Efter stort set at have ligget lavt i årets første tre måneder, Warren Buffett, bestyrelsesformand og administrerende direktør for Berkshire Hathaway (BRK.B), foretog gennemgribende ændringer i sin aktieportefølje i løbet af andet kvartal.
Mest bemærkelsesværdigt fortsatte han med at sælge ud af aktier. Efter at have dumpet aktier i 19 positioner i løbet af første kvartal, forlod Warren Buffett syv positioner og solgte dele af yderligere 11 andele. Men han var også lidt mere aktiv på indkøbssiden, idet han tilføjede til fire positioner og indledte en aktiepost i en virksomhed, der ligger langt uden for hans traditionelle styrehus.
Oracle of Omaha har også lavet et par andre interessante træk på det seneste. Det inkluderer endelig at bruge Berkshires enorme pengebunke til et opkøb på 9,7 milliarder dollar af Dominion Energys (D) midstream-energiforretning – hans største aftale i årevis – og en stor indsats på ham selv.
Selvfølgelig ved vi, hvad den største langsigtede investor nogensinde har gjort, fordi US Securities and Exchange Commission kræver, at alle investeringsforvaltere med mere end 100 millioner dollars i aktiver indsender en Form 13F kvartalsvis for at afsløre eventuelle ændringer i aktieejerskab. Disse ansøgninger tilføjer et vigtigt niveau af gennemsigtighed til aktiemarkedet og giver Buffett-ologer en chance for at få en perle på, hvad han tænker.
Når Buffett starter en ny aktiepost i en eller anden virksomhed eller tilføjer en eksisterende, læser investorerne det som en tillidserklæring. Men hvis han parrer sine beholdninger i en aktie, kan det få investorerne til at genoverveje deres egne investeringer. Det faktum, at Berkshire Hathaway fortsatte med at tabe sig, selv da markedet begyndte at stige i 2. kvartal, understreger, hvor udfordrende det er at træffe investeringsbeslutninger i disse dage.
Her er scorekortet for, hvad Warren Buffett købte og solgte i løbet af de tre måneder, der sluttede den 30. juni 2020, baseret på den seneste 13F, som virksomheden indsendte den 14. august. Og husk:Ikke alle "Warren Buffett-aktier" er faktisk hans valg. Nogle mindre stillinger menes at blive varetaget af løjtnanterne Ted Weschler og Todd Combs.
USA Bancorp (USB, $37,78) er landets femtestørste bank efter aktiver og USAs største regionale bank. Det er også en af de ældste Buffett-aktier i Berkshire Hathaway-porteføljen; Oracle of Omaha indledte sin stilling i første kvartal af 2006.
Og i modsætning til mange andre Berkshire bankbesiddelser, gjorde Buffett meget lidt med det i andet kvartal. BRK trimmede en kvart million aktier i 2. kvartal, hvilket repræsenterer blot en femtedel af en andel af den samlede aktiepost.
Buffett taler typisk ikke meget om U.S. Bancorp, men det har været et solidt valg i forhold til mange af hans andre bankbesiddelser. Långiveren har konsekvent genereret det højeste afkast blandt top 10 banker, og det har leveret et samlet afkast på 84 % siden 31. marts 2006, mod en gevinst på 28 % for finanssektoren.
Berkshire har formået at finde en måde at eje Sirius XM på på flere måder.
Liberty Media (LBTYA), en anden Berkshire-holding, har i årevis haft en stor aktiepost i Sirius XM Holdings. Men i 2015 rekapitaliserede virksomheden faktisk og tilbød (blandt andet) adskillige sporingsaktier, der gjorde det muligt for investorer at nyde godt af udførelsen af Libertys Sirius XM-investering direkte i stedet for at få den stykkevis gennem Liberty Media selv.
Således var Buffett faktisk eksponeret over for Sirius XM, før det investerede direkte i SIRI-aktier i 4. kvartal 2016. Og med tiden har han købt mere af sporingsaktien, hvis samlede krop i øjeblikket repræsenterer Libertys 70%-plus ejerandel i Sirius XM.
