Investorer fortsætter med at hælde penge ind i passive køretøjer såsom indekserede investeringsforeninger og børshandlede fonde. God gammeldags aktieudvælgelse og aktivallokering med et menneskeligt præg hersker dog stadig på nogle områder – også i den gennemtrampede verden af blue-chip aktier.
Aktivt forvaltede investeringsforeninger drevet af professionelle porteføljeforvaltere overskygger trods alt stadig deres passive fætre. Ved udgangen af 2017 havde aktivt forvaltede fonde i alt 11,4 billioner USD i aktiver under forvaltning, ifølge Morningstar. Passive fonde og ETF'er kontrollerede $6,7 billioner i aktiver.
Som vi har bemærket før, lever de "smarte penge" ikke altid op til de høje gebyrer og hype, men det er alligevel værd at holde styr på, hvad de laver. Det er endnu mere sandt for aktivt forvaltede investeringsforeninger. De omfatter trods alt et meget større udvalg af institutionelle investorers dollars.
Ved hjælp af data fra Morningstar Direct var vi i stand til at opdage, hvilke blue-chip-aktier der er mest udbredt i de største aktivt forvaltede amerikanske investeringsforeninger. Med andre ord er dette de 25 mest populære aktievalg blandt professionelle porteføljeforvaltere.
Ikke alle de følgende aktier er nødvendigvis et køb på nuværende niveauer, men det er rimeligt at sige, at de alle er superstjernevirksomheder. Og det mest populære valg af alle vil sandsynligvis overraske dig.
Som en blue-chip sundhedsplejeaktie med en massiv markedsværdi, Pfizer (PFE, $36,22) er et naturligt valg for en bred vifte af investeringsforeninger, der søger en balance mellem indkomst og vækst. For eksempel kan Pfizer til T. Rowe Price (TROW) findes i 41 separate investeringsforeninger, ifølge S&P Global Market Intelligence. Invesco (IVZ) tilbyder 42 fonde med andel i Pfizer.
Dow-komponenten er steget årligt hvert år siden 2010. Samtidig forventer analytikere stabile, men uspektakulære, bundlinjegevinster. Indtjening pr. aktie forventes at stige med en gennemsnitlig årlig sats på 6,5 % i det næste halve årti, ifølge data fra Thomson Reuters.
Pfizer har været efterslæbt på markedet i løbet af de seneste et-, tre- og femårsperioder, men dets enorme markedsværdi, medfølgende likviditet og blue-chip-status burde være med til at bevare sin popularitet hos aktive porteføljeforvaltere.
Pfizer har måske en større markedsværdi – og er en Dow-aktie, for at starte – men AbbVie (ABBV, $97,58) er lidt mere populær blandt investeringsforeningsforvaltere.
Top ejere af investeringsforeninger omfatter American Funds Investment Company of America (AIVSX) og Harbor Capital Appreciation Fund (HACAX).
AbbVie, der er kendt for bestsellere som Humira for leddegigt og AndroGel, en testosteronerstatningsterapi, blev udskilt fra Abbott Laboratories (ABT) i 2013. AbbVie er ligesom sin forælder en udbyttemaskine; inklusive sin tid som en del af Abbott, har AbbVie hævet sit udbytte i 46 år i træk. Men det har også bedre vækstudsigter takket være en pipeline på mere end 35 lægemidler på tværs af forskellige stadier af kliniske forsøg.
Analytikere undersøgt af Thomson Reuters forventer, at AbbVies indtjening vil stige i gennemsnit 17% om året i de næste fem år. Abbott, som er i den langsommere vækst inden for medicinsk udstyr og generiske lægemidler, har en langsigtet vækstprognose på kun 12 %.
Se dig omkring på et hospital eller lægekontor - i USA eller i omkring 160 andre lande - og der er en god chance for, at du vil se Medtronics produkter. Det skyldes, at det er en af verdens største producenter af medicinsk udstyr, der har mere end 4.600 patenter på produkter lige fra insulinpumper til diabetikere til stenter, der bruges af hjertekirurger.
