % på årsbasis i de seneste fem år.
iShares Edge MSCI Minimum Volatility Emerging Markets ETF (EEMV, $58,05) investerer i emerging markets og opkræver 0,25% årligt. Det var 20 % mindre volatilt end MSCI Emerging Markets-indekset over de seneste fem år. I måneder, hvor indekset tabte terræn, faldt ETF 78 % lige så meget som benchmark. Det afkastede kun 3,1 % på årsbasis i den femårige periode, et gennemsnit på 1,8 procentpoint om året mindre end indekset. Normalt lagde dette valg med lav volatilitet efter det bredere benchmark, da de nye markeder begyndte at vokse i 2016. Se efter, at ETF'en klarer sig relativt bedre under frasalg, som den gjorde i 2013-2015.
Vanguard Global Minimum Fund (VMVFX) giver dig hele verden med lav volatilitet i én pakke. Denne investeringsforening har kun eksisteret i tre og et halvt år, men afkastet til dato er imponerende. I løbet af de seneste tre år gav fonden et årligt afkast på 9,8 %, et gennemsnit på 1,9 procentpoint om året bedre end dens benchmark, FTSE Global All Cap Total Return-indekset. I måneder, hvor indekset faldt, tabte fonden kun 31 % af, hvad indekset gjorde. Afkast gennem det meste af denne periode blev hjulpet af fondens politik om at afdække al udenlandsk valutaeksponering. Fonden har i øjeblikket lidt over halvdelen af sine aktiver i USA
Global Minimum har et par rynker. Det er primært konstrueret ved at studere, hvordan individuelle aktier interagerer med andre for at producere en portefølje med lav volatilitet. Forvaltere har lov til at udskyde køb eller salg, når der er ændringer i indeksbeholdningen, hvilket ofte udmønter sig i bedre priser for fonden. Ligesom iShares ETF'erne ovenfor begrænser fonden overvægt og undervægt i sektorer og lande til fem procentpoint over eller under niveauerne i indekset. Det har i øjeblikket en fem procentpoint overvægt i sundhedsvæsenet. Udgifter er 0,25 % for Investor-aktierne og 0,17 % for Admiral-aktierne, hvilket kræver et minimum på 50.000 USD.
Jeg ser ikke disse fonde som kernebesiddelser for andre end de mest risikovillige investorer. Men at tage 10 % eller 20 % fra en af dine mere aggressive aktiefonde og føje den til en eller to af disse fonde kan hjælpe dine investeringer med at give solide afkast og samtidig reducere din risiko.
Steven Goldberg er investeringsrådgiver i Washington, D.C.-området.