Berkshire trimmede lidt til denne position i 2. kvartal 2020 … sådan set. Han gav slip på omkring en kvart million Liberty Sirius XM Group Series A (LSXMA, $36,04) aktier. Men som vi vil se om lidt, var det ikke hans sidste ord om Liberty Sirius XM Group.
Charterkommunikation (CHTR, $604,99) markedsfører kabel-tv, internet, telefon og andre tjenester under Spectrum-mærket, som er USA's næststørste kabeloperatør bag Comcast (CMCSA). Det udvidede i høj grad sin rækkevidde i 2016, da det købte Time Warner Cable og søsterselskabet Bright House Networks.
Buffett kom ind i CHTR i andet kvartal af 2014, men han har tilsyneladende mistet sin kærlighed til teleselskabet de seneste år. Hans position er blevet skåret ned fra 9,4 millioner aktier i begyndelsen af 2017 til kun 5,2 millioner aktier fra Berkshires seneste 13F, inklusive en reduktion på 210.000 aktier i 2. kvartal 2020.
Bevægelsen væk fra Charter gik sammen med et elendigt 2018 for aktien, som tabte 15 % det år. Men han havde elendig timing i 2019. Buffett fortsatte med at sælge sin position i første og andet kvartal, men CHTR-aktierne sluttede året med et afkast på 70 %.
Berkshire Hathaways nuværende ejerandel repræsenterer stadig en anstændig størrelse på 2,5 % ejerskab i Charter og 1,3 % af Berkshires aktieaktiver.
Warren Buffett tog en lille bid af sin beholdning i USAs to største betalingsudbydere i sidste kvartal.
Først:Visum (V, $196,64), som driver verdens største betalingsnetværk og dermed er godt positioneret til at drage fordel af væksten i kontantløse transaktioner og digitale mobilbetalinger. Visa var ideen fra løjtnanterne Todd Combs og/eller Ted Weschler (Buffett vil ikke fortælle det), og Buffett har tidligere givet udtryk for, at han ville ønske, at Berkshire havde købt mere.
Berkshire Hathaway indledte sin position i Visa i løbet af tredje kvartal af 2011, og det har vist sig at være en kæmpe vinder. Inklusive udbytte har Visa leveret et kæmpestort årligt afkast på 30,7 % siden den 30. september 2011. Det er også en udbyttevækstmaskine, der har øget udbetalingen med 150 % i løbet af de sidste fem år alene.
"Hvis jeg havde været lige så smart som Ted eller Todd, ville jeg have (købt Visa)," fortalte Buffett til aktionærerne på årsmødet i 2018.
Berkshires halv procent af aktierne i Visa placerer det ikke engang blandt de 25 bedste investorer, selvom det er en ikke ubetydelig 1 % eller deromkring af Buffetts portefølje.
Warren Buffett giver kredit, hvor der skal krediteres. Mens Berkshire Hathaway faktisk ejer Mastercard (MA, $326,80), har han nikket til sine porteføljeforvaltere Todd Combs og Ted Weschler, som ringede til at købe både Mastercard og rivaliserende Visa.
"Jeg kunne også have købt dem, og når jeg ser tilbage, burde jeg have gjort det," sagde Buffett om Visa og Mastercard i 2018 med henvisning til sin egen investering i American Express.
Mastercard, som kan prale af 926 millioner kort i brug over hele verden, er en af flere betalingsprocessorer under Berkshire-paraplyen. Men efter hovedsageligt at have forladt aktien alene, siden han trådte ind i en position i første kvartal af 2011, solgte Buffett 300.000 aktier, eller 7 % af aktieposten, i 2. kvartal 2020.
Tag ikke dette som en bearish holdning til Mastercard. MA har afkastet omkring 1.270 %, inklusive udbytte siden 31. marts 2011 – flere gange bedre end S&P 500 på det tidspunkt. Warren Buffett skulle have lidt overskud.