Når det kommer til aktive forvaltere, er Medtronic populær blandt Franklin Mutual Global Discovery (MDISX) og Dodge &Cox Stock (DODGX) blandt talrige andre fonde.
Det ser ud til, at alle elsker MasterCard (MA, $199,41). Den globale betalingsprocessor er en stor favorit blandt aktive investeringsforeningsforvaltere. Blot nogle af de fonde, der fremhæver navnet, omfatter Harbor Capital Appreciation Institutional, T. Rowe Price Blue Chip Growth Fund (TRBCX) og Oakmark Fund Investor Class (OAKMX).
MasterCard har tilfældigvis også en af de højeste gennemsnitlige "køb"-anbefalinger blandt Wall Street-analytikere. Og så er der imprimaturen af verdens største værdiinvestor. Warren Buffetts Berkshire Hathaway (BRK.B) ejer næsten 5 millioner aktier i MasterCard til en værdi af omkring 950 millioner dollars.
MasterCard har vist sig at være et klogt valg for aktive forvaltere, som trods alt bliver bedømt ud fra børsens benchmarks. I de seneste to år er MA-aktien mere end fordoblet, i forhold til en gevinst på kun 36 % for Standard &Poor's 500-aktieindekset.
Virksomheden er bestemt populær blandt investeringsforeninger, der investerer i udlandet og har deres egne forskerhold. Det massive koreanske elektronikkonglomerat ejes af en bred vifte af aktive fonde, herunder Dodge &Cox International Stock Fund (DODFX), DFA Emerging Markets Core Equity Portfolio Institutional (DFCEX) og American Funds EuroPacific Growth Fund (AEPGX).
På Korea Exchange, hvor den har sin primære notering, er Samsungs aktie steget med 90% i løbet af de seneste tre år. For sammenligningens skyld er USAs teknologitunge Nasdaq Composite Index steget med 52 % på samme tid.
Investorer i Boeing (BA, $363,85) kan blive tilgivet, hvis de lider af luftsyge i år. Takstfrygt har gjort aktier i denne mangeårige Dow Jones Industrial Average-komponent særligt volatile på det seneste. Og alligevel er Boeing-aktien på trods af al den seneste turbulens steget med 22 % i år til dato mod en gevinst på kun 3 % for S&P 500.
Konsekvente aktiekursoverskridelser hjælper med at forklare, hvorfor luftfartsgiganten er så populær et aktievalg i investeringsforeninger. Faktisk har Boeing let slået det bredere marked i løbet af de sidste et-, tre-, fem- og 10-årige perioder. T. Rowe Price Growth Stock Fund (PRGFX), Harbor Capital Appreciation Fund og T. Rowe Price Blue Chip Growth er blot tre af de største investorer til gavn.
Med en gennemsnitlig anbefaling på "Køb" forventer analytikere, at Boeing vil fortsætte med at flyve højt i en overskuelig fremtid.
Dow-komponent Johnson &Johnson (JNJ, $122,63) har haft sine op- og nedture gennem årene, men der er en grund til, at det er den største sundhedsaktie målt i markedsværdi i verden. Fra 1944 til og med 2016 gjorde en stabil vækst og et pålideligt udbytte det muligt for JNJ at levere et årligt afkast på 15,5 %, hvilket gør den til den syvende bedste udbytteaktie nogensinde.
Det er en værdiinvestors drøm, der er gået i opfyldelse, og hjælper med at forklare JNJs appel til fonde som MFS Value (MEIAX) og T. Rowe Price Value (TRVLX). Åh, og J&J har hævet sit udbytte årligt siden 1963.
JNJ opererer inden for flere forskellige sundhedsområder, herunder farmaceutiske produkter og medicinsk udstyr. Virksomheden er dog bedst kendt for sine over-the-counter forbrugermærker, herunder Listerine mundskyl, Tylenol smertestillende og Johnson's Baby Shampoo.
