Multi-state operatører (MSO'er) er en spændende model for mange cannabisinvestorer. Men er disse konglomerater ved at udvikle sig til en position i toppen af ​​fødevarekæden for cannabisinvesteringer?

Lad os først kort gennemgå, hvad MSO'er er, og fordele og ulemper ved at investere i dem. Så vil vi forklare, hvordan du kan gå om at dyppe din tå i MSO-aktier.

Fordele ved MSO'er

En multistatsoperatør hjælper et brand med at udvide nationalt, mens den omhyggeligt forbliver inden for føderale love, der begrænser mellemstatslig handel. Kort sagt, cannabis dyrket i én stat skal forblive der.

Endnu en enkelt mærke, der repræsenterer en samling af operatører kan vokse og opnå brandanerkendelse, når de sælges lokalt under samme produktnavn - men af ​​juridisk adskilte enheder. Denne taktik betyder, at MSO kan opbygge en loyal kundebase og forberede sig økonomisk og operationelt på at blive national, når føderale love tillader det en dag.

I mellemtiden fungerer de og sigter efter rentabilitet gennem lokale, stat-for-stat "filialer", der tilbyder tilsyneladende identiske produkter, men alle lokalt dyrket, forarbejdet og distribueret.

Udfordringer ved at investere i MSO'er

Der er tre åbenlyse udfordringer ved MSO-modellen:

• For det første betyder overholdelse af varierende og inkonsekvente statslige bestemmelser, at stordriftsfordele er svære at opnå; der er ingen enkelt, optimeret ende-til-ende fremstillingsproces for alle produkter.
• For det andet er det på grund af de geografiske og miljømæssige begrænsninger produktkonsistens svær at opretholde på grund af variationer i råvarerne. En del af styrken ved ethvert mærke er dets konsistens, men det kan du ikke opnå, når blomster dyrket i det sydlige Californien adskiller sig fra dem, der dyrkes i f.eks. Pennsylvania.
• Endelig er mange investorer tøvende med at investere i en så kompliceret enhed , som teknisk set er et konglomerat af mange datterselskaber. De administrative byrder og lokale licens-/skattekrav betyder, at en MSO præsenterer en mere kompleks finansiel struktur, end mange investorer har mave for.

Er disse problemer uoverstigelige? Bestemt ikke.

Selvom udfordringerne er reelle, har multistatsoperatører betydelig indflydelse på markedet. Velplanlagte og administrerede MSO'er blomstrer og giver attraktive afkast og klarer sig bedre end markedet. Faktisk rapporterer flere MSO'er år-til-år vækst med sigte til $1 milliard i årligt salg.

De gør tydeligvis noget højre.

Så hvordan kan investorer investere i multi-state operatører?

Offentligt handlede virksomheder

For de fleste investorer er den mest mulige vej til MSO'er at trykke på de offentlige markeder.

Adskillige MSO-aktier - såsom Curaleaf (CURLF), Trulieve (TCNNF) og Green Thumb Industries (GTBIF) - handles offentligt. Fordi cannabis stadig er ulovligt på føderalt niveau i USA, kan flere af disse virksomheder findes på canadiske aktietavler og kan kræve, at investorer bruger en særlig mæglerkonto til at købe. Men i nogle tilfælde kan du muligvis stadig købe deres over-the-counter aktier på traditionelle mæglerkonti.

For investorer, der ønsker at diversificere, er det også værd at se på cannabisbørshandlede fonde (ETF'er). AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS) har for eksempel en række velkendte MSO-aktier (deraf tickeren).

For nylig er cannabisvirksomheder også blevet offentliggjort gennem børsnoterede special-purpose acquisition-selskaber (SPAC'er), der foretager private equity-investeringer i undervurderede private virksomheder. For eksempel, i januar blev The Parent Company (GRAMF) dannet, da SPAC Subversive kombinerede aktiverne fra Caliva, Left Coast Ventures og Jay-Z's cannabisfirma, Monogram. Andre SPAC'er har annonceret lignende aftaler. For eksempel annoncerede Silver Spike i december sidste år, at det ville tage den offentlige WM Technology (MAPS), enheden bag Weedmaps.