Bank of New York Mellon (BK, $37,53) er ikke et kendt navn, men det er en stor ting inden for finansielle tjenesteydelser, og Warren Buffett har været vild med aktien i nogen tid.
Og på trods af en vis trimning i 2. kvartal 2020, ser han stort set ud til at forblive en fan.
Bank of New York Mellon er en depotbank, der besidder aktiver for institutionelle kunder og leverer back-end regnskabstjenester. Dens rødder går faktisk helt tilbage til 1784, hvor Bank of New York blev grundlagt af en gruppe, herunder Alexander Hamilton og Aaron Burr. I dag er BK landets niendestørste bank målt efter aktiver, ifølge data fra Federal Reserve.
Berkshire Hathaway tog først en position i BK tilbage i løbet af 3. kvartal 2010, hvor det betalte en anslået gennemsnitspris på $43,90. Bank of New York Mellon blev ikke fuldstændig forskånet for en klipning i andet kvartal, men Warren Buffetts salg på 7,4 millioner aktier, til 9 % af aktieposten, var mindre drastisk end hans andre reduktioner af finansielle aktier.
Buffett er fortsat den største investor med 8,2 % af aktierne foran nr. 2 Vanguard med 7,3 %.
Warren Buffetts kærlighed til M&T Bank (MTB, $109,21), ligesom mange af hans andre finansielle besiddelser, ser ud til at være aftaget i år.
M&T Bank er en regional bank, der driver mere end 690 filialer i ni stater, herunder New York, Maryland og New Jersey, samt Washington, D.C., og den har været profitabel år efter år i årtier. Det har også været en pålidelig udbyttebetaler.
Buffett har et blødt punkt for veldrevne, beskedne virksomheder. Og han nævner ofte vigtigheden af ledelsestalent, når det kommer til at beslutte, hvor de skal investere. Han var bestemt fan af M&T Banks afdøde administrerende direktør. I 2011 anbefalede Buffett, at Berkshire Hathaway-aktionærerne læste M&T's årsrapporter, som blev skrevet af Robert Wilmers, bestyrelsesformand og administrerende direktør fra 1983 til hans død i 2017. "Bob er en meget smart fyr, og han har en masse gode observationer," Buffett sagde.
Ikke desto mindre dumpede Buffett omkring 850.000 aktier i løbet af andet kvartal. Selv da er Berkshire fortsat M&T's syvendestørste aktionær med 3,5 % af udestående aktier.
Warren Buffett er tydeligvis træt af Wells Fargo (WFC, $25,30).
Nationens fjerdestørste bank målt efter aktiver har været i Berkshire-porteføljen siden 2001. Men det er blevet til en vægt om halsen på Buffett siden 2016, hvor adskillige skandaler boblede til overfladen. Banken åbnede millioner af falske konti, ændrede realkreditlån uden tilladelse og opkrævede kunder for en bilforsikring, de ikke havde brug for. Oprydningsprocessen har været langsom og ikke én, men to administrerende direktører.
WFC-aktien har i mellemtiden haltet efter sine jævnaldrende i et stykke tid.
Buffett har solgt Wells Fargo-aktier i adskillige kvartaler siden starten af 2018. Det meste af de tidligere salg så ud til at være rutinemæssig justering af positionen for at holde den under en lovpligtig tærskel på 10 % for banker. Buffett dumpede dog mere end 55 millioner aktier, eller næsten 15 % af sin position, i slutningen af sidste år. Og i 2. kvartal 2020 købte han 85,6 millioner aktier, eller mere end en fjerdedel af den resterende ejerandel.
Som følge heraf er Berkshire, med en ejerandel på 5,8 %, nu den tidligere største WFC-aktionær. Vanguard og BlackRock er nu la Berkshire. Berkshire Hathaway-porteføljen er derfor ikke længere den største WFC-aktionær. Den nu 5,8% ejerandel er bag både Vanguard og BlackRock.
