Forbrugerne spekulerer på, om de skal betale mere i skat for at handle online efter højesterets nylige dom om internetdetailhandel. Men hvad betyder det for investorer i e-handelsaktier såsom Amazon.com (AMZN, $1.730,20)?
På lang sigt ikke meget.
Nationens højeste domstol gav fysiske detailhandlere en sejr den 21. juni, da den sagde, at stater kan kræve, at internetforhandlere opkræver moms på e-handelssalg, selvom internetforhandleren ikke har en fysisk tilstedeværelse i staten. Traditionelle detailhandlere har presset på for et sådant skridt i årevis. Faktisk tog National Retail Federation, industriens handelsgruppe, en forlænget sejrsrunde på nyhederne.
"Detailbranchen er under forandring, og Højesteret har handlet korrekt ved at erkende, at det er på tide, at forældede momspolitikker også ændres," sagde NRFs præsident og administrerende direktør Matthew Shay i en erklæring. "Denne dom baner vejen for et retfærdigt og lige vilkår, hvor alle detailhandlere konkurrerer under de samme momsregler, uanset om de sælger varer online, i butikken eller begge dele."
Hvad højesteretsafgørelsen ikke ændrer på, er et ubønhørligt skift i indkøbsvaner.
Den fysiske detailhandel overskygger stadig e-handel. Internetsalg tegnede sig for kun 9,5 % af den samlede amerikanske detailomsætning i første kvartal af 2018, ifølge det amerikanske handelsministerium.
Problemet for traditionelle detailhandlere er, at e-handelssalget voksede 16,4% år-over-år i første kvartal, selv om det samlede detailsalg kun voksede med 4,5% år-over-år. Så selvom mursten og mørtel er større end e-handel nu, taber den markedsandele, og der er ingen vej tilbage. Markedsforsker Forrester forventer, at e-handel vil udgøre 17 % af det samlede detailsalg i USA i 2022.
Havde statslige og lokale myndigheder fået lov til at kræve betaling af moms fra online-handlere, kunne de have indsamlet så meget som 13 milliarder dollars for hele 2017, ifølge en rapport fra Government Accountability Office.
Disse kvitteringer kan have gjort en stor forskel for statslige og lokale myndigheder, men de er relativt små i det store forbrugsskema. Det samlede detailsalg i USA alene i første kvartal nåede op på 1,3 billioner dollars, hvor mindre end 10 % kom fra e-handel.
Desuden opkræver talrige internetforhandlere, inklusive Amazon, den langt største e-handelsaktør, allerede statslig omsætningsafgift. Det er grunden til, at analytikere fortsat er glade for deres udsigter.
"Vi tror ikke, at dommen vil have en negativ indvirkning på vores e-handelsvirksomheder," skriver William Blair-analytiker Ryan Domyancic.
Analytikeren, som har en "Outperform"-vurdering (svarende til køb) på AMZN, bemærker, at e-handelsgiganten allerede opkræver moms på førstepartssalg i de 45 stater, der har en statsdækkende moms.
Amazon har bygget opfyldelsescentre over hele landet i årevis, og tvunget det til at opkræve statslige omsætningsafgifter, efterhånden som det voksede. "Da det begyndte at opkræve skat i flere stater, var der ingen indikation af, at dets salg var negativt påvirket," skriver Domyancic.
Med hensyn til Wayfair (W, $114,28), som var en sagsøgt i højesteretssagen, betyder virksomhedens igangværende udvidelse af sit leveringsnetværk, at det opkræver moms på 80 % af sine amerikanske ordrer, bemærker William Blair.
"Fra vores synspunkt ser det ikke ud til, at opkrævningen af omsætningsafgift i trinvise stater har påvirket væksten negativt i løbet af de sidste mange år," skriver Domyancic, der vurderer Wayfair-aktier til "Market Perform" (hold).
Virksomheder såsom eBay (EBAY, 38,01 USD) og Etsy (ETSY, $43,60), som er vært for små virksomheder, står over for mere usikkerhed i lyset af rettens afgørelse, da de ville være ansvarlige for at opkræve eventuel moms.
Den nederste linje er, at det sekulære skift mod online shopping fortsat er det dominerende tema i detailhandlen. Uanset om du er en langsigtet investor i Amazon eller en traditionel forhandler, har lidt ændret sig.