Warren Buffett, bestyrelsesformand og administrerende direktør for Berkshire Hathaway (BRK.B), er kendt som måske den største værdiinvestor nogensinde, men det betyder ikke, at han ikke har brug for vækstaktier.
Tværtimod har Buffett endda for nylig deltaget i børsnoteringen af en rødglødende teknologiaktie. Oracle of Omaha overraskede stort set alle, da Berkshire købte aktier i Snowflake (SNOW), da softwarefirmaet gennemførte den største softwarebørsnotering nogensinde i midten af september.
Men selvom Snowflake repræsenterer et usædvanligt køb for Buffetts holdingselskab, er det næppe hans eneste vækstspil. Berkshire Hathaways aktieportefølje vrimler faktisk med vækstaktier. Dens største enkeltbeholdning er en højtydende tech-aktie, og et andet blue-chip navn, Buffett har haft i mere end 50 år, er en vækstaktie. Betegnelsen gælder også for en lang række andre bedrifter.
I betragtning af at væksten har overgået værdien i omkring et årti nu, er det umagen værd at finde ud af det bedste af Warren Buffetts vækstaktier. Læs videre, mens vi ser på Berkshires topvækstbeholdninger baseret på analytikernes langsigtede indtjeningsforventninger, som spænder fra et sted mellem omkring 9 % og mere end 40 % årligt.
Snefnug (SNOW, $228,85) er en sjældenhed blandt Berkshire Hathaway-aktier, idet Warren Buffett &Co. faktisk købte aktier i form af virksomhedens børsnotering i midten af september.
"I 54 år tror jeg ikke, at Berkshire Hathaway nogensinde har købt en ny udstedelse," sagde Buffett til CNBC forud for børsnoteringen, som rejste $3,4 milliarder i det største softwareudbud nogensinde.
SNOW, som tilbyder en måde for virksomheder at køre deres software på forskellige cloud-platforme, uanset om de leveres af Amazon.com, Microsoft (MSFT) eller Googles moderselskab Alphabet (GOOGL), har "hot growth stock" skrevet over det hele. Faktisk blev aktierne mere end fordoblet på den første handelsdag.
I betragtning af Buffetts generelle modvilje mod teknologiaktier, var SNOW-investeringen sandsynligvis ideen om en af hans underordnede, Ted Weschler eller Todd Combs. Buffett har tydeliggjort sin begejstring for Amazon.com og Apple, men det er på grund af deres dygtighed inden for detailhandel mere end teknologi.
Snowflake har endnu ikke noget langsigtet konsensus-estimat for indtjeningsvækst. Det er for nyt. Faktisk er det kun én analytiker, der spores af S&P Capital IQ, der dækker SNOW, og den enlige analytiker har en Sell-rating på aktier. Men virksomheden har stadig klart et massivt vækstpotentiale givet estimater for, at omsætningen vil mere end fordobles til 574,30 millioner USD i 2021, for derefter at springe yderligere 67 % årligt for at nå 2,7 milliarder USD i 2024.
På samme måde er StoneCo (STNE), det brasilianske betalingsspil, som Berkshire har ejet siden slutningen af 2018. Mens Wall Street i gennemsnit forventer en vækstrate på 30,6 % frem til 2023, efterlader manglen på vækstestimater et par år længere ude STNE uden et sammensat langsigtet gennemsnit, i modsætning til resten af de aktier, du vil læse om. Alligevel er det klart, at de professionelle ser spændende ting for StoneCo fremover.
* Baseret på lukkekursen den 21. september på 228,85 USD pr. aktie.
Warren Buffett er det fjerneste fra en guldbug. "Det gør ikke andet end at sidde der og se på dig," har han været kendt for at sige. Men at investere i guld er ikke helt det samme som at investere i en guldgraver som f.eks. Barrick Gold (GULD, 28,19 USD).
Sandt nok er mineaktier følsomme over for prisen på den råvare, de graver op af jorden. Men de producerer i det mindste noget, som i cash flow. I tilfældet Barrick betaler det endda et lille udbytte.
Desuden har Barrick mere end guld. Den udvinder også kobber, som bruges i stort set alt. Som sådan er det et væddemål på en tilbagevenden til global vækst.
