Vi sammenligner de 10-årige SIP-afkast af 20 markedsværdivægtede og faktorvægtede indekser (1. april 2010 til 16. april 2020) for at finde ud af, hvordan faktorer som lav volatilitet, alfa, momentum, kvalitet, værdi osv. klarede sig på dette marked nedbrud.

Et Nifty strategisk indeks eller et smart beta-indeks er et, hvor aktier er valgt ved en eller flere metoder (faktorer) til aktievalg i stedet for blot at vælge aktier efter markedsværdi. Så ved at investere i et smart beta-indeks kombinerer vi både aktive og passive investeringsmetoder.

Det er stadig et spørgsmål om aktiv debat, om faktorbaseret investering er i stand til at slå et simpelt markedsværdi-vægtet indeks. Nogle eksperter mener, at indekskuratorer vælger og vælger specifikke faktorer baseret på tidligere resultater uden rim eller grund: Datamining i indekskonstruktion:Hvorfor investorer skal være forsigtige.

Desuden har mange af disse faktor-baserede indekser ikke meget af en aktivt handlet historie og er baseret på simulering. Læsere rådes til at træde varsomt, mens de behandler returneringerne nedenfor. Tidligere resultater har ingen betydning for fremtidige resultater, selvom indekskuratoren ikke ændrer aktieudvælgelsesprocessen midtvejs (det kunne de!).

---

Den eneste sikre faktor er lav volatilitet, som per definition/konstruktion lavere volatilitet end Nifty 100. Dette kan eller kan ikke føre til højere afkast end basisindekset.

Med sådanne forbehold på plads er dette en oversigt over den type faktorindeks, der er tilgængelige i Indien. Vi har et par ETF'er baseret på dette og aktivt forvaltede faktorbaserede kvantfonde, men ingen indeksfond indtil videre.

Det er to foredrag om faktorinvestering, der præsenteres for TamilNadu Investors Association i somrene 2018 og 2019.

Dette er nogle tidligere offentliggjorte ressourcer om faktorinvestering.

• Fantastiske strategiindekser som gensidige fondsbenchmarks
• NIFTY100 Alpha 30 Index Review:Hvor god en "faktor" er alfa?
• Hvordan nye aktieinvestorer hurtigt kan begynde at investere ved hjælp af NIFTY Multi-Factor Indices
• Er Nifty Smart Beta (strategiske) indekser bedre end Nifty Next 50?
• Momentum aktieinvestering i Indien:Virker det?
• Aktieinvestering med lav volatilitet:Virker det? Højere afkast til lavere risiko?
• Nifty Low Volatility 50:Et benchmark-indeks at holde øje med

Læsere kan også være opmærksomme på, at en månedlig lav volatilitet og momentum aktiescreener udgives. Dette er den seneste udgave: Fem aktier med momentum og lav volatilitet (Stock Screener april 2020)

Faktorer brugt i indekskonstruktion

Disse er de vigtigste udvælgelseskriterier. Yderligere begrænsninger såsom aktieunivers (NIfty 100, Nifty 300 osv.) handelsfrekvens vil gælde. Læsere kan studere metodedokumentet og faktaarket for individuelle faktorindekser, der vedligeholdes af NSE eller BSE

