Warren Buffett solgte meget mere end at købe i første kvartal af 2021 – en periode, hvor markederne tilsyneladende satte rekordhøjder hver anden uge.
Formanden og administrerende direktør for Berkshire Hathaway (BRK.B) reducerede eller forlod fuldstændig ejerandele i finans- og energiaktier, trimmede virksomhedens beholdninger i medicinalsektoren og startede kun én ny stilling, som passende nok var i forsikringsbranchen.
Åh, og i et særligt bemærkelsesværdigt ansigtsudtryk dumpede Oracle of Omaha mere end halvdelen af Berkshires ejerandel i en Dow-aktie, som han lige har købt i fjerde kvartal af 2020.
På trods af at salg var hovedtemaet i kvartalet, udtrykte Buffett tillidserklæringer til en håndfuld af Berkshire Hathaways andre investeringer, hvilket f.eks. øgede andelene i supermarkeds- og telekommunikationssektoren.
Vi ved, hvad den største langsigtede investor nogensinde har haft gang i, fordi US Securities and Exchange Commission kræver, at alle investeringsforvaltere med mere end $100 millioner i aktiver skal indsende en Form 13F kvartalsvis for at afsløre eventuelle ændringer i aktieejerskab. Disse ansøgninger tilføjer et vigtigt niveau af gennemsigtighed til aktiemarkedet og giver Buffett-ologer en chance for at få en perle på, hvad han tænker.
Når Buffett indleder en aktiepost i en eller anden virksomhed eller tilføjer en eksisterende virksomhed, læser investorerne det som en tillidserklæring. Men hvis han parrer sine beholdninger i en aktie, kan det få investorerne til at genoverveje deres egne investeringer.
Her er scorekortet for, hvad Warren Buffett købte og solgte i løbet af første kvartal af 2021, baseret på Berkshire Hathaways 13F indgivet den 17. maj 2021 for perioden, der sluttede den 31. marts 2021. Du kan se hele listen over Buffett-aktier her, eller du kan fortsætte med at læse her, hvis du er mest interesseret i Buffetts seneste transaktioner.
Og husk:Ikke alle "Warren Buffett-aktier" er faktisk hans valg. Nogle mindre stillinger menes at blive varetaget af løjtnanterne Ted Weschler og Todd Combs.
USA Bancorp (USB, $62,21) er landets femtestørste bank målt i aktiver og USAs største regionale bank. Det er også en af de ældste Buffett-aktier i Berkshire Hathaway-porteføljen; Oracle of Omaha indledte sin stilling i første kvartal af 2006.
Buffett er notorisk ordknappe om U.S. Bancorp og rører sjældent stillingen. Han reducerede det dog med 1,1 % eller 1,5 millioner aktier i første kvartal af 2021. Det fulgte efter en trimning på 0,6 % eller blot 823.834 aktier i 4. kvartal 2020.
At skrabe en smule af USB-indsatsen står i skarp kontrast til, hvad Buffett har gjort med så mange af Berkshires andre bankaktier. For det meste har han taget en økse til dem. Og det er ikke sådan, at den regionale långivers afkast har retfærdiggjort at holde fast, når Buffett har forladt så mange af sine jævnaldrende.
Sandt nok slår USB's samlede afkast det bredere marked med 23 procentpoint indtil videre i 2021, men det halter betydeligt over de seneste tre-, fem-, 10- og 15-årige perioder.
Alligevel sætter USB-aktionærer uden tvivl pris på Berkshires tillidserklæring. Holdingselskabets ejerandel på 8,6 % gør det til den største institutionelle aktionær foran Vanguard (7,3 %) og BlackRock (6,2 %).
Warren Buffett vendte kursen på Bristol Myers Squibb (BMY, $65,46) i 1. kvartal, hvilket reducerede Berkshire Hathaways ejerandel med næsten 7% efter at have øget de to foregående kvartaler.
