Warren Buffett, bestyrelsesformand og administrerende direktør for Berkshire Hathaway (BRK.B, $216,03), tog et par bidder mere af Apple (AAPL) aktie i det seneste kvartal. Men den store nyhed er, at han er vild med bankaktier.
Berkshire Hathaway tilføjede eller købte nye andele i fem af landets største kommercielle banker i tredje kvartal, der sluttede den 30. september. Holdingselskabet satsede også på investeringsbanker, depotbank og forsikring.
Ud over at finde værdi i udvalgte lommer af den finansielle sektor lavede Oracle of Omaha også et overraskende nyt væddemål på en teknologiaktie.
Verdens største værdiinvestor foretog adskillige bemærkelsesværdige tiltag i tredje kvartal, ifølge en ny Berkshire Hathaway 13F regulatorisk ansøgning. (Store investorer såsom Berkshire er forpligtet til at oplyse deres beholdninger til Securities and Exchange Commission hver tredje måned.) De største ændringer i Berkshires portefølje kom i form af yderligere indsatser og nye investeringer, da virksomheden søger at indsætte en skat kontanter, der udgjorde mere end 100 milliarder dollars ved udgangen af septemberkvartalet. Men Berkshire trimmede også lidt.
Da det kan være lærerigt at se, hvad Buffett har haft gang i, så vi nærmere på, hvad Berkshire har købt og solgt. Husk, at ikke alle "Warren Buffett-aktier" faktisk er hans valg - nogle mindre positioner menes at blive håndteret af løjtnanterne Ted Weschler og Todd Combs.
Når det er sagt, er her de mest bemærkelsesværdige seneste ændringer i Berkshire Hathaways aktiebeholdning.
Berkshire Hathaway lavede en relativt lille tilføjelse til sin andel i Apple (AAPL, $186,80), og henter yderligere 522.902 aktier. Warren Buffett afslørede på CNBC i august, at han "kun købte lidt (mere)" i løbet af tredje kvartal.
Buffett fortalte CNBC, at han elsker kraften i Apples brand og dets økosystem af produkter (såsom iPhone og iPad) og tjenester (såsom Apple Pay og iTunes). "Jeg fokuserer ikke på salget i det næste kvartal eller det næste år," sagde han. "Jeg fokuserer på ... hundreder, hundreder, hundreder millioner af mennesker, som praktisk talt lever deres liv ved (iPhone)."
Med en ejerandel på mere end 5,3 % er Berkshire Hathaway Apples tredjestørste aktionær efter fondsselskaberne Vanguard Group og BlackRock (BLK) – selskabet bag iShares børshandlede fonde – ifølge data fra S&P Global Market Intelligence.
Den andel kunne have været en smertefuld beholdning i løbet af den seneste måned, da Apple er faldet kun omkring 20 % fra toppen den 3. oktober.
Warren Buffett fortsætter med at pille ved Berkshires beholdninger i flyindustrien. Berkshire købte yderligere 1,9 millioner aktier i Delta Air Lines (DAL, $56,43), hvilket øger sin indsats med 2,9%.
Berkshires besiddelser i luftfartsselskabet er 3,7 milliarder dollars værd. Buffett begyndte at investere i Delta og adskillige andre flyselskaber i 2016 efter årtier med at undgå industrien, selvom han har skrællet lidt tilbage fra nogle af sine andre besiddelser, som vi vil dække om lidt.
Det har været noget af en vending. Berkshire Hathaway er nu Delta Air Lines' topaktionær. Det ejer 65,5 millioner aktier, eller 9,6 %, af DALs udestående aktier – selvom denne position ikke har gjort meget i 2018, med en knap så positiv præstation.
Det er måske ikke et kendt navn, men Bank of New York Mellon (BK, $48,23) er en stor sag inden for finansielle tjenesteydelser, og Berkshire Hathaway kan tilsyneladende ikke få nok af det.
Bank of New York Mellon er en depotbank, der besidder aktiver for institutionelle kunder og leverer back-end regnskabstjenester. Dens rødder går faktisk helt tilbage til 1784, hvor Bank of New York blev grundlagt af en gruppe, herunder Alexander Hamilton og Aaron Burr.
Warren Buffett tilføjede Berkshires ejerandel i BK med 20,1%, eller mere end 13 millioner aktier, i det seneste kvartal. Med i alt 77,8 millioner aktier, eller 7,9 % af alle udestående aktier, er Berkshire Hathaway Bank of New York Mellons største investor.
Warren Buffett købte yderligere 9,8 millioner aktier i U.S. Bancorp (USB, 54,00 USD) – landets femtestørste bank målt efter aktiver og dens største regionale bank – i tredje kvartal.