1. Alfa er et mål for risikojusteret outperformance med hensyn til NIfty 50 og MIBOR 3-måneders obligationsrenten, der repræsenterer det risikofrie afkast. Højere alfa, jo højere vægt i indekset. Kort sagt, højere merafkast + lavere volatilitet jo bedre. Det sidste år tages i betragtning til beregning.
2. Lav volatilitet: aktier med de laveste udsving i daglige afkast for det seneste år er en del af dette indeks
3. Kvalitet: Denne faktor bruger tre målinger:Egenkapitalforrentning (ROE), Gældsegenkapitalandel (D/E) og Gennemsnitlig ændring i overskud efter skat (PAT) i de foregående 3 regnskabsår. Kun de virksomheder med positiv PAT i de sidste 3 år er berettigede. Så opretter det en kvalitetsscore.
   • Kvalitetsscore =40 % ROE – 40 %D/E+20 %(PAT-stigning)
4. Værdi: Dette er baseret på høj ROCE (Return on Capital Employed), lav PE, lav PB og høj Dividend yield (DY) i det sidste regnskabsår med positiv PAT i samme periode.
   • Værdi score=-30%PE -20%PB +40%ROCE +10%Div. Udbytte
5. Momentum: Inkluderer aktier, der har vist den højere prisstigning i de sidste 12 måneder med lav volatilitet (alias kvalitetsmomentum, se mit indlæg). Vægtning er baseret på kvalitetsmomentumscore
6. Vækstsektorer: Sektorer, der udviser PE og PB i gennemsnit større end Nifty, vælges først. Derefter er den øverste 50% markedsværdi for alle sådanne aktier shortlistet og rangeret i form af EPS-vækst. Top 15 på listen udgør indekset
7. Udbyttemuligheder:  Vælger aktier med nettooverskud og højt udbytte.

Disse faktorer kombineres til oprettede multifaktorindeks såsom:

1. NIFTY alfa lav volatilitet 30  =50 % alfa + 50 % lav volatilitet
2. NIFTY Kvalitet Lav-volatilitet 30 =50 % kvalitet + 50 % lav volatilitet
3. NIFTY Alpha Quality Low-Volatility 30 =1/3 Alpha + 1/3 Quality + 1/3 Low Vol.
4. NIFTY alfakvalitetsværdi lav-volatilitet 30 =25 % alfa + 25 % kvalitet + 25 % værdi + 25 % lav volatilitet

Forsigtig :  Disse indekser kan falde mere under markedsuro end standard-market-cap-vægtede indekser. Lav venligst din egen research, før du overvejer disse indekser eller deres aktier.

Liste over 10-årige SIP-afkast for udvalgte indekser

Sætningsnavn XIRR(%) NIFTY Alpha Low-Volatility 30 – TRI14,1%S&P BSE Momentum Index13,6%NIFTY Alpha Quality Low-Volatility 30 – TRI12,3%NIFTY ALPHA 5012,0%NIFTY Alpha Quality Value Low-Volatility 30 – TRI11,0% VOLATILITY 5010.9%NIFTY Midcap150 Kvalitet 5010.7%Nifty 200 Kvalitet 30 Indeks – TRI10.6%NIFTY Kvalitet Lav-Volatilitet 30 – TRI10.3%NIFTY 100 Lav Volatilitet 30 Indeks – TRI9.6%NIFTY NEXT 5.70% NIFTY 5.70% – TNIXT 8.70% %Nifty LargeMidcap 250 Index – TRI7,0%NIFTY 100 Equal Weight Index – TRI6,6%NIFTY50 Værdi 206,5%NIFTY GROWSECT 156,1%NIFTY 100 – TRI6,0%NIFTY 50 – TRI5,5%NIFTY 50 Equal. Vægtindeks – TRI2,4 %

Disse fem indekser leverede et min. 2X afkast over NIfty 50.

• NIFTY Alpha Low-Volatility 30 – TRI (dette er indekset på billedet ovenfor)
• S&P BSE Momentum Index
• NIFTY Alpha Quality Low-Volatility 30 – TRI
• NIFTY ALPHA 50
• NIFTY Alpha Quality Value Low-Volatility 30 – TRI

Bemærk, at alfa og lav volatilitet er fremtrædende. Alpha har sit eget relative volatilitetsmål. Aktier med lav absolut og relativ volatilitet ift. Nifty har klaret sig ret godt.

Bemærk også, at NIFTY Midcap150 Quality 50> NIFTY NEXT 50 – TRI>NIFTY MIDCAP 150.

NIFTY 50 Equal Weight Index – TRI har kun halvdelen af ​​afkastet af NIFTY 50 – TRI, mens NIFTY 100 Equal Weight Index – TRI har overgået Nifty 100 TRI igen, hvilket igen peger på, at NIfty er blevet drevet i de sidste par år af kun få aktier.