Buffett kastede 2,3 millioner aktier i medicinalgiganten i løbet af de første tre måneder af 2021. Det sker efter at have indledt en andel på næsten 30 millioner aktier til en værdi af 1,81 milliarder dollars i tredje kvartal af 2020. Han fulgte det op ved at tilføje yderligere 3,4 millioner aktier i 4. kvartal , en stigning på omkring 11 %.
BMY styrkede sig markant i slutningen af 2019, da det købte medicinalgiganten Celgene, og det menes at være en stor del af Buffetts tiltrækning til aktien. Aftalen medførte et par storslåede myelombehandlinger:Pomalyst og Revlimid, hvoraf sidstnævnte også behandler mantelcellelymfom og myelodysplastiske syndromer.
Det er lidt på niveau med Bristol Myers' bane. En lang track record med succesfulde opkøb har holdt farmaselskabets pipeline klar med store navnelægemidler gennem årene. Blandt de bedre kendte navne i dag er Coumadin, et blodfortyndende middel, og Glucophage, til type 2-diabetes.
Uanset hvad ligner dette stadig mange klassiske Buffett-aktier, da det er en klar værdi:
"Aktien er attraktiv ved disse stærkt tilbagediskonterede værdiansættelser, efter vores mening, da vi ser Celgene-aftalen skabe en hurtigere voksende virksomhed på lang sigt med en mindre koncentreret lægemiddelportefølje," skriver CFRA Research-analytiker Sel Hardy, som vurderer BMY til Køb.
Warren Buffett trykkede på bremsen på Berkshire Hathaways besiddelser i General Motors (GM, $56,04) for andet kvartal i træk i 1. kvartal. Han tog først en andel i verdens fjerdestørste bilproducent målt i produktion i begyndelsen af 2012. Og i løbet af de sidste par år blev han endnu mere bullish og øgede Berkshire Hathaways beholdning i 2018, 2019 og så sent som i 3. kvartal 2020.
Men nu har han helt klart besluttet sig for at sætte farten ned. Berkshire reducerede sit ejerskab i bilfirmaet med 7,6 % eller 5,5 millioner aktier i de første tre måneder af 2021. Det følger efter et fald på 9 % eller 7,5 millioner aktier i sidste kvartal af 2020.
General Motors har altid lignet en klassisk Buffett-værdisatsning. Der er trods alt færre amerikanske mærker, der er mere ikoniske end GM. Han har også ved flere lejligheder sunget lovprisningen af CEO Mary Barra. Og aktien handles per år til vanvittigt billige multipla af forventet indtjening.
Med aktier steget næsten 150 % i løbet af de seneste 52 uger, var det måske på tide at tage lidt mere væk fra toppen af en rentabel investering – også selvom analytikere stadig kan lide værdiansættelsen og potentialet for genoptagelse af indkomst.
"Ved værdiansættelse ser GM-aktier ud til at være gunstigt værdsat baseret på de fleste standardværdiansættelsesmålinger," skriver Argus Research-analytiker Bill Selesky, som vurderer GM til Køb. "Vi forventer også, at selskabet snart genindsætter sit udbytte."
Så er der spørgsmålet om tildeling. Takket være GM's stærke prispræstation tegner den sig nu for 1,4 % af Berkshire Hathaways samlede aktieportefølje, op fra 1,1 % før Buffett trimmede bedriften.
Buffett købte først AbbVie (ABBV, $116,89) i tredje kvartal af 2020 som en del af en bredere satsning på den farmaceutiske industri. Ligesom BMY ovenfor tilføjede han beholdningen i fjerde kvartal, før han vendte kursen i Q1.
Senest har Berkshire Hathaway reduceret sin position med mere end 10% eller 2,7 millioner aktier. ABBV tegner sig nu for 0,9% af Berkshires aktieportefølje, et fald fra 1,0% ved udgangen af 4. kvartal.