Med et udbytte på over 5 % er det faktisk kun naturligt, at PM ville være populær blandt værdi- og aktieindkomstfonde. Invesco Diversified Dividend (LCEAX), Franklin Income (FKINX) og American Funds Capital Income (CAIBX) er blot tre af de mere fremtrædende aktivt forvaltede fonde med ejerandele i tobaksgiganten.
Hvorvidt investorer fortsætter med at holde kursen med PMI afhænger til dels af succesen med deres iQos røgfri tobaksgadget. Analytikere hos Stifel, som vurderer aktier til "Køb", siger, at iQos, som opvarmer i stedet for at brænde tobak, er sat til at blive en game-changer for virksomheden. Der er dog stadig bekymring for, om det kan blive et globalt hit.
Som en af landets største banker efter aktiver, Citigroup (C, $67,29) er en no-brainer beholdning for en lang række institutionelle investorer. Aktivt forvaltede investeringsforeninger med betydelige ejerandele i pengecenterbanken omfatter Oakmark Fund Investor, Fidelity Contrafund (FCNTX) og T. Rowe Price Equity Income (PRFDX).
Analytikere som en gruppe er positive med hensyn til Citigroups formuer, selv om det har haltet det bredere marked med en bred margin i 2018. Aktierne i banken faldt mere end 9 % for år-til-dato til 12. juni mod en gevinst på 3,4 % for S&P 500.
Citibank-aktier halter også på det bredere marked over de efterfølgende et-, tre- og femårsperioder, men dens massive markedsværdi, aktielikviditet og centrale placering i det finansielle system er med til at sikre dens popularitet blandt professionelle aktivallokatorer.
Aktier i Tencent Holdings (TCEHY, $52,74) har kæmpet i 2018, men langsigtede investorer er fortsat positive på den kinesiske internetgigant. Virksomheden, der er bedst kendt for sin WeChat-beskedapp og som verdens største udgiver af videospil målt i omsætning, har gjort det for godt af investeringsfondsforvaltere i for lang tid til, at de let kan miste troen.
Aktierne i det Hong Kong-baserede selskab, som handler i håndkøb i USA, er faldet med omkring 3% for år til dato. I løbet af de seneste fem år er de dog steget mere end 600 %. Nasdaq steg omkring 130 % i løbet af samme tidsrum.
Det er den slags outperformance, der hjælper porteføljeforvaltere med at sove godt om natten. Fonde med betydelige investeringer i Tencent omfatter Oppenheimer Developing Markets A (ODMAX), Harbor Capital Appreciation og T. Rowe Price Blue Chip Growth.
Kabel- og bredbåndsgiganten Comcast (CMCSA, $32,32), som også ejer NBC Universal, er en af Wall Streets bedst vurderede aktier, så det burde ikke komme som nogen overraskelse, at det også er meget populært blandt aktive fondsforvaltere. Fonde med betydelige indsatser omfatter Dodge &Cox Stock, Oakmark Investor og First Eagle Global (SGENX).
Comcast lander også tilfældigvis på listen over 50 bedste aktier nogensinde. Kabel- og medievirksomheden genererede et årligt afkast på 12,4 % fra 2002 til 2016. Det var godt for livslang velstandsskabelse på 147,0 milliarder USD.
Comcasts tilbud på 65 milliarder dollars for underholdningsaktiverne i 21st Century Fox (FOXA) skaber usikkerhed for øjeblikket. En budkrig med Walt Disney (DIS) er ikke nødvendigvis godt for CMCSA's kortsigtede udsigter. På længere sigt er Comcasts ekspansive vision dog en del af det, der gør det attraktivt for institutionelle investorer.
Uanset om du spiller forsvar eller bare leder efter udbytte, kan du ikke rigtig ignorere Verizon (VZ, $47,40). Telekommunikationsgiganten er lige så blue-chip, som de kommer. Faktisk er det den eneste telekommunikation i Dow Jones Industrial Average. Det er også en Dividend Achiever, der har øget sin udbetaling hvert år siden 2007.
