Indkomstinvestorer kan blive tilgivet, hvis de stadig er chokerede et år efter, at de led en tsunami af udbyttenedskæringer, suspensioner og annulleringer, som markedet sjældent har set.
I 2020 kunne investorerne næsten ikke følge med i det daglige trommeslag af dårlige udbyttenyheder. Selv enorme blue-chips som Walt Disney (DIS), en trofast udbyttebetaler og en del af Dow Jones Industrial Average, slukkede for tappene, der returnerer kontanter til aktionærerne. For pokker, Disneys udbytte forbliver suspenderet den dag i dag.
Heldigvis er den strøm af udbyttenedskæringer og annulleringer, vi oplevede sidste år, bremset op til knap et dryp i 2021. Men det betyder ikke, at det bredere aktiemarked har været fuldstændig venligt over for investorernes pengepung. Et kig ud over S&P 500 afslører, at vi ikke er helt sikre fra dårlige nyheder, hvad angår udbyttenedsættelser.
Måske lige så vigtigt, selv om nogle virksomheder siden har genindsat deres udbytte efter at have suspenderet dem i en periode, er de genindførte udbetalinger langt mindre end den indkomst, investorer var kommet til at forvente.
For at få en fornemmelse af, hvor indkomstinvestorer stadig er i fare, screenede vi Russell 3000 for de seneste nøgleudbyttenedsættelser, suspensioner og annulleringer. Tag et kig på de tre mest bemærkelsesværdige dividendefald fra de seneste tre måneder.
Store ændringer er på vej til AT&T (T, 28,78 USD) i 2022.
Den 17. maj meddelte telegiganten, at den udsprang WarnerMedia – som den købte i juni 2018 for 85 milliarder dollars – og fusionerede den med Discovery Communications (DISCA), virksomheden bag kabelnetværk som HGTV, Animal Planet og Food netværk.
Sammen med HBO, CNN, TBS, Warner Bros. filmstudiet og andre medieejendomme vil den kombinerede enhed have den skala, der er nødvendig for at konkurrere med Netflix (NFLX), Disney (DIS) og resten af underholdningsindustriens giganter.
AT&T vil modtage $43 milliarder i kontanter, gældsbeviser og overtagelsen af noget af WarnerMedias gæld af Warner Bros. Discovery, det nye navn på den kombinerede enhed. AT&T og dets aktionærer vil eje 71 % af Warner Bros. Discovery.
Udbytteinvestorer vil dog ikke få den samme udbetaling, som de har vænnet sig til, når kombinationen er gennemført i midten af 2022.
Ifølge AT&T CFO Pascal Desroches' opdatering den 15. juni til aktionærerne, vil selskabet udbetale mellem $8 milliarder og $9 milliarder årligt til udbytte. Det er cirka 40-43 % af de 20 milliarder dollars eller mere i frit cash flow, det forventer at generere, når WarnerMedia er blevet udskilt.
I det første kvartal, der sluttede 31. marts, udbetalte AT&T 3,83 milliarder dollars i udbytte. Det er 15,32 milliarder dollars på årsbasis. Baseret på midtpunktet af selskabets udbytteudbetalingsvejledning efter lukning, vil AT&T reducere sit udbytte med 45 % til anslået 1,19 USD pr. aktie.
Skæringen finder ikke sted, før transaktionen er gennemført. Den gode nyhed er, at den planlægger at investere besparelserne i 5G og dets fibernetværk, hvilket øger dens årlige kapitalinvestering til $24 milliarder.
Analytikere er blandede om flytningen.
"Alle anerkender, at [AT&T] er en træls gammel gigant med langsommere vækstudsigter og en masse gæld. Så jeg tror, de har lavet denne transaktion i et forsøg på at ændre opfattelsen af virksomheden til noget med nogle flere vækstkarakteristika, " sagde Baskin Wealth Management-præsident David Baskin til Cantech Letter i begyndelsen af juni.
* Nedskæringen er ikke fundet sted endnu. Dette er baseret på en AT&T-projektion.
Antero Midstream (AM, 10,39 USD) gav investorerne et stød i midten af februar, da det reducerede sit udbytte med 27 % for at allokere mere kapital til infrastrukturinvesteringer.
Tilmeld dig Kiplingers GRATIS Investing Weekly e-brev for aktie-, ETF- og investeringsforeningsanbefalinger og anden investeringsrådgivning.
Operatøren af rørledninger og lagerfaciliteter til naturgas, flydende naturgas og vandhåndtering og -behandling sænkede sin årlige udbetaling til 90 cent pr. andel fra 1,23 USD pr. andel.
Flytningen giver AM mulighed for at øge kapitaludgifterne med omkring $65 millioner, bemærker Raymond James-analytiker J.R. Weston, som vurderer aktien til Market Perform (svarende til Hold).
"Selvom vi tidligere har advaret om, at AM-finansmodellen forsøger at 'tråde nålen', og aktien vedvarende har handlet med et tocifret udbytte, forventer vi stadig, at udbyttenedsættelsen vil overraske nogle investorer," sagde Weston i et notat. til kunder.
