Den afdøde Harvard Business School-professor Clayton Christensen fandt ud af, at i mange sektorer tager low-end disruptorer typisk fat i bunden af markedet og arbejder derefter op for at tilfredsstille mere krævende markedssegmenter. Netop det fænomen sker i investeringsforvaltningsindustrien. Industrien viser nu de traditionelle øremærker for en sektor, der er moden til disruption - mest åbenlyst utilfredse kunder og meget profitable etablerede virksomheder.
For at forstå den næste bølge af disruptere bruger vi professor Christensens formelle Disruptive Innovation-ramme. Han populariserede ideen om at analysere en virksomhed ved at se på de "opgaver, der skal udføres" dens kunder havde brug for. De fleste pengeforvaltere tror, at deres hovedopgave er at generere alfa, men de tager fejl. Ifølge Amanda Tepper, administrerende direktør for Chestnut Advisory Group, driver investeringsresultatet alene ikke aktivstrømme.
Vi opsummerer nedenfor alle de opgaver, der skal udføres af en investeringsforvalter i hver kategori, på tværs af tekniske, funktionelle og følelsesmæssige fordele. For eksempel leverer Vanguard Group ikke kun de tekniske og funktionelle fordele ved lavprisinvesteringer, men giver også den følelsesmæssige fordel ved tillid, ved at sætte kunderne først og ikke opnå en overdreven fortjeneste.
En pengemanager skal udføre alle de tekniske opgaver på et acceptabelt niveau bare for at komme med i spillet. Nedenfor har vi listet de store tekniske opgaver, i nogenlunde faldende grad af betydning. Vi opdeler disse i tre underkategorier:(a) investeringsstrategi; (b) udføre investeringer; (c) administrere investeringer.
Generer alfa
Nogle investorer søger at optimere for de højeste afkast frem for alle andre mål. De kan typisk tolerere udvidet volatilitet.
Investorer med fokus på afkast ønsker måske at investere i de mest spirende aktivklasser, som historisk set har genereret astronomiske afkast for tidlige investorer. Historiske eksempler omfatter kunst, kulstofkreditter, samleobjekter, kryptovalutaer, frequent flyer miles, internetdomænenavne, livstidsindividuel indkomst, retssagsfinansiering, mineralrettigheder, patenter, tilgodehavender, tilbagevendende indtægter fra SaaS-virksomheder, ikke-fungible tokens (NFT'er), konti på sociale medier , FBA-tredjepartssælgere på Amazon og andre virtuelle valutaer såsom videospilvalutaer.
Disse aktivklasser mangler normalt likviditet, juridisk beskyttelse, troværdighed blandt professionelle investorer og indekser, og de har ekstrem høj risiko. Men efterhånden som de udvikler sig, opbygger disse aktivklasser mere af infrastrukturen i de større, etablerede aktivklasser.
På samme måde er engleinvestering den aktivklasse, vi kender til højest, med medianafkast på 18 % til 54 % på tværs af 12 akademiske undersøgelser. Engleinvestering har dog en lang varighed, ekstrem spredning, høje tidskrav og dårlig sigtbarhed.
Tab ikke (for mange) penge
Folk hader at tabe penge mere, end de interesserer sig for at tjene penge. Det klareste eksempel på at opfylde dette behov er specialister i strukturerede produkter, f.eks. Axio Financial. Halo er en tosidet markedsplads, der forbinder investorer til strukturerede produkter, der tilbydes af førende globale finansielle institutioner, hvilket letter adgangen til disse instrumenter.
Match passiver og forpligtelser
Pensionskasser er det bedste eksempel på investorer, der ikke prioriterer at få det højest mulige afkast, men som ønsker sikkerhed for, at de kan opfylde deres økonomiske forpligtelser til tiden. Selv et familiekontor, der måske ikke har en juridisk forpligtelse til at betale pensioner, skal planlægge forud for, hvornår de får penge fra den anden side af deres illikvide investeringer.
Det universelle ansvar er inflation. Inflationsforbundne obligationer er et innovativt værktøj til at imødegå denne forpligtelse sammen med traditionelle inflationsafdækninger såsom fast ejendom og råvarer. På nogle markeder, der er vant til høj inflation, såsom Kina og Indien, vælger pengeformere at investere en betydelig del af deres rigdom i guld.