Farma-giganten er bedst kendt for blockbuster-lægemidler som Humira og Imbruvica, men analytikere er også optimistiske med hensyn til potentialet for Rinvoq og Skyrizi, som behandler leddegigt og plaque-psoriasis.
"AbbVie udvikler nye vækstdrivere for at diversificere væk fra Humira, der stadig er virksomhedens største produkt målt på omsætning," skriver Argus Research-analytiker David Toung, som vurderer aktien til Køb. "Disse vækstdrivere omfatter onkologi- og immunologiprodukter, der er lanceret i løbet af de sidste fem år, og porteføljen af æstetik-, neurovidenskabelige og øjenplejeprodukter, der fulgte med Allergan-opkøbet i 2020."
En anden ting, der placerer ABBV blandt klassiske Buffett-aktier, er biofarmafirmaets historie om udbytte.
AbbVie er en Dividend Aristokrat, i kraft af at have hævet sit udbytte hvert år i næsten et halvt århundrede. Endnu bedre, dets nuværende udbytte på 4,5 % er et af de højeste i S&P 500, flere gange bedre end indeksgennemsnittet på omkring 1,4 %.
Berkshire har en række væddemål på kommunikations- og medievirksomheder pisket op af milliardæren dealmaker John Malone, hvoraf en er Sirius XM Beholdninger (SIRI, $5,87).
Malone er formand for Liberty Media, som ejer en massiv aktiepost i Sirius XM. Medieselskabet når omkring 100 millioner lyttere via sin kerneforretning for satellitradio og Pandora, som det købte i 2018.
Og som Kiplinger har bemærket, kan investeringerne i virksomheder, der på en eller anden måde er knyttet til Malones ægte byzantinske virksomhedsstruktur, meget vel være ansvaret for en af Buffetts porteføljeforvaltere. Liberty Media var en stor stilling besat af Ted Weschlers Peninsula Capital i hans dage før Berkshire.
Uanset hvad har Berkshires tilhørsforhold til denne stilling været aftagende på det seneste. Senest reducerede holdingselskabet yderligere sin ejerandel i SIRI med næsten 13 % eller 6,3 millioner aktier.
Det følger efter en række salg i løbet af 2020. Det store hit kom i 2. kvartal, hvor Berkshire lossede mere end 82 millioner aktier, eller 62 % af sin ejerandel på det tidspunkt.
Som et resultat er SIRI blevet en stadig mere ubetydelig del af Berkshires aktieportefølje. Det tegner sig nu for mindre end 0,10% af sin aktiebeholdning, et fald fra 0,12% for tre måneder siden.
Berkshire Hathaway har skåret ned på sine beholdninger i det brasilianske finansteknologifirma StoneCo (STNE, 59,41 USD) med næsten en fjerdedel i 1. kvartal.
Virksomheden, som leverer software og hardware til virksomheder for at lette betalinger med kredit- og debetkort, var allerede en af de "voksendeste" Warren Buffett-aktier, da BRK.B trådte ind i positionen i oktober 2018. Men aktierne tog virkelig fart midt i COVID-19. -19 pandemi, som forbedrede formuen for alt, hvad e-handel angår.
STNE blev mere end fordoblet i 2020 alene, men som så mange hot-grow-aktier i år, har aktierne taget en drejning til det værre. Stigende frygt for rentestigninger og en generel rotation væk fra vækst til mere værdiorienterede navne har fået STNE-aktien til at falde med næsten 30 % i år til dato.
I betragtning af den relativt lille stilling i STNE, og det faktum, at det er et fintech-selskab, vil du ikke blive overrasket over at høre, at stillingen blev indledt af Buffett-løjtnant Todd Combs – uden tvivl med Oracle of Omahas velsignelse.
Selvom StoneCo ikke nødvendigvis er en klassisk Buffett-aktie, passer den ikke desto mindre med Berkshire Hathaways generelle bullishness på virksomheder, der faciliterer og behandler betalinger.
