Filosof George Santayana udtalte engang:"De, der glemmer fortiden, er dømt til at gentage den." Når man spekulerer på nutidens finansielle markeder, er det vigtigt at forstå erfaringer fra fortiden såsom den store depression og sort mandag. En af historiens ældste og mest dramatiske økonomiske katastrofer var Mississippi-boblen.
Mississippi-boblen var en katastrofal økonomisk plan, som fandt sted i Frankrig i begyndelsen af det 18. århundrede. Hovedmanden bag denne ordning var den skotske finansmand John Law, kendt for at være en kongelig rådgiver, bankmand, eventyrer, gambler, morder og eksil, foruden at være en snedig økonom.
Efter at have tilbragt et årti på at rejse rundt i Europa som finansspekulant, byggede Law et hjem i Paris i begyndelsen af 1700-tallet. Som ekspert i statistik opbyggede han et fremragende ry i Frankrig som en succesfuld bankmand og finansmand. Law steg hurtigt op i de øverste lag af det franske samfund, delvist på grund af hans venskab med hertugen af Orleans, og blev til sidst den franske regerings primære finansielle rådgiver.
I 1716 startede Law den første centralbank i Frankrig. Hans Banque Generale erkendte, at fysisk guld og sølv var for knap til at øge pengemængden. indførte pengesedler eller papirpenge. Dette var det første papirpengesystem, der nogensinde blev brugt i Frankrig.
Kort efter etableringen af centralbanken erhvervede Law Mississippi Company, som var dedikeret til at udvikle de franske territorier langs Mississippi-flodens dal. Kort efter fik han et statsstøttet monopol på handel med hele Frankrigs Louisiana-territorium, der menes at indeholde en overflod af naturressourcer, herunder ædle metaller og bæverskind.
Under Laws myndighed udvidede hans firma snart til at omfatte skatteopkrævning og al handel uden for Europa.
John Law, 1671-1729
I januar 1719 begyndte Law's Mississippi Company at tilbyde aktier til offentligheden for 500 livres per aktie, hvilket gjorde det muligt for investorer at købe aktier med pengesedler eller statsgæld. Under den antagelse, at Louisiana-territoriet var rigt på guld og sølv, sprang investorer af alle sociale klasser på muligheden for at købe aktier. I december 1719 var aktiekursen steget til 10.000 livres.
Med aktiekurser på sådanne astronomiske niveauer var John Law blevet en af de rigeste og mest magtfulde mænd i Europa. Franskmænd af alle klasser var også blevet velhavende, og tidligere bønder kæmpede for at købe luksusvarer. Kombinationen af høje aktiekurser og millioner af pengesedler i omløb affødte udtrykket "millionær", som først blev brugt i denne periode.
Efterspørgslen efter Mississippi Company-aktier blev så høj, at Law begyndte at udskrive yderligere penge. Hans Banque Generale udstedte enorme mængder kontanter til aktiekøbere, der langt oversteg den tilsvarende mængde guld- og sølvreserver, der kræves for at indløse dem.
Denne udvidelse af pengemængden resulterede i kraftig hyperinflation. Frankrig så priserne på varer og boliger stige mange gange deres oprindelige værdi.
Paris, 1700-tallet
I januar 1720 begyndte kursen på Mississippi Company-aktier at falde, da investorer begyndte at tage overskud. Til Laws forfærdelse ønskede disse investorer guld og sølv. For at undgå at opbruge sine reserver, begrænsede Law derefter den indløselige mængde guld og sølv til 100 livres værd.
Desuden begyndte investorer at indse, at det engang, man troede var rigeligt Louisiana-territoriet, var blottet for ædle metaller. Dråben faldt, da John Law devaluerede både selskabets aktiekurs og selve pengesedlerne.
Forarget begyndte aktionærerne at sælge aggressivt, hvilket resulterede i et dramatisk prisfald fra 10.000 til 1.000 livres per aktie. Investorer, der engang var millionærer, blev økonomisk ødelagt. Papirvalutaen blev til sidst værdiløs, og Law blev afsløret som en fiduskunstner.
John Law flygtede fra Frankrig forklædt som kvinde og levede resten af sine dage som et fattigt eksil.
Selvom denne historiske begivenhed omtales som Mississippi-boblen, var det ikke blot en manisk spekulation efterfulgt af et sammenbrud i værdi. Mississippi-boblen var snarere en kombination af fejlslagne pengepolitikker sammen med uhæmmet markedsentusiasme.
Denne katastrofale række af begivenheder kastede Frankrig ud i en brutal økonomisk depression, som i sidste ende satte scenen for den franske revolution et par årtier senere.
Historien om John Law og Mississippi-boblen gav os en bedre forståelse af økonomisk politik, nemlig en centralbanks rolle. Ifølge økonom William Goetzmann er konceptet med for få penge i omløb, der begrænser den økonomiske aktivitet, mens for meget stimulerer inflationen, det samme "essentielle princip, der ligger til grund for beslutningerne fra den amerikanske centralbank i dag."
For hverdagshandlere og investorer er en vigtig takeaway fra Mississippi-boblen at være skeptisk over for den forførelse, en aktivboble kan have. Med den legendariske investor Warren Buffetts ord, bør investorer "prøve at være bange, når andre er grådige og kun grådige, når andre er bange."
Der er mange ressourcer til at fastslå data til fundamental analyse, og et godt sted at starte er NinjaTrader Trade Desk Calendar. Hold dig opdateret om ansættelsesrapporter, Federal Reserve-møder, futures roll-datoer og kontraktudløb.
Uanset din tilgang til markederne, kan den prisvindende NinjaTrader-software tilpasses, så den passer til alle handelsstile. Med over 100 indbyggede handelsindikatorer er NinjaTrader udstyret til sofistikeret teknisk analyse og avanceret kortlægning. Download NinjaTrader-handelsplatformen GRATIS og startede med en gratis handelsdemo!
For opdaterede markedskommentarer, nyhedsmeddelelser og mere, skal du bogmærke NinjaTrader-bloggen!