Selvom det beskæftiger sig med minedrift af det "barbariske relikvie", er GULD inkluderet i mere end et dusin vækstindekser og har en langsigtet vækstprognose på 8,9 % årligt, ifølge S&P Capital IQ.
Moody's (MCO, 280,04 USD) er et virksomheds- og finansservicefirma, der er bedst kendt for sin kreditvurderingsafdeling Moody's Investors Service – et af de tre store amerikanske kreditvurderingsbureauer sammen med Standard &Poor's og Fitch Ratings.
Derudover tilbyder det finansiel analyseteknologi via Moody's Analytics, og det forventes også at levere en ret god langsigtet vækstrate. Analytikere adspurgt af S&P Capital IQ projekterer MCO for at producere en gennemsnitlig årlig indtjeningsvækst på 9 %.
"Vi forbliver overbeviste om Moody's indtjeningsvækstdrivere (gunstige sekulære drivkræfter, prisfastsættelse, vækst på nye markeder, BNP-drevet udstedelse og forbedrede marginer)," skriver William Blair-analytikere, der vurderer MCO til Outperform (svarende til Køb).
MCO er en langvarig, betydelig ejerandel i Berkshire Hathaways aktieportefølje. Faktisk er Moody's med mere end 3 % af Berkshire Hathaway-porteføljen en top-10 Buffett-aktie.
Ikke mange fysiske forhandlere kan kræve en langsigtet vækstprognose på 9,3 %, men Costco (OMKOSTNING, $339,57) er ikke en hvilken som helst forhandler. Faktisk har virksomheden pralet tocifret år-til-år sammenlignelig butikssalgsvækst i flere måneder i træk nu.
Og i modsætning til mange Buffett-vækstaktier er Oracle glade for at tale om lagerklubben.
"Her (Kraft Heinz er), 100 år plus, tonsvis af reklamer, indbygget i folks vaner og alt muligt andet," sagde Warren Buffett til CNBC i et interview i februar 2019. "Og nu kommer (Costco's) Kirkland, et private-label mærke, med og med kun 250 eller deromkring forretninger, gør 50 % flere forretninger end alle Kraft Heinz-mærkerne."
Faktisk er Costcos Kirkland-butiksmærkede produkter et af lagerforhandlerens største trækplastre.
Costco er ikke en særlig stor beholdning, med 0,65 % af Berkshire Hathaway-porteføljen, men det ser ud til at være en elsket.
Buffett kan lide at sige, at hans foretrukne opholdsperiode er "for evigt." Se ikke længere end Dow-komponenten American Express (AXP, $98,17) for at forstå, hvor seriøs han er med at investere på længere sigt.
Berkshire gik ind i sin oprindelige andel i kreditkortselskabet i 1963, da en kæmpende AmEx havde hårdt brug for kapital. Buffett forpligtet, at få favorable vilkår på sin investering. Han har spillet rollen som hvid ridder mange gange gennem årene, herunder under finanskrisen i 2008, som et middel til at få andel i gode virksomheder med rabat.
Berkshire Hathaway, som ejer 18,8% af American Express' aktier, er langt selskabets største aktionær. (Nr. 2 Vanguard ejer 6,0%.) Buffett roste styrken af AmEx's brand på Berkshires årsmøde i 2019:"Det er en fantastisk historie, og jeg er glad for, at vi ejer 18% af den," sagde han dengang.
Med hensyn til vækst:De professionelle leder efter tocifret indtjeningsudvidelse over de næste tre til fem år, ifølge S&P Capital IQ.
"Jeg tænker ikke på Apple som en aktie. Jeg tænker på det som vores tredje forretning."
Det er en af de mange lovsange, Buffett har slået op for Apple (AAPL, $110,08), som er den ubestridte konge af Buffett-aktierne. Aktier i selskabet på næsten 2 billioner USD udgør nu næsten 44 % af Berkshire Hathaway-porteføljens værdi – dets største enkeltbeholdning, og det er ikke engang tæt på.
Oracle of Omaha har kun lejlighedsvis satset på teknologiaktier. Men han købte Apple med to næver, og han er mere end glad for at diskutere sin iver for AAPL. Som han har sagt mere end én gang på CNBC, elsker han kraften i Apples brand og dets økosystem af produkter (såsom iPhone og iPad) og tjenester (såsom Apple Pay og iTunes).