"Betalinger er en kæmpe aftale på verdensplan," sagde Warren Buffett på Berkshires aktionærmøde i 2018.
Har Warren Buffett haft en forandring i hjertet, når det kommer til Merck (MRK, $79,87)?
Den farmaceutiske gigant er en relativt ny tilføjelse til Berkshire Hathaway-porteføljen og en del af Dow Jones Industrial Average. Ligesom ABBV og BMY købte Buffett først MRK i tredje kvartal af 2020. Han købte yderligere 6.294.333 aktier i virksomheden i 4. kvartal. På det tidspunkt tegnede apotekerfirmaet sig for næsten 0,9% af BRK.B's aktiebeholdning.
Og alligevel dumpede Buffett i det seneste kvartal næsten 38 %, eller 10,8 millioner aktier, af sine Merck-beholdninger. Positionen udgør nu 0,5 % af BRK.B aktieporteføljen.
Buffett har lange horisonter, så det faktum, at MRK-aktien i det væsentlige er flad i løbet af de seneste 52 uger, betyder sandsynligvis lidt. Og de fundamentale forhold, siger analytikere, forbliver gunstige.
Centralt for Mercks grundlæggende ydeevne er Keytruda, et storslået kræftlægemiddel, der er godkendt til mere end 20 indikationer. Derudover har MRK et gunstigt patentopsætning uden nøglemærker, der mister markedsføringseksklusivitet indtil 2022. Keytruda har patent indtil 2028.
Virksomheden er dog i gang med en lederskifte. CEO Ken Frazier går på pension i juni, for at blive efterfulgt af nuværende finansdirektør Robert Davis. Buffett er kendt for at placere en høj præmie på ledelsesteamet, der driver enhver virksomhed. Merck udskiller også sin kvindesundhedsvirksomhed senere i år.
"Vi er opmærksomme på de lederskabs- og organisatoriske overgange, der er i gang i virksomheden, og virkningen af Organon-spinoffet på Mercks vækstprofil," skriver Argus Research-analytiker David Toung, som vurderer aktien hos Buy.
Axalta Coating Systems (AXTA, $32,88), der fremstiller industrielle belægninger og malinger til bygningsfacader, rørledninger og biler, sluttede sig til rækken af Buffett-aktierne i 2015, da Berkshire Hathaway købte 20 millioner aktier i AXTA fra private equity-firmaet Carlyle Group (CG).
Indsatsen gav mening i betragtning af, at Buffett længe har været fan af malingsindustrien; Berkshire Hathaway købte husmalerfabrikanten Benjamin Moore i 2000.
Men det ser ud til, at Oraklet er ved at være træt af underpræstationen.
Siden slutningen af 2. kvartal 2015, hvor Berkshire gik ind i sin AXTA-andel, har aktien givet et tab på 1 % mod et afkast på 127 % for S&P 500. Og selvom analytikere har bemærket, at det er et perfekt mål, der skal købes ud af globale belægningsfirmaer, er en M&A-pop aldrig blevet til noget.
Berkshire var Axaltas største investor i 4. kvartal 2020 med 10 % af udestående aktier. Interessant nok er BRK.B på trods af udvandringen stadig nr. 3 med en ejerandel på 5,9 %, bag BlackRock og Vanguard.
Det er rimeligt at sige, at da Berkshire Hathaway indledte en ny andel i Chevron (CVX, $110,81) i løbet af fjerde kvartal af 2020 troede mange, at det kunne slutte sig til rækken af andre klassiske Buffett-aktier såsom Coca-Cola (KO) og American Express (AXP).
Chevron afkrydser jo en masse Buffett-kasser. Det er et velkendt amerikansk mærke, og et der passede meget pænt ind i værdilejren i slutningen af sidste år. Det tilbyder et forhøjet udbytte, der stadig giver 4,8 % efter en gevinst på 31 % i 2021. Og størrelsen af aktieposten – mere end 48 millioner aktier til en værdi af 4,1 milliarder dollar på det tidspunkt – gjorde den straks til en top-10-beholdning i Berkshire Hathaway-aktien portefølje.