Virksomheden har en indviklet historie. Verizon kom ud af 1980'ernes føderale opløsning af det gamle AT&T (T) på grundlag af antitrust. Virksomheden var oprindeligt kendt som Bell Atlantic. Navnet blev ændret til Verizon som en del af fusionen i 2000 af Bell Atlantic og GTE.
Gennem det hele har det dog vist sig at være en af de 50 bedste aktier nogensinde. Fra 1984 til 2016 leverede VZ et årligt afkast på 11,2 %, hvilket skabte 165,1 milliarder dollars i velstand.
Fonde med betydelige indsatser omfatter American Funds American Mutual (AMRMX) og T. Rowe Price Equity Income
Ikke underligt, at aktive ledere elsker Netflix (NFLX, $379,93). Aktier i streamingmedieselskabet har knust det bredere marked over de efterfølgende et-, tre- og femårige perioder. Alene de sidste fem år er NFLX steget med mere end 1.150 %. Nasdaq steg 129 % over samme tidsrum.
American Funds The New Economy (ANEFX), Fidelity Growth Company (FDGRX) og T. Rowe Price New Horizons (PRNHX) er blot tre af de mange fonde, der har en del af Netflix-aktionen.
Hvorvidt NFLX-aktien kan fastholde sit voldsomme tempo, er stadig uvist, men analytikere er bestemt optimistiske med hensyn til bundlinjeudsigterne. The Street forudser en gennemsnitlig årlig indtjeningsvækst på 63 % i de næste fem år, ifølge data fra Thomson Reuters.
Det er rimeligt at sige, at Bank of America (BAC, $29,84) er populær hos stort set alle. Ikke alene er det en af de mest populære aktier blandt aktive investeringsforeningsforvaltere, den er også elsket af hedgefonde og milliardæren Warren Buffett.
BofA har været den bedst præsterende storbankaktie i de seneste par år, og nu kan stigende renter og lavere skatter give den mere plads til at køre. Aktierne i BAC er steget 72% i løbet af de seneste tre år, der sluttede den 12. juni. JPMorgan Chase (JPM) steg 58% i løbet af samme tidsramme, mens Citigroup kun tilføjede 19%. Wells Fargo &Co. (WFC), ramt af skandale, faldt næsten 4 %.
Gensidige fonde med relativt rigelige beholdninger omfatter Dodge &Cox Stock og Oakmark Fund Investor. Det er måske mest betryggende, at Warren Buffetts Berkshire Hathaway ejer 6,6 % af Bank of America, hvilket gør det til et af Oracle of Omahas største indsatser.
Wall Street-analytikere er gaga for Visa (V, $134,40), ligesom hedgefonde. Warren Buffetts Berkshire Hathaway har også en indsats. Det burde da ikke komme som nogen overraskelse, at aktive fondsforvaltere også er ivrige efter betalingsbehandleren.
Som verdens største betalingsnetværk er virksomheden godt positioneret til at drage fordel af væksten i kontantløse transaktioner og digitale mobilbetalinger. Faktisk forventer analytikere adspurgt af Thomson Reuters, at Visas indtjening vil stige i gennemsnit 18% om året i løbet af det næste halve årti. T. Rowe Price Blue Chip Growth, T. Rowe Price Growth Aktie, T. Rowe Price Capital Appreciation (PRWCX) og Fidelity Puritan (FPURX) er blot nogle af de store navnefonde med indsatser.
Som en mega-cap, blue-chip teknologi aktie, er det svært for de store penge at undgå Intel (INTC, $55,03), selvom analytikere har en tendens til at være noget splittede med hensyn til INTC's udsigter til outperformance.
Velkendte investeringsforeninger med Dow-komponenten omfatter DFA US Large Cap Value (DFLVX), American Funds Washington Mutual (AWSHX) og T. Rowe Price Value.
Selvom INTC har slået Nasdaq i løbet af de seneste et- og treårige perioder, mener nogle analytikere, at det er ved at køle af. Intel er fortsat den største spiller inden for fremstilling af CPU'er til back-end-servere, som er meget efterspurgte for at drive det hurtige skift til cloud-baseret computing. Men den seneste opgraderingscyklus kan have toppet, siger analytikere hos Stifel, som vurderer aktier til "Hold".
