Valutaer handles på det globale marked i forskellige tidszoner. Og så har de onshore og offshore markeder. Lyder dette forvirrende for dig? Vent, vi vil forklare tingene detaljeret for dig – hjælpe dig med at forstå, hvad onshore og offshore valutamarkeder er, og hvordan handlende handler med dem.
Da valutaer er en fremragende aktivklasse, vil tilføjelse af valuta til din portefølje lade dig diversificere den og optimere dit indtjeningspotentiale. Men valutahandel er en helt anden liga. Og for at begynde at handle med valutaen, skal du opgradere dig selv om alt det, der er fint.
Valutahandel på hjemmemarkedet er ret ligetil. Du kan handle med valutaderivater på NSE- eller BSE-børser. Når valutaer sælges inden for det lokale marked, kaldes det et onshore-marked. Onshore-markedet er reguleret og overvåget af markedsregulatorer som RBI og SEBI. Men når udenlandsk valuta udveksles på det oversøiske marked, kaldes det offshore-marked. Det er meget mere kompliceret og også svært at overvåge, hvilket er grunden til, at regulatorer er forsigtige med offshore-valutamarkedet.
Handel med NDF-kontrakter på offshoremarkedet
Valutahandel er kompliceret. Det faktum, at disse kan handles i Indien og i udlandet, gør det endnu mere udfordrende at forstå. Ligesom USD/INR-futures-kontrakter, der sælges på håndkøbsmarkedet (OTC) i London gennem NDF eller ikke-leverbare futureskontrakter, kan være vanskelige for nogle mennesker at forstå. Men i virkeligheden sker det dagligt. Disse futures-kontrakter handles på hovedsageligt store finansmarkeder i London, Singapore og Dubai eller de neutrale markeder blandt udenlandske investorer.
Hovedsageligt ikke-leverbare futures handlet i offshore udenlandsk valuta. Nu kan du spørge, hvad ikke-leverbare futureskontrakter er. Nå, disse er ligesom andre futures-kontrakter, kun at fysisk levering af valutaer ikke sker under disse kontrakter. Så hvorfor findes disse?
NDF-markedet udvikler sig typisk for valutaer, hvor det lokale valutaderivatmarked er underudviklet, eller handlende er begrænset af en ugunstig skattestruktur. Så handlende flytter deres fokus til NDF-markedet, som vokser i en offshore-lokation.
Lad os forstå NDF med et eksempel. En udenlandsk erhvervsdrivende kan ikke handle med rupier og skal afvikle aftaler i sin oprindelige valuta. Antag, at han forventer, at indisk rupi vil falde i forhold til dollaren i de næste tre måneder og køber en forward for indiske penge, som han afregner i dollar på grund af konvertibilitetsrestriktioner. Derfor handler han med ikke-leverbar forward eller NDF.
NDF-kontrakter er futureskontrakter, hvor de deltagende parter afregner forskellen i NDF-kurs eller -kurs og spotkurs til den forudbestemte kurs i kontrakten.
På et åbent og integreret marked er de fleste lande nu involveret i eksport- og importtransaktioner, som kræver udveksling af fremmed valuta. Men efterhånden som disse markeder vokser, står handlende over for udfordringer på grund af lav tilgængelighed og likviditetsbarrierer. Som følge heraf skifter de til offshore-lokationer, hvor de kan sikre sig mod markedseksponering med minimumsrestriktioner. Forex-handlere bruger NDF-markedet til at sikre deres nettobesiddelse på visse valutaer, som de ikke kan gøre på hjemmemarkedet.
Nøglespillere på offshore-valutamarkedet omfatter de udenlandske banker, virksomheder, der driver forretning i lande med udenlandsk valuta, valutahandlere, hedgefonde, kommercielle og investeringsbanker.
Selvom offshore-valutahandel gennem NDF nyder stigende interesse blandt investorer, er den ikke fri for kontroverser. Handel i et udenlandsk sted gør det særligt udfordrende for regulatorer som RBI og SEBI at overvåge, hvilket er grunden til at regulatorerne er forsigtige med offshore-valutahandel. Desuden spiser oversøiske markeder også andelen af lokal markedshandel, da store investorer flytter deres aftaler til udenlandske steder, hvor det er mindre reguleret og billigere. Det er grunden til, at regeringen forsøger at ændre sin politik over for valutahandel for at kontrollere væksten på offshore-indiske rupier-markedet.
NDF-markedets stof
Som vi har diskuteret ovenfor, finder fysisk afvikling af aktivet aldrig sted i NDF-handel. To parter er enige om at udligne kursforskellene mellem den aftalte pris på kontrakten og spotkursen kontant, helst i amerikanske dollar. Derfor er alle handler på NDF-markedet noteret i USD.
Cash flow=(NDF Rate – Spot Rate )*Nominelt beløb
Disse kontrakter er håndkøbs-aftaler; citeret for en kort varighed mellem en måned og et år. Kontrakten nævner et valutapar, nominelt beløb, fikseringsdato, afviklingsdato og NDF-kurs.
Fastsættelsesdatoen på en NDF er den samme som udløbsdatoen for en futureskontrakt. På fastsættelsesdatoen afregnes NDF til spotkursen den pågældende dag, og den ene part betaler differencen til den anden.
Lad os overveje det med et eksempel fra det virkelige liv. Antag, at en part accepterer at sælge indiske rupees (køb USD) til en kurs på 78 for USD 1 million til en anden part, som vil købe rupees (sælge USD). Nu, hvis kursen ændres til 77,5 på en måned, hvilket betyder, at rupier stiger i forhold til dollaren, så skylder den part, der købte rupee. Omvendt, hvis rupee deprecierer til 78,5, så vil den part, der sælger, skylde den anden part.
Offshore-valutamarkedet for NDF opstod i løbet af 90'erne for koreanske won og brasilianske real, men nu handler andre store udenlandske valutaer også med det. Der er et stort marked for offshore valutahandel i kinesiske renminbi, indiske rupier, malaysiske ringgit og mere.
Spothandlere, arbitragører, eksportører og importører, scalpere, positionelle forhandlere er nogle af nøgleaktørerne på NDF-markedet. Store spillere går ofte ind på både onshore og offshore valutamarkeder på samme tid.
Fordele ved NDF-markedet
Der er en hel del fordele ved handel på offshore-valutamarkedet, såsom
Bekymringer over NDF-markedet
Bekymringerne er stigende over det ekspanderende offshore-valutamarked. I fortiden, udenlandsk valuta markedet spillede en afgørende rolle i at indikere hjemmemarkedet krise. Både i 2013 og 2018 var der tegn på offshoremarkedet, før krisen ramte den indiske økonomi. Ændringen i stemningen på det oversøiske marked førte til ændringer i efterspørgslen på hjemmemarkedet.
Forskelle i kurser på det interne og offshore-marked giver også anledning til onshore-offshore-valutaarbitragemuligheder.
For det tredje er offshore-markedet mindre reguleret og meget likvidt, hvilket betyder, at det kan kannibalisere det stringente hjemmemarked, efterhånden som handlende skifter til NDF-markedet for at omgå regeringsbestemmelser.
Konklusion
Selv midt i stigende bekymringer over offshore-valutamarkedet er det uundgåeligt. Da valuta er et godt valg til at diversificere din portefølje, kan du tilføje det for at forstærke din indtjening. Selv hvis du begrænser din eksponering til hjemmemarkedet, vil det hjælpe dig med at foretage fornuftige spekulationer på det oprindelige marked, hvis du får en god idé om, hvordan offshore-markedet fungerer.