Men et par måneder senere vendte Buffett kursen om.
Berkshire forkastede lidt mere end halvdelen af positionen i 1. kvartal 2020 og lossede 24,8 millioner aktier for at bringe positionen ned til 23,7 millioner. Det er ikke noget – CVX udgør 0,9% af porteføljen og er stadig en top-15-position. Men Berkshire falder fra at være firmaets femtestørste aktionær til nr. 10.
Selvom energipriserne ikke forventes at gøre store bevægelser i det kommende år, er udsigterne for olie og gas meget forbedret og bør kun blive bedre, efterhånden som den globale økonomi kommer sig fra pandemiens dyb. Og CVX var i stand til at drage fordel af de værste af industriens problemer i juli 2020 ved at opkøbe Noble Energy i en aktietransaktion på 5 milliarder dollars.
Uanset hvad, følte Buffett og hans løjtnanter sig tilsyneladende tvunget til at komme ud af en betydelig del af stillingen, mens det gik godt.
Liberty Global , repræsenteret via Klasse A (LBTYA, 28,10 USD) og Klasse C (LBTYK, $28,18)-aktier, er endnu en af Berkshires væddemål på kommunikations- og medievirksomheder, der er pisket op af milliardæren dealmaker John Malone.
Og givet den seneste handling i det førnævnte SIRI-salg og reduktionen af Liberty Global klasse A-aktier, ser det ud til, at Berkshire er ved at afvikle en del af sine Malone-støttede væddemål.
Berkshire reducerede sin ejerandel i LBTYA med mere end 80% i første kvartal, og skilte sig med mere end 14,6 millioner aktier. Flytningen reducerede LBTYAs allokering i BRK.B-porteføljen til 0,03 % fra i forvejen uvæsentlige 0,16 % for tre måneder siden.
Liberty Global fakturerer sig selv som verdens største internationale tv- og bredbåndsselskab med aktiviteter i syv europæiske lande. Berkshires investering i klasse A-aktierne dateres til fjerde kvartal af 2013. Den hentede klasse C-aktierne, som ikke har stemmeret, i første kvartal af 2014.
Berkshire ejer nu kun 1,9 % af LBTYA's udestående aktier, et fald fra 4,5 % ved udgangen af 2020.
Wells Fargo (WFC, $47,90), som har været i Berkshire-porteføljen siden 2001, var engang blandt Warren Buffetts favoritaktier.
Nu er det næsten væk. Buffett skar BRK.B's resterende andel næsten ind til benet i 1. kvartal, hvilket efterlod intet andet end en bagdel i landets tredjestørste bank målt i aktiver.
Den skandaleplagede megabank har i årevis slynget sig op i kølvandet på afsløringerne om, at den åbnede millioner af falske konti, ændrede realkreditlån uden tilladelse og opkrævede kunder for en bilforsikring, de ikke havde brug for. Forretningen har været langsom til at komme sig, og det samme har aktien.
Buffett har solgt Wells Fargo-aktier i adskillige kvartaler siden starten af 2018. Det startede som, hvad der så ud til at være rutinemæssig udskæring for at holde positionen under en lovpligtig tærskel på 10 % af det maksimale ejerskab for banker.
Buffett dumpede dog mere end 55 millioner aktier, eller næsten 15 % af sin position, i slutningen af 2019. I 2. kvartal 2020 kasserede han 85,6 millioner aktier, eller mere end en fjerdedel af den resterende andel. I tredje kvartal reducerede han sin position med yderligere 46 %, og i 4. kvartal så resten bløde ud med yderligere 58 %.
Buffett bragte virkelig den ødelæggende kugle frem i Q1, i form af en nedskæring på 98,7% til BRK.B's resterende andel. Det, der er tilbage af holdingselskabets ejerandel i banken, er blot 26,4 millioner dollars værd.
