Indeksfonde, som er designet til at efterligne op- og nedture i et specifikt indeks, fra S&P 500 Index til Barclays Capital California Municipal Bond Index, er blevet en løbsk succes. Indeksinvestering blev introduceret til offentligheden med investeringsforeninger i 1970'erne. Strategien fik et stort løft i 1990'erne med fremkomsten af ​​børshandlede fonde (ETF'er), som kan købes og sælges som aktier.

Det var dog først ved årtusindskiftet, at indeksfondene for alvor fik fat. Mellem 2010 og 2020 voksede de fra 19 % af det samlede fondsmarked til 40 %, og for to år siden oversteg de samlede aktiver investeret i amerikanske aktieindeksfonde aktiverne i fonde, der aktivt forvaltes af mennesker. De 13 største aktiefonde følger alle indekser.

Ikke så mærkeligt:​​Sammenlignet med forvaltede fonde tilbyder indeksfonde bedre gennemsnitlige afkast, i høj grad fordi deres udgifter er lavere. Ifølge fund-tracker Morningstar, det 10-årige afkast af Vanguard S&P 500 (VOO), en ETF, der er knyttet til det mest populære benchmark og med et omkostningsforhold på kun 0,03 %, oversteg afkastet på 87 % af sine 809 peers i kategorien large cap blanding. Indekset har slået et flertal af disse jævnaldrende i hvert eneste af de seneste 10 kalenderår.

Fordi kun få af deres bestanddele ændres hvert år (den årlige omsætningshastighed for Vanguard-fonden er kun 4%), pådrager indeksfonde sig minimale kapitalgevinstskatteforpligtelser. (Afkast og andre data er pr. 6. august; indeksfonde, jeg anbefaler, er med fed skrift.)

Specialiserede indeksfonde - ETF'er såsom iShares MSCI Brazil (EWZ) eller TIAA-CREF Small-Cap Blend Index (TRHBX) - er ligetil. De lader dig eje et land, en region, en investeringsstil eller en branche uden at skulle vælge individuelle aktier eller obligationer. Men hvad hvis du vil eje markedet som helhed eller en stor del af det? Valgene kan være overvældende – og ikke nødvendigvis, hvad de ser ud til.

Begynd med S&P 500, der består af ca. de 500 største amerikanske virksomheder efter markedsværdi (antal udestående aktier gange pris). Som de fleste indekser vægtes S&P 500 efter kapitalisering:Jo større markedsværdi en virksomhed har, jo større indflydelse har den på indeksets præstation. Apple (AAPL) har for eksempel omkring 60 gange så stor effekt som General Mills (GIS).

Enhver cap-vægtet indeksfond er en tung indsats på større virksomheder. På det seneste er den indsats blevet ekstremt tungt, fordi nogle få aktier er blevet gigantiske. I 2011 var den samlede markedsværdi for de 10 største S&P 500-aktier for eksempel $2,4 billioner. I øjeblikket er det 13,7 billioner dollars. Apple har selv et loft lige så stort i dag som alle 10 af de største S&P-aktier tilsammen for ti år siden.

Eller overvej blot de fem trillionæraktier, jeg fremhævede for nylig. Alene alene repræsenterer Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Apple, Facebook (FB) og Microsoft (MSFT) 22 % af værdien af ​​S&P 500. I de seneste år har disse aktier været på rivende, og indekset har gavnet.

Målrettet indsats

Du tror måske, at du får bred diversificering ved at købe en S&P 500-indeksfond, men du satser faktisk betydeligt på en håndfuld aktier i samme sektor. Den 31. juli repræsenterer informationsteknologi, Apples kategori og kommunikationstjenester, sektoren Facebook og Alphabet, Googles moderselskab, hele 39 % af S&P 500. Derimod repræsenterer energi kun 2,6 %.

De fleste af de andre populære brede indekser er tilsvarende toptunge og fokuserede på teknologi. Overvej MSCI U.S. Broad Market Index og andre målere, der måler alle, eller næsten alle, af de omkring 4.000 aktier, der er noteret på amerikanske børser.

