Investorer frygter inflation på samme måde som Superman frygter en bunke kryptonit. Ligesom det mystiske stof svækkede Stålmanden, kan en vedvarende stigning i priserne mindske styrken af en investeringsportefølje. Inflation tærer på afkast og reducerer købekraften af aktiver på investeringskonti, såsom 401(k)s. "Inflation har en skræmmende konnotation," siger Axel Merk, præsident og investeringschef for Merk Investments.
Stigende priser er især skræmmende for pensionister med større beholdning af aktiver med lavere afkast, såsom kontanter og obligationer. Hvis inflationen stiger 3 % hvert år, for eksempel, vil en pensionist, der har sparet nok i dag til at bruge 50.000 USD om året, have brug for lidt over 67.000 USD om året i 2031 og mere end 90.000 USD om året i 2041 for at finansiere den samme livsstil, ifølge en analyse af Kendall Capital.
Wall Street er bestemt bange for inflation, i hvert fald på kort sigt. Genåbningen af økonomien har skabt et boom, efterhånden som pandemisk modvind aftager, med prisstigninger drevet af flaskehalse i forsyningskæden og produktmangel på et tidspunkt, hvor den indestængte forbrugerefterspørgsel er blevet drevet af regeringsstimuleringstjek. Efter en 40-årig periode, hvor inflationen for det meste var i dvale, oplever nationen den største prisstigning i mere end et årti for ting som gas, dagligvarer og brugte biler.
I juni oplevede forbrugerprisindekset, regeringens vigtigste mål for inflation, en år-til-år-stigning på 5,4 %, den største stigning siden 2008. De priser, som leverandører opkræver virksomheder (såkaldte producentpriser) steg også i juni i det hurtigste årlige tempo siden 2010, og arbejdsgiverne øger medarbejdernes løn midt i et stramt arbejdsmarked. Fondsforvaltere siger nu, at inflation er den største markedsrisiko, viste en Bank of America Securities-undersøgelse.
$64.000-spørgsmålet (som var værd $60.726 for et år siden ifølge regeringens inflationsberegner):Er højere inflation midlertidigt, eller er den kommet for at blive? Federal Reserve-chefen Jerome Powell insisterer på, at de kræfter, der driver priserne højere, vil aftage og forventer, at inflationen vil falde tilbage til omkring 2 % i 2022. Powell nedtoner en gentagelse af 1970'er-lignende inflation, da CPI toppede 13 %, og siger:"Det er meget , meget usandsynligt." De fleste investeringsprofessionelle er enige. Alligevel forventer Kiplinger, at inflationen vil nå 5,5 % i december sammenlignet med december 2020 og i gennemsnit 4,3 % for 2021 samlet set.
Det er værd at bemærke, at aktiemarkedets gennemsnitlige årlige gevinst på 10% har overgået inflationen i det lange løb. Men svig ikke din vagt. Historisk set har inflationsstigninger (såsom den aktuelle episode), hvor CPI lider en måneds stigninger på 0,5 % eller mere i mindst tre måneder i træk, været en modvind for aktier, ifølge Bespoke Investment Group. I fem af de foregående syv sådanne stigninger siden 1973 faldt S&P 500-indekset med et medianfald på 7,8 %.
Og afvis ikke en almindelig sekundær effekt af inflation:stigende renter. Opadgående prispres får til sidst Fed til at øge låneomkostningerne og trække obligationskøbsprogrammer tilbage for at afkøle en for varm økonomi, et politikskift, der kan tynge aktivpriserne og udløse volatilitet. I juni indikerede Fed, at renteforhøjelser kunne komme næste år, hurtigere end 2024-startdatoen, som den forventede i marts.
Den bedste inflationsstrategi er at håbe på det bedste, men planlægge det værste. At dømme ud fra tidligere inflationsperioder bør nedenstående investeringer være en sikring mod en vedvarende periode med stigende priser. (Priserne er pr. 9. juli.)
Bekæmp højere inflation direkte ved at købe statslige inflationsbeskyttede værdipapirer. Tiltrækningen ved TIPS er, at de i inflationsperioder "udbetaler mere i renter og stiger i værdi," siger Morningstars porteføljestrateg Amy Arnott. Hovedværdien (den oprindelige pris, du betaler for obligationen) justeres højere, når inflationen, målt ved CPI, stiger. Den rente, du modtager, stiger også, fordi den er baseret på den justerede hovedstol. Du kan købe TIPS direkte fra Uncle Sam på www.treasurydirect.gov eller investere i Schwab U.S. TIPS ETF (symbol SCHP, $63), en billig måde (udgiftsforholdet er 0,05%) til at eje en bred kurv af TIPS.
