Aktiemarkedet har givet investorerne et dårligt tilfælde af piskesmæld i løbet af de seneste måneder. I december faldt Standard &Poor's 500-aktieindeks med 9 pct. Siden da har benchmark dog vendt kursen og er steget 11%.
Når markedet laver voldsomme udsving, er det værste, du kan gøre, at forsøge at forblive synkroniseret med det ved at sælge, når aktierne falder, og købe, når de stiger. Men hvis du ejer en knytnævefuld volatile fonde - selv fremragende - kan et marked som i dag få dig til at foretage de forkerte handler.
Løsningen? Hvis du har foretaget en dårlig handel eller to, eller simpelthen taber søvn over potentialet for endnu en omgang uro på markedet, så overvej at erstatte en eller to af dine mest volatile fonde – uanset hvor gode de er – med mere rolige køretøjer.
Fremragende arbejde af Russel Kinnel hos Morningstar har vist, at individuelle investorer har meget nemmere ved at holde på mindre volatile fonde end mere volatile billetpriser. Som følge heraf har investorer i disse fonde med lavere risiko i gennemsnit en tendens til at tjene flere penge over tid, end investorer i jackrabbit-fonde gør.
Pointen er trods alt ikke at eje midler, der vil slå benchmark på tyremarkeder med fuld gas. Mindre volatile fonde vil sandsynligvis overgå indekserne på bjørnemarkederne og tjene sunde samlede afkast over en hel markedscyklus, samtidig med at du får mere ro i sindet.
Her er fem af de bedste investeringsforeninger til et travlt marked som nutidens . Nogle er rene aktiefonde, mens andre holder nogle obligationer.
Data er pr. 20. februar. Afkast repræsenterer det efterfølgende 12-måneders afkast, som er et standardmål for aktiefonde.
Hvis du kun ser på rå afkast versus S&P 500, ville du sandsynligvis give Vanguard Equity Income Investor (VEIPX, $34,86) et pas.
Det ville være en fejl.
I løbet af de seneste 10 år har denne Kip 25-udvælgelse afkastet 15,5 % på årsbasis – et gennemsnit på et halvt procentpoint om året mindre end S&P 500. Men fonden investerer primært i aktier med stor værdi, og den slog Russell 1000 Value Index med et gennemsnit på 1,5 procentpoint om året over den strækning.
Hvad mere er, målet er lavere risiko, ikke kun at finde højere afkast. Og Equity-Income har været omkring 10 % mindre volatil end både S&P- og Russell-værdiindeksene.
Vanguard tildeler to meget forskellige teams af ledere til at varetage fonden.
Wellington Managements W. Michael Reckmeyer, assisteret af Wellington-analytikere, har styret to tredjedele af aktiverne siden 2007. Reckmeyer leder efter undervurderede store virksomheder, der betaler generøst udbytte, hvis vækstudsigter ikke er ordentligt forstået af markedet.
Vanguards interne kvantitative team driver den anden tredjedel af fonden. Lead manager James Stetler og hans team bruger computermodeller til at screene for attraktive aktier. De overvejer indtjeningsbæredygtighed, momentum, værdiansættelse og vækstudsigter.
Fonden skinner på punkmarkederne. For eksempel slog det 90 % af sine ligestillede med stor værdi i 2015-16-korrektionen. Men det kan halte, når renterne stiger, som de har været i løbet af de seneste to år.
Fondens rekord funkler. I løbet af de seneste 10 år har det givet et årligt afkast på 17,2 % – et gennemsnit på et procentpoint om året bedre end S&P 500. Og i løbet af de seneste fem år har det været 15 % mindre ustabilt end S&P.
Pengehåndtering foregår i Yacktman-familien. Donald Yacktman, Stephens far, byggede en fantastisk langsigtet rekord med at administrere penge fra 1968 til maj 2016, hvor han trådte tilbage som medforvalter af Yacktman-fondene.
Fonden er stærkt koncentreret i nogle få sektorer. Omkring 27 % af aktiverne er i forbrugsvarer, og 24 % er i teknologi. Der er også en vis risiko for enkeltaktier; topbeholdningen, Samsung, udgør næsten 13 % af aktiverne.
Koncentrerede midler som denne kommer altid med ekstra risici. Antag for eksempel, at Samsung skulle kratere. Men i de mange år, jeg har fulgt Yacktman-fondene, har jeg aldrig vidst, at noget lignende er sket med disse fonde. Lederne har været så gode. De leder efter virksomheder af høj kvalitet, der sælger til nedsatte priser, og selvom de fleste fondsforvaltere hævder at gøre dette, klarer Yacktmans besætning det virkelig det meste af tiden.
