Når investorer tænker på mineaktier, tænker de typisk på guldminearbejdere – de firmaer, der søger efter og udvinder guld og bliver populære, når guldpriserne stiger, som de gjorde i 2020.
Guldmineaktier, der ofte bruges som en sikring mod katastrofer, kan virkelig være frugtbare investeringer. Faktorer som usikkerhed og frygt i traditionelle aktier eller en svag amerikansk dollar kan drive guldpriserne (og til gengæld guldaktier) op, og fordi deres priser ikke er stærkt korreleret til det bredere marked, kan de være en nyttig kilde af porteføljespredning.
Men de er ikke de eneste måder at investere i at udvinde værdifulde råvarer fra jorden. Diversificerede minebestande, der producerer malme som jern og kobber, kan bruges til at positionere porteføljer for at høste rigdommene af økonomisk ekspansion og infrastrukturudgifter. Og virksomheder, der søger efter andre elementer, der driver nutidens nyeste teknologier, kan give et højt vækstpotentiale.
I dag vil vi se på fem af de bedste mineaktier at købe i dag. For det meste retter vi os mod virksomheder med en stærk finansiel position, der kan generere bunker af kontanter – med andre ord virksomheder med ressourcer til at køre mere hårde perioder ud for deres underliggende råvarer. Men vi vil også undersøge endnu et aggressivt valg, der måske ikke har den reneste balance, men som har et eksplosivt potentiale.
Data er pr. 19. oktober. Udbytteudbyttet beregnes ved at årligt beregne den seneste udbetaling og dividere med aktiekursen.
Newmont Mining (NEM, $61,71), en S&P 500-komponent, er en af verdens største guldmineaktier og dens samlede topproducent. Det opererer i ni lande, inklusive USA, på tværs af fire kontinenter, og det kan prale af de største guldreserver i verden på kun mere end 100 millioner ounces.
Når det er sagt, er det ikke fuldstændig ufortyndet eksponering for guld – det producerer også kobber, sølv, zink og bly.
Newmont byder på et betydeligt opsidepotentiale, da virksomheden realiserer hele bredden af to nylige aftaler. I april 2019 købte NEM den store producent Goldcorp med mål for 365 millioner dollars i synergier før ethvert salg på så meget som 1 milliard dollars i, hvad virksomheden fastslog var "ikke-kerne"-aktiver. Newmont indgik også et joint venture med Barrick Gold (GOLD) i marts 2019, der kombinerede begge virksomheders aktiver i Nevada for at skabe Nevada Gold Mines, med målsynergier på op til $500 millioner.
"Vi tror, at NEM er klar til at låse op for værdi på adskillige underperformerende aktiver i den gamle Goldcorp-portefølje," skriver CFRA-analytiker Matthew Miller, som vurderer aktien til Køb.
I mellemtiden roser Miller også virksomhedens "top tier" balance, som inkluderer $5,5 milliarder i langfristet gæld, men $4,1 milliarder i kontanter for at modsvare det meste af det. Selskabet har også udbetalt udbytte i årevis, og det hævede indsatsen betydeligt i 2020 med en stigning på 79 % til de nuværende 25 cents pr. aktie.
Barrick Gold (GOLD, 27,02 USD) er primært en guld- og kobberminearbejder, der har aktiviteter og/eller projekter i 13 lande fordelt på fem kontinenter. Denne diversificering betaler sig i guldminedrift, da guld ofte findes på steder, hvor regeringer er ustabile, så politiske forhold kan forårsage lejlighedsvise opbremsninger eller endda driftsstop.
Og Barrick overraskede for nylig en stor del af Wall Street ved at tiltrække interesse fra en Warren Buffett, CEO for Berkshire Hathaway (BRK.B).
Det var et uventet træk, da Buffett har udskåret guld i sin fortid. "Det gør ikke andet end at sidde der og se på dig," har han tidligere sagt om det gule metal.