Warren Buffett havde købt PNC Financial Services (PNC, $111,75) i et par år. Berkshire begyndte at investere i PNC, landets sjettestørste bank målt i aktiver og næststørste regionale långiver, i løbet af tredje kvartal af 2018. Buffett øgede Berkshire Hathaways ejerandel med yderligere 4 % i 1. kvartal 2019. Og han tilføjede yderligere 6 % eller 526.930 aktier, med start i år.
Men Buffett solgte kraftigt fra sine bankpositioner i løbet af andet kvartal, og det omfattede at afskaffe 3,9 millioner aktier fra sin PNC-position.
Det faldt hans holdingselskab godt ud af PNC's top 10 indehavere med 1,3 % af bankens udestående aktier.
Buffett havde længe været fortrolig med at investere i bankvirksomhed. På Berkshire Hathaways årlige møde i 1995 sagde han, at industrien "falder inden for vores cirkel af kompetence til at evaluere." Men 2020's smerte i finanssektoren tvang Buffetts hånd.
Berkshire Hathaway behandlede JPMorgan Chase (JPM, $102,41), landets største bank målt i aktiver, meget på samme måde som den behandlede PNC i andet kvartal. Mens Buffett øgede sin indsats flere gange efter at være trådt ind i sin stilling i tredje kvartal af 2018, huggede han 35,5 millioner aktier, eller 61 % af positionen, sidste kvartal efter en nedskæring på 1,8 millioner aktier (3 %) i løbet af 1. kvartal 2020.
Berkshire var stadig den sjettestørste aktionær i JPM ved udgangen af første kvartal, men det er siden faldet til 18. pladsen.
En del af den oprindelige attraktion for JPMorgan er på grund af Warren Buffetts erklærede beundring for CEO Jamie Dimon. De to har indgået et samarbejde med Jeff Bezos, formand og administrerende direktør for Amazon.com, for at danne et sundhedsinitiativ, der skal forbedre dækningen og sænke omkostningerne. Dimon og Buffett er også gået sammen for at forkaste praksis med at give kvartalsvise overskudsprognoser og sige "kortsigtethed skader økonomien."
Men banker er faldet ud af onkel Warrens fordel, så en stor del af JPM's andel måtte forsvinde.
Sirius XM (SIRI, 5,98 USD) når ud til mere end 100 millioner lyttere via sin kerneforretning med satellitradio og Pandora, som det købte i 2018. Og det er endnu et aktievalg relateret til John Malone, formanden for Liberty Media, som ejer en massiv aktiepost i Sirius XM.
Det er muligt, at alle Berkshires investeringer i virksomheder, der på en eller anden måde er bundet til Malones ægte byzantinske virksomhedsstruktur, meget vel kan være en af Buffetts porteføljeforvalteres ansvar. Liberty Media var en stor stilling besat af Ted Weschlers Peninsula Capital i hans dage før Berkshire.
Men Berkshires tilhørsforhold til denne særlige Malone-relaterede position har været aftagende på det seneste.
Buffett købte først aktier i SIRI i løbet af sidste kvartal af 2016. Berkshire lossede en lille del (1%) af sin Sirius XM-position i løbet af tredje kvartal af 2019. Oracle of Omaha trimmede derefter hans position med yderligere 3,9 millioner aktier, eller ca. 2 % af Berkshires ejerandel i 1. kvartal 2020.
Men Berkshire Hathaway tog virkelig til byen i andet kvartal og lossede mere end 82 millioner aktier. Det bringer ejerskabet ned fra 3 % til lidt mere end 1 %. Men det gør stadig Buffett til den fjerdestørste ejer af SIRI-aktien, et godt stykke bag Liberty Globals 72 % ejerandel.
