Det er sædvanligt for derivathandlere at vedtage flere handels- og afdækningsstrategier for at moderere risikoeksponeringen af deres position. Oprettelse af et spredning er en almindelig sikringsteknik. Det involverer køb af et værdipapir og salg af relaterede sikkerhedsenheder. Da prisen på et derivat afhænger af det underliggende aktiv, giver spreadet handlende mulighed for at skabe en pude og begrænse deres tab.
I finans refererer spread til forskellen mellem priser (køb og salg), afkast eller kurser. Byd og spørg er ret almindeligt og meget brugt. Men handlende bruger også flere andre spredningsteknikker, herunder short call butterfly. Den har fået sit navn fra den form, den skaber på diagrammet.
Short call butterfly formation består af to lange kald ved et midterslag og to korte kald ved øvre og nedre strejkefrekvenser. Både korte call-optioner eller vingerne dannes i samme afstand fra den midterste strejke (body). Og alle kontrakterne i short call butterfly-formationen har samme udløbsdato. Denne strategi giver handlende mulighed for at profitere, når den underliggende aktivpris udløber uden for vingerne.
Butterfly spread refererer til en optionsstrategi, der kombinerer bull and bear spreads med en fast risiko og overskud. En sommerfuglestrategi er mere effektiv, når aktivprisen er moderat volatil. Da det er en markedsneutral strategi, er udbyttet mere, når aktivprisen ikke bevæger sig meget tæt på udløb. Den kombinerer fire opkald eller fire puts.
En trader indleder en short call butterfly-strategi, når han forventer en vis volatilitet i aktivprisen, især for at fange bevægelser uden for spændets vinger ved udløb. Det er en strategi, der begrænser risici, men også begrænser belønninger. Formålet er at forudsige en kommende trend i begge retninger korrekt.
Det er en tredelt strategi skabt ved at sælge et opkald til en lavere strike-pris, købe to kontrakter til en højere strike-pris og sælge en anden til en endnu højere strike-pris.
Kort sommerfuglespredning genererer overskud, når aktivprisen bevæger sig i begge retninger. Det betyder, at der ikke er nogen prognose på trend, men du kan satse på volatilitet, især når aktivprisvolatiliteten er lav, og du forventer, at den vil stige. Det er en situation, der kompromitterer både risiko og belønning. Den højeste profit fra spreadet er lig med den modtagne nettopræmie minus eventuel provision. Det realiseres, når aktivprisen forbliver over den højeste strike-pris eller under den laveste strike-kurs ved udløb.
Her er en situation fra det virkelige liv.
Sælg ét ITM-opkald af ABC 95-aktier til 534 Rs.
Køb 2 ATM-opkald af ABC 100 for 230 Rs stykket eller 460 Rs.
Sælg et opkald på ABC 105 til 150 Rs.
Nettokreditten er lig med Rs 224
Den maksimale risiko er afstanden mellem strejkekursen minus nettopræmien. Det kan ske, hvis aktiekursen svarer til strike-kursen for det korte call ved udløb.
Short call butterfly er dog en avanceret handelsstrategi, inklusive tre trin og høje omkostninger. Da det involverer tre strike-priser, er der flere provisioner ud over bid-ask spread under åbnings- og lukkepositioner. Derfor forsøger handlende altid at åbne og lukke til en 'god pris'. Efter at have beregnet risiko- og afkastforholdet, inklusive provisioner, er det vigtigt at sikre, at kontrakten udløber med overskud.
Short call butterfly er den bedste strategi, når man er sikker på den underliggende sikkerhed for at bevæge sig i enhver retning, op eller ned. Det er en avanceret strategi forbeholdt erfarne spillere.
Maksimal fortjeneste
Short call butterfly er en begrænset belønningssituation, hvor den maksimale fortjeneste er nettopræmien minus betalte provisioner. To forhold kan føre til en gevinst ved spredningen.
1. Kontrakten udløber værdiløst, når aktiekursen er under den laveste strikekurs, og kontraktskriveren beholder nettokreditten som indtægt.
2. Når den underliggende aktiekurs er over den højeste strike-kurs, er alle calls in the money. Nettoværdien af sommerfuglespredningen bliver nul. Derfor er nettoindkomsten nettokredit minus eventuel provision.
Maksimal risiko
Short call butterfly er en limit risikostrategi. Derfor er man nødt til at beregne den maksimale risiko/tab, man kan pådrage sig ved at udføre spreadet.
Det maksimale tab er forskellen mellem den laveste og midterste strike-pris i en short call butterfly-strategi, minus nettokreditten modtaget efter kommission. Det opstår, når aktivprisen er lig med strejkeprisen for de korte opkald ved udløb.
Breakeven
Brydepunktet i optionsspredningen er no loss, no profit situationen, og det kan forekomme to gange i den korte call butterfly. Det laveste breakeven-punkt opstår, når aktivprisen er lig med minimum strike-prisen plus nettokredit. Det andet breakeven-punkt er, når aktivprisen er lig med den højere short call strike, minus eventuel nettokredit.
Strategien realiserer maksimal profit, når aktivprisen udløber under den laveste strike-pris eller højere end den højeste strike-pris, hvilket kan ske, når der er høj volatilitet, og prisen bevæger sig uden for sommerfuglens område.
Short call butterfly er en valgstrategi, når prognosen for aktivprisen skal udløbe uden for spreadets rækkevidde. I modsætning til lange straddles eller lange strangles, er profitpotentialet fra strategien begrænset. Derudover er det med hensyn til provisionsudbetalinger også dyrere end de to ovennævnte strategier. Men profitmuligheder er begrænsede med short call butterflies end straddles eller strangles.
Butterfly spreads er følsomme over for volatilitet. Prisen på short call butterfly stiger, når volatiliteten falder og vis-a-vis. Handlende vælger strategien, når aktivprisen bevæger sig i et tæt interval, men markedet forudser stigende volatilitet.
Nogle handlende indtaster et sommerfuglespread, når volatiliteten er lav. I de fleste tilfælde stiger volatiliteten i optionspriserne, når udløbsdatoen nærmer sig. Derfor ville handlende sælge en sommerfuglespredning syv til ti dage før udløb og lukke deres positioner dagen før optionskontrakten udløber.
Overskudsrealisering sker, når volatiliteten stiger, eller de underliggende aktivpriser lukker uden for spændets interval. Hvis volatiliteten og aktivprisen forbliver uændret, vil de handlende lide tab.
Tålmodighed er afgørende, mens du udfører korte opkaldssommerfugle, da volatiliteten stiger, når udløbsdatoen nærmer sig. Handelsdisciplin er nødvendig, især da kontrakten nærmer sig udløb, da små ændringer i det underliggende aktivs pris kan påvirke spændets pris betydeligt.
Lad os overveje virkningen af de tre kritiske faktorer, ændring af aktivpriser, volatilitet og tid på short call butterfly, når nogen af disse ændrer sig.
Ændring i aktivpris
'Delta' estimerer virkningen af aktivprisændringer på spændet. Lange opkald har positiv Delta, og korte opkald har negativ Delta. Delta er dog stadig tæt på nul for short call butterfly uanset underliggende aktivprisændring.
Forøgelse i volatilitet
Volatilitet er et mål for den procentvise ændring i aktiekursen. Efterhånden som volatiliteten stiger, bliver lange optioner dyre i betragtning af tiden til udløb, når aktiekursen forbliver konstant. Den modsatte situation opstår for korte optionskontrakter. Vega er et mål for, hvordan skiftende volatilitet påvirker værdien af nettopositionen.
Short call butterfly har en positiv Vega, hvilket betyder, at den oplever et prisfald, når volatiliteten stiger, og spreadet tjener penge. I den modsatte situation stiger spread-prisen, når volatiliteten er lav, og den erhvervsdrivende taber penge på spreadet.
Spændet er følsomt over for volatilitet. Derfor er det en god strategi, når volatiliteten er lav, men forventes at stige.
Påvirkningstid
Optionsspænd har en tendens til at miste værdi, når udløbet nærmer sig. Det kaldes tidserosion. Theta måler, hvordan nettoprisen på optioner ændrer sig med tidens erosion. Lange optioner har negativ Theta, når andre faktorer som aktiekurs og volatilitet forbliver konstante. Korte muligheder har en positiv Theta, hvilket betyder, at deres værdi stiger med tidens erosion.
Short call sommerfuglen har en negativ Theta, når aktivprisen bevæger sig mellem den laveste og højeste strejkepris. Når aktiekursen bevæger sig ud af intervallet, stiger Theta-værdien, når udløbsdatoen nærmer sig.
– Short call butterfly er en handelsstrategi, når markedsvolatiliteten er lav, men forventes at stige.
– Det er en handelsstrategi, der begrænser både risiko og afkast.
– Short call butterfly er følsom over for volatilitet. Derfor tjener handlende på at udnytte spreadet, når volatiliteten stiger.
– Handlende tjener på short call butterfly, hvis aktiekursen udløber under den laveste strike-kurs eller højere end den højeste strike-kurs.
– Omvendt udløber spændet i tab, hvis aktiekursen svarer til den midterste strikekurs ved udløbet.
– Det er et komplekst spread, der involverer tre trin med at åbne lange og korte positioner og betale provision. Derfor er det forbeholdt erfarne handlende.
Bundlinjen
Optionshandel involverer flere strategier til at sikre sig mod markedsvolatilitet. Short call butterfly er en af dem.
Nu hvor du har lært "hvad er en kort opkaldssommerfugl?", skal du styrke dine handelsstrategier for at optimere afkast fra dine positioner.
Hvad er en kort kaldet sommerfugl?
Short call butterfly er et tredelt handelsspread skabt ved at sælge en call-option til en lav strike-pris, købe to kontrakter til en højere strike-pris og sælge en anden kontrakt til en endnu højere strike-pris.
Kan jeg opleve tab i en kort opkaldssommerfugl?
Strategien begrænser din risiko, men eliminerer den ikke fuldstændigt. Et tab kan opstå, når aktivprisen udløber til den midterste strikepris. Det maksimale tab er den midterste strikepris minus den laveste strikepris og de betalte præmier.
Hvad er den højeste fortjeneste fra en kort opkaldssommerfugl?
En erhvervsdrivende tjener på en kort opkaldssommerfugl, når aktivprisen bevæger sig uden for det laveste og højeste strejkeprisinterval. Handelen giver overskud, når aktiekursen udløber lavere end den laveste strike-kurs eller højere end den højeste strike-kurs. Den højeste fortjenesteværdi er modtaget nettokredit minus eventuel betalt provision.
Hvornår skal jeg købe en short call butterfly?
Handlende indtaster et kort call butterfly spread, når markedsvolatiliteten er lav, men en prognose tyder på stigende volatilitet på udløbstidspunktet.