Berkshire Hathaway er U.S. Bancorps største aktionær med 7,7 % af alle udestående aktier. Vanguard og BlackRock er henholdsvis de næst- og tredjestørste investorer i firmaet ifølge S&P Global Market Intelligence.
Analytikere hos Sandler O'Neill Research, der vurderer aktier til "Hold," siger, "vores fornemmelse er, at en række investorer har vendt sig til dette navn som et mere robust defensivt navn i den seneste bankaktie i svime." USB styrkede for nylig en af sine defensive kvaliteter – den 18. september meddelte selskabet, at det havde grønt lys til at øge udbyttet med 23 %.
Warren Buffett gjorde en stor tilføjelse til Berkshire Hathaways andel i Bank of America (BAC, $27,21). Holdingselskabet købte mere end 198 millioner yderligere aktier i landets næststørste bank efter aktiver.
Buffetts interesse for BAC går tilbage til 2011, da han kom ind for at styrke firmaets økonomi i kølvandet på den store recession. Til gengæld for at investere 5 milliarder dollars i banken for seks år siden, modtog Berkshire foretrukne aktier med et afkast på 6% og warrants, der gav Berkshire ret til at købe BofA-aktier med en stor rabat. (Oracle of Omaha udnyttede disse warrants i 2017, hvilket gav et overskud på $12 milliarder i processen.)
Buffett har bygget Berkshires andel lige siden. Holdingselskabet er BACs største investor og ejer 8,9 % af dets udestående aktier.
Warren Buffett købte yderligere 5,1 millioner aktier i Goldman Sachs (GS, $202,49), hvilket hæver Berkshire Hathaways ejerandel i Wall Street-investeringsbanken med 38,5 %.
Berkshire hentede først sin andel i Goldman Sachs under finanskrisen i 2008. Buffett betalte 5 milliarder dollars for foretrukne aktier og warrants for at købe almindelige aktier. De foretrukne aktier, som Goldman indløste i 2011, kom med et udbytte på 10 %. Berkshire købte yderligere 2 milliarder USD i Goldman-aktier, da det udnyttede warrants i 2013.
Buffett har parlayeret den oprindelige investering til en 4,9% ejerandel i Goldman Sachs til en værdi af $3,7 milliarder. Berkshire er nu bankens fjerdestørste aktionær.
Berkshire Hathaway afslørede en ny stilling i Travelers Cos. (TRV, $123,04). Rejsende – en Dow Jones Industrial Average-komponent, der kan prale af landets næststørste erhvervsdrivende skadeforsikringsvirksomhed – faldt med ca. 9 % indtil den 14. november.
Den nye position på 3,5 millioner aktier, til en værdi af omkring 432,3 millioner dollars, er lille efter Berkshires standarder, men den er i tråd med Buffetts bullishness på den finansielle sektor.
Med 1,3 % af Travellers-aktierne udestående er Berkshire Hathaway forsikringsselskabets niende største aktionær ifølge data fra S&P Global Market Intelligence.
Som et andet bullish træk for banksektoren købte Berkshire Hathaway en ny andel i PNC Financial (PNC, $134,13). Det Pittsburgh-baserede regionale finansielle servicefirma rangerer som landets sjettestørste bank målt efter aktiver.
Den nye position gør Berkshire til den 11. største aktionær i PNC med 1,3 % af bankens aktier udestående.
Aktierne i PNC faldt med 7% for år-til-dato gennem 14. november, før Berkshire afslørede sine besiddelser. Aktionærerne fik dog en lille lettelse i år i form af en udbytteforhøjelse på 27 % denne sommer.
Trods hans iver for Apple har Warren Buffett traditionelt undgået teknologiaktier. Hans store satsning på International Business Machines (IBM), som Berkshire dumpede tidligere i 2018, var en buste.
Så det er bestemt bemærkelsesværdigt, at Berkshire købte en ny position i computergiganten Oracle (ORCL, $48,84). Virksomhedssoftware- og cloud computing-virksomheden – hvis produkter og tjenester omfatter tilbuddene Oracle Cloud, Java, Oracle AI og Internet-of-Things – tæller nu Berkshire Hathaway som sin femtestørste investor.
Berkshires nye ejerandel på 41,4 millioner aktier, til en værdi af omkring 4,1 milliarder dollar, giver den 1,1 % af Oracles udestående aktier. Buffett forventer sandsynligvis mere ud af ORCL end de sølle 3 % gevinster, som det indtil videre har opnået i 2018.
Berkshire Hathaways store satsning på finansindustrien i tredje kvartal omfattede en ny aktiepost på 3,8 milliarder dollar i JPMorgan Chase (JPM, $107,33), landets største bank efter aktiver.
Den nye position giver Berkshire omkring 1% af firmaets udestående aktier, hvilket gør det til JPM's 12. største investor, ifølge S&P Global Market Intelligence. Mere interessant er det, at Berkshire nu har andele i fire af de fem største banker efter aktiver, herunder topposter i BAC, USB og Wells Fargo (WFC).