UBS-analytiker Shneur Gershuni, som vurderer aktien til Neutral (Hold), er stort set enig i Westons holdning til begivenheder.
"Mens AM's overordnede udbyttenedsættelse understøtter fremtidig volumenvækst på kort sigt, sænker gearing og skaber en frisk pengestrømsenhed, blev optikken med at skære ned for at hæve investeringsudgifter ikke godt modtaget af investorer," skriver Gershuni.
Aktierne i Antero Midstream faldt mere end 12 % efter offentliggørelsen den 18. februar, hvilket er typisk efter, at aktier har annonceret udbyttenedsættelser. Det lykkedes dog at genvinde det tabte terræn i løbet af få uger. Og selv efter en anfald af nylig svaghed er AM steget med mere end 35 % for år-til-dato frem til slutningen af juni og slog S&P 500 med mere end 20 procentpoint.
Med 90 cents pr. aktie årligt kommer AM's udbytte baseret på aktiekursen den 30. juni op på 8,7 %.
Analytikernes konsensusanbefaling om AM-aktier står på Hold, ifølge data fra S&P Global Market Intelligence. Deres gennemsnitlige årlige indtjeningsvækst prognose ligger på 3 % over de næste tre til fem år.
Healthpeak-egenskaber (PEAK, $33,29), en ejendomsinvesteringsfond (REIT), der investerer i biovidenskab, lægekontorer og seniorboliger, reducerede sit udbytte i februar med 19 %.
Det seneste kvartalsvise udbytte på 30 cents pr. aktie - ned fra en tidligere udbetaling på 37 cents pr. aktie - vil resultere i årlige udbyttebesparelser på omkring 150 millioner dollars. Med en forventet 1,20 USD per aktie årligt, kommer PEAKs udbytte afkast på 3,6 % ved udgangen af juni.
Analytikere bifalder REIT's bestræbelser på at transformere sin portefølje ved at sælge sin seniorboligportefølje på mere end 4 milliarder dollars, men bemærker, at aktivsalget også hæmmer indtjeningen på kort sigt.
Ved én foranstaltning ser PEAK ud til at have rigelige ressourcer til at støtte sit udbytte. Virksomheden brugte trods alt i alt 787,1 millioner dollars på udbytte i 2020 – op fra 720,1 millioner dollars året før – og havde stadig 1,6 milliarder dollars i frit cash flow efter at have betalt renter på gæld.
Nettoindtægten i 2020 kom dog til kun 413,6 millioner dollars. Når bundlinjen skal indhente udbyttet midt i en bekostelig ompositionering af virksomheden, er PEAKs økonomiske forsigtighed forståelig.
Desuden siger analytikere, at reduktion af eksponeringen for seniorboliger er et kritisk strategisk træk.
"I kølvandet på den kraftige stigning i COVID-sager i slutningen af 2020 og ind i januar 2021, sænker vi vores udsigter for seniorboliger på grund af svagere belægningstendenser og højere driftsomkostninger," siger Mizuho Securities-analytiker Omotayo Okusanya, der vurderer PEAL til Neutral (Hold) . "At transformere sin portefølje til de fleste biovidenskaber og medicinske kontorbygninger kan resultere i positiv omvurdering fra investorsamfundet."
Analytikernes gennemsnitlige anbefaling på PEAK kommer til Køb. De forudser, at virksomheden vil levere en gennemsnitlig årlig indtjeningsvækst på 3,9 % over de næste tre til fem år, ifølge S&P Global Market Intelligence.
National CineMedia (NCMI, $5,07) er ikke en filmkæde, men den er blevet ramt af pandemien på samme måde. Virksomheden viser reklamer til filmgængere i hele USA, og da biografgængere kun lige er begyndt at sive tilbage efter en lang pandemisk tørke, har indtægterne været skadelige.
NCMI reducerede sin kvartalsvise udbetaling til 5 cents pr. aktie fra 7 cents pr. aktie som en del af indtjeningsmeddelelsen for fjerde kvartal i begyndelsen af marts, men analytikere siger, at investorer ikke bør være foruroligede over flytningen.
Wedbushs Michael Pachter, som vurderer NCMI til Neutral, siger, at udbetalingsreduktionen var "ud af en overflod af forsigtighed", da virksomheden har mere end nok kontanter til rådighed til udbytte, indkomstskat og andre gebyrer.
Desuden er analytikeren forsigtigt optimistisk med hensyn til forløbet af sin forretning, da teaterkæder gradvist normaliserer driften.
"Vi tror, at NCM vil være godt positioneret inden for annonceleveringsøkosystemet, når fremmødet vender tilbage, men i øjeblikket begrænser lavt teaterdeltagelse NCM's evne til at sælge visninger alvorligt, selvom annoncørerne er klar," skriver Pachter i en note til kunderne. "Efterhånden som biograferne genåbner, og udgivelsesoversigten bliver mere klar, ser vi NCM's position som stadig mere positiv."
Med 5 cents pr. aktie pr. kvartal, eller 20 cents pr. aktie årligt, nåede afkastet på NCMI's udbytte 3,9% ved udgangen af juni. Analytikernes konsensusanbefaling står på Hold, ifølge S&P Global Market Intelligence.