Guld har ry for at bevare sin værdi, når dollaren falder eller mister købekraft. Selvom ædelmetallet får ros som en inflationssikring, er dets ydeevne under inflationstider blandet. Guld har en tendens til at klare sig bedst under anfald af ekstrem inflation, såsom i 1970'erne, hvor oliepriserne steg. Det klarer sig mindre godt i mere afdæmpede inflationsperioder.
"Guld ser ud til at klare sig bedre, når kaos regerer," siger Thomas Tzitzouris, administrerende direktør hos Strategas, et uafhængigt analysefirma. Og guldets præstation bliver "dårlig ... næsten øjeblikkeligt ved første øjekast af strammere [Fed] politik," advarer Tzitzouris. Alligevel giver det mening at øremærke en lille del af din portefølje til guld som en forsikring, hvis inflationsdragen dukker op igen, og Fed venter for længe med at tæmme den.
For at få eksponering for selve guldbarren, overvej iShares Gold Trust (IAU, $34), som sporer den daglige prisbevægelse på det gule metal. Eller du kan investere i guldmineaktier, siger Merk. Når prisen på guld stiger, siger han, stiger guldminearbejdernes overskud, fordi omkostningerne ved at få guldet op af jorden forbliver faste. Mineselskab Newmont (NEM, $64) er en pro-inflationsaktie anbefalet af BofA.
Bitcoin er vokset i popularitet som en inflationssikring, holdt frem som et alternativ til guld. Men det er bedst for investorer, der har en spekulativ tilbøjelighed og er i stand til at modstå massiv volatilitet, og den bør begrænses til de mindste dele af din portefølje. De fleste mæglerselskaber tillader ikke kunder at købe bitcoin direkte, men du kan opnå eksponering gennem Coinbase, en kryptobørs, på Robinhood-handelsappen eller via produkter såsom Grayscale Bitcoin Trust (GBTC, 28).
Ejendomspriser og huslejer opkrævet af udlejere stiger typisk i inflationsperioder, hvilket gør fast ejendom til en populær investering, hvis du vil overgå inflationen. I løbet af de sidste 30 år har et indeks af amerikanske ejendomsinvesteringsfonde haft større gevinster end S&P 500 i fem af de seks år, hvor inflationen var 3 % eller højere, ifølge data fra fondsselskabet Neuberger Berman. Overvej Vanguard Real Estate ETF (VNQ, $105). Det ejer børsnoterede REIT'er, herunder Crown Castle, som lejer kommunikationsinfrastruktur såsom mobiltårne, og Equinix, som er specialiseret i datacentre.
Dan Milan, managing partner hos Cornerstone Financial Services, er optimistisk på Simon Property Group (SPG, $130). Simons eksklusive indkøbscentre, siger han, har holdt sig bedre og kan kræve højere huslejer end indkøbscentre i lavere ende. Investeringsselskabet Stifel er positivt indstillet over for REIT'er til selvopbevaring, såsom CubeSmart (CUBE, $49) og Ekstra pladsopbevaring (EXR, $173).
Aktiesektorer, der har tendens til at klare sig godt, når økonomien boomer - og inflationen ofte stiger - inkluderer energi (tænk store olieselskaber); industrier (tunge maskiner, byggeprodukter og rumfartsvirksomheder); og materialer eller virksomheder, der leverer råvarerelaterede materialer til virksomheder (såsom leverandører af kemikalier, stål og andre metaller).
Overvej Materials Select Sector SPDR for at få eksponering til en bred vifte af råvareproducenter (XLB, $83). Topbeholdninger omfatter kemivirksomheden Dow og malingsproducenten Sherwin-Williams. Michael Cuggino, præsident og porteføljemanager for Permanent Portfolio, anbefaler kobberproducenten Freeport-McMoRan (FCX, $37). Goldman Sachs-analytikere citerer malingsproducenten PPG Industries (PPG, $171) og Scotts Miracle-Gro (SMG, $183), som sælger produkter til græsplæne, haver og skadedyrsbekæmpelse, som virksomheder med prisfastsættelse og en historie med at omsætte en stor del af indtægterne til overskud.