Warren Buffett brugte det meste af 2019 på at opbygge en andel i Occidental Petroleum (OXY, $14,64), men det ser ud til, at han endelig fik nok. BRK.B solgte den hele sin OXY-beholdning i 2. kvartal.
Buffett investerede 10 milliarder dollars i det integrerede olie- og gasselskab i slutningen af april 2019 for at hjælpe med at finansiere et bud på 38 milliarder dollars til efterforsknings- og produktionsvirksomheden Anadarko Petroleum. Berkshire fortsatte med at samle en andel i løbet af det næste år, men tilsyneladende ændrede Buffetts strategi i energisektoren sig.
Først dumpede han Berkshires andel i Phillips 66 (PSX) i første kvartal af 2020. Derefter købte han naturgasaktiver fra Diamond Energy for næsten 10 milliarder dollars i juli. Og nu er han ude af OXY, hvilket gør Suncor Energy (SU) til den eneste energikomponent i Berkshire Hathaways aktieportefølje.
Det faktum, at Occidental blev tvunget til at skære ned på udbyttet tidligere i år, var uden tvivl indregnet i hans beslutning.
På et tidspunkt repræsenterede Berkshires ejerandel 2,1 % af Occidentals aktier, hvilket gør den til virksomhedens ottende største interessent. Det er alt sammen gammel historie nu.
Som det var godt rapporteret dengang, kastede Buffett alle fire af sine flyselskabers aktier sidste forår, da den globale pandemi fik rejser til at kollapse.
"Jeg ved ikke, om så mange mennesker vil flyve lige så mange passagermile om to eller tre år fra nu, som de gjorde sidste år," sagde Buffett. "Det kan de, og det kan de ikke, men fremtiden er meget mindre klar for mig."
Samlet solgte Berkshire 175 millioner aktier i de fire luftfartsselskaber – Delta Air Lines (DAL, $28,94), United Airlines (UAL, 36,18 USD), American Airlines (AAL, 13,33 USD) og Sydvest (LUV, $34,90). Indsatsen var på det tidspunkt i alt omkring $4 milliarder værd.
I tilfældet DAL solgte han de 71,9 millioner aktier i Berkshires portefølje i 2. kvartal. Hvad angår de andre, var UAL-aktiesalget 22,2 millioner, LUV-aktier var 53,6 millioner og AAL-andelen omfattede 41,9 millioner aktier.
Buffetts originale flyselskabsinvesteringer, der blev foretaget tilbage i 2016, løftede nogle øjenbryn på grund af hans langsigtede foragt for industrien som et sted, hvor kapitalen går for at dø. Det ser ud til, at han havde ret første gang.
Berkshire Hathaway havde hacket løs på sin Goldman Sachs (GS, $207,97) indsats i et par kvartaler, før den lossede alt, hvad den havde tilbage. Holdingselskabet solgte den sidste af sine 1,9 millioner aktier i andet kvartal.
Berkshire hentede først sin andel i Goldman under finanskrisen i 2008. Buffett betalte 5 milliarder dollars for foretrukne aktier og warrants for at købe almindelige aktier. De foretrukne aktier kom med et udbytte på 10 % – næsten dobbelt så meget som nogle foretrukne aktier, som allerede betragtes som generøse indkomstspil.
Goldman indløste sine foretrukne aktier i 2011. Berkshire købte yderligere 2 milliarder USD i GS-aktier, da de udnyttede warrants i 2013.
Buffett lagde den oprindelige investering til, hvad der på et tidspunkt var en 3,8 milliarder dollars, 5,1 % af aktierne i Wall Streets fremtrædende investeringsbank, der gjorde Berkshire til den fjerdestørste aktionær.
Men tiderne ændrer sig. Buffett er nu ude af Goldman Sachs-branchen.
Vi ved det ikke med sikkerhed, men årsagerne til, at Buffett forlader Berkshires position i Restaurant Brands International (QSR, $54,42) virker indlysende.