Berkshire Hathaway, engang en topaktionær, ejer nu 0,02% af Wells Fargos udestående aktier. Dette forhold er næsten forbi.
Synchrony Financial (SYF, $46,91) var ikke en særlig langvarig eller stor position i Berkshire Hathaway-porteføljen, men det var en, der passede sammen med Buffetts hengivenhed for kreditkortselskaber og banker.
På samme måde burde det ikke være nogen overraskelse, at SYF blev ført ud, da Buffett fortsætter med at hacke løs på sine beholdninger i den finansielle sektor.
Synchrony, en stor udsteder af betalingskort til detailhandlere, blev udskilt fra GE Capital i 2014. Det er både en långiver og en betalingsbehandler – som Buffetts elskede American Express – men den henvender sig til kunder, der skæver mere mod den midterste og nederste ende af indkomstskalaen.
Berkshire indledte en position i SYF i løbet af andet kvartal af 2017 og betalte en estimeret pris per aktie på $30,02. Siden slutningen af 2. kvartal 2017 har aktien leveret et samlet afkast på 75 % – mere end 10 procentpoint tilbage for S&P 500 over den samme tidsramme. Outperformancen var endnu værre før 1. kvartal, hvor markedet oversteg SYF 65,9 % til 28,1 %, men et opsving i sektoren hjalp Synchrony med at lukke hullet.
Udgangen er ikke et lille tab for Synchrony; Buffett var firmaets syvendestørste aktionær ved udgangen af 4. kvartal 2020.
Den ideelle beholdningsperiode for en Buffett-aktie kan være evigt, men de to aktier, han forlod i Q1 2020, havde eksisteret i kortere end fem år hver. Den førnævnte Synchrony-position blev etableret i første halvdel af 2017, og Berkshire gik først ind i Suncor Energy (SU, $24,08) i slutningen af 2018.
Han er ude af begge dele nu.
Suncor – en integreret energigigant, hvis aktiviteter spænder over udvikling af oliesand, offshore olieproduktion, biobrændstoffer og endda vindenergi – sælger også sit raffinerede brændstof via et netværk af mere end 1.500 Petro-Canada-stationer. Og i et par måneder var det den enlige position i Berkshire Hathaway-porteføljen.
Men da Chevron trådte ind i kampen i 4. kvartal 2020, lossede Berkshire sunde 27 % af sin SU-andel. Buffett afsluttede hurtigt jobbet i løbet af første kvartal og droppede sin resterende position på næsten 14 millioner aktier.
Det er svært at give Buffett for meget skylden. Ved udgangen af 2020 var han stadig 35 % under vandet på sin oprindelige investering, primært takket være det COVID-udløste udsalg af energinavne. Selvom lidt mere tålmodighed måske kunne have givet pote:SU har genvundet et stort terræn siden starten af 2021, med SU-aktier op på hele 40 % år-til-dato.
Sjovt nok var dette anden gang, Buffett studsede hurtigt med Suncor. Berkshire Hathaway investerede oprindeligt i energigiganten i løbet af 2013, og solgte derefter hele stillingen tre år senere.
RH (RH, $633,31) fortsætter med at gøre store ting for Berkshire.
Den eksklusive forhandler af boligprodukter, som mange læsere kender som Restoration Hardware, er steget mere end 40 % år-til-dato (mod 11 % for S&P 500) midt i et stadig rødglødende ejendomsmarked. Faktisk er aktierne mere end firedoblet siden dette tidspunkt sidste år, hvor mange amerikanere begyndte at indse, at arbejdet hjemmefra ville vare mere end blot et par uger, og de begyndte derfor at lægge planer for at forbedre deres nye arbejdspladsmiljøer.
