Forsyningsaktier kan være nemme at overse. Sektoren tegner sig for kun 3% af S&P 500, og aktierne, selv på varme markeder, roses mest for at være Steady Eddies. "Folk køber hjælpeprogrammer til forsvar og indtægt," siger Douglas Simmons, leder af Fidelity Select Utilities (symbol FSUTX). Historisk set har de leveret. I løbet af bjørnemarkedet 2007-09 mistede forsyningsselskaberne i S&P 500 f.eks. 32,8 % på årsbasis sammenlignet med et fald på 43 % i det brede indeks. Og i løbet af det sidste halve årti har forsyningsselskaber i S&P 500-indekset et gennemsnitligt udbytte på 3,4 % - et procentpoint højere end det femårige gennemsnit for det brede markedsbenchmark. (Returneringer og andre data er pr. 12. juni.)
Forsvaret har ikke været helt så stærkt i år. Midt i panik på markedet i COVID-19 var salget i forsyningsselskaber lidt stejlere end i S&P 500, drevet af investorernes frygt for langvarige fald i kommerciel og industriel efterspørgsel. På trods af stærke tendenser på boligsiden af forretningen, var forsyningsselskaberne langsommere til at komme sig, efterhånden som markedet vendte tilbage. S&P 500 Utilities-indekset har tabt 8,4 % indtil videre i år; det bredere indeks er fra 5,0 %.
Men forsyningsselskaber er godt placeret til at komme tilbage på sporet, når verden kommer ud af pandemien, siger Simmons. Han favoriserer virksomheder, der kan øge indtjeningen og udbyttet med en årlig sats på 7 % til 8,5 % sammenlignet med det langsigtede industrigennemsnit på 5 %. De hurtigst voksende forsyningsselskaber udvider og opdaterer deres infrastruktur for at producere vedvarende energi, siger Simmons. Dette kræver gunstig regulering fra statslige og lokale kommissioner, der fører tilsyn med forsyningsselskabernes drift.
Porteføljen rummer en blanding af klassens bedste alternative energiaktører – såsom NextEra Energy (NEE), baseret i Florida – og hidtil langsomt voksende virksomheder, hvis reguleringslandskab er klar til at blive bedre. Simmons siger, at han tilføjede stillinger i forsyningsselskaber i Californien, såsom San Diego-baserede Sempra Energy (SRE), i 2019, efter at staten vedtog ambitiøse opdateringer af sine mål for vedvarende energi.
De 10 bedste beholdninger i porteføljen med 27 aktier tegner sig for 72% af aktiverne. Over tid har store satsninger på foretrukne navne givet pote. Fonden har slået sin gennemsnitlige peer i otte af de seneste 10 kalenderår og overgået 83 % af peer i løbet af det sidste årti.