Tilhængere af Warren Buffett vil være ivrige efter at se, om Berkshire fortsætter med at øge sin JPM-andel i de kommende kvartaler. Aktierne i banken steg med mindre end 1 % i år-til-dato frem til 14. november, før Berkshire afslørede sin nye position.
Buffett begyndte at investere i flyselskabsaktier i 2016 efter årtier med at undgå industrien. Lige så fantastisk som vendingen var, er han stadig kræsen, som hans seneste træk viser.
Berkshire trimmede sin position i Southwest Airlines (LUV, $52,48) aldrig så lidt i det seneste kvartal, hvilket reducerede sin andel med kun mindre 1 %.
Det er ikke ensbetydende med, at Buffett har givet op på luftfartsselskabet, på trods af dets omkring 20% år-til-dato tab. Næsten. Berkshire Hathaway har stadig mere end 56 millioner aktier i Southwest til en værdi af 2,9 milliarder dollars. Og Berkshire er den næststørste aktionær i LUV, med knap 10 % af flyselskabets aktier udestående.
Warren Buffett trimmede Berkshire Hathaways andel i Wells Fargo (WFC, $42,26), men ligesom med Southwest betyder det ikke, at han er sur på landets tredjestørste bank af aktiver.
Som Buffett tidligere har forklaret, sigter Berkshire mod at holde sit ejerskab af Wells Fargos aktier udestående til lige under 10 % for at undgå at udløse regulatoriske restriktioner pålagt af Federal Reserve.
Wells Fargo har lidt en række tilbageslag i løbet af de sidste to år som følge af dens falske kontoskandale og andre sorte øjne. Men Berkshire er fortsat WFCs største aktionær med i alt 442,4 millioner aktier, eller 9,4 % af bankens udestående aktier.
Warren Buffett sænkede også højden på Berkshires andel i American Airlines (AAL, $38,11) i løbet af tredje kvartal. Holdingselskabet reducerede sin ejerandel i flyselskabet med 2,2 %.
Salget reducerede Berkshires ejerskab til 43,7 millioner aktier til en værdi af omkring 1,6 milliarder dollars.
Selvom Berkshire kasserede 1 million aktier i løbet af kvartalet, forblev det den næststørste aktionær i American Airlines med 9,5 % af dets aktier udestående. Desværre har AAL været en hæmsko for Berkshires præstation, da aktier har mistet mere end en fjerdedel af deres værdi indtil videre i 2018.
Berkshire Hathaway reducerede sine beholdninger i luftfartsselskabet med 2,6 % i tredje kvartal til 26 millioner aktier. Indsatsen er omkring 2,4 milliarder dollar værd i de nuværende markedspriser.
Den gode nyhed? For det første havde virksomheden et stigning på næsten 30 % i overskud for sit seneste kvartal takket være højere priser og robust rejseefterspørgsel. Berkshire Hathaway er også stadig en stor UAL-ejer – med 9,5 % er det luftfartsselskabets næststørste investor.
Berkshire Hathaway fortsatte med at skære madding på olieraffinaderi Phillips 66 (PSX, $95,60). Holdingselskabet lossede yderligere 15,4 millioner aktier i tredje kvartal.
Buffett begyndte først at sælge PSX i årets første kvartal for at holde sit ejerskab under 10% og undgå at udløse en regulatorisk hovedpine. Køberen af aktien i 1. kvartal – for 3,3 milliarder dollars – var ingen ringere end Phillips 66.
Det er dog ikke klart, hvad der driver det seneste salg. Berkshire Hathaway er den fjerdestørste aktionær i PSX, men med kun 3,3% af dets aktier udestående, er det langt fra den lovmæssige tærskel på 10%. Og kollapset i oliepriserne, der førte de fleste energiaktier (inklusive Phillips 66) ned, fik først fat efter tredje kvartal.
Warren Buffett er officielt færdig med Walmart (WMT, $101,53).
Berkshire Hathaway solgte størstedelen af sine beholdninger i verdens største detailhandler tilbage i 2016 og har trimmet sin position lige siden. Og ved udgangen af tredje kvartal 2018 forlod Berkshire sin position fuldstændigt.
Berkshire, som først vovede sig ind i Walmart-aktier i 2005, havde samlet mere end 60 millioner aktier ved udgangen af 2015. Det svarede til en betydelig ejerandel på 2 %.
Hovedårsagen til, at Buffett forlod Walmart? Det taber til Amazon.com (AMZN), fortalte David Kass, en professor ved University of Marylands Robert H. Smith School of Business, som studerer Buffett og er Berkshire-aktionær, til Kiplinger i 2017.