Hvis investeringsforeningsforvaltere kan lide Tencent, elsker de Alibaba (BABA, $206,62). Den kinesiske e-handelsgigant er villig til at investere massivt i sin egen forretning for at drive vækst og nyder at udvide markederne for sine varer og tjenester. Og Alibaba er mere end blot en e-handelsplatform for tredjepartssælgere – dens fangarme spredes til cloud computing-tjenester, betalinger, medier og navigation.
Analytikere forventer, at selskabets omsætning vil stige næsten 60% i år, ifølge en undersøgelse fra Thomson Reuters. De forventer også en salgsgevinst på 38% næste år. I mellemtiden er BABA-aktien steget med 14 % i år-til-dato frem til 12. juni, i forhold til en gevinst på kun 3 % for S&P 500.
Det er musik i enhver porteføljemanagers øre. Aktive fonde med aktier i denne populære aktie omfatter Oppenheimer Developing Markets og T. Rowe Price Blue Chip Growth.
Hedgefonde og analytikere elsker Google-moder Alphabet (GOOGL, $1.144,23), og det gør naturligvis også aktive investeringsforeningsforvaltere. Bare se på T. Rowe Price Blue Chip Growth, Fidelity Puritan eller en snesevis af andre store fonde, og du vil finde GOOGL i blandingen.
Google-søgemaskinen er Alphabets vigtigste virksomhed, men ikke den eneste. Alphabet er også hjemsted for den selvkørende bilopstart Waymo og Nest Labs, en udvikler af gadgets til Internet of Things. Det har kunstig intelligens, maskinlæring og virtual reality i kikkerten, og det er allerede en stor aktør inden for cloud-baserede tjenester.
Det vigtigste er, at Google ejer en stor markedsandel i den hurtigt voksende digitale reklamebranche. Faktisk tiltrak Google-Facebook (FB) duopolet 84 % af de globale udgifter til digitale annoncer sidste år, eksklusive Kina.
Bekymringer om beskyttelse af privatlivets fred og voksende frygt for regulering har ikke rigtigt svækket Facebooks (FB, $192,41) popularitet hos investeringsforeningsforvaltere, hedgefondsforvaltere eller analytikere. I hvert fald ikke endnu. Og med god grund. Den nederste linje er, at verdens mest populære sociale netværk har mere end 2,1 milliarder aktive brugere, og annoncører er ivrige efter at nå alle disse øjne.
Analytikere hos Stifel, der bedømmer aktier hos "Køb", minder kunderne om:"Facebook er en dominerende social platform, der fortsætter med at vinde en imponerende andel af annoncebudgetter og forbrugerengagement hvert år." Instagram, video og meddelelsestjenester såsom Messenger og WhatsApp vil også skabe vækst i omsætningen.
Facebook, med en forventet gennemsnitlig årlig indtjeningsvækst på 26 % i de næste fem år, er et must-have-aktie for aktive ledere. Store fonde med betydelige indsatser omfatter Fidelity Contrafund, T. Rowe Price Blue Chip Growth og Fidelity Blue Chip Growth (FBGRX).
På trods af en tilsyneladende uendelig strøm af dårlig presse, Wells Fargo (WFC, $55,16) forbliver populær blandt hedgefonde, en flerhed af analytikere, Warren Buffett og aktive investeringsfondsforvaltere.
Som vi bemærkede i februar, fortsætter hedgefonde med at holde fast i banken, selvom dens skandalemareridt nærmer sig sit to-års jubilæum. I den seneste udvikling, siden falske konti først blev opdaget i 2016, idømte føderale myndigheder i april Wells Fargo en bøde på 1 mia. USD for misbrug i deres realkredit- og bilforsikringsvirksomheder.
Ikke desto mindre er Warren Buffetts Berkshire Hathaway fortsat bankens topaktionær med en ejerandel på 9,9%. Gensidige fonde som Dodge &Cox Stock, T. Rowe Price Equity Income og Franklin Income har også stået ved siden af Wells Fargo.