Berkshire kan prale af Nebraska Furniture Mart blandt sine datterselskaber, men tilføjede sin boliginventareksponering i 3. kvartal 2019, da det bragte RH ind i folden. RH driver 106 detail- og outletbutikker i hele USA og Canada og ejer Waterworks – en avanceret bad- og køkkenforhandler med 14 udstillingslokaler.
Buffett lavede en betydelig tilføjelse (41 %) til sin RH-andel i 4. kvartal 2019, og sad derefter på positionen i et par kvartaler, før han tilføjede den i slutningen af sidste år. Han er føjet til det igen for at starte 2021, dog med blot 23.900 aktier eller lidt mere end 1%.
Mens fysiske detailhandlere har kæmpet voldsomt i løbet af de sidste par år, delvist takket være fremkomsten af e-handel, har RH fundet succes med at tage højde for den øvre skorpe. Den succes er siden blevet forstærket af COVID-pandemien og et skift i, hvor amerikanerne har brugt deres penge på at arbejde.
Det er svært at sige, om dette var et Oracle of Omaha-køb eller et projekt af en af hans løjtnanter, Ted Weschler eller Todd Combs. Buffett har mest været mor på RH. Alligevel passer indsatsen bredt sammen med Buffetts verdenssyn. Buffett-aktier plejer at være væddemål på USAs vækst, hvilket er præcis, hvad et væddemål på bolig- og boligrelaterede industrier er.
Warren Buffett varmer hurtigt til Verizon Communications (VZ, $57,94) – en frisk position, han tilføjede for blot et kvarter siden.
Verizon så allerede hjemme i Berkshire Hathaway-porteføljen. Mens BRK.B berømt ikke udbetaler et udbytte, er Buffett glad for at indsamle dem. Og Dow Jones Industrial Average-komponenten har betalt et rigeligt udbytte, som i øjeblikket giver mere end 4%, i godt mere end et årti. Dens evne til at betale en sund udlodning placerer den faktisk blandt de bedste udbytteaktier for pensionistinvestorer.
Da Berkshire indledte sin andel i Verizon i 4. kvartal 2020, købte det med begge hænder og hentede 146,7 millioner aktier til en værdi af 8,62 milliarder dollars. Det var godt for en vægt på 3,2 % i Berkshire Hathaways aktieportefølje.
Det tal er lidt større nu.
I første kvartal af 2020 tilføjede Warren Buffett mere end 12 millioner aktier, hvilket forbedrede ejerandelen med 8%, for at bringe Verizons vægt i porteføljen til 3,4%. Berkshire forbliver også den fjerdestørste ejer af VZ-aktier med 3,8 %, efter de institutionelle investorer Vanguard (7,8 %), BlackRock (7,4 %) og State Street Global Advisors (3,9 %).
Tyre kan lide Verizon for både dets vækstudsigter i en æra med 5G-netværk, dets defensive egenskaber og den pålidelige indkomststrøm, det leverer til investorer.
"Med et sikkert udbytte og lav gearing tror vi på, at markedet favoriserer Verizons 5G-strategi og en enklere historie," siger Raymond James aktieanalytikere. "Uanset om vi er i en udvidelse eller en sammentrækning, kan forbrugernes internet- og mobilplaner være det sidste, de er villige til at opgive, når tiderne bliver hårde."
Marsh McLennan (MMC, $134,49) er en anden ny Buffett-position, som han tilsyneladende ikke kunne få nok af. Og i dette tilfælde var Berkshire meget mere aggressiv omkring sin anden bid.
Berkshire har masser af forsikringseksponering i sine kerneaktiviteter, herunder Geico, General Re, MLMIC Insurance og Berkshire Hathaway Specialty Insurance, blandt andre. Men indtil for nylig har de aldrig været en væsentlig faktor i dens aktieportefølje. Faktisk dumpede Buffett den lille andel af hans Travellers (TRV)-andel, der var tilbage i begyndelsen af 2020.