QSR er et fastfood-kraftcenter, og det er ikke sådan, at restaurantbranchen trives i denne tid med coronavirus. Restaurant Brands International blev dannet ved fusionen af Burger King og Tim Hortons i 2014. Tre år senere købte virksomheden Popeyes Louisiana Kitchen. Det er nu verdens fjerdestørste operatør af fastfood-restauranter.
Så hvor kom Warren Buffett ind? Berkshire Hathaway hjalp med at finansiere Burger Kings opkøb af Tim Hortons ved at købe en kombination af foretrukne aktier og warrants. I et klassisk Buffett-træk var han i stand til at opnå et afkast på 9 % fra de foretrukne aktier. QSR indløste de foretrukne i 2017, hvilket føjede til Berkshires pengebunke.
Tabet af gangtrafik til restauranter af alle størrelser og typer gør i bedste fald industriens fremtid uigennemsigtig. Det er således ikke overraskende, at Buffett foretog sit exit og solgte 8,4 millioner aktier i QSR sidste kvartal.
Berkshire Hathaways aktiepost i supermarkedstitanen Kroger (KR, $35,39), indført i Q4 2019, virkede som et søvnigt valg. Når alt kommer til alt, har mange investorer forsuret sig på traditionelle supermarkedskæder i betragtning af fremkomsten af Walmart (WMT), Amazon.com (AMZN) og andre konkurrenter.
Kroger skilte sig også ud som et værdispil af gammel økonomi i forhold til mange af de mere "voksende" valg, Berkshire har foretaget på det seneste, såsom Apple (AAPL), Amazon og StoneCo (STNE).
Men Buffett gik ikke desto mindre ind i en position på 18,9 millioner aktier i slutningen af 2019 og tilføjede derefter yderligere 3 millioner aktier (15 %) i løbet af andet kvartal af 2020 for at give ham næsten 22 millioner aktier. Det gør Berkshire til den sjettestørste investor i Kroger med 2,8 % af udestående aktier. Det er små 0,37 % af Berkshires aktieaktiver, men Krogers afkast på 25 % fra år til dato har uden tvivl været velkommen, da så mange andre Buffett-aktier er faldet i stykker.
Suncor Energy (SU, $17,00) – en integreret energigigant, hvis aktiviteter spænder over udvikling af oliesand, offshore olieproduktion, biobrændstoffer og endda vindenergi – sælger også sit raffinerede brændstof via et netværk af mere end 1.500 Petro-Canada-stationer.
Den står også alene. Takket være flere andre exits i løbet af det seneste år er dette canadiske integrerede olieselskab den eneste energiaktie i Berkshire-porteføljen.
Og efter at have trimmet sin position lidt i Q1, tilføjede Buffett den i stor stil i løbet af Q2.
Buffett købte 4,25 millioner aktier sidste kvartal for at bringe sin andel op på mere end 19 millioner aktier. Det er stadig en lille bedrift, der repræsenterer omkring 0,16% af Berkshire-aktieporteføljens værdi ifølge data fra S&P Global Market Intelligence. Men andelen er meningsfuld for Suncor, da den repræsenterer 1,3 % af dets udestående aktier, hvilket gør Buffett til den 13. største ejer af SU-aktier.
Hvis dette væddemål på Suncor lyder bekendt, burde det:Da Buffett kom ind i SU i løbet af fjerde kvartal af 2018, var det anden gang, Berkshire Hathaway tog et stik mod Suncor. Virksomheden investerede oprindeligt i energigiganten i 2013, og solgte derefter hele stillingen tre år senere.
Berkshires position i Store Capital (STOR, 25,26 $), som den gik ind i i løbet af sommeren 2017, var usædvanlig. Ejendomsinvesteringsforeninger (REIT'er) – en måde at investere i fast ejendom uden at eje de faktiske aktiver – har aldrig været store blandt Buffett-aktier.
Store investerer i enkeltlejerejendomme, herunder kæderestauranter, supermarkeder, apoteker og andre detail-, service- og distributionsfaciliteter. Det vil sige, at Store er et væddemål på fysiske detailhandel, som menes at være i permanent tilbagegang.
