Warrants er en form for finansielle derivater. Derivaters værdier er afhængige af og afledt af underliggende aktiver. For f.eks. en warrant, der sporer ABC-selskabet som det underliggende aktiv, er dets værdi afhængig af ABC-selskabets aktiekurs (Bemærk:der er andre faktorer, der påvirker prisen på en warrant ).
Definitionen af en warrant – en warrant giver dig ret, men ikke pligt, til at købe aktierne i et underliggende aktiv til udnyttelseskursen og på en fremtidig fastsat dato. (bemærk:nogle warrants afregnes kontant, og der er ingen konvertering til aktier involveret )
Warrants har i modsætning til aktier en udløbsdato og bliver derefter værdiløse. De afregnes enten kontant eller konverteres til aktier i det underliggende.
Da de er derivater, har mange mennesker en tendens til at forbinde dem med spekulation snarere end som en investering - som det ses i Larry Laverkamps (Dr. Money) artikel, "Investing vs Gambling".
Der er mange typer af warrants tilgængelige. Warrantmarkedet i Australien er mere modent, de har warranttyper som rater, barrierewarrants, legater osv. Men generelt er der 2 hovedklassifikationer – warrants i handelsstil og warrants i investeringsstil.
De er generelt kortvarige og har normalt en levetid på 3-6 måneder. Det er således meget spekulativt og risikabelt. En investor, der vælger denne stil, er normalt "... leder efter kortsigtet gearet eksponering til det underliggende instrument" og "... har måske ingen intentioner om nogensinde at handle med det underliggende instrument, men søger måske at drage fordel af kortsigtede bevægelser i værdien af instrumentet." (citeret fra ASX-webstedet )
Sammenlignet med handel med warrants har de en længere levetid, normalt nogle få år. De opfattes som havende lavere risiko end warrants i handelsstil. "...andre træk ved nogle warrants af investeringsstil, såsom en ret til udbytte eller en kapitalgaranti på den oprindelige investering." (citeret fra ASX hjemmeside)
I Singapore er warrants kendt som "strukturerede warrants", hvilket jeg formoder, svarer til warrants i handelsstil baseret på deres lignende karakteristika (ret mig, hvis jeg tager fejl). Strukturerede warrants har normalt en levetid på 3-6 måneder og udstedes af tredjepartsinstitutioner som banker. Lige nu er de "kontantafviklet", hvilket betyder, at alle overskud eller tab leveres eller betales kontant mellem udsteder og investor, og der sker ingen konvertering til aktier. Det er også vigtigt at bemærke, at alle SGX handlede warrants er europæisk stil, hvilket betyder, at en warrant ikke kan udnyttes (kontant afvikles) før udløbsdatoen. En investor kan kun sælge det til en anden investor i perioden. Du kan handle warrants som aktier i SGX, og deres gebyrer og gebyrer er også de samme.
Da warranthandel er blevet mere populært, havde Macquarie Bank annonceret udstedelsen af investeringswarrants i Singapore fra den 9. januar 08 og fremefter. Fra deres pressemeddelelse:
"Investeringswarrants giver investorer mulighed for at købe aktier i to betalinger - en nu for en brøkdel af aktiekursen og en i fremtiden." En stor fordel i forhold til de strukturerede warrants - "...investorer har ret til betalinger svarende til 100 pct. det almindelige udbytte”.
Som mange andre derivater har warrants fordelen af gearing i forhold til traditionelle investeringsinstrumenter. For en lille mængde kapital kan du få en meget større eksponering, end du kan ved at købe aktierne direkte.
Investorer ønsker måske at sikre sig mod kursfald på de aktier, de har. De kan således købe en put-warrant på den underliggende aktie, hvor et fald i prisen på det underliggende vil føre til en stigning i prisen på put-warranten. Investorerne ville være i stand til at bruge gevinsterne fra warranten til at udligne tabene fra deres aktier.
Hvad er forskellen?
Warrants minder meget om optioner bortset fra en stor forskel. Warrants udstedes af tredjepartsinstitutioner (strukturerede warrants) eller af virksomheder (selskabswarrants) i modsætning til optioner, hvor de udstedes af investorer, der ejer aktierne.