I den mest generelle forstand er et derivat en finansiel kontrakt, hvis værdi er baseret på noget andet. Konkret refererer udtrykket finansielt derivat til et værdipapir, hvis værdi er bestemt af eller afledt af værdien af et andet aktiv. Aktivet eller værdipapiret, som et derivat får sin værdi fra, kaldes et underliggende aktiv eller blot underliggende.
Et underliggende aktiv kan komme i mange former, men er oftest aktier, obligationer, råvarer, rente, markedsindekser eller valutaer. Ændringen i værdien af et derivats underliggende aktiv forårsager en ændring i værdien af selve derivatet.
Derivater handles for det meste på centrale børser eller over-the-counter. Selvom en større del af derivatmarkedet består af OTC-derivater, udgør de en større risiko end de derivater, der handles over børser.
Det underliggende aktivs værdi bliver ved med at ændre sig i henhold til markedsforholdene. Det er ekstremt risikabelt, da den underliggende værdi er udsat for forskellige markedsstemninger og andre politiske, økonomiske og sociale ændringer. For at gøre konceptet klarere, er her et eksempel på en majsfarmer og en kornproducent.
Et fald i prisen på majs er dårligt for majsbonden, da han ikke kan tjene penge på sine afgrøder. På den anden side er en stigning i prisen på majs ikke godt for kornproducenterne, da de skal betale mere til producenterne, hvilket vil øge deres omkostninger. Så det er i majsbondens interesse, at prisen forbliver høj, mens det er godt for kornproducenten, at prisen på majs er lav.
Majsbonden er bekymret over de konstante udsving i majspriserne på markedet. Han forventer at sælge sine produkter til den nuværende markedspris på INR 2000 pr. kvintal efter 4 måneder. Der er dog ingen garanti for, at prisen på majs ikke falder efter 4 måneder.
For at undgå denne risiko indgår majsavleren en kontrakt med kornproducenten (eller en råvaremægler) om at sælge sine produkter efter 4 måneder til den aktuelle markedspris på INR 2000, uanset hvad prisen måtte være på det tidspunkt.
Derfor, hvis prisen på majs efter 4 måneder falder til INR 1970 eller stiger op til INR 2020, vil landmanden være forpligtet til at sælge sine produkter til INR 2000 pr. kvintal, og mægleren eller producenten vil være forpligtet til at købe det samme.
Dette eksempel forklarer blot, hvordan en derivatkontrakt fungerer. I denne situation er det underliggende aktiv den majsproduktion (vare), som kontrakten får sin værdi fra.
Der er to hovedmåder til handel med derivater - håndkøbsderivater og børshandlede derivater.
– Håndkøbsderivater er kontrakter, der handles mellem private parter, og oplysningerne om handlerne offentliggøres sjældent. OTC-derivatmarkedet er det største marked for derivater. Kontrakterne i handel med OTC-derivater er ikke standardiserede, og markedet er ureguleret. Produkter som swaps, terminskontrakter og andre komplekse optioner handles i OTC-derivaterne. Deltagerne på OTC-markedet er store banker, hedgefonde og lignende enheder.
– OTC-markedet drives i høj grad på tillid, men hvad nu hvis nogen vil deltage i derivathandel i et relativt sikrere miljø? De børshandlede derivatkontrakter handles i standardiserede former gennem specialiserede derivater. Børsen fungerer som mellemmand og opkræver en indledende margin for at eliminere modpartsrisici.
Mens OTC- og børshandlede derivater er de to populære måder at handle med derivater på. Ud over måderne til handel med derivater, lad os forstå de forskellige produkter til handel med derivater.
Det er en tilpasset kontrakt mellem to parter om at købe eller sælge et aktiv eller ethvert produkt eller råvare til en forudbestemt pris på en fremtidig dato. Det skal bemærkes, at forwards ikke handles på nogen centrale børser, men over-the-counter, og at de ikke er standardiseret til at blive reguleret. Derfor er det mest nyttigt til afdækning og til at minimere risiko, selvom det ikke garanterer nogen form for overskud.
Over-the-counter forwards er også udsat for modpartsrisiko. Modpartsrisiko er en form for kreditrisiko for, at køber eller sælger måske ikke kan holde sin del af forpligtelsen. Hvis køber eller sælger bliver insolvent og ikke er i stand til at levere på sin del af handelen, kan den anden part ikke have nogen klagemulighed for at redde sin stilling.
Futures er finansielle kontrakter, der grundlæggende ligner forwards, men den største forskel er, at funktioner kan handles på børser og derfor er standardiserede og regulerede. De bruges ofte til at spekulere i råvarer.
Optioner er finansielle kontrakter, hvori køberen eller sælgeren har ret til, men ikke en forpligtelse til at købe eller sælge et værdipapir eller et finansielt aktiv. Optioner ligner næsten Futures, hvor der er en kontrakt eller en aftale mellem to parter om at købe eller sælge enhver form for værdipapirer til en forudbestemt kurs i fremtiden.
Parterne er dog ikke juridisk forpligtet til at holde deres del af aftalen, det vil sige, at de måske eller måske ikke beslutter at sælge eller købe værdipapiret på det forudbestemte tidspunkt. Det er bogstaveligt talt en mulighed givet for at reducere risikoen i fremtiden, hvis der er høj volatilitet i markedet.
Som navnet selv antyder, er swaps lige hvad de betyder. Swaps er en form for finansielt derivat, der almindeligvis bruges til at udveksle en form for pengestrøm med en anden. Swaps handles ikke på børser, men er private aftaler mellem parter og handles for det meste over-the-counter.
De mest almindelige typer af swaps er valutaswaps og renteswaps. For eksempel kan en erhvervsdrivende bruge en renteswap til at skifte fra et lån med variabel rente til et lån med fast rente eller omvendt.
Afdækningsrisiko er at reducere risikoen i ens investering ved at foretage en anden investering, og derivater er den bedste mulighed for at gøre det. Derivater bruges som en forsikringspolice for at reducere risikoen, og den bruges generelt med det formål at minimere risikoen på markedet. Det fremgår tydeligt af ovenstående eksempel, at majsavleren og køberderivaterne blev brugt til at afdække prisrisiko ved at fastlåse majsprisen.
Handel på derivatmarkederne inkluderer lave transaktionsomkostninger sammenlignet med andre værdipapirer som aktier eller obligationer. Da derivater grundlæggende fungerer som et risikostyringsværktøj, sikrer det lavere transaktionsomkostninger.
Da disse instrumenter får deres værdi fra det underliggende aktiv, påvirker ændringer i værdien af det underliggende disse kontrakter enormt. Priserne på de underliggende såsom aktier, obligationer osv. bliver ved med at ændre sig i henhold til markedsforholdene og er uforudsigelige.
Derivater er det almindelige værktøj, der bruges til spekulation for at tjene penge. Markedets uforudsigelige karakter gør spekulation meget risikabel og kan resultere i enorme tab.
Derivater er ikke kun meget risikable, de er også en nødvendighed for investorer for at reducere risikoen på et volatilt marked. Det er vigtigt at have ekstremt godt kendskab til de derivater, der skal handles på derivatmarkedet for at sikre mindre risiko og høj profit. Da derivater er gearede instrumenter, kan det skære begge veje, når det kommer til overskud eller tab, og derfor er en masse forskning og forståelse nødvendig på dette marked.
FAQ