Topbeholdninger i Energy Select Sector SPDR ETF (XLE, $53) omfatter oliegiganten ExxonMobil, oliefeltserviceudbyderen Schlumberger og energiudforskningsfirmaet Pioneer Natural Resources. En god mulighed for industrivirksomheder er Fidelity MSCI Industrials Index ETF (FIDU, $55), som ejer tunge maskinfabrikanter som Caterpillar og John Deere.
For at drage fordel af stigende efterspørgsel og priser på råvarer såsom olie og gas, guld, majs, sojabønner, sukker, hvede og kobber, skal du overveje Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF (PDBC, $20). Det er den største, mest likvide fond af denne art, har et rimeligt udgiftsforhold på 0,59 %, springer den besværlige K-1-form over på skattetidspunktet og overgår 96 % af sine jævnaldrende indtil videre i år.
De ideelle virksomheder at eje i enhver sektor er dem, der kan overføre højere omkostninger til kunderne på grund af stor efterspørgsel efter deres produkter, siger Milan, hos Cornerstone. Det "hjælper virksomheder med at beskytte deres overskud," siger han. Aktier, som Goldman Sachs-analytikere siger, markerer disse felter inkluderer avancerede autodele (AAP, 213 $), hvis salg af autodele til gør-det-selv-folk og professionelle mekanikere vil drage fordel af, at pendlere vender tilbage på arbejde, og at amerikanere kommer på landets veje for at rejse igen; Etsy (ETSY, $195), som Goldman Sachs siger, omsætter 74 % af dens samlede indtægter til profit (den højeste bruttomargin af de skønsmæssige forbrugeraktier, der er opført på Goldmans "high pricing power"-skærm) fra deres e-handelsside, der sælger unikke håndlavede og vintage genstande; og Procter &Gamble (PG, $137), som ejer mærker som Pampers og Tampax og allerede har annonceret kommende prisstigninger for nogle produkter for at opveje stigende råvareomkostninger.
Inflation kan være snigende for obligationsinvestorer, hvis fastforrentede betalinger i stigende grad mister købekraft, og hvis obligationskurser ofte falder i takt med, at renten stiger som reaktion på inflationen. Investering i erhvervsbanklån, der har renter, der nulstilles højere, når markedsrenterne stiger, er en god strategi til at undgå denne dynamik.
I modsætning til fastforrentede lån, som altid betaler den samme kupon (eller indkomst), giver variabelt forrentet gæld obligationsejeren mulighed for at tjene mere, når renten stiger. Disse lån ydes typisk til virksomheder med mindre end uberørt kredit, hvilket betyder, at risikoen for misligholdelse er højere. Et par valg at overveje er Invesco Senior Loan ETF (BKLN, $22), medlem af Kiplinger ETF 20 (se mere om ETF 20), og T. Rowe Pris flydende rente (PRFRX).
I perioder med stigende inflation siden 2000 har små-virksomhedsaktier ifølge Wells Fargo Investment Institute klaret sig bedre end store aktier. Små virksomheder har en tendens til at skinne, når økonomien vokser hurtigt, som den er nu. Derudover har de i øjeblikket bedre udsigter til vækst i overskud og handler til billigere værdiansættelser i forhold til store aktier, ifølge investeringsbanken UBS. Overvej Kip ETF 20 medlem iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR, $112).
For bedre at drage fordel af den vækst, som aktier giver, hylder Milan virksomheder, der regelmæssigt øger størrelsen af deres udbytte. Jo større stigningen over tid er, jo større er chancen for at overgå inflationen, siger han. Han kan lide boligforbedringsforhandleren Home Depot (HD, $322), som for nylig hævede sit udbytte med 10 %. Det er medlem af Kiplinger Dividend 15-listen over vores foretrukne udbytteaktier. Milano foretrækker også snack- og sodavandsgiganten PepsiCo (PEP, $149), hvilket i øjeblikket giver 3,5 %.
I betragtning af, at inflation er et større problem i USA end i udlandet, skal du endelig sørge for, at du er diversificeret i udlandet. Gina Martin Adams, chefaktiestrateg hos Bloomberg Intelligence, er positivt indstillet over for aktier i vækstmarkederne, især i råvareproducerende lande som Brasilien og Rusland. "Råvarefølsomme emerging markets er et godt sted at gemme sig," siger hun. Baron Emerging Markets (BEXFX) har eksponering til både Brasilien og Rusland; det er medlem af Kiplinger 25, listen over vores foretrukne aktivt forvaltede, ubelastede gensidige fonde.