"Det er nok den bedste forretning, jeg kender i verden," sagde Buffett i februar. "Og det er en større forpligtelse, som vi har i enhver forretning undtagen forsikring og jernbanen."
Måske mest utroligt, selv med en markedsværdi på næsten 2 billioner USD, forudser analytikere stadig, at AAPL vil levere en gennemsnitlig årlig indtjeningsvækst på 11,5 % over de næste tre til fem år. Det placerer den blandt de bedste vækstaktier i Berkshires repertoire.
Visum (V, $197,45) driver verdens største betalingsnetværk og er således godt positioneret til at drage fordel af væksten i kontantløse transaktioner og digitale mobilbetalinger. Ligesom Mastercard var Visa ideen fra løjtnanterne Todd Combs og/eller Ted Weschler (Buffett vil ikke fortælle det). Og ligesom Mastercard ønsker Buffett, at Berkshire havde købt mere.
Ingen tvivl om, at virksomhedens forventede langsigtede vækstrate på 14,5 % bidrager til dets appel.
Berkshire Hathaway købte først Visa i tredje kvartal af 2011, og det har vist sig at være en kæmpe vinder. Inklusive udbytte har Visa-aktien leveret et årligt afkast på mere end 28 %.
"Hvis jeg havde været lige så smart som Ted eller Todd, ville jeg have (købt Visa)," fortalte Buffett til aktionærerne på årsmødet i 2018.
Visa-indsatsen er en beskeden, men ikke ubetydelig beholdning på omkring 1 % af Buffetts portefølje. Berkshires halv procent af aktierne i Visa placerer den dog ikke engang blandt de 25 bedste investorer.
Sirius XM (SIRI, 5,11 USD) – en virksomhed, der når ud til mere end 100 millioner lyttere via sin kerneforretning med satellitradio og Pandora, som den købte i 2018 – har en øjenåbnende langsigtet vækstprognose på 15,1 %.
Buffett købte først aktier i SIRI i løbet af sidste kvartal af 2016, men hans tilhørsforhold til stillingen har været aftagende på det seneste.
Berkshire solgte en lille del (1%) af sin Sirius XM-position i tredje kvartal. Oracle of Omaha trimmede derefter hans position med yderligere 3,9 millioner aktier, eller omkring 2 % af Berkshires ejerandel, i 1. kvartal 2020.
Berkshire Hathaway tog virkelig stridsøksen frem i løbet af dette års andet kvartal, men lossede mere end 82 millioner aktier, eller 62% af den resterende andel. Det bringer ejerskabet ned fra 3 % til lidt mere end 1 %. Men det gør stadig Buffett til den fjerdestørste ejer af SIRI-aktien, men et godt stykke bag majoritetsaktionæren Liberty Globals (LBTYA) ejerandel på 72 %.
Synkronisk finansiel (SYF, 25,90 USD) giver udtryk for Buffetts hengivenhed for kreditkortselskaber, der som gruppe er navne i høj vækst.
Synchrony, som er en stor udsteder af betalingskort til detailhandlere, blev udskilt fra GE Capital i 2014. Det er både en långiver og en betalingsprocessor – ligesom Buffetts elskede American Express – men det henvender sig til kunder, der skæver mere mod den midterste og nederste ende af indkomstskala.
Analytikere forventer, at virksomheden vil generere en gennemsnitlig årlig indtjeningsvækst på 17,5 % over de næste tre til fem år, ifølge en undersøgelse foretaget af S&P Capital IQ.
Interessant nok trimmede Buffett 3% af sin ejerandel i 1. kvartal, men lod den være i fred i andet kvartal, på trods af at han har reduceret en række andre finansielle aktiebeholdninger. Han ejer nu 3,4 % af Synchrony Financials udestående aktier, hvilket gør ham til virksomhedens syvendestørste aktionær.
Warren Buffett, som allerede er positioneret i detailhandlen med boliginventar via sit Nebraska Furniture Mart-datterselskab, tilføjede mere eksponering til rummet med sin Q3 2019-indtræden i RH (RH, $313,97).
RH, tidligere kendt som Restoration Hardware, driver 107 detail- og outletbutikker i hele USA og Canada. Det ejer også Waterworks, en avanceret bad- og køkkenforhandler med 15 udstillingslokaler. Ikke ulig Costco har RH en høj vækstrate for en fysisk forhandler. Faktisk er analytikernes forventede langsigtede vækstrate på 18,2 %.