De fem trillionæraktier repræsenterer omkring 18 % af aktivværdien af ​​Vanguard Total Stock Market (VTI), den mest populære af ETF'erne baseret på sådanne indekser; det er kun et par procentpoint mindre end trillionærernes vægt i S&P 500. iShares Russell 1000 (IWB) er en ETF, hvis portefølje er baseret på et indeks over de 1.000 største aktier. Det har omkring 20 % af sine aktiver i trillionærerne; 36 % inden for teknologi og kommunikation.

Jeg kan stadig godt lide trillionærerne, og jeg kan godt lide teknologi, men jeg har besluttet ikke længere at snyde mig selv ved at tro, at de fleste indeksfonde, der følger S&P 500, er den bedste måde at eje det amerikanske marked på.

De fleste rådgivere – inklusiv mig – opfordrer til en afbalanceret tilgang. For eksempel har jeg et personligt program med at lægge det samme beløb hver måned i hver af de mange forskellige diversificerede aktier, jeg ejer. Derefter rebalancerer jeg i slutningen af ​​hvert år ved at købe og sælge, så hver aktie vurderes nogenlunde ens. En sådan strategi giver også mening til at investere i det brede marked, men de fleste af de populære indeksfonde giver det ikke.

Også selvom teknologien er hot nu, skifter sektorvægtning frem og tilbage over tid. Vil du ikke have din portefølje vippet mod sektorer og aktier, der er i ugunst?

Mellem 2014 og 2020 rangerede teknologien i top fire af 11 sektorer i alle undtagen ét år, og den rangerede som nummer et på tre år. I modsætning hertil har energi rangeret sidst i fem af de seneste syv år, og dagligvareaktier som Procter &Gamble (PG) er endt i den nederste halvdel af sektorrangeringen fem år i træk. Når du køber S&P 500, får du en masse teknologi, men lidt energi og forbrugsvarer – hvilket er det modsatte af, hvad investorer, der jagter tilbud, ønsker.

The Equal-Weight Solution

Der er dog måder, hvorpå du kan undgå at fylde op på nogle få aktier eller en hvilken som helst sektor.

Det ene er S&P 500 Equal Weight Index. Hver aktie repræsenterer omkring 0,2 % af de samlede aktiver (der er faktisk 505 aktier i S&P 500-indekset), med rebalancering i slutningen af ​​hvert kvartal. Som følge heraf tegner trillionærerne sig for omkring 1 % af aktiverne, hver gang indekset rebalanceres; teknologi og kommunikation, 20%. I løbet af de sidste 10 år har S&P 500 slået sin lige så vægtede fætter med omkring et procentpoint på årsbasis, men det er næppe uventet i et stort årti for store vækstaktier.

Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP), en ETF med en omkostningsprocent på 0,2 %, tilbyder en nem måde at købe indekset på. Vær advaret om, at dens omsætning, med 24 %, er meget højere end en almindelig bred markedsindeksfonds omsætning, så det er bedst at eje den på en skatteudskudt konto, såsom en IRA.

Et andet indeksalternativ er min gamle favorit, Dow Jones Industrial Average, der kun består af 30 large-cap aktier. Dow er prisvægtet. Med andre ord, jo højere prisen er på en aktie i en aktie, jo større indflydelse har virksomheden på indeksets værdi.

Hvor mærkeligt prisvægtning end lyder, øger det diversificeringen af ​​porteføljen, fordi aktier, hvis kurs løber hurtigt op, har tendens til at splitte, og nye virksomheder indtager deres plads i indekset. (Især mange store teknologivirksomheder deler sjældent deres aktier. Men som et resultat vil Dow ikke lukke dem ind.)

Du kan købe Dow'en gennem SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA), kaldet Diamonds, med en omkostningsprocent på 0,16%. Fondens 10-årige årlige gennemsnitlige afkast er næsten to point under S&P 500'erne, men det er ikke dårligt i betragtning af, at teknologi og kommunikation kun repræsenterer 22 % af porteføljen.

Jeg fortæller dig ikke, at du skal undgå konventionelle bredmarkedsfonde. Bemærk, at jeg stadig anbefaler dem. Jeg siger bare, at der er andre måder at få bedre diversificering og komme tæt på virkelig at eje det amerikanske aktiemarked.