Med omkring $245 milliarder i markedsværdi og et forventet $226 milliarder i årligt salg i år er UnitedHealth det største børsnoterede sygeforsikringsselskab med en bred margin. UNH’s store størrelse – og dens aktiers likviditet – gør det næsten uundgåeligt for institutionelle investorer af alle slags. I mellemtiden kan analytikere på Wall Street godt lide dets vækstudsigter. Indtjeningen forventes at vokse med et gennemsnitligt klip på 16 % om året i de næste fem år, ifølge Thomson Reuters-data.
UnitedHealths omkreds stammer fra en lang historie af fusioner og opkøb – herunder MetraHealth, HealthWise of America og AmeriChoice – og aktiekursudbytte.
Kendte fonde, der nyder godt af UNHs vindermåder, omfatter Fidelity Low-Priced Stock (FLPSX), Fidelity Contrafund, T. Rowe Price Blue Chip Growth og American Funds Washington Mutual.
Nå, duh.
Disse fondsforvaltere kunne ikke være i bedre selskab. Warren Buffett er helt vild med Apple. Faktisk øgede bestyrelsesformanden og administrerende direktør for Berkshire Hathaway sin virksomheds andel i iPhone-producenten med 45 % i løbet af kvartalet, der sluttede den 31. marts.
Berkshire ejer nu 4,9 % af Apples udestående aktier, hvilket gør det til virksomhedens tredjestørste aktionær efter fondsudbyderne Vanguard Group og BlackRock (BLK), ifølge data fra S&P Global Market Intelligence.
As the nation’s biggest bank by both assets and market value, JPMorgan Chase (JPM, $109.97) pretty much must be one of the most popular stocks of portfolio managers. They can’t really bet on the financial sector – or the U.S. economy – without it.
Top active mutual funds holders include MFS Value, T. Rowe Price Value, T. Rowe Price Equity Income and Dodge &Cox Stock.
Analysts are essentially split on whether JPM a buy or a hold at current levels, but it’s been a solid outperformer for active portfolio managers in the past. Indeed, shares have beaten the S&P 500 by wide margins over the past one-, three-, five- and 10-year periods. For the 52 weeks ended June 12, JPM is up 26% vs. a gain of 14% for that broad market benchmark.
Wall Street analysts love Amazon.com (AMZN, $1,704.86). Hedge funds do too. Is it any wonder that the e-commerce behemoth is beloved by active mutual fund managers, as well?
Analysts expect Amazon’s revenue to grow 34% to $237 billion this year, according to a survey by Thomson Reuters. Projections call for another 22% increase next year to $290 billion. At the same time, Amazon, a company that did not prioritize profits for a very long time, is forecast to generate average earnings growth of 27% a year for the next five years.
“While the valuation is looking somewhat more stretched over the past few months, the fundamental momentum remains about as strong as it could be,” note analysts at Canaccord Genuity, who rate shares at “Buy.”
Top active mutual funds holders include T. Rowe Price Blue Chip Growth, Fidelity Blue Chip Growth and T. Rowe Price Growth Stock.
Drumroll, please!
The most popular stock among actively managed mutual funds is Microsoft (MSFT, $100.85).
Det er rigtigt. Boring old Microsoft is more popular among mutual funds managers than Amazon, Apple, Alphabet or Facebook. The software giant’s transition to subscription-based services and cloud computing has re-ignited growth, and sentiment is soaring on the name.
How do we know this? Investors are forking over 25-times Microsoft’s projected earnings for a single share of its stock. As for Apple? It goes for just 14 times expected profits. Canaccord Genuity, which rates shares at “Buy,” points to accelerating growth in Microsoft’s cloud-based products such as Office 365 and Azure, as well as contributions from the Xbox gaming franchise as reasons to pay such a premium for shares.
Major mutual fund holders include American Funds Washington Mutual, T. Rowe Price Growth Stock, T. Rowe Price Value, T. Rowe Price Blue Chip Growth and T. Rowe Price Capital Appreciation.