Private equity børshandlede fonde (ETF'er) og børsnoterede investeringsselskaber kunne også være en levedygtig mulighed for investorer, der ikke opfylder minimumstærsklerne. Disse offentligt handlede optioner giver investorer mulighed for at drage fordel af de private investeringer, som disse virksomheder foretager gennem det offentlige marked. Ulempen? De vil sandsynligvis blive udvandet med mange ikke-cannabis-investeringer.

En ny høst af børsnoterede cannabisinvesteringsselskaber, långivere og endda ejendomsinvesteringsfonde (REIT'er) såsom AFC Gamma (AFCG) og Innovative Industrial Properties (IIPR) er på vej til markederne. Disse børsnoterede aktie- og investeringsselskaber kan tilgås via en online-mægler.

Privat investeringsstrategi

Det private investeringsmarked kan give meget mere eksplosive afkast – men adgangsgrænsen er meget højere end på de offentlige markeder.

Et privat, enkeltstats cannabisfirma er et opkøbsmål for en MSO (som de nylige opkøb af Blue Camo for mere end $75 millioner, HMS Health for $27,5 millioner og Dharma Pharmaceuticals for $80 millioner). Køreplanen, hvormed dagens cannabisproducent etablerer sig og udvider driften, er stærkt påvirket af de retningslinjer, der er på plads for at gøre sig selv attraktiv for en MSO.

Resultatet? At investere i det tidlige stadie af en sådan "puslespilsbrik" betyder, at dit afkast er baseret på en meget stejlere vækstrate, end hvis du investerede i "moderskibet", som betaler en præmie for sådanne virksomheder og derefter arbejder på at drive succes for hele konglomeratet. Derudover har private equity-investorer ofte indflydelse på strategisk beslutningstagning, herunder at katalysere organisk ekspansion og konsolidering gennem opkøb.

Dernæst er spørgsmålet om risiko. De tre MSO-udfordringer, vi åbnede med, eksisterer ikke for den private virksomhed, fokuseret i en enkelt stat, som kan udnytte stordriftsfordelene ved dyrkning og produktion:

• Statens regler er klare og nemme at overholde.
• Den finansielle struktur er nemmere at administrere og forklare.
• Teknologierne og brandingstrategierne er nu modne, gennemprøvede og forudsigelige (når de udføres godt)

Endelig er den simple kendsgerning, at private virksomheder kan drive forretning uden for offentligheden, også en fordel. Mange offentlige virksomheder fokuserer for meget på kvartalsresultater. Dette gør offentlige virksomheder mindre risikovillige og kan få dem til at gå glip af langsigtede værdimuligheder.

I modsætning hertil har private virksomheder, der ikke er afhængige af kortsigtede forventninger fra aktionærerne, en stærkere appetit på langsigtede investeringer, der vil skabe konkurrencefordele hen ad vejen.

Sådan investerer du i private mål

For dem, der ønsker at investere i private mål, skal du kigge efter en velrenommeret professionel fondsforvalter. Enhver fond, der er værd at investere i, vil have oplysningsdokumenter, som bør læses nøje.

Det vigtigste at bemærke er, at der er minimumskrav for private equity-investorer. Nogle virksomheder kræver så meget som $25 millioner, mens andre kræver så lidt som $100.000. Disse investorer skal også opfylde indkomstminimum eller have en nettoværdi på typisk $1 million eller mere, eksklusive primær bolig.

Englegrupper er en anden måde at investere i private mål på. Engleinvestering kan bestå af venner og familie, der ønsker at investere i en startup. Der er også lister over lokale englegrupper, der kan findes online. Engleinvesteringer kan starte med meget lavere minimumskrav, da folk samler deres penge. For eksempel kan 10 venner hver bidrage med 10.000 USD, hvilket gør en investering på 100.000 USD i en virksomhed.

Uanset hvordan du foretager private equity-investeringer, er de samme investeringsprincipper gældende:Se efter fonde og mål med stærk vækst. Når de støttes af erfarne, kreative, aggressive ledelsesteams slutter de sig til mere traditionelle startups i de tidlige stadier som klare opkøbsmål for en ekspanderende industri.