Men den vind har ændret retning i løbet af de sidste par kvartaler, via både hans MMC-tilføjelse og Berkshires enlige nye andel i 1. kvartal 2021, som vi kommer til et øjeblik.
Med hensyn til Marsh McLennan:Berkshire indledte en position på 4,2 millioner aktier til en værdi af lige under en halv milliard dollars i løbet af 4. kvartal 2020. Det var ikke en større position med kun 0,2 % af den samlede værdi af Berkshires aktiebeholdning – og det er det stadig ikke 't. Men i kraft af yderligere ca. 1 million aktier købt i 1. kvartal 2021 er ejerandelen steget med 23 % på få korte måneder.
Aktier i MMC, der leverer forskellige risiko-, strategi- og konsulentydelser, har længe været efternøler på markedet. Men til Buffetts kredit har de overgået indtil videre i 2021, en stigning på næsten 15 % for året til dato. Selskabet udbetaler også et beskedent udbytte, der giver 1,4 % i løbende priser.
Den største tilføjelse blandt eksisterende Buffett-aktier i løbet af 2021's første kvartal var Kroger (KR, $37,39) – den massive supermarkedskæde, der behandlede aktionærerne godt under den værste pandemi.
Kroger driver omkring 2.750 detailfødevarebutikker, der opererer under bannere som Dillons, Ralphs, Harris Teeter og dets navnebror, samt 1.585 tankstationer og endda 170 smykkebutikker under bannere, herunder Fred Meyer Jewellers og Littman Jewellers.
Berkshire Hathaway vendte et par hoveder i løbet af fjerde kvartal af 2019, da det indledte sin 18,9 millioner aktieposition i Kroger. Men i betragtning af, hvad der skulle komme, ligner det nu et kyndig valg. Fra top til bund, tabte S&P 500 omkring 34 % under COVID-bjørnemarkedet; KR-aktien steg med 5 % i den periode.
Efterhånden som investorernes fokus begyndte at skifte væk fra væsentlige detailhandlere til at åbne skuespil, har Kroger naturligvis underpræsteret. Det er kun steget med 21 % siden markedets bund mod et 86 % opsving for det bredere marked.
Buffett er ikke desto mindre yderst interesseret i at eje flere KR.
Buffett tilføjede 8,6 millioner aktier eller 34 % til sin Kroger-position i 4. kvartal 2020. Og det har han fulgt op med yderligere 17,5 millioner aktier, eller 52 %, gennem de første tre måneder af 2021. Berkshire Hathaway er nu den tredjestørste ejer af Kroger-aktierne med sine 6,7 % bag kun BlackRock (9,8 %) og Vanguard (9,7 %).
Det er kun en midterste position på kun 0,7 % af Berkshires aktieaktiver. Men det hører bestemt til. Unlike other recent new positions such as Amazon.com (AMZN), StoneCo, Biogen (BIIB) and Snowflake (SNOW), old-economy value play Kroger is right in line with Buffett's traditional interests.
As we mentioned previously, Buffett loves the insurance business – he just hasn't been too keen on owning mere equity stakes in them. But in Q1, the industry accounted for two of his five buys, and his lone new position.
London-based Aon (AON, $255.20) offers a wide range of professional services, from insurance and reinsurance to pension administration and financial advising to health insurance.
Like most insurance firms, you won't necessarily expect profits to grow in a perfectly straight line year after year. But revenues have improved without interruption over the past four years, and net income is up in three of the past five years.
That operational strength has led to superior returns against both the market and its peers. AON shares have provided a total return (price plus dividends) of 434% over the past decade, versus 285% for the S&P 500 and 226% for the SPDR S&P 500 Insurance ETF (KIE).
Berkshire hasn't exactly bet the farm on Aon. The roughly 4 million-share position is worth less than $1 billion, making it just 0.35% of equity assets. Nonetheless, it's one of the few aggressively bullish moves that Buffett &Co. made amid another quarterly torrent of sales.