Buffett kommenterer typisk ikke på Berkshire Hathaways besiddelser, og det er sandt for RH, så det er ikke sikkert, præcist hvad der tiltrak Oracle of Omaha. Det er muligt, at dette var et træk lavet af Buffett-løjtnant Ted Weschler eller Todd Combs. Men indsatsen passer bredt sammen med Buffetts verdenssyn. Buffett-aktier plejer at være væddemål på USAs vækst, hvilket er præcis, hvad et væddemål på bolig- og boligrelaterede industrier er.
Berkshire er nu den fjerdestørste investor i boligforhandleren i kraft af at eje omkring 8,9 % af alle udestående RH-aktier.
Warren Buffett giver kredit, hvor der skal krediteres. Mens Berkshire Hathaway faktisk ejer Mastercard (MA, $327,85), har han nikket til sine porteføljeforvaltere Todd Combs og Ted Weschler og sagt, at han ville ønske, at han havde trukket aftrækkeren på muligheden tidligere.
"Jeg kunne også have købt dem, og når jeg ser tilbage, burde jeg have gjort det," sagde Buffett om Visa og Mastercard i 2018 med henvisning til sin egen investering i American Express.
Mastercard, som kan prale af 926 millioner kort i brug over hele verden, er en af flere vækstaktier i betalingsbehandlingsindustrien under Berkshire-paraplyen. Men efter hovedsageligt at have forladt aktien alene, siden han trådte ind i en position i første kvartal af 2011, solgte Buffett 300.000 aktier, eller 7 % af aktieposten, i 2. kvartal 2020.
Ingen ved, hvorfor Berkshire trimmede sin position, men formodentlig var det ikke på grund af Mastercards vækstudsigter. Analytikernes langsigtede vækstprognose ligger på 18,5 % ifølge S&P Capital IQ.
Amazon.com (AMZN, $2.960,47) har været en af de mest elektriske blå chips i 2020, såvel som en af de mest sprøjtede nye tilføjelser til Berkshire Hathaway-porteføljen. Og med en langsigtet vækstprognose på 33,1 % er det rimeligt at antage, at AMZN vil fortsætte på sine elektrificerende veje.
Holdingselskabet afslørede sin position på 483.300 aktier efter første kvartal af 2019 og tilføjede derefter yderligere 54.000 aktier i det næste kvartal.
Amazon var ikke Buffetts idé, efter hans egen indrømmelse. Før Berkshire Hathaway indsendte sin ansøgning til Securities and Exchange Commission for første kvartal, sagde Buffett til CNBC:"En af de kolleger på kontoret, der administrerer penge ... købte noget Amazon, så det dukker op (når den fil er indsendt) )."
Buffett har længe været en beundrer af Amazons CEO Jeff Bezos, indrømmede han i et interview og sagde, at han ville ønske, at han havde købt aktien før. "Ja, jeg har været en fan, og jeg har været en idiot for ikke at købe (AMZN-aktier)," sagde Buffett til CNBC.
Charterkommunikation (CHTR, $614,34) markedsfører kabel-tv, internet, telefon og andre tjenester under Spectrum-mærket, som er USA's næststørste kabeloperatør bag Comcast (CMCSA). Det udvidede i høj grad sin rækkevidde i 2016, da det købte Time Warner Cable og søsterselskabet Bright House Networks.
Buffett kom ind i CHTR i andet kvartal af 2014, men han har tilsyneladende mistet sin kærlighed til teleselskabet de seneste år. Hans position er blevet skåret ned fra 9,4 millioner aktier i begyndelsen af 2017 til kun 5,2 millioner aktier fra Berkshires seneste 13F, inklusive en reduktion på 210.000 aktier i 2. kvartal 2020.
Wall Streets langsigtede vækstprognose var bestemt ikke en afgørende faktor for, hvorfor Buffett reducerede sin andel. Faktisk er CHTR den bedste vækstaktie, Berkshire har, ifølge en gennemsnitlig årlig vækstprognose på 41,4 % over de næste tre til fem år.
Berkshire Hathaways resterende ejerandel repræsenterer 1,3 % af dets besiddelser og en anstændig størrelse 2,5 % ejerskab i Charter.