Amerikanske fonde har længe haft ry for at holde sig godt i nedadgående markeder, hvilket har gjort dem vildt populære blandt investeringsrådgivere. Indtil for nylig kunne du faktisk ikke købe disse midler undtagen gennem en mellemmand. Men nu er fondenes F1-aktieklasse tilgængelig gennem de fleste online-mæglerselskaber.
Som alle Americans investeringsforeninger uddeler denne sine aktiver mellem flere forskellige forvaltere. Hver leders kompensation er i høj grad afhængig af, hvordan hans eller hendes del klarer sig. American Mutual har syv ledere, og deres mandat er at investere i udbyttebetalende industriledere og samtidig undgå tobak og alkohol.
Forvent ikke, at fonden fører flokken i brølende tyremarkeder. Det haltede dårligt under teknologi-boblen i slutningen af 1990'erne, men mere end opvejede det, da boblen dukkede op i 2000.
Ligesom Yacktmans midler er denne ikke imod at holde kontanter, i øjeblikket 13% af aktiverne. Og alle tre fonde har en tendens til at handle sjældent. American Mutuals årlige omsætning er omkring 15%. Men lighederne slutter der. AMFFX er et vidt diversificeret tilbud efter sektor og sikkerhed, hvilket reducerer risikoen. Det ejer mere end 150 aktier, hvoraf den største – Verizon (VZ) – er mindre end 4 % af aktiverne.
I løbet af de seneste 10 år har fonden givet et årligt afkast på 13,3 %. Det er et gennemsnit på 2,8 procentpoint om året mindre end S&P 500 i løbet af et årti, der var usædvanligt venlige over for aktionærerne. Dodge &Cox Balanced er 20 % mindre volatil end S&P, men selvfølgelig er S&P et aktieindeks. Fonden er noget mere volatil end den gennemsnitlige balancerede fond.
Omsætningen er også lav. I gennemsnit forbliver aktier i fonden i fem år. Når forholdene tilsiger det, kan fonden investere så meget som 75 % i obligationer eller så lidt som 25 %.
Dodge &Cox blev grundlagt i 1930 og er et fremragende firma. Ledere og analytikere bliver der ofte i hele deres karriere. De leder efter billige aktier med god ledelse, stærkt vækstpotentiale og bæredygtige konkurrencefordele i forhold til deres konkurrenter. De er dygtige til at finde grundlæggende solide virksomheder, der står over for store kortsigtede udfordringer, som har presset aktiekursen.
Nogle gange kan det tage andre investorer smertefuldt lang tid at komme frem til Dodge &Cox' opfattelse. Forvent derfor, at denne fond går igennem perioder, når afkastet halter.
Vanguard Wellington Investor blev grundlagt kun få måneder før krakket i 1929. (VWELX, $39,72), en anden Kip 25-fond, er landets ældste balancerede fond. Det er også en af de bedste. I løbet af de seneste 10 år har fonden givet et årligt afkast på 11,7 %. Det er ikke helt så godt som Dodge &Cox Balanced, men Wellington er omkring 10 % mindre flygtigt end Dodge &Cox. Fonden rangerer i top 15 % i løbet af de seneste 10 år blandt fonde med lignende aktieallokeringer, og den har slået den gennemsnitlige fond hvert år siden 2011.
Wellington er et meget mere konservativt tilbud end Dodge &Cox Balanced. Det er tæt på en allokering på 65 % aktier og 35 % obligationer. Edward Bousa, som har styret aktiedelen af fonden i 15 år, leder efter højkvalitets, indkomstproducerende aktier med store kapitalandele med stærke balancer.
Obligationsdelen er ligeledes af høj kreditkvalitet. Kun 19 % af obligationerne er BBB, og kun en lille smule af dets beholdninger er vurderet under det. Obligationernes varighed er 6,6 år, hvilket er ret langt. Men da renten er steget de seneste to år, har fondens samlede præstation holdt sig godt, stort set fordi kun mere end en fjerdedel af dens aktier er i finansielle tjenesteydelser, som har tendens til at trives, når renten stiger. Lead bond manager John Keogh går på pension i slutningen af juni, men lige så talentfulde og erfarne renteinvestorer vil efterfølge ham.
Det eneste negative ved denne fond er, at du kun kan købe den direkte fra Vanguard. Minimumsinvesteringen for Investor-aktierne er $3.000, og omkostningsforholdet er 0,25%. Admiral-aktierne koster kun 0,17 %, men har en minimumsinvestering på 50.000 USD.
Steve Goldberg er investeringsrådgiver i Washington, D.C.-området.