Buffett spionerede imidlertid værdi - og han spionerede det i et stykke tid. Store Capital CEO Christopher Volk fortalte CNBC, at Buffett studerede REIT i tre år, før han tiltrådte sin stilling.
Oracle of Omaha må have set lignende værdi opstå i selskabets fald i februar-marts, som sendte STOR-aktier af sted med omkring 65 % fra top til bund. Fordi han købte 5,8 millioner aktier, eller yderligere 31 %, for at bringe sin andel op på 24,4 millioner aktier, hvilket giver 5,5 % i løbende priser.
BRK.B ejer nu 10 % af udestående aktier, hvilket gør det til Store Capitals næststørste aktionær efter Vanguard og BlackRock.
Som vi nævnte før, gav Buffett sin andel i Liberty Sirius XM Group Series A-aktier en lille klipning. Men han mere end gjorde op med det via et stort køb af Liberty Sirius XM Group Series C (LSXMK, $35,95) i løbet af kvartalet.
Han fik nemlig 11,8 millioner aktier i LSXMK i 2. kvartal, hvilket var hans største porteføljetilførsel af nogen eksisterende Berkshire-position.
Berkshire Hathaway-porteføljen rummer nu mere end 58 millioner aktier i LSXMA og LSXMK tilsammen. Warren Buffett er den største institutionelle aktionær i hver klasse med 4,3 % af Liberty Sirius XMs A-aktier og 12,6 % af C-aktierne. Kombineret med hans SIRI-andel, har Oracle of Omaha tre forskellige investeringer i Sirius XM.
Warren Buffett er det fjerneste fra en guldbug. "Det gør ikke andet end at sidde der og se på dig," har han været kendt for at sige. Men at have guld som en aktivklasse er ikke det samme som at investere i en guldgraver som f.eks. Barrick Gold (GULD, 26,99 USD).
Sandt nok er mineaktier følsomme over for prisen på den råvare, de graver op af jorden. Men de producerer i det mindste noget, som i cash flow. I tilfældet Barrick betaler det endda et lille udbytte.
Desuden har Barrick mere end guld. Den udvinder også kobber, som bruges i stort set alt. Som sådan er det et væddemål på en tilbagevenden til global vækst.
Buffett hentede 20,9 millioner aktier i Barrick i andet kvartal. Ejendommen har en værdi af 563,6 millioner dollars. Oracle of Omaha kommenterer typisk ikke hans grunde til at købe eller sælge en aktie, men lad os håbe, at han gør en undtagelse for denne. Det ville være fascinerende at høre hans investeringsafhandling for en aktie, der er så følsom over for prisen på det såkaldte barbariske levn.
OK, denne er lidt af en snyd, men Buffett hældte endnu en stor del kontanter ind i en anden blue-chip equity:sin egen aktie.
Firmaet tilbagekøbte 5,1 milliarder dollars i Berkshires aktier i løbet af andet kvartal. Det følger efter 1,74 milliarder USD i tilbagekøb i første kvartal af 2020 og yderligere 2,2 milliarder USD i 4. kvartal 2019.
I den seneste runde af tilbagekøb hentede Buffett mere end 4,6 milliarder dollars af Berkshire Hathaways klasse B-aktier og omkring 486,6 millioner dollars i klasse A-aktier.
Det har ikke været den største investering hidtil. Aktierne i BRK.B tabte 2,6 % i løbet af andet kvartal – et tidspunkt, hvor det bredere marked steg med næsten 20 %. Og konglomeratets aktie er faldet næsten 7 % for år til dato i forhold til en gevinst på 4,4 % for S&P 500.
Alligevel råber Buffett, ligeså disciplineret en værdiinvestor, som der nogensinde har været, praktisk talt fra hustagene, at han synes, BRK.B er et slam-dunk-køb.