Men guldminedrift aktier er en anden historie.
Hvad Buffett sandsynligvis ser i Barrick, er dens evne til at generere kontanter. Barrick har samlet omkring 2,2 milliarder dollars i frit cash flow (FCF) – de kontanter, der er tilbage, når en virksomhed betaler udgifter, renter på gæld, skatter og langsigtede investeringer – i løbet af de sidste 12 måneder, op fra 1,1 milliarder dollars i 2019. Du kan takke både stigende guldpriser og fusionen med Randgold i slutningen af 2018 for det sunde bump.
Barrick har reduceret sin langsigtede gæld fra mere end $12 milliarder i 2014 til kun omkring $5 milliarder i dag, og den har omkring $3,7 milliarder i kontanter til at udligne det meste af resten. I mellemtiden har GOLD også mere end fordoblet egenkapitalen fra omkring 10 milliarder dollars til mere end 21 milliarder dollars fra 2019. Take-away er, at Barrick er et betydeligt mindre gearet selskab, hvilket er godt nyt for en råvaredrevet virksomhed, hvor priserne kan (og gør) varierer vildt.
Faktisk er Barricks balance så stærk, at den er i stand til at tilbyde et beskedent udbytte – en udbetaling på 8 cent pr. aktie, der er firedoblet på kun fire år.
Du kan få et lignende bundt af egenskaber, men i en mindre pakke med Kirkland Lake Gold (KL, 48,58 USD).
Kirkland Lake, som er en brøkdel af størrelsen af Newmont og Barrick, har aktiviteter i kun to lande, men de er stabile:Canada og Australien. Virksomheden forventer at producere 1,35 millioner til 1,4 millioner ounces guld i 2020; sammenligne det med Barrick, som modellerer 4,6 millioner til 5,0 millioner ounces.
Økonomisk kan du argumentere for, at Kirkland Lake er i endnu bedre position end begge titaner, da den i øjeblikket har ingen gæld mod omkring $540 millioner i kontanter. Desuden skulle denne guldmineaktie generere tæt på 1 milliard dollars i kontanter i 2020, og Credit Suisse-analytikere forventer, at tallet vil mere end fordobles til næsten 2 milliarder dollars i 2021.
Investors entusiasme for Kirkland på det seneste har centreret sig omkring dets 3,7 milliarder dollars opkøb af Detour Gold, som lukkede i januar 2020. Detours produktionsomkostninger var højere end Kirklands, men det kan have været en del af tillokkelsen – Kirkland Lake kunne måske sænke omkostningerne til hvad allerede er en rentabel operation. Fra seneste kvartalsrapport bidrog Detour allerede med ca. 40 % af KL's frie cashflow. Det er muligt, at Kirkland kan vride mere produktivitet ud af Detours omkostningsstruktur.
Det er gode nyheder for aktionærerne, som nyder godt af et eksplosivt udbytte. Kirkland Lake indledte en kvartalsvis udbetaling af penny-per-share i 2017, som er vokset flere gange siden da, inklusive dette års mere end fordobling til 12,5 cents per aktie. Selvom det er en massiv stigning, er det kun 14 % af Credit Suisses forventede indtjening i 2020 og 7 % af estimat for 2021. Det indikerer, at det ikke bare er sikkert, men at der er masser af plads til yderligere vandreture fremover.
Rio Tinto (RIO, $59,23) er en af verdens største mineaktier med 60 aktiviteter i 36 lande. Og som den ynder at påpege, bruges dens mangfoldighed af udvundet råvarer i en bred vifte af slutprodukter - "jernmalm til stål, aluminium til biler og smartphones, kobber til vindmøller, diamanter, der sætter standarden for "ansvarlig." titanium til husholdningsprodukter og borater til afgrøder, der brødføder verden."
Men lige ud af porten bør investorerne vide, at virksomheden gennemgår et markant ledelsesskifte. Administrerende direktør Jean-Sebastien Jacques og to andre ledende medarbejdere trådte tilbage under pres i september, efter det blev rapporteret, at virksomheden ødelagde gamle aboriginske kulturarv i Australien. Det er en af de mest betydelige virksomhedsforstyrrelser i navnet på miljømæssige, sociale og virksomhedsledelse (ESG) bekymringer til dato, og det efterlader Rio Tinto på udkig efter en ny chef.
Men hvis Rio kan finde en solid efterfølger, kan det være en af de bedste mineaktier, du kan købe.
Rio Tinto har styrket sin økonomi, reduceret gæld og kapitaludgifter. Det har vist stabile driftsmargener – de har holdt sig over 40 % siden 2017, og de nåede et rekordhøjt niveau på 45,4 % i 2019. I de foregående fem år varierede driftsmarginerne fra 30 % til 37 %.
Naturligvis har 2020 ikke været så venligt for Rio, som det har sine guldfokuserede brødre. Den underliggende indtjening for første halvår af 2020 faldt 3 % år-til-år til 2,94 USD pr. aktie, og det frie cash flow faldt med 28 % til 2,8 milliarder USD.
Men Rio står til at drage fordel af infrastrukturudgifter i kølvandet på pandemien. Investering i infrastruktur er fortsat et gennemprøvet værktøj til at indsprøjte midler i flagrende økonomier. Kina, verdens største forbruger af råvarer, ser ud til at være på vej op og er engageret i stimulerende udgifter. (Udsigterne for et bredere globalt opsving er dog ikke så sikkert eller så robust.)
Også værd at nævne er et halvårligt udbytte, der er vokset i det meste af det seneste årti, og som i øjeblikket giver et kæmpe plus på 6 %. Bemærk blot, at udbetalingen er knyttet til driftsoverskuddet, så den kan falde i svagere år.
En af disse ting er ikke som de andre.
Mens de tidligere nævnte mineaktier skiller sig ud for deres stærke finansielle stilling og pengestrømme, Lithium Americas (LAC, $12,82) er et rent vækstpotentialespil.
Lithium Americas er en lithiumminearbejder i udviklingsfasen, der forsøger at bringe et par miner – en i Argentina og en i Nevada – til produktion. Og opsætningen for elementet kunne ikke være stærkere.
Metal- og mineforskningsvirksomheden Roskill anslår, at efterspørgslen efter lithium vil vokse med 20 % om året frem til 2030. Denne efterspørgsel bliver drevet af vedvarende energi, opgraderinger af elnet og selvfølgelig lithiumbatterier til elektriske køretøjer. Investorer er særligt optimistiske på sidstnævnte front, da forskellige regeringer rundt om i verden forsøger at bremse produktionen af gasdrevne køretøjer, hvilket burde øge efterspørgslen efter lithiumbatterier fremover.
Som Tesla (TSLA) bemærker på sin hjemmeside:"For at øge produktionen til 500.000 biler om året, vil Tesla alene kræve hele dagens verdensomspændende forsyning af lithium-ion-batterier."
Lithium Americas har ikke en så solid balance som disse andre virksomheder, med langfristet gæld på $158 millioner, hvilket er mere end tredoblet dets $50 millioner i kontanter. Og i stedet for at generere kontanter, brænder det dem – omkring 86 millioner dollars over de sidste 12 måneder, ifølge S&P Global Market Intelligence-data.
Og husk:Elektriske køretøjers historie er fyldt med hype, som kan smitte af på deres leverandørers formuer (eller ulykker). For eksempel faldt LAC-aktierne i september, da Teslas administrerende direktør Elon Musk tænkte over, at hans EV-firma kunne udvinde sit eget lithium. Det er siden fordoblet i værdi, og derefter givet yderligere 25 % tilbage.
Der er langt til at sige, at dette er en spekulativ og flygtig aktie, så håndter med forsigtighed.