Et af de største træk ved lukkede investeringsforeninger er det faktum, at de kan tilbyde investorer en chance for at købe en kurv af aktier eller obligationer til det, der kaldes en "rabat til indre værdi." Det er her, du køber aktier i en lukket investeringsforening og får f.eks. en dollars værdi af underliggende værdipapirer for kun 90 cent pr. aktie.
"Hvis du tænker på, hvornår du køber, og hvad du køber, og du har tålmodighed, kan der ske gode ting," siger Maury Fertig, medstifter af Relative Value Partners i Northbrook, Ill.
Omtrent 80 % af lukkede investeringsforeninger handler med rabat i forhold til NAV på grund af den unikke måde, disse fonde fungerer på. Disse rabatter er ikke en fondsmarkedsføringsgimmick, og der er heller ikke nogen skjulte fangster.
Rabatterne stammer snarere fra det overordnede design af lukkede fonde, som sporer deres rødder tilbage til 1890'erne. Ligesom den såkaldte "open-end", der dominerer dagens marked, sælger lukkede fonde aktier til investorer og bruger disse penge til at købe en portefølje af aktier og obligationer. Men lighederne mellem åbne og lukkede fonde slutter der.
Med åbne fonde som den populære Vanguard 500 Index Fund (VFINX ) - Få Vanguard 500 Index Inv Report eller Fidelity Magellan Fund (FMAGX ) - Få Fidelity Magellan Report , et fondsselskab beregner typisk prisen på aktier ved at dividere den underliggende porteføljes værdi med antallet af udestående aktier. Fondsselskabet kan udstede ubegrænset nye andele til fonden baseret på markedets efterspørgsel.
Derimod fungerer lukkede fonde mere som individuelle aktier. Et fondsselskab sælger et bestemt antal aktier gennem et børsnoteret udbud, hvorefter aktierne børsnoteres på en børs og sælges til den pris, markedet vil bære i løbet af handelsdagen.
Der opstår ofte huller mellem en lukket fonds handelspris og den indre værdi af dens underliggende portefølje - hvilket faktisk er et af de vigtigste træk for mange investorer i lukkede fonde. De håber, at fondens aktiekurs rykker tættere på porteføljens indre værdi, i hvilket tilfælde de vil nyde en pæn opside.
Desværre er problemet ikke kun at finde en lukket fond, der handler med rabat til NAV, hvilket faktisk er ret almindeligt. I stedet er udfordringen at vælge det rigtige lukket fond, der giver rabat til NAV.
Hvor stor en rabat til NAV er stor nok til at investere i afhænger af, hvem du spørger. Fertig leder efter 10 % rabat, som "har et naturligt interessepunkt." Men Stephen Vogel fra Nashville-baserede Corvus Capital leder efter noget i et bredere interval på 5 % til 15 %.