Vi indhenter værten for vores Palico Capital Calls-podcast Claire Commons, COO og Head of Strategy hos Palico. Claire arbejdede i over 20 år i private equity efter at have arbejdet på vegne af pensioner, legater og familier. Nu som leder inden for PE-teknologiområdet fortæller hun os om de tendenser, vi ser på tværs af InvestTech-området, og de hurtige ændringer, disse tendenser bringer til PE-industrien som helhed, i en samtale med vores marketingchef, Christopher Jeffery.
Christopher Jeffery (CJ):“Claire, det er godt at høre fra dig igen, denne gang i stillingen som gæstetaler. Efter at have været vært for omkring sytten podcasts i det seneste år, kan du starte med at dele med os, hvad du har syntes om denne samlede oplevelse?
Claire Woolston Commons (CWC):Som du sagde, var det noget, vi prøvede sidste år. Hos Palico er vi go-to-fællesskabet for mange af vores medlemmer. Og så vi er en naturlig markedsplads, ikke kun for investeringsmuligheder, som alle kender Palico om, men også et sted at dele nye ideer. Denne idé om at skabe en podcast, der fremhæver førende stemmer på private markeder, var på nogle måder en naturlig vækst for os. Vi har interviewet mennesker over hele kloden, bogstaveligt talt fra Singapore til Israel, og talt om investeringsstrategier fra venture til fast ejendom til sekundære. Og også vigtigt talt med flere forskellige interessenter fra LP'er til praktiserende læger, til rådgivere og vigtige organisationer som ILPA. Og kører spektret fra globale store investeringsselskaber som Brookfield og mindre og mere adrætte, kreative fonde som Carnegie Endowment for Science. Vi havde ikke gjort dette før, men som du godt ved hos Palico, elsker vi at prøve nye ting, og vi har hørt fra nogle fantastiske investorer, som har delt virkelig interessante ideer. Vi ved også, at det er værdifuldt for mange af vores lyttere. Vi får tusindvis af downloads og hører hele tiden fra lyttere, at de finder en masse værdi i det.
Så dette er symbolsk for det, vi laver hos Palico. Vi søger at være platformen og markedspladsen til at dele autentiske ideer og nye måder at investere på. Og vi leder altid efter nye gæster. Så vi føler, at dette er kapitel 1 og håber at have mange flere kapitler.
CJ:Absolut. Og jeg tror, at noget så interessant for os var bare at se over tid, hvordan folk begyndte at engagere sig mere og mere med denne podcast. Så det har været meget sjovt at se det ske.
CWC:Og for mig har det her været super sjovt, egoistisk, fordi jeg har været en LP i to årtier, og jeg er naturligvis en nysgerrig person. Jeg elsker at lære af mennesker. Så det har været ekstra sjovt for mig at komme til at tale med så mange forskellige topkvalitetsinvestorer.
CJ:Det var april sidste år, hvor vi havde denne første chat. COVID foregik. Der var meget usikkerhed, og vi talte specifikt om sekundære, men tingene har ændret sig lidt, især hos Palico siden da.
CWC:Selvfølgelig har COVID ændret alle vores liv. Og når jeg tænker tilbage på vores samtale i april 2020, var vi bogstaveligt talt et andet sted for at tænke på at flade kurven ud om to uger. Og jeg tror, når vi reflekterer over, hvad der har ændret sig meget, så tror jeg, at vi alle har fundet ud af måder at fokusere på det positive. Og det har tvunget os alle til at være mere åbne og kreative omkring den måde, vi lever på, og den måde, vi arbejder på. Jeg vil gerne tro, at dette har fået adfærd til at ændre sig til det gode, og det er denne idé om ikke at være en cyklisk forandring, men mere en sekulær forandring. Og det er her, den spændende historie med Palico passer ind, fordi Palico har haft enorm gavn af, at folk forbinder sig og engagerer sig og investerer gennem nye kanaler, teknologiske kanaler. Og så vi er begejstrede for at være endnu et værktøj i investorens værktøjskasse, der gør det muligt for enkeltpersoner at engagere sig bedre.
CJ:Ud fra det har du været LP eller rådgiver i 20 år. du er en veteran i branchen. Du sluttede dig til denne up-and-coming startup, der forstyrrede industrien, men det, jeg ville elske at tale om, er investor relations, og hvordan det har været i løbet af de sidste 20 år. Måske endda at tale om, hvad du så, og hvordan det bragte dig Palico.
CWC:Investor Relations-funktionen er noget virkelig vigtigt at tale om. Og det er noget, der har udviklet sig. Private equity er en enorm og voksende forretning. Det er et sted mellem syv og fjorten billioner dollars, afhængigt af om du inkluderer fast ejendom og faste aktiver og nogle andre dele på private markeder. Og investor relations-funktionen er vokset i takt med, at private equity er blevet mere institutionaliseret. Jeg tror, at det første sted at starte er, hvad er investor relations-funktionen? Det er en af de mest kritiske funktioner mellem fonden og investorerne. Og i denne position bærer investor relations-teamet et enormt antal hatte. De leder fundraising - så de engagerer sig med potentielle investorer og hjælper firmaet med at fortælle deres historie til potentielle investorer. De fører ansvaret, når det kommer til løbende porteføljegennemgang og overvågning med investorer. De administrerer også plejen af mange andre meget vigtige funktioner som sekundære. Når en LP søger potentielt at afhænde en fondsposition, ringer de til investor relations-teamet. Det er deres hovedkontakt med firmaet, og de starter generelt processen på den måde. Så investor relations-teamet er ofte den førende stemme, når det kommer til at håndtere LP-overførsler. Og så er der endelig en enorm eksplosion af saminvesteringsmuligheder. De fleste private equity-selskaber tænker nu på de forskellige saminvesteringsmuligheder, de kan tilbyde investorer. Og det er investor relations, der administrerer, formidler den information og forbinder med investorer om vores investeringer. Så dybest set er det vokset enormt i betydning og effekt.
CJ:Så klart en central rolle eller for private equity-fonde, men en af de ting, vi taler meget om, er udviklingen af deres betydning. Men i forhold til, hvordan de får deres arbejde udført, talte vi meget om, hvordan teknologien i den rolle ikke rigtig har ændret sig.
CWC:Absolut. Jeg tror, de fleste private equity-selskaber stiller sig selv et vigtigt spørgsmål, som er:hvad er de rigtige teknologiske værktøjer? Hvad er den teknologiske stak, som jeg har brug for for at fortsætte med at vokse og forblive konkurrencedygtig i fremtiden? Og som du sagde, har private equity-industrien historisk set været underbetjent af teknologi. Dette er den spændende del af historien, hvor denne voksende vigtige rolle for investorrelationer krydser Palicos historie og den værdi, som Palico tilfører både GP og LP.
CJ:Når vi taler om LP'erne, så har vi ikke talt om dem, men de er lige så vigtige på denne tosidede markedsplads mellem praktiserende læger og LP'er. Jeg ville elske, især fra dit synspunkt af en person, der var en LP i lang tid, at få dit perspektiv på, hvad der er specielt ved, hvad der sker for LP'er og brugen af teknologi inden for det.
CWC:Denne idé om, at praktiserende læger og LP'er forbinder og engagerer sig, er ikke noget nyt. Men metoderne og værktøjerne har, som du sagde, ikke været optimale. Og industrien har været underbetjent af teknologi, og dynamikken er:Det er GP, der jagter LP'erne. Det er i høj grad en push-strategi, som i værste fald er irriterende og i bedste fald bare spild af alles tid. Og også ved at bruge gamle ineffektive værktøjer som PowerPoint. Det var faktisk sådan, jeg blev begejstret for Palico, fordi jeg som sagt har gjort det her job som LP i 20 år. Der er denne gåde, der er svær at løse. Som en LP, uanset om du er i en stor pensionsfond eller et lille legat, vil du realistisk set kun investere i ti fondstoppe om året. Så det er slutningen på tragten. Men toppen af tragten er at gøre dit arbejde, du skal kunne kende hele markedet. Og hvordan løser du så den gåde med at kende hele markedet, men så hurtigt og effektivt få adgang til de ti pladser, du kommer til at udfylde. Så vi hjælper IR-hold og LP'er med at udføre deres job på en innovativ, teknologisk fremadrettet og overholdelsesvenlig måde. Hos Palico vil jeg sige, at den vigtigste ting at huske er, at vi laver denne forbindelsesindsats, der er radikalt anderledes, fordi LP'erne er dem, der forbinder til den praktiserende læge. Så LP'en er den, der sidder i førersædet, den, der har kontrol, og den, der vælger den praktiserende læge på scenen og siger:"Jeg vil gerne tale med dig". Og dette er meget forskelligt fra, om du bruger en rådgiver eller database til de praktiserende læger, der ringer og e-mailer LP'er ... de ved ikke, hvem der er interesseret. Hos Palico vil de praktiserende læger kun tale med LP'er, som allerede har tilkendegivet, at de er interesserede. De har allerede sagt 'Jeg vil gerne tale med dig'. Alle vinder i dette spil, fordi der er mindre tid spildt på døde leads for alle. Ideen er at have en forfriskende, unik kanal med en super integreret teknologisk grænseflade, hvor du kan tage dit job som LP:du skal til et første møde; du skal beslutte, hvilke firmaer du vil have et opkald med... Og det kan du effektivt gøre gennem vores teknologiske platform. Og forresten, få adgang til super engagerende video- og lydindhold, som hjælper LP'en med at lære historien og GP fortælle historien om deres unikke investeringsstrategi på en fantastisk måde. Den sidste ting, der er super vigtig, er compliance-aspektet. Hos Palico har vi designet hele platformen til at være kompatibel. Vi tillader kun akkrediterede investorer. Vi har udviklet et compliance-team. Så LP'erne og de praktiserende læger er trygge ved, at de engagerer sig på en medgørlig og professionel måde. Det sidste stykke er noget, der bliver overset, men det er noget, der i dag og tidsalder... det er så vigtigt at vide, at det er dig, der har kontrol, og at hvis du er den praktiserende læge, kontrollerer du, hvad du deler med LP og LP ved, at de kun taler med professionelle investorer.
CJ:Jeg kan bestemt bekræfte antallet af mandetimer, inklusive mange af dine, Claire, der går ind i overholdelse af lovgivningen, da vi skubber rammerne på en ny måde, men gør det altid med overholdelse for øje, både for vores LP'er og praktiserende læger på platformen.
CWC:Jeg synes også, det er spændende, fordi den analogi, som jeg kan lide at tænke på i den virkelige verden, er for 20 år siden, vi ringede til hinanden på telefonen. Og så havde vi e-mail og e-mail bliver lidt trættende. Og de sidste fem år har vi haft tekst- og beskedkomponenter, der har udviklet sig. Og alle har fundet ud af, at sms, uanset om det er på WhatsApp eller en anden platform, stadig ikke erstatter et telefonopkald, og det erstatter ikke en e-mail. Det er et meget vigtigt yderligere kommunikationsengagement værktøj. Og på samme måde, hos Palico, søger vi ikke at erstatte personlige møder. Vi ønsker ikke at erstatte de traditionelle metoder til at forbinde. Vi er en anden måde at engagere os på. Og jeg vil gerne give et eksempel:Vi har en praktiserende læge, der noterer en fond på platformen og for nylig modtog et tilsagn fra en LP og et medlem af Palico. Og det sjove er, at de kendte hinanden i den virkelige verden, men de var ikke klar over det ene eller det andet, den ene, LP'en var interesseret i at investere i den specifikke strategi, og to LP'en var ikke klar over, at lægen samlede penge ind. Og så synes jeg, det er en rigtig vigtig analogi med de mange kommunikationsværktøjer. Palico er blevet og bliver ved med at blive et kritisk engagement og opdagelsesværktøj til både LP'er og GPS, der supplerer og komplimenterer alle de værktøjer, de allerede har.
CJ:Det er bestemt et punkt, der er super interessant og spændende for os her. Indhold er konge, ikke kun for Netflix og andre streamingplatforme, men også for os, hvor vi arbejder med disse fantastiske PE-fonde, så de hurtigt og konsekvent kan opdatere information vedrørende deres fondsnyheder, men i et miljø, der er reguleret, og hvor LP tager initiativ til at søge det op. Og selvfølgelig elsker jeg den historie. Den praktiserende læge og LP, der faktisk kendte hinanden. Og så koblede vi igen som et resultat af platformen.
CWC:Og vi fortsætter med at innovere. En meget stor del af det, vi gør, er at lytte til vores kunder. Og vi skabte et helt klientoplevelsesteam for at være tankepartnere med vores praktiserende læger. Disse investor relations-teams, som vi arbejder med, er nogle af de smarteste og mest innovative mennesker i branchen. Og vi har lært meget af dem og fortsætter med at innovere og gøre vores produkt bedre hver eneste dag. Det er sjovt, jeg læste en biografi om ham, der startede Ritz-hotellerne, Cesar Ritz, og alle kender navnet Ritz. Han blev født som søn af en schweizisk landmand, og de var aldrig rejst. Og han voksede dette utrolige imperium af sofistikerede hoteller, dels ved at være så tilpasset sine kunders ønsker og krav, at han endda kunne forudse, hvad kunderne ville, før de gjorde. Og der er en historie om åbningen af Ritz-hotellet her i Paris. Han satte sig dagen før åbningen og satte sig ved et af restaurantens borde og sagde ’nej, nej, det her er ikke i orden. Bordet er en centimeter for højt.’ og han havde faktisk ret. Og han sendte dem alle tilbage. Jeg siger ikke, at vi er lige så gode som Cesar Ritz til at forudse vores praktiserende klienters behov. Det er en kritisk del af det, vi laver, og det er sådan en ære og så spændende at kunne arbejde med så sofistikerede partnere, fordi det hjælper med at tilføje til vores produkt og hjælpe os med at fortsætte med at innovere hver dag.
CJ:På linje med innovation i det, vi kærligt kalder, InvestTech. Nu er der også nogle andre interessante spillere, som vi har talt med, og som er interessante, efterhånden som industrien udvikler sig.
CWC:Ja, jeg synes, det er en sjov dynamik, hvor den private markedsindustri generelt, specifikt venture, men senere vækst også har været at investere i innovative virksomheder på tværs af mange brancher. Men ironien eller muligheden, afhængigt af din tankegang, er, at private markeder stadig er meget underbetjent af teknologi. Og det er der, der er meget spændende innovation. Som du sagde i denne verden kaldet InvestTech, som er ret specialiseret, men også et enormt marked, er der en masse meget interessante løsninger, der ønsker at hjælpe denne industri med grundlæggende retooling. Og som jeg sagde før, i håb om, at disse private markedsaktører tænker på, hvad deres tech-stack skal være. Uanset om du taler om KYC-løsninger, datarum, markedspladser, hvordan man kommunikerer forskellige kanaler som at chatte og distribuere indhold... Det er alle områder, hvor der for 20 år siden ikke var en løsning, og det er derfor, Palico gør alle disse ting. Og du har ret i at sige, at vi ikke er alene. Vi er ikke den eneste virksomhed, der gør dette. Der er flere aktører, der gør ting op og ned i værdikæden. Og vi har været i partnerskabssamtaler med mange spillere, der arbejder på andre stykker, såsom nogle af omhyggelighedsrapporterne, nogle af analyserne, når det kommer til at værdsætte sekundære muligheder... Og også nogle spillere tager noget af hovedpinen og smerten ud af nogle af de mere administrative dele af processen, såsom administration af abonnementsdokumenter. Der er meget spændende innovation i vores branche.
CJ:Især du Claire, du gør mange af partnerskaberne. Du taler med mange af de virksomheder, der innoverer i branchen. Så jeg kan ikke komme i tanke om nogen bedre til at tale om fremtiden:hvor går det hele hen med hensyn til private equity, InvestTech, Palico... Især nu, hvor verden også ændrer sig. Så fortæl os, hvor ser du alt dette gå hen? Hvad er visionen?
CWC:Jeg er en optimistisk person, men jeg er ikke sikker på, om verden snart kommer ud af COVID. Det er denne idé, at COVID har været en mulighed i en generalprøve, om du vil, for nogle af de større udfordringer, som vi skal tackle. Lad os tale om verdens ende ting som klimaændringer. Og så tror jeg meget stærkt på innovationens kraft og også hvad folk kan gøre, når de er tvunget til det, og når de keder sig. For jeg tror, at mange af os har haft meget tid i det sidste år. Det minder mig om historien om, da Albert Einstein blev spurgt, hvordan han fandt på relativitetsteorien. Han sagde:"Jeg kedede mig." Så jeg har været meget optimistisk med hensyn til, hvad folk kan gøre, når de står over for både udfordringer og også tid på deres hænder, hvilket på nogle måder har været virkelig, hvad det sidste år har været med det her stykke masser af udfordring og stress, men en masse dødtid.
Så jeg tror, at alle de værktøjer, vi har opdaget i det forløbne år, vil sætte os i en bedre position til at tackle nogle af vores største generationsmæssige udfordringer. Og jeg tror, at specifik for vores branche, vil Tech blive centrum for investoradfærd på private markeder.”