I løbet af den seneste uge har jeg modtaget flere spørgsmål om gældsfonde. Jeg gengiver et par stykker her til din fordel og læring.

#1 Hvad er forskellen mellem gældsmidler og likvide midler?

Gæld / fast indkomst er en paraplykategori / aktivklasse ligesom egenkapital er det. Nu inden for egenkapital har du large, mid, small cap, sektorfonde, værdifonde osv. 

I tilfælde af gældsfonde har du forskellige kategorier såsom dag-til-dag, likvid, ultrakort varighed, lav varighed, guld, kreditrisiko, virksomhedsobligationer osv.

Dag-til-dag-fonde har investeringer, der udløber på 1 dag. Likvide midler har en restløbetid på op til 90 dage. De er dog stadig en kategori under gældsfonde.

Visse andre kategorier skelnes på grundlag af varigheden af ​​deres portefølje. En fond med ultrakort varighed bevarer den inden for 3 til 6 måneder, mens en mellemfristet obligation opretholder mellem 3 til 4 år.

Beskatningen for alle gældsfonde forbliver den samme.

Læs mere :10 ting at vide om gensidige gældsfonde

#2 Hvordan kan en ultrakort fond investere i noget, der har en løbetid på 2, 5 eller 7 år? Er det ikke meningen, at de skal opretholde det inden for 3 til 6 måneder?

Der er lidt teknik på arbejde her. I henhold til SEBI-normer skal ultrakorte fonde opretholde en Macaulay Duration (MD) på 3 til 6 måneder. Udløbsdatoerne for nogle af de enkelte investeringer i porteføljerne kan være senere end 6 måneder. Så længe MD er inden for rækkevidde, kan porteføljen konstrueres ved hjælp af forskellige modenhedsprofiler.

Det siger sig selv, at de fleste beholdninger vil have en lavere udløbsdato. Nogle løbetidsoptioner styres ved hjælp af forskellige teknikker, herunder put-/opkaldsoptioner.

Så når du læser Ultra Short Fund-fondsbegrænsning på 3 til 6 måneder, handler det ikke om obligationernes løbetid, men om varigheden.

#3 Det her med varighed vs modenhed er så forvirrende. Hvad er Macaulay-varighed?

I lægmandstermer måler Macaulay Duration (MD) den tid, hvor pengestrømmene fra investeringen vil være lig med den betalte pris. Det er en slags tilbagebetalingsperiode.

Løbetid refererer til det tidspunkt, hvor investeringen forfalder til endelig betaling af lånt hovedstol. For en portefølje af forskellige investeringer beregner vi den gennemsnitlige løbetid.

Nu involverer de fleste gældsinvesteringer en betaling af kupon eller renter. Da dette er et pengestrøm, der tilfalder en fond, vil tilbagebetalingen fra fonden sandsynligvis være mindre end den faktiske løbetid.

Hvis renten er høj, vil MD være meget lavere, da højere pengestrømme via rentebetalinger fører til reduktion af tilbagebetalingstiden.

Varighed bruges også til at måle rentefølsomheden for en obligation eller en gældsfond. Så hvis varigheden er 0,5, så vil værdien af ​​obligationen eller gældsfonden for hver 1 % renteændring ændre sig med 1 % i den modsatte retning. (Der er negativ sammenhæng mellem renter og obligationskurser )

Husk, at ovenstående kun er en lægmandsforståelse. Der er materiale, du kan søge for at studere dette koncept mere.

#4 Hvordan kan gældsfonde investere i lavt vurderede værdipapirer såsom A, A- osv.? Tillader SEBI overhovedet det?

Nå, SEBI specificerer kun varighedskriterierne for fondene og ikke rigtig den kreditrisiko/vurderinger, som de skal overholde. Du skal vide, at alle vurderinger inklusive Sovereign, AAA til BBB betragtes som investeringsgrad. Forskellen mellem AAA og A- er, at den ene er højest vurderet og den anden er lavt vurderet, men begge er investeringskvalitet.

Inden for porteføljerne kan forvaltere vælge kreditrisiko. Uanset om de ønsker at investere i top vurderet gæld (AAA) eller noget lavere vurderet, men stadig investeringsgrad, for at jagte højere afkast. For eksempel Franklin India Ultra Short Bond Fund.

Undtagelser er Corporate Bond-fonde, som skal have mindst 80 % i værdipapirer med AA eller højere rating, og Gilt-fonde investerer kun deres korpus i statspapirer.

Fonde som Quantum Liquid eller Parag Parikh Liquid fokuserer på beskyttelse af kapital og investerer kun i statsobligationer og topbedømte PSU'er, så der er ingen kreditrisiko. Fordi likvide midler kan have investeringer med 90 dages restløbetid, er følsomheden over for ændringer i rentesatser også lav. Dermed giver de relativt sikrere investeringer.

#5 Hvorfor viser min gældsfondsværdi et tab? Jeg troede, de var lige så gode som FD'er?

En af de vigtigste forskelle mellem FD'er og gældsfonde er den daglige mark to market. I gældsfonde afspejles dette i de daglige NAV'er så.

Denne proces kræver værdiansættelse af hver af værdipapirerne i porteføljen. Disse værdiansættelsesnormer tager højde for kreditvurderingsændringer og renteændringer. Som tidligere nævnt er kurserne på gældsfonde følsomme over for renteændringer. Faktisk er der et omvendt forhold mellem renter og obligationskurser.

Antag, at der er Bond ABC med en pålydende værdi på Rs. 100 og en kuponrente på 10%. Obligationens varighed (ikke løbetid) er 1 år.

Hvis markedsrenten nu stiger med 1 %, vil kursen på obligationen falde med 1 % og dermed bringe den til 99.

Så når renter/afkast stiger, kan din fond/børsnoterede obligation se et fald i værdi.

Det omvendte er også sandt.

En anden grund til, at du kan se et tab, er, når en af ​​gældsfondens beholdninger lider under en kreditvurderingsnedjustering eller misligholdelse. I så fald, igen i henhold til SEBI-normer, vil værdien af ​​den pågældende beholdning blive reduceret i værdi eller fuldstændig afskrevet. Dette vil dukke op i NAV som et tab.

Sådan noget sker ikke i en FD, hvor alt er rettet sammen med en garanti på 5 lakh fra regeringen.

Har du flere spørgsmål? Send på tværs.