Tredje kvartals indtjeningssæson er ved at gå i gang, og den starter med rapporter fra blue chips inklusive JPMorgan Chase (JPM, $170,84), Delta Air Lines (DAL, 43,63 USD) og UnitedHealth Group (UNH, $403,71).
Forventningerne er høje til virksomhedernes resultater denne gang. Sikker på, "vækstraten på 90 % i andet kvartal vil sandsynligvis ikke blive duplikeret i lang tid," siger Ryan Detrick, chefmarkedsstrateg hos LPL Financial, men "vi forventer, at indtjeningen vil vokse med et meget solidt tempo på over 20 % i tredje og fjerde kvartal."
Brad McMillan, Chief Investment Officer for Commonwealth Financial Network, gentager disse udsigter for en stærk indtjeningssæson. "Virksomheder fortsætter med at sælge mere og beholde mere af salget som overskud," siger han. "Fra et forretningsperspektiv er tilliden fortsat høj, og resultaterne retfærdiggør det. Et opsving i de medicinske nyheder og forbrugertillid bør hjælpe med at holde disse positive tendenser på sporet."
Og bare for at understrege disse høje forventninger siger John Butters, vicepræsident og senior indtjeningsanalytiker hos FactSet, 56 af de 500 S&P 500-virksomheder har allerede udstedt positiv indtjening pr. aktie (EPS) guidance for kvartalet, hvilket er mere end 43 % højere end det femårige gennemsnit.
"Hvis 56 er det endelige antal af S&P 500-virksomheder, der udsender positiv EPS-guidning for kvartalet, vil det markere det fjerde-højeste antal af S&P 500-virksomheder, der udsender positiv EPS-guidance i et kvartal, siden FactSet begyndte at spore denne metric i 2006," tilføjer han . "Den nuværende rekord er 67, hvilket fandt sted i det foregående kvartal (2. kvartal 2021)."
Når det er sagt, vil Wall Street få sit første glimt af tredje kvartals indtjening, når det blå-chip finansselskab JPMorgan Chase afslører sine resultater forud for åbningen den 13. oktober.
Dow Jones-aktien har fløjet højere i de seneste uger og nydt godt af det stejlere 10-årige statsrente. Bankaktier klarer sig ofte godt i et miljø med stigende renter, fordi det giver dem mulighed for at opnå bedre afkast på deres kassebeholdninger, samtidig med at de hæver renten på de lån, de giver til forbrugere og virksomheder.
Aktierne handler i øjeblikket i rekordhøjt territorium og er steget omkring 34% for år til dato.
CFRA Research analytiker Kenneth Leon (Køb) vil holde et vågent øje med JPM's resultater. "Den amerikanske økonomi er den vigtigste drivkraft for bankresultater i 2021-2022," siger han. Og selvom Delta-varianten sandsynligvis skabte modvind på kort sigt for den finansielle sektor, ser han "JPM som den bedst administrerede store, diversificerede bank, klar til at drage fordel af højere forbruger- og kommerciel låneaktivitet."
Det, der er øverst i sindet for Credit Suisse-analytikere, er "makrobaggrunden, og hvordan den spiller igennem til bankgrundlaget," inklusive balancestyring i lyset af en stigende rentekurve. De vil også holde øje med kapitalmarkedernes styrke og "forvente, at ledelsen taler til en sund pipeline med solid støtte fra især fusioner og opkøb (M&A)."
Samlet forudser analytikere, at JPM's resultater vil være lidt højere end 3. kvartal 2020. I gennemsnit leder de efter en stigning på 2,1 % år-til-år (YoY) i omsætningen til 29,1 milliarder USD og en forbedring på 1,7 % i overskuddet til 2,97 USD pr. del.
Men Credit Suisse-analytikere påpeger, at estimater pr. aktie varierer fra $2,58 til $3,31. Og deres eget estimat på 2,95 USD pr. aktie ligger under konsensus. Ikke desto mindre bevarer de en Outperform-rating på JPMorgan Chase, hvilket svarer til et køb.
Det har været en stenet vej til bedring for Delta Air Lines , med aktierne på næsten 16 % fra deres toppunkt i begyndelsen af april år til dato. Siden dens laveste niveauer i midten af august nær $38 er DAL dog steget med omkring 17 % - og CFRA Research-analytiker Colin Scarola ser endnu klarere himmel forude.
Specifikt peger Scarola på forskning, der tyder på, at flyselskabsaktier havde "stærke udbrud på opsiden" efter tidligere bølger af COVID-19-tilfælde. Og med Delta-bølgen, der tilsyneladende toppede i september, ser han dette som "et passende tidspunkt at købe flyselskabsaktier, da de sandsynligvis er på vej til endnu et opløb efter bølgen."
Han er også opmuntret af data, der viser, at USA's efterspørgsel efter flyrejser sandsynligvis vil vende sig til præ-pandemiske niveauer i et meget hurtigere tempo end tidligere forventet. Scarola har i øjeblikket en stærk købsvurdering på DAL.
Vil Deltas indtjeningsrapport onsdag morgen hjælpe med at holde vinden i aktiens ryg?
Analytikere forventer bestemt et stort kvartal for flyselskabet. I gennemsnit kræver de en indtjening på 16 cent pr. aktie – en markant forbedring i forhold til sidste års tab på 3,30 USD pr.
Raymond James-analytikere Savanthi Syth og Matt Roberts ser imidlertid disse som høje estimater, der ikke tager højde for adskillige overhæng, som flyindustrien står over for. Specifikt peger de på "efterspørgselspåvirkningen af Delta-varianten, for det meste lavere kapacitetsproduktion i slutningen af 2021 som svar på efterspørgselsblødhed og driftsproblemer, og trinvise omkostningsmodvind i forbindelse med at tiltrække og fastholde nybegyndere."
Som sådan forventer de en indtjening på 5 cent per aktie. De bedømmer dog aktierne hos Strong Buy, idet de kalder DAL for et "højkvalitetsspil på grund af dets historiske afbalancerede kapitaludbredelse, fortsatte strukturelle fordele (når efterspørgslen er genoprettet) og mulighed for at vokse virksomheder med højere marginer."
UnitedHealth Group Aktier fik et beskedent løft i midten af juli, da det største børsnoterede sygeforsikringsselskab for anden gang i år hævede sin indtjeningsguidning for 2021 i kølvandet på indtjening og omsætning i andet kvartal.
Virksomheden boostede sine udsigter på grund af en solid præstation fra Optum, dets apoteksydelsesmanagerenhed, som Oppenheimer-analytiker Michael Wiederhorn kalder et "godt supplement til dets centrale managed care-operationer." Segmentet "står fortsat for en stor del af indtjeningen," tilføjer han.
Generelt er Wiederhorn (Outperform) optimistisk over for UnitedHealth.
"Vi mener, at UNH er godt positioneret i kraft af sin diversificering, stærke track record, elite ledelsesteam og eksponering for visse virksomheder med højere vækst," siger han.
Wiederhorn er bestemt ikke alene i sin følelse. Ud af de 27 analytikere, der følger UNH, som spores af S&P Global Market Intelligence, kalder 18 det for et stærkt køb, fem har det ved køb, hvor kun tre vurderer det som et hold og en siger Sælg. Derudover repræsenterer det gennemsnitlige 12-måneders kursmål på $459,76 en forventet opside på 13,6 % over de næste 12 måneder eller deromkring.
Med hensyn til UnitedHealths kommende indtjeningsrapport, der er planlagt til at blive offentliggjort før åbningen den 14. oktober? De professionelle kræver i gennemsnit en stigning på 9,4% år-til-år i omsætningen til 71,2 milliarder dollars. Dette vil sætte skub i et 25,4% hop i indtjeningen til $4,40 pr. aktie.