Dette år vil gå over i amerikansk historie som et af de mest turbulente økonomiske år nogensinde. Drevet af begyndelsen af ​​coronavirus-pandemien (COVID-19) i slutningen af ​​februar oplevede den amerikanske økonomi et hidtil uset fald i andet kvartals BNP sammen med rekordhøje stigninger i arbejdsløshed og markedsvolatilitet. For at bekæmpe den forestående finansielle apokalypse tog den amerikanske centralbank (Fed) ekstraordinære foranstaltninger og lancerede et program med ubegrænset kvantitativ lempelse (QE).

COVID-19 og ubegrænset QE

Efterhånden som COVID-19-pandemien skred frem, blev det klart, at det økonomiske nedfald ville blive alvorligt. Virkningen af ​​omfattende nedlukninger, karantæner og rejseforbud var stort set ukendt. I marts begyndte Feds politik at forberede sig på det værste.

Bekæmpelse af faldende BNP

I sin kerne er det globale økonomiske system baseret på begreberne vækst og udvikling. Til at måle og sammenligne vækstniveauer bruges bruttonationalproduktet (BNP). Den Internationale Valutafond (IMF) definerer BNP som et mål for "den monetære værdi af endelige varer og tjenesteydelser … produceret i et land i en given periode."

Selvom der er mange beregninger af BNP, er IMF's forklaring relativt universel. Den generelle tommelfingerregel for BNP er denne:Når BNP stiger, klarer virksomheder og arbejdere det bedre; når det falder, kæmper virksomheder og arbejdere.

Midt i COVID-19-lockdownerne i foråret 2020 udsendte industrieksperter dystre forudsigelser for USA og globalt BNP. Et sådant estimat kom fra investeringsbankgiganten Goldman Sachs, som forudsagde, at USA's BNP i andet kvartal ville falde med 24 procent fra kvartal til kvartal.

Goldmans fremskrivninger kom i hælene på en aktiv måned i Fed-politikken. For marts 2020 indførte Fed aggressive rentenedsættelser og lanceringen af ​​ubegrænset QE:

• 3. marts 2020: Fed sænkede federal funds-målrenten med 0,5 procent, den første rentenedsættelse siden december 2008.
• 15. marts 2020: En "nød" rentenedsættelse på 1 procent blev implementeret for at bekæmpe markedsvolatilitet og berolige systemisk likviditet. Efter reduktionen lå federal funds-renten på 0,0-0,25 procent.
• 23. marts 2020: Ubegrænset QE blev afsløret for offentligheden via en udarbejdet erklæring fra Fed, der meddelte, at den ville købe et ubegrænset antal amerikanske statsobligationer og pantesikrede værdipapirer. For første gang nogensinde tillod Feds politik også, at centralbanken blev aktiv med at købe virksomhedsobligationer, specifikt gennem ETF'er.

Lanceringen af ​​ubegrænset QE gjorde i det væsentlige Fed til en "udlåner af sidste udvej" for den amerikanske økonomi. I betragtning af programmets brede rækkevidde undrede mange handlende sig over den ultimative indvirkning på USD såvel som de finansielle markeder som helhed.

Gennemsnitlig inflationsmålretning

Om ikke andet hjalp lanceringen af ​​ubegrænset QE til at stabilisere de amerikanske aktie-, råvare- og gældsmarkeder. Takket være denne politik sammen med den massive CARES-lov vedtaget af den amerikanske regering, blev finansiel likviditet understøttet, og en 2008-lignende kreditklemme blev undgået. Men efterhånden som 2020 skred frem, blev Fed fokuseret på at adressere en anden vigtig bekymring:haltende inflation.

Siden finanskrisen i 2008-2012 var inflationen konsekvent faldet under Feds bæredygtige mål på 2 procent. I et forsøg på at afhjælpe potentielle negative økonomiske konsekvenser foretog Fed en kritisk justering af sin inflationsmetodik. I slutningen af ​​august meddelte formand Jerome Powell, at inflationsmålet på 2 procent blev erstattet af en politik med "gennemsnitlig inflationsmålsætning". Dette betød flere ting for Feds politik:

• Inflationen ville få lov til at fortsætte "moderat" over 2 procent for at fremme økonomisk genopretning.
• Fremtidige renteforhøjelser ville blive forsinket, indtil inflationen løb over 2 procent i en længere periode.

Skiftet til en gennemsnitlig inflationsmålsætning var en ekstrem dueagtig holdning over for USD. Kort efter meddelelsen blev fremsat, tildelte CME FedWatch Index en 100 procent chance for, at renten blev holdt på 0,0-0,25 procent indtil september 2021. Et flertal af Fed-embedsmænd tog tingene et skridt videre. På mødet i september 2020 i Federal Open Market Committee (FOMC) signalerede Fed, at 0 procents renter skulle være normen indtil mindst 2023.

Den oprindelige markedseffekt af den gennemsnitlige inflationsmålsætning var blandet. Opfattet fremtidig inflation skadede USD-vurderingen i forhold til andre store globale valutaer. Omvendt blomstrede risikoaktiver i de efterfølgende måneder, ledet af Dow Jones Industrial Average (DJIA), der for første gang nogensinde slog 30.000-niveauet. Når dette skrives, er de langsigtede implikationer af gennemsnitlig inflationsmålsætning endnu uvist.

Hold dig på forkant med Coronavirus og Fed-politikken med Daniels Trading

2020 COVID-19-pandemien havde en hidtil uset indvirkning på økonomien, de finansielle markeder og Fed-politikken. Aldrig før havde USA – og resten af ​​verden – lukket ned for erhvervslivet. Og selvom udviklingen af ​​effektive vacciner betyder, at der er håb i horisonten, er pandemien endnu ikke overstået.

Desværre fortsætter COVID-19 med at spille en destruktiv rolle i global handel. For at holde dig på forkant med nøgleudviklingen skal du sørge for at besøge Coronavirus og Futures Markets-portalen hos Daniels Trading. Med nyheder, analyser og handlekraftige idéer er det et værdifuldt værktøj til at holde sig opdateret